Жумаканов Ж.Т.

Перспективы развития Банк БТА Казахстан

Банк принял решение о созыве внеочередного собрания акционеров 26 января 2012 года.

Руководство АО «Самрук-Қазына»  сообщило,  что они поддерживают получение необходимых корпоративных одобрений (созыв Общего собрания акционеров 26 января 2012 года) в целях начала процесса реструктуризации.

Какие последствия этого шага могут иметь для экономики Казахстана? В 2010 году кредиторы банка уже реструктурировали свои обязательства банка, и долг банка в результате был уменьшен на две третьих,  и составил 4,2 миллиарда долларов США. Этот шаг не помог банку и на протяжении всего 2011 года ситуация банка ухудшалась, в результате отрицательный собственный капитал банка составил 2.2 миллиарда долларов США. Председатель Совета директоров Банка сообщил, что прогноз отрицательного собственного капитала достигнет уровня 4,2 миллиарда долларов, а нехватка капитала составит 5,1 миллиарда долларов. Кредиторы банка поставлены перед ультиматумом либо повторного списания части долга банка, либо банкротства банка и неполучения денег.

Любой исход этого решения будет иметь для Казахстана печальные последствия. Такие как окончательная утрата доверия инвесторов к банковской системе Казахстана и в целом ко всей экономике Казахстана.

В результате развития событий с долгом банка стоимость облигаций, выпущенных в результате первой реструктуризации банка со сроком погашения в 2018 году, упала до уровня 18 центов за доллар, и облигации торговались с доходностью 80% годовых.

3го Января 2012 банк пропустил оплату купона по выпушенным в результате реструктуризации облигациям в сумме 150 миллионов долларов США, также купон не был выплачен и до 18го Января 2012, последней возможной даты оплаты купона по облигациям. В результате 18го Января рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг банка до уровня RD (ограниченный дефолт).

Банк в свою очередь начал обсуждать возможности распродажи активов таких как: продажа банков, страховой компании и пенсионного фонда.

АО "БТА Банк" планирует продать за $166 миллионов принадлежащую ему 34- процентную долю в турецком Sekerbank своему главному  акционеру государственному фонду АО «Самрук-Қазына»  , говорится в  презентации для акционеров, размещенной на сайте банка  www.bta.kz.

Ожидается, что сделка по продаже Sekerbank АО «Самрук-Қазына»  завершится очень скоро. Цена сделки в 24 миллиарда тенге ($166  миллионов) была подтверждена непредвзятым мнением третьей  стороны.

По данным банка, у АО "БТА Банк"  будет возможность выкупить долю в  Sekerbank, если АО «Самрук-Қазына»  захочет ее продать.

Председатель АО "БТА Банк"  сообщил, что банк ведет переговоры о продаже страховой компании «Лондон Алматы», существует возможность продажи пенсионного фонда «Улар-Умит» и банков, находящихся за рубежом Казахстана. Но это может быть проблематично, так как доли владения в этих банках оспариваются в судах Лондона.

В последнее время в прессе обсуждалась возможность объединения АО "БТА Банк" с другим Банком, но по сообщению Заместителя Председателя Национального банка г-на Таджиякова, такой вариант не рассматривается.

Самый существенный фактор, влияющий на отчет о прибылях и убытках АО "БТА Банк", - это операции с Правительством. По мнению аналитиков, АО "БТА Банк"  не сможет  продолжать работу в среднесрочной перспективе без ликвидации негативного  процентного свопа с государством и реальной реструктуризации бизнеса.

   В первом полугодии 2011 года банк получил около 15 миллиардов тенге процентных доходов  от пакета облигаций АО «Самрук-Қазына»  общей стоимостью 650 миллиардов тенге, и в  то же время он потратил не менее 38-40 миллиардов тенге на разные выплаты  АО «Самрук-Қазына»  и Нацбанку РК.

   Однако, по словам Руководства Национального Банка РК, Нацбанк не может снизить ставку репо для АО "БТА Банк".  В связи с невозможностью  экономическим субъектам в Казахстане давать  ставку ниже ставки рефинансирования, когда инфляция составляет 7-8 процентов.

В марте 2011 года Нацбанк РК повысил ставку рефинансирования до  7,5 процента годовых с 7,0 процента в попытке сдержать ускорение инфляции в  стране. По словам главы Нацбанка РК, если бы АО "БТА Банк"  принадлежал иностранному инвестору,  то у банка были бы варианты снижения ставки репо. Кредит конвертируется в валюту и ставка снижается. По кредитам,  выданным в валюте, ограничения привязки  к ставке рефинансирования нет.

