Даниленко Е.С.

Использование биржевых механизмов в привлечении иностранных инвестиций для малых и средних инновационных предприятий

Недостаток финансовых средств на развитие – одна из проблем, стоящих перед инновационными предприятиями. В целях финансовой поддержки инновационных предприятий необходимо реализовывать совместные инвестиционные программы с использованием сети упаковочных компаний (агентов, помогающих инновационным предприятиям привлекать инвестиции через биржевые механизмы) и банков-партнеров. Одним из наиболее эффективных способов привлечения иностранных инвестиций является вывод компаний на мировой фондовый рынок с последующим финансированием в форме дополнительных эмиссий их акций.  

Преимуществами привлечения инвестиций с помощью выхода на международный фондовый рынок являются:

– доступ к мировому капиталоёмкому фондовому рынку, обладающему широким набором инструментов и механизмов финансирования, отвечающих целям и задачам эмитента, и склонному финансировать даже небольшие по размерам компании;

– обеспечение повышенной ликвидности акций, недостижимой на украинском рынке ценных бумаг, и превращение их за счёт этого в средство платежа;

– акционерное финансирование не создаёт долгового бремени и необходимости выплачивать проценты;

– лучшие условия для сохранения контроля за предприятием;

– повышение общего статуса, кредитного рейтинга и престижа компании, что позволяет легче налаживать коммерческие связи и привлекать заёмные средства за рубежом;

– усиление экономической безопасности владельцев компании, получившей западный публичный статус, за счёт перевода в международную плоскость административных, политических и государственных рисков;

– получение минимум в 3-5 раз более высокой рыночной оценки компании по сравнению со странами СНГ [1].

Немаловажной задачей является организация диалога между инвесторами и предприятиями. Для активизации их плодотворного сотрудничества компании должны выполнить ряд требований:

– показать устойчивый рост финансовых показателей (оборота, активов) и увеличить свою долю рынка;

– иметь размер активов и/или годового оборота не менее $5-$10 млн., а оптимально, начиная от $25 млн;

– пройти аудит по международным стандартам бухгалтерского учета и иметь отчетность, подготовленную в формате GAAP;

– осуществлять деятельность в привлекательных для аналитиков и ориентирующихся на них инвесторов секторах  экономики, а для высокотехнологичных компаний – обладать экспертно подтвержденным "ноу-хау";

– иметь достаточно ликвидный баланс и не быть чрезмерно обременённой кредиторской задолженностью;

– иметь квалифицированный менеджмент, обладающий долгосрочным видением стратегии развития бизнеса [1].

В настоящее время биржевые механизмы поддержки малых и средних инновационных предприятий включают в себя три сегмента, рассчитанных на компании различной степени зрелости и капитализации, а также различные группы инвесторов, а именно:

– первый сегмент реализован для зрелых инновационных компаний, позволяет проводить публичные размещения акций и допускать ценные бумаги ко вторичному обращению во всех режимах торгов на международной бирже. Эмитенту доступны все типы инвесторов;

– второй сегмент предназначен главным образом для инновационных компаний средней капитализации и предполагает использование биржевого листинга в специальном режиме переговорных сделок для квалифицированных инвесторов;

– третий сегмент позволяет через внебиржевое размещение привлекать финансирование для инновационных компаний на ранних стадиях развития, не готовых к проведению полноценного публичного размещения [2].

Публичная компания может привлекать акционерное финансирование используя следующие основные механизмы:

1) Частное размещение. Выпущенные акции являются ограниченными в распространении на 2 года, то есть не могут продаваться неквалифицированным (частным, средним и мелким) инвесторам в течение этого периода. Некоторые из ограничений снимаются по истечении первого года. При этом каждый отдельный держатель ограниченных акций имеет право продавать до 1% их общего объема в квартал. Акции в данном случае оцениваются с 30-35% дисконтом по отношению к среднеквартальной цене, предшествующей привлечению финансирования.

2) Публичное размещение. Компания выпускает свободные от ограничений акции, свободно торгующиеся на рынке ценных бумаг. Цена акций устанавливается с 7%-10% дисконтом к среднеквартальной цене на дату финансирования. Чем лучше ликвидность и финансовые показатели компании, тем меньше дисконт по размещаемым акциям [1].

Малые и средние предприятия могут и должны стать точкой роста инновационной деятельности – это конвейер, который позволяет идеи превращать в конкурентоспособные высококачественные товары и услуги. Именно поэтому, привлечение инвестиций на фондовом рынке и поиск стратегического инвестора требуют от предприятия открытой отчетности, контроля за финансовыми потоками, прозрачности бизнеса. Чем выше инвестиционная привлекательность компании, тем больше вероятность получить инвестиции.

Список использованной литературы:

1. IPO. Привлечение инвестиций, капитала на биржевом и внебиржевом рынке. // ICG Taxc Limited. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: [сылка более недоступна}

2. Биржевые механизмы поддержки малых и средних инновационных предприятий. // МСП Банк. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: [сылка более недоступна}