Никитина Ю.И.

Асимметрия информации на финансовых рынках и экономический рост страны:Синтез последних теорий

Полная и достоверная информация определяет эффективность функционирования такой политики как для отдельных предприятий и рынков, так и для экономики в целом.   

Основной проблемой в данной ситуации является не только анализ и выбор инвестором представленных рынков, но и контролирование государством действий экономических агентов и качества, предоставляемой ими информации. Уже несколько раз экономику развитых стран, таких как США и Франция, сотрясали банкротство крупнейших международных компаний и банков, находящихся на их территории. Причиной этих потрясений, как правило, было мошенничество, возникнувшее на нескольких рынках вследствие неполной информированности экономических агентов и существования существенных сложностей при осуществлении контроля и проверки всей информации в должном масштабе государственными  службами. Последствия для всей экономической системы весьма значительны, как на макро - так и на микроуровне.

 Все более короткие сроки и большее количество информации, необходимые при принятии решений, делают процесс асимметрии информации неизбежным. Вот почему, вовлеченность в международный обмен информацией и улучшение условий для своевременного доступа к ней являются основной тенденцией не только в современной  инвестиционной политике, но и в политике экономического роста развитых стран.

Понятие асимметрии информации как недостатка информации впервые появилось в теории В. Викри «О неопределенности и риске». Впоследствии проблема асимметричности информации  была рассмотрена в работах Дж. Акерлофа, С. Гроссмана, М. Спенса, Дж. Стиглица, Дж. Стиглера и т.д.

Информационный подход теории финансового регулирования начал развиваться в 1970 г. под влиянием работ главных теоретиков в области "информационной экономики", нобелевских лауреатов в экономике 2001 года (Дж. Акерлофа, М. Спенса, Дж. Стиглица). Они обнаружили универсальность асимметричности информации и ее присутствие на нескольких рынках. 

Первые экономисты, которые применили идеи информационной экономики в теории финансового регулирования, были Лелэнд и Пайл.

На основе анализа деятельности финансовых посредников и структуры капитала Лелэнд и Пайл изучили ситуацию оптимального выбора инвестиционного проекта в случае его финансирования. Данный выбор предполагает ситуацию, когда одна сторона, заключающая сделку  (кредитор или инвестор)  не знает истинные параметры инвестиционного проекта (доходность и риск) в отличие от руководителей компании.

Эти исследования позволили экономистам выявить:

1. Процесс познания не является прямолинейным и абсолютным, равномерным и всеобщим, вследствие чего появляется асимметрия информации, как разная степень неопределённости (неизведанности) свойств явления, тенденций, законов его развития и количественная дифференцированность информации у субъектов.

2. Из-за недостатка информации рыночные цены реагируют слабее на изменение предложения и спроса и становятся менее гибкими. Из-за низкого уровня обмена информацией о рынке цены на одни и те же товары могут варьироваться.

3. Таким образом, распространение информации среди довольно большого числа участников рынка напрямую оказывает влияние на процесс образования равновесной цены.

4. Обладание информацией о параметрах рынка и других внешних факторах даёт возможность субъекту рынка снизить степень неопределённости внешней среды, асимметрию развития своего производства и превратить информацию в источник получения конкурентного преимущества.

5. В условиях информационной экономики «цена» асимметрии информации и, соответственно, нерационального рыночного решения возрастает кратно, что повышает экономическое значение информационного обеспечения хозяйственной деятельности.

6. Включение параметров информации и информированности в экономические модели напрямую зависит от возможностей расчета количества и стоимости информации. Однако такой расчет представляется чрезвычайно сложной задачей, поскольку показатели в таком случае будут иметь не технические, а семантические характеристики. В то же время огромные расходы на поиск информации могут не дать  необходимые экономические результаты, которые были бы значительны.

Литература:

1. Кашкарева Е. А. Влияние прямых иностранных инвестиций на рост российской экономики. -Красноярск,2007.

2. Шкалаберда Я.Л. Асимметрия информации в рыночной системе хозяйствования. -М.,2007.

3. Jean Gadrey. De la croissance au developpement: A la recherché d’indicateurs alternatives.- Working paper, 17 juin 2002.

4.   Biais B. et Foucault Th. Asymétrie d’information et marchés financiers : une synthèse de la littérature récente , Revue d’analyse économique, vol. 69, n° 1, mars 1993, p. 8-44.