В ноябре 2011 года по официальным источникам мы наблюдали, что государство из-за кризиса задержался в капитале трех банков, завершивших реструктуризацию.

В конце ноября 2011 года крупнейший госбанк РФ  Сбербанк - поставил точку в   переговорах с казахстанским АО "БТА Банк", на покупку  которого смотрел с весны 2009 года, отказавшись от немедленной сделки.

На взгляд банка существуют следующие решения проблемы отрицательного собственного капитала:

1) Выкуп ценных бумаг на вторичном рынке.

Банк считает, что любая форма добровольного выкупа или обмена ценных бумаг будет недостаточна для восстановления капитала банка до уровня, необходимого для восстановления финансового положения банка до тех позиций, при которых он сможет функционировать на долгосрочной основе.

Несмотря на сложившуюся низкую цену долговых ценных бумаг банка на вторичном рынке и расходы на такую операцию, положение Банка по ликвидности не позволяет ему одновременно погашать его долговые ценные бумаги, и продолжать предоставлять займы для экономики Казахстана.

2) Хороший банк, Плохой банк.

Любая форма выведения плохих активов Банка от хороших активов в отдельные юридические лица приведет к существенным  операционным и финансовым трудностям, (например к отрицательному акционерному капиталу и вопросам с выделением) которые могут существенно осложнить шансы улучшить положение банка, и скорее всего, приведут к полному обесценению акций банка.

3) Консервация /Банкротство.

Если банк будет подвергнут консервации и начнет процедуры банкротства, в таком любом случае результат для акционеров будет значительно хуже, чем при любом другом согласованным плане реструктуризации.

4) Реструктуризация.

Реструктуризация определенной части финансовой задолженности Банка (исключая депозиты  обычных торговых партнеров) в соответствии с казахстанским законодательством потенциально может привести к требуемому уровню рекапитализации. Акционер АО «Самрук-Қазына»  так же будет участвовать в переговорах с кредиторами.

Банк видит единственное действенное решение в проведении определенной формы реструктуризации, при которой он будет рекапитализирован через сочетание уступок со стороны всех заинтересованных сторон. Правильное сочетание уступок может быть определенно в результате переговоров между Банком и соответствующими заинтересованными лицами.

Как сообщается, около 130 представителей 70 финансовых учреждений присутствовали на встречах, на которых Банк представил информацию о своем текущем положении, и дал подробные разъяснения о решениях, которые акционерам необходимо будет принять на Общем собрании акционеров 26 января 2012 года.

На встречах отмечалось, что в целях скорейшего формирования Комитета Кредиторов, АО "БТА Банк" приглашает держателей своего долга как можно скорее идентифицировать себя, и раскрыть количество имеющихся у них облигаций его финансовому консультанту Lazard Freres.

Последние события в деятельности банка показали, что на прошедшем 26 го января 2012 года общем собрании акционеров, решения о реструктуризации принято не было. АО «БТА Банк» информировал о результатах Общего собрания акционеров, а также о прогрессе в вопросах, связанных с предлагаемой реструктуризацией определенной части финансовой задолженности Банка.

Банк сообщил, что по вопросам, вынесенным на повестку собрания, решения приняты не были. Основной акционер Банка АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына» подчеркнул, что, в соответствии с обязательствами, принятыми в ходе реструктуризации 2010 г., проголосует за принятие вынесенных на общем собрании акционеров решений только, если их поддержат не менее чем две трети держателей GDR Банка, проголосовавших на собрании. Однако данный порог достигнут не был.

По мнению АО "БТА Банк", на результаты голосования на общем собрании акционеров мог повлиять тот факт, что в нем приняли участие держатели лишь 17,97% от общего объема размещенных GDR, или 2,7% от общего объема выпущенных простых акций Банка. В связи с этим, Банк посчитал, что результаты собрания не в полной мере отразили мнение всех держателей GDR.

По мнению банка, такие результаты голосования на собрании акционеров не являются препятствием для достижения реструктуризации, и Банк продолжит предпринимать все необходимые шаги для этой цели.

Банк сообщил, что в ходе ряда встреч, проведенных в Лондоне, он в значительной степени продвинулся в вопросе формирования Комитета Кредиторов. Банк надеется, что в ближайшие дни он сможет объявить о формировании Комитета Кредиторов, и огласить перечень его членов. Далее он приступит к обсуждению условий реструктуризации Банка с Комитетом Кредиторов. Банк стремится обеспечить, чтобы Комитет Кредиторов соответствующим образом представлял интересы различных классов кредиторов. Банк намерен работать в тесном сотрудничестве с Комитетом Кредиторов для достижения реструктуризации, которая будет справедливой как для Банка, так и для всех заинтересованных сторон, и обеспечит нормальное функционирование Банка.

