Хайруллин Р. А.

Принципы процесса формирования программы реальных инвестиций предприятия

Объективность и всесторон­ность оценки эффективности и рисков реальных инвестиционных проектов в значительной мере определяется использованием совре­менных методов ее проведения, оказывающих позитивное влияние на развитие экономики предприятия в период кризиса.

На основе всесторонней оценки каждого из рассмат­риваемых реальных предпринимательских инвестиционных проектов осуществ­ляется их окончательный отбор в формируемую предпри­ятием предпринимательскую инвестиционную программу.

Процесс формирования программы реальных инвес­тиций предприятия основывается на следующих пяти важней­ших принципах.

1. Многокритериальность отбора проектов в инвестици­онную программу.

Этот принцип позволяет учесть в про­цессе формирования инвестиционной программы всю си­стему целей инвестиционной стратегии предприятия, а также характер задач инвестиционной деятельности, воз­никающих под влиянием изменений внешних и внутренних факторов ее осуществления в среднесрочном пе­риоде. Принцип многокритериальности отбора проектов в инвестиционную программу основан на ранжировании це­лей (задач) инвестиционной деятельности по их значимо­сти, выделении главного целевого показателя в качестве основного критерия отбора инвестиционных проектов и использовании отдельных целевых показателей как систе­мы соответствующих ограничений в процессе осуществле­ния их отбора.

2. Дифференциация критериев отбора по видам инвес­тиционных проектов.

Такая дифференциация критериев осуществляется в разрезе конкретных форм реального ин­вестирования по независимым, взаимосвязанным и взаи­моисключающим инвестиционным проектам.

3. Учет объективных ограничений инвестиционной дея­тельности предприятия.

При формировании программы реальных инвестиций основными из объективных ограни­чений инвестиционной деятельности предприятия, тре­бующими учета, являются: предусматриваемые объемы инвестиционной деятельности в соответствии с инвести­ционной стратегией; направления и формы отраслевой и региональной диверсификации инвестиционной деятель­ности; потенциал формирования собственных инвес­тиционных ресурсов; возможности привлечения заемного капитала к финансированию отдельных инвестиционных проектов; основные государственные нормативные требования к реализации инвестиционных проектов.

4. Обеспечение связи инвестиционной программы с производственной и финансовой программой предприятия.

Инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в неразрывной связи с операционной и финансовой его дея­тельностью. Эта связь обеспечивается комплексным фор­мированием денежных потоков по рассматриваемым видам деятельности предприятия в рамках конкретных временных периодов. Так, реализация каждого инвестиционного проекта и инвестиционной программы в целом должна быть обеспечена соответствующим финансированием, синхронизированным с ней во времени. Возвратный поток инвестированного капитала, обеспечивающий предусматриваемую эффективность каждого инвестиционного проекта и инвестиционной программы в целом должен быть обеспечен выпуском и реализацией соответствующей продукции в запланированных объемах и сроках. Поэтому в процессе формирования инвестиционной программы необ­ходимо синхронизировать ее основные параметры с соот­ветствующими параметрами производственной и финансо­вой программ развития предприятия.

5. Обеспечение сбалансированности инвестиционной программы по важнейшим параметрам.

Внутренняя сбалан­сированность инвестиционной программы предприятия обеспечивается, прежде всего, эффективным соотношени­ем таких важнейших ее параметров как уровень доход­ности, риска и ликвидности. Такое соотношение парамет­ров инвестиционной программы в целом определяется по шкале "доходность – риск" и "доходность – ликвидность" с учетом избранной инвестиционной идеологии (агрессив­ной, умеренной или консервативной). В процессе обеспе­чения сбалансированности инвестиционной программы по рассматриваемым параметрам должны быть изысканы ре­зервы снижения уровня риска и повышения уровня лик­видности при заданном значении уровня ее доходности.

Литература:

1. Перминов С.Б., Петров А.И. Малые научно-технические фирмы (зарубеж­ный и отечественный опыт). М.: Знание, 2009.

2. Тинбэрхэн Я., Бос X. Математические модели экономического роста. М.: Прогресс, 1967.

3. Управление инновациями: В 3-х кн. Кн. 3. Базовые компоненты управления инновационными процессами: Учеб. пособие /А.А. Харин, И.Л. Коленский, Н.Н. Пущенко и др.; Под ред. Ю.В. Шленова. – М.: Высш.шк., 2008. – 262 с.

4. Хагстрем Р.Г. Путь Уоррена Баффета. Стратегии инвестиций величайшего в мире инвестора. – М.: ЛОРИ, 2000. – 223 с.