Каталог статей

Паламарчук Валентин Владимирович

Методы обоснования инвестиционных проектов развития современного аэропорта

Аэропорт является технически сложным, капиталоемким объектом воздушного транспорта, требующим долгосрочных инвестиций, при их отсутствии не будет надежно обеспечена пропускная способность аэропорта, безопасность полетов и авиационная безопасность. В полного государственного финансирования эта проблема решалась на общегосударственном уровне путем выделения крупных капитальных вложений из бюджета. Сегодня, в условиях дефицита бюджетных средств, особенно в странах с нестабильной политической и экономической системой, находящихся в переходном периоде формирования рыночной экономики, с помощью только государственного бюджета инвестиционные проблемы развития аэропортов не решаются, требуется привлечение частных инвесторов, а для этого необходимы новые подходы к формированию и обоснованию эффективности программ развития аэропортов и рыночные механизмы привлечения инвестиций в аэропорты. В этой связи важнейшей задачей является совершенствование методов оценки эффективности и формирования программ развития аэропорта. Аэропортовые комплексы играют большую роль не только в развитии воздушного транспорта, но и в развитии ряда других отраслей (например, туризм, торговля, развитие международного экономического сотрудничества) и в интеграции стран в мировое экономическое сообщество.

Международная практика обоснования инвестиционных проектов использует различные методы формирования обобщающих показателей, позволяющих подготовить решение о целесообразности вложения капитала и, соответственно, различные методы оценки эффективности проектов с учетом фактора времени. Оценки эффективности инвестиций, используемые при обосновании проектов, могут базироваться на различных подходах и, соответственно, рассчитываются с использованием показателей приведенной стоимости, методом аннуитета, на основе различных показателей рентабельности и ликвидности.

Выбор метода обоснования решения является прерогативой инвестора (с позиции собственника капитала). Существуют значительные различия в при использовании различных методов в ходе технико-экономического обоснования проектов развития аэропортов различных стран. Так, в США и во Франции наиболее популярны подходы, основанные на дисконтировании денежных потоков, то есть, прежде всего применяется метод приведенной стоимости. В то же время в Японии этот метод почти не используется, здесь наибольшее распространение получило применение показателей рентабельности инвестиций в сочетании с оценкой ликвидности объектов инвестиций.

Обязательными предпосылками принятия обоснованного инвестиционного решения служат последовательный анализ концепции и идей проекта, его технико-экономическая оценка с учетом соответствующей специфики, постоянное внимание к собственному экономическому интересу в сочетании с адекватным пониманием и учетом интересов партнеров, инвесторов, потребителей, знание и учет возможных альтернатив, анализ риска и чувствительности обобщающих финансово-экономических показателей проекта.

Универсальных процедур, применимых во всех технико-экономических обоснованиях, нет существует. Однако используются методики, позволяющие структурировать и унифицировать процесс формирования и реализации проекта. Обоснование программы развития аэропорта представляет собой совокупность технико-экономических требований к масштабам и эффективности инвестиций, условиям их предоставления, экологическим, социальным или иным условиям их осуществления, обеспечивающим наиболее комплексное и эффективное использование ресурсов на рациональной экономической основе с учетом социальных, инвестиционных и экологических последствий эксплуатации аэропорта.

Применяемые методы и механизмы оценки экономической эффективности инвестиций зависят от уровня социально-экономического развития государства, финансово-экономического состояния аэропорта, наличия связанных с обеспечением развития аэропорта социально-политических, экономических и экологических проблем. В современных условиях глобализации мировой экономической системы проблема нехватки государственных источников финансирования, вынуждает руководителей аэропортов и представителей органов государственного управления, находить способы и механизмы привлечения частных инвестиций для обеспечения эффективного развития воздушного транспорта, обеспечивающего необходимую пропускную способность, безопасность перевозок и движения воздушных судов.

В условиях дефицита ресурсов и недостаточного государственного финансирования инвестиционные проблемы развития аэропортов можно решать только путем совместного осуществления инвестиций государственными, коммунальными и частными инвесторами. В то же время обычно используемые методы оценки экономической эффективности проектов не учитывают отраслевую специфику, не разделяют инвестиции на государственные и частные, поэтому целесообразным является разработка новых механизмы оценки, предусматривающие дифференцированное определение чистого дисконтированного дохода по отдельным инвесторам (долевое участие участников проекта), особенно в рамках концепции частно-государственного партнерства.