После того, как Банк договорится с Комитетом Кредиторов об условиях реструктуризации, он представит согласованный план реструктуризации для его утверждения на Общем собрании акционеров.

На следующем Общем собрании акционеров планируется назначение новых членов в Совет Директоров, включая директоров, представляющих интересы кредиторов.

В марте-апреле 2012 года акционерам предстоит решить и другой  вопрос - кадровый - из-за ухода из совета директоров двух представителей  кредиторов совет сейчас не имеет кворума. Функционирование совета директоров. сильно ограничено. Есть буквально  несколько вопросов, которые он может решить и принять по ним решения. Сейчас  активно идет процесс выдвижение кандидатур со стороны кредиторов на  заполнение этих вакансий. Это показывает, что угроза ликвидации АО "БТА Банк"  является блефом, и АО «Самрук-Қазына»  намерены  идти дальше и попытаться реструктуризировать долги и договориться о  реструктуризации на основе взаимного согласия.

В АО «Самрук-Қазына»  , пока никаких  предположений о размере дисконта нет, и этот вопрос будет являться  предметом переговоров с кредиторами. Предполагается, что полгода процесс переговоров займет. Национальный Банк Казахстана в своём сообщении назвал инициирование АО "БТА Банк"   реструктуризации части своих долгов "разумной мерой реагирования".

   В начале декабря Нацбанк настаивал на том, что АО "БТА Банк" до конца  года должен предоставить на утверждение финрегулятору два новых  бизнес-плана.

   По ориентировочным подсчетам аналитика UBS Investment Bank  Кэтлин Мидлемис, списание долга в размере 50 процентов будет  возможным при дополнительном вливании средств в банк со стороны  АО «Самрук-Қазына». Если государственный фонд окажется не настолько щедрым, то  списание, по мнению Мидлемис, может составить около 75 процентов  для держателей облигаций.

Считается, что вторая реструктуризация не будет  успешной без предоставления некоторого капитала АО «Самрук-Қазына».

Ранее они сообщили, что если большинство не даст "зеленый свет" для  реструктуризации на сегодняшней встрече, им придется пойти на ликвидацию. Но  ясно, что они использовали это как блеф. В ускоренном варианте, банк надеется, что в течение шести месяцев сможет  какие-то параметры согласовать, и может быть, если они будут согласованы, тогда  и сможет состояться общее собрание акционеров, которое будет утверждать параметры реструктуризации.

В отношении банка в связи с невыплатой купона также сработали ковенанты, но, ни кто из держателей долга банка не обращался в суд до момента Общего собрания акционеров. Потенциально, дефолт по бондам позволяет кредиторам банка  потребовать выплаты на сумму около $8 миллиардов.

Держатели облигаций АО "БТА Банк"  обвинили в неспособности  банка выплатить купон государственный фонд Самрук Казына и Национальный Банк Республики Казахстан. По словам держателей долга АО «Самрук-Қазына»  и Национальный банк Республики Казахстан  несут ответственность за непростительное и досадное ухудшение  финансового состояния АО "БТА Банк", включая результат дорогостоящих  договоренностей с АО "БТА Банк"  о фондировании, а также пробелы в  корпоративном управлении и нормативном контроле. Кредиторы, полагавшиеся на финансовый  отчет АО "БТА Банк"  и нормативные документы, шокированы очевидным неверным  представлением сведений и резким ухудшением показателей в  отчетах АО "БТА Банк"  о финансовом состоянии.

В заключение всего выше сказанного можно обобщить, что для оздоровления банка требуется не менее 4 миллиардов долларов США.

Ликвидация банка принесет большие трудности властям Казахстана, так как ликвидация повлияет на значительное количество вкладчиков банка, как юридических, так и физических лиц. В условиях не стабильной социально-экономической ситуации и недавних событий в Жанаозене думается, что государство не должно пойти на этот шаг.

С другой стороны, в случае повторной реструктуризации, репутация государства Республики Казахстан серьезно пострадает, что повлечет еще большее недоверие со стороны международных финансовых институтов.  В результате, банковская система Казахстана в ближайшие годы остановится в своем развитии, что соответственно повлияет и на реальный сектор экономики Казахстана.

С моей точки зрения, которая не обсуждается банком и акционером АО «Самрук-Қазына», я считаю, что выходом из положения мог бы быть выкуп государством внешнего долга, что может быть сейчас произведено с дисконтом в 80%. Такая мера повлияет на прибыль и собственный капитал банка. Конечно же, выкуп должен быть быстрым и  конфиденциальным, чтобы не повлиять на уровень цен.