Фомина Е.О., Лобачева О.И.

Мировая финансовая система

Осенью 2011 г. положение в мировой экономике стало напоминать ситуацию трехлетней давности. Количество негативной информации постоянно растет. Предположительно, затягивание парламентом США принятия решения об увеличении планки государственного долга предпринимается, чтобы отвлечь внимание от потока отрицательных новостей о фактически начавшейся рецессии в американской экономике. После первой стадии посткризисного восстановления проблемы в мировой экономике начали проявляться с новой силой. По итогам 2010 г. и первого полугодия 2011 г. в целом ряде стран наблюдался фактический спад ВВП. Самая крупная экономика мира – американская формально во II квартале 2011 г. Показала прирост в 1 % в годовом исчислении[1].

Показатели экономики США связаны со следующими мерами:

- периодический пересмотр в сторону уменьшения данных прошлых лет;

- заниженная в 2010 г. официальная инфляция;

- бюджетные вливания, заменившие частный долг государственным.

Федеральная резервная система США увеличила денежное предложение  на 1,5 трлн долл.: 1 250 млрд долл. - путем выкупа ипотечных облигаций  и 250 млрд долл. – за счет выкупа облигаций федеральных агентств[1].

Большинство центральных банков развитых стран снизило учетные ставки менее чем до 1 %. Впервые в новейшей истории центробанки всех развитых стран удерживают отрицательные реальные процентные ставки. Аналогичная ситуация во многих развивающихся странах, включая Россию: ставка по месячным межбанковским кредитам опускается ниже 4% годовых, облигации компаний первого эшелона приносят 7% годовых при 10%-ной инфляции. Однако вливание гигантских сумм не смогло форсировать двигатель мировой экономики. Формально за счет этих дополнительных объемов. В ближайшее время объем государственного долга США уже превысит объем ВВП этой страны. Подобной ситуации в Соединенных Штатах не было со Второй мировой войны[1].

На данном этапе в Европе более выгодное положение находится экономического лидера Евросоюза – Германии. ВВП Греции продолжает падать. Ряд европейских стран (Ирландия, Португалия, Испания и в первую очередь - Греция) оказались на грани дефолта.

По данным Евростата, уровень безработицы в 17 странах ЕС, использующих евро, в феврале составил 10,8%, что является абсолютным рекордом. В прошлом году этот показатель составлял 10,0%.  При этом максимальный уровень безработицы отмечен в Испании - 23,6% и Греции – 21%. Минимальный уровень безработицы сохраняется в Австрии - 4,2%, Нидерландах - 4,6%, Люксембурге - 5,2% и Германии – 5,7%[3].

Европейская монетарная политика направлена на сохранение еврозоны путем субсидирования неэффективных экономик членов Евросоюза за счет налогоплательщиков более развитых стран.

             Таким образом, в настоящее время наблюдается нестабильное состояния экономик многих стран. Развитие мировой финансовой системы в 2012 г. возможно по двум сценариям.

Первый сценарий - «холодное» (с низкими темпами и отступлениями, но с постепенно выявляющимся ускорением, с выходом из предкризисного состояния 2011 г.) восстановление экономики индустриальных стран, «съедающее» финансовые риски и проблемные активы, выявленные в 2010 – 2011 гг. и притормаживающие выход на траекторию устойчивого роста. Снижение темпов роста развивающихся стран, постепенное втягивание их в процессы ребалансирования мировой экономики (в т.ч. за счет ревальвации их валют по отношению к доллару США и реализации системных рисков в финансах, находящихся в режиме форсажа, в перегретых азиатских экономиках).

Второй сценарий – возникновение цепной реакции системного риска, приводящей ко второй волне мирового кризиса (в связи с дефолтом одной из стран с высоким уровнем суверенного долга, банкротством системообразующего финансового института или финансовым кризисом в одной из развивающихся стран). Глобальные финансы разбалансированы, находятся в режиме ручного управления. Велики риски ошибок в управлении со стороны национальных и международных (зона евро) регуляторов[2].

Список литературы:

1. Придачук М.П., Состояние мировой финансовой системы и перспективы России [Текст] / М.П. Придачук // Финансы и кредит. - 2011. - № 46(478). – С. 2-6. – ISSN 2071-4688.

2. Миркин Я.М., Мировая финансовая система – 2012. [электронный ресурс] – Режим доступа. -  URL: [сылка более недоступна}

       mirkin_prognoz2012.pdf

3. Евростат сообщает о рекордно высоком уровне безработицы в Европе. Отдел новостей ИА "Клерк.Ру" // статья. 02.04.2012. – Режим доступа. -   URL: [сылка более недоступна}