Томашевский П.В.; Гладкова О.В.

Валютный рынок Украины: структура, проблемы и перспективы развития

Объектом анализа валютного рынка являются:

· валютные ценности - иностранная валюта;

· ценные бумаги - фондовые ценности в иностранной валюте: акции, облигации, чеки, векселя, аккредитивы;

· драгоценные металлы (за исключением ювелирных изделий) - золото, серебро, платина;

· драгоценные камни.

Функциональное назначение валютного рынка - обеспечение свободы действий владельца валюты. В процессе совершения валютных операциях субъекты рынка стараются получить определенный доход.

Современный валютный рынок Украины является институционально регулируемым, но в определенных пределах. К его основным субъектам относятся:

· Национальный банк Украины:

o регулирует валютные операции;

o выдает коммерческим банкам лицензии на осуществление валютных операций;

o выдает субъектам рынка разрешение на открытие депозитных счетов за рубежом;

o определяет сферу и порядок обращения иностранной валюты на территории страны;

o устанавливает коммерческим банкам максимальные размеры курсового риска;

o определяет единые формы учета валютных операций.

· уполномоченные банки - коммерческие банки, получившие лицензию Национального банка на право осуществления валютных операций;

· другие кредитно-финансовые учреждения (страховые, инвестиционные, дилерские), которые получили лицензию Национального банка на право осуществления валютных операций;

· юридические лица, которые заключили с уполномоченными банками соглашения на открытие пунктов обмена валют;

· кредитно-финансовые учреждения - нерезиденты (иностранные банки), которые получили разрешение НБУ на право осуществления операций на межбанковском рынке Украины;

· валютные биржи или валютные подразделения товарных и фондовых бирж, которые получили лицензию НБУ на право организации торговли иностранной валютой.

Состояние валютного рынка Украины подверглось значительным изменениям за последние годы его функционирования. Нетто-покупка наличной валюты начиная с 2007 года подверглась значительным колебаниям: наблюдался нестабильный рост и падения (График 1).

Для стабилизации сложившегося положения необходимо существенно увеличить приток инвестиций путем интернационализации. Благодаря этому инвестор получает возможность вкладывать свободные средства, как в национальные, так и иностранные ценные бумаги. Рынок ценных бумаг принимает всемирный характер единого ресурса капиталов. Этот процесс сопровождается гармонизацией национальных законодательств, установлением единых стандартов деятельности операторов рынка, созданием стандартных финансовых инструментов. При этом существующая программа развития валютного рынка Украины предусматривает:

· политику стимулирования экспорта;

· поощрения притока и сокращения оттока иностранной валюты

· достижения положительного сальдо платежного баланса;

· развитие биржевой торговли

· допущение форвардных и фьючерсных операций, с последующим хеджированием.

· облегчение доступа на валютный рынок, в качестве продавцов,  нерезидентов.

Однако для последующего совершенствования валютной системы Украины необходимо решить следующие проблемные вопросы:

· ускорение рыночной трансформации, обеспечения финансовой стабильности и интегрирования Украины к Евросоюзу;

· соответствие условий кредитования Украины международными финансовыми институтами приоритетами ее экономического и социального развития;

· мобилизация и эффективное использование внутренних финансовых ресурсов;

· соблюдение экономического обоснования и определенных в общих чертах пределов и порогов уровня внешней задолженности в соответствии с международными критериями платежеспособности государства;

· привлечение альтернативных внешних источников финансирования международных финансовых отношений Украины.

Таким образом, основными проблемами формирования и развития валютного рынка в Украине, является отсутствие действенной государственной стратегии развития финансовых рынков. Низкая эффективность функционирования самих государственных регуляторов ввиду слабой межведомственной координации. Несогласованность в нормативно-законодательной базе, регулирующей деятельность по предоставлению финансовых услуг представляет наиболее серьезную проблему, повышая транзакционные издержки деятельности участников валютных рынков.

Стратегическими задачами государственного регулирования финансового рынка являются: снижение издержек деятельности украинских финансовых институтов, вызванных избыточным и неэффективным государственным регулированием; расширение спектра и повышение эффективности финансовых инструментов и институтов; обеспечение конкуренции на рынке финансовых услуг на основе прекращения участия государства в капитале финансовых организаций.