Бурлаченко Ю.В.

Слияние и поглощение как фактор возникновения кризиса на предприятии

На практике, слияния и поглощения могут проводиться через механизмы процедуры реорганизации или путем купли-продажи корпоративных прав/активов компании-цели [2].

Как правило, компании прибегают к стратегии слияний и поглощений с целью получения синергетического эффекта путем экономии на масштабах производства, комбинации взаимодополняющих ресурсов, объединения ресурсов для борьбы с конкуренцией, объединения ресурсов по разработке новых технологий и созданию новых видов продукции.

Слияния и поглощения практикуются также для повышения эффективности управления одной из компаний, снижения налогов и получения налоговых льгот, диверсификации в другие виды бизнеса. Порой приобрести действующую компанию дешевле, чем организовать новую [3].

Продуманное и организованное слияние или поглощение может стать основой выживания и роста любой компании. И наоборот, плохо спланированное слияние или поглощение способно не только навредить компании, но и послужить причиной кризиса и даже ее гибели.

Слияния и поглощения имеют целый ряд неоспоримых достоинств: они служат инструментом внешнего роста, могут значительно улучшить положение компании на товарных, кредитных и фондовых рынках, повысить ее финансовую устойчивость, сделать бизнес в итоге более конкурентоспособным и прибыльным. Но существует ряд проблем проведения дружественных слияний.

В качестве основных проблем при проведении слияний и поглощений выделяют следующее: усиление волнения сотрудников, отсутствие стратегии; недооценка потенциальных затрат; осознанно необъективная оценка, отсутствие должного контроля, медлительность принятия решений и размытые компетенции, культурные барьеры.

Кроме того, существует ряд основных риск-факторов, которые могут привести предприятие к кризисному состоянию: высокая доля предприятия в отрасли; привлекательное географическое расположение; наличие дорогих земельных участков; обладание уникальными активами; перспективы развития бизнеса, его инвестиционная привлекательность; репутация и известность; низкая фактическая стоимость акций поглощаемой компании по сравнению с их реальной стоимостью; наличие у компании-цели высоколиквидного баланса с избыточными денежными средствами; неиспользуемый долговой потенциал компании; существование дочерних юридических лиц, которые могут быть проданы без значительного ущерба для денежных потоков компании; структура акционерного капитала; наличие корпоративного конфликта между акционерами; доступность информации о компании; неприменение компанией профилактических мер, направленных на защиту от враждебного поглощения.

Экспертами указываются три причины неудачи слияний и поглощений:

- неверная оценка поглощающей компанией привлекательности рынка или конкурентной позиции поглощаемой;

- недооценка размера инвестиций, необходимых для совершения сделки;

- ошибки, допущенные в процессе реализации сделки по слиянию [4].

Аналитические исследования имевших место слияний показывают интересные результаты: оказывается выгоднее продавать компанию, чем приобретать чужую. В большинстве случаев акционеры компаний, которые выступали продавцами в сделках по слиянию или поглощению, получили весьма существенные выгоды, а акционеры поглощающей компании выигрывали гораздо меньше.

Таким образом, дружественное (недружественное) слияние или поглощение компаний может стать причиной возникновения кризиса в любом из объединившихся предприятий.

Слияние и поглощение компаний во всем мире, и на Украине особенно, является сложным, многогранным и высокодоходным бизнесом. Вместе с тем, указанные сделки на Украине несут в себе большое количество рисков, которые могут быть учтены и сняты при правильном планировании и проведении соответствующих сделок.

Список литературы:

1 Информационный сайт БЕРГ [Электронный ресурс].  –  Электрон. текстовые данные. // Слияния и поглощения компаний, синергия. – Режим доступа: <[сылка более недоступна}

2 Информационный сайт profit-consul [Электронный ресурс].  –  Электрон. текстовые данные. // Слияния и поглощения. – Режим доступа: <[сылка более недоступна}

3 Информационный сайт Деньга [Электронный ресурс].  –  Электрон. текстовые данные. // Слияния и поглощения (mergers & acquisitions, M&A). – Режим доступа: <[сылка более недоступна}

4 Информационный сайт Stark Project Group. Деловой портал о бизнесе. [Электронный ресурс].  –  Электрон. текстовые данные. // Основные мотивы слияния и поглощения компаний. – Режим доступа: <[сылка более недоступна}