Белик Е.В.

Проблемы финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают в условиях допустимого риска бесперебойное функционирование, достаточную рентабельность и возможность рассчитаться по обязательствам в установленные сроки.

Основная проблема анализа финансовой устойчивости заключается в том, что основным информационным источником для проведения анализа является только бухгалтерская отчетность, поэтому динамическая оценка работы предприятия порой  подменяется статистической оценкой. В результате весь анализ сводится  к расчету абсолютных и относительных показателей по данным бухгалтерского баланса.

Основным абсолютным показателем финансовой устойчивости является собственный оборотный капитал, при расчете которого  принимают во внимание величину собственного капитала предприятия и размер его внеоборотных активов. Однако в расчет показателя собственного оборотного капитала ряд экономистов рекомендуют включать величину долгосрочных заемных обязательств, что на наш взгляд, является не всегда обоснованным, поскольку финансово устойчивое предприятие должно иметь достаточный размер собственного капитала для формирования своих активов.

Основные относительные показатели, применяющиеся в целях оценки финансовой устойчивости, характеризуют структуру источников средств и степень финансовой независимости предприятия от заемных источников финансирования.

Таким образом,  финансовую устойчивость предприятия отождествляют с наличием у него собственного капитала. Так, принято считать что, если удельный вес собственного капитала в общем объеме источников финансирования превышает 50 процентов, организация считается финансово устойчивой. Установление данной границы достаточно условно и исходит из того, что если в определенный момент кредиторы предъявят все долги к взысканию, то предприятие сможет их погасить, реализовав половину своего имущества, сформированного за счет собственных источников. Однако, не всегда значительная величина собственного капитала является показателем устойчивости предприятия, поскольку также может быть следствием неэффективного использования ресурсов.  В то же время отсутствие собственных средств не является абсолютным показателем неустойчивости предприятия. Так, например, в последнее время многие российские бизнесмены предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств и финансировать его в основном за счет долгосрочного привлечения капитала. Такая ситуация характерна и для  предприятий, находящихся на стадии формирования и развития, не имеющих постоянного источника доходов и работающих в основном за счет привлечения заемных средств, что тем не менее не является показателем их неустойчивости. В этой связи, на наш взгляд, систему показателей, характеризующих финансовую устойчивость следует разрабатывать для предприятия, исходя из цикла его развития, поскольку  каждому этапу развития предприятия присущи свои особенности, которые необходимо учитывать при анализе и, соответственно, выбирать наиболее эффективные критерии оценки.

Под циклами развития традиционно понимают периоды, в которых предприятие принципиально изменяет внутренние ценности и ориентации.

На наш взгляд, предприятие, находящееся на стадиях формирования и интенсивного роста,  следует считать финансово устойчивым при наличии у него достаточной величины постоянно действующего капитала, включающего в себя собственный и долгосрочный заемный капитал. Оценку финансовой устойчивости такого предприятия также следует проводить на основании абсолютных и относительных показателей. В качестве основного абсолютного показателя, характеризующего  финансовую устойчивость предприятия, находящегося на первоначальных циклах развития,  мы предлагаем использовать показатель собственного оборотного капитала, в расчет которого должен включаться не только собственный капитал, но и долгосрочный капитал (собственный и заемный) и внеоборотные активы.  В качестве относительных показателей финансовой устойчивости, по нашему мнению, нужно использовать коэффициенты, характеризующие структуру источников финансирования, а также  показатели эффективности использования заемного капитала.

Предприятия на стадии стабильности для осуществления своей деятельности  используют как собственный, так и заемный капитал. При этом необходимо отметить, что рентабельность собственного капитала может быть повышена за счет эффективного использования привлеченного заемного капитала. В связи с этим возникает необходимость расчета эффекта финансового рычага – приращение к рентабельности собственного капитала, полученное благодаря использованию кредита, несмотря на его платность.

Таким образом, в настоящее время основными трудностями проведения анализа финансовой устойчивости является отсутствие эффективной методики, учитывающей особенности предприятий и этапы их развития; непрозрачность информации, представленной в отчетности; а также недостаточная квалификация специалистов, осуществляющих анализ. Все вышеперечисленные проблемы могут стать причинами неадекватной оценки финансового состояния предприятия и, как следствие, возникновения риска банкротства.