Астапова И.О.

Финансовая интеграция стран ЕС

Расширение интеграции европейских стран и усиление роли ЕЭС в мировой экономике происходило благодаря трем основным силам. Первая включала в себя сотни тысяч промышленных, торговых, финансовых, страховых и других компаний, которые составили «плоть и кровь» интеграционной группировки. Вторая связана с развитием наднациональных структура третья – с деятельностью провинциальных экономических структур всех государств ЕЭС».[1, с.108]

Движущей силой финансовой интеграции стран ЕС стало создание Европейского денежно-кредитного института, в полномочия которого входила разработка организационных и материально-технических мер для создания Европейского центрального банка. С 1 января 1999 года была введена единая валюта и начала действовать Европейская система центральных банков [1, с.109-110].

На рис.1 представлена динамика показателей Европейского центрального банка по финансовой интеграции  стран ЕС, а также сравнение этих показателей с показателями США.

Показатель интенсивности перелива означают степень влияния на экономику стран ЕС экономических потрясений в Европе и Америке. Чем выше данный показатель, тем более подвержена финансовая система стран ЕС влиянию таких внешних факторов и тем выше степень интеграции экономики европейских стран.

Рис.1 Динамика показателей финансовой интеграции за период 1990-2007 гг. [3] 

Таким образом, более высокие показатели интенсивности перелива вследствие американского шока свидетельствуют о том, что финансовая система ЕС реагирует в значительно большей степени на экономические потрясения за пределами Европейского Союза, а финансовая стабильность ЕС напрямую зависит от состояния мировой экономики.

Следует отметить, что увеличение интенсивности перелива вследствие европейского шока произошло в 1992 г., 1999 г., а также в 2007 г., что является следствием проведения реформ в ЕС. Наибольшее увеличение показателя наблюдалось в 1999 г., когда было введена единая европейская валюта.

В контексте финансовой интеграции стран Европы интенсивность перелива может подразумевать степень как положительного, так и отрицательного эффекта от расширения взаимосвязей финансовой системы Европы.

Можно сделать вывод о том, что финансовая интеграция стран ЕС на протяжении 1990-2007 гг. происходила более интенсивно вследствие принятия важных соглашений между странами-членами ЕС, а именно Договора о создании ЕС (1992 г.), соглашения о введении евро (1999 г.), а также Лиссабонского договора (2007 г.). При этом усиление финансового положения одних стран Еврозоны способствовало увеличению финансовой стабильности других стран.

Проведение эффективной монетарной политики в одних странах Европы может оказывать положительный эффект не только на эти страны, но и на другие страны. Таким образом, усиление финансовой интеграции может иметь как благоприятное, так и неблагоприятное воздействие на страны-участницы.

Если одна из стран не будет в состоянии эффективно управлять своей финансовой системой, то финансовое положение остальных стран еврозоны также окажется под угрозой. На сегодняшний день ярким примером этого служат проблемы Греции, а также некоторых других стран Европы. Увеличение государственного долга, которое превышает рост ВВП, является потенциальной угрозой для экономик стран Европы. Финансовые проблемы Греции стали поводом для обострения дискуссий относительно необходимости проведения более качественных оценок платежеспособности стран и ужесточении критериев стабильности банковской системы.

Кроме того, правительство Греции долгое время скрывало реальные экономические показатели, что привело к ещё большему усугублению ситуации в еврозоне.

Усиление финансовой интеграции имеет свои как положительные, так и отрицательные стороны, а увеличение зависимости финансовых систем стран Европы должно быть оправдано повышением эффективности их функционирования и в конечном итоге увеличением благосостояния жителей Европы. Как свидетельствуют события в Греции, Ирландии и ряде других стран еврозоны, на сегодняшний день эффективность финансовой интеграции Европы недостаточна. Кризис еврозоны обострил проблемы законодательного регулирования деятельности финансовых учреждений, а также сотрудничества между правительствами, банками и регулирующими органами, а ослабление позиций евро по отношению к ведущим мировым валютам говорит о снижении общего спроса на евро.

На рис. 1 представлена динамика курса евро по отношению к доллару США, австралийскому доллару и швейцарскому франку.

Рис. 1. Динамика курса валютных пар [4]

Таким образом, курс евро начал снижаться по отношению к доллару США и швейцарскому франку с 2007 г., а по отношению к австралийскому доллару – с 2008 года. В целом нисходящий тренд в динамике курса евро говорит об ослаблении позиций евро на мировых валютных рынках.

Можно сделать вывод о том, что за последние годы в странах ЕС был достигнута значительная степень финансовой интеграции, однако её эффективность не была оправдана, о чём свидетельствует продолжительный кризис еврозоны и ослабление позиций евро на мировых рынках. В данном случае достигнутая финансовая интеграция оказывает не положительный, а отрицательный эффект на большинство стран Европы. С целью преодоления нестабильности финансовой системы европейские органы должны разработать более действенный механизм функционирования банковской системы, а также финансовых рынков в рамках объединённой Европы.

                                       Литература

1. Международная интеграция: Учебное пособие / под ред. О.Б. Чернеги. – 2-е изд., обновл. и доп. – Донецк: «Каштан», 2009. – 350 с.

2. Volatility Spillover Effects in European Equity Markets: Evidence from Regime Switching Model [Электронный ресурс] – Режим доступа: [сылка более недоступна}

3. Indicators of Financial Integration [Электронный ресурс] – Режим доступа: [сылка более недоступна}

4. Average Exchange Rates [Электронный ресурс] – Режим доступа: [сылка более недоступна}