Лазарева Г. И.

Абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость есть целеполагающее свойство оценки реального финансового состояния организации, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания экономического анализа.

Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т. е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.

Следовательно, содержание финансовой устойчивости характеризуется эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности.

Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным.

Кредитоспособным считается предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов.

Практическая работа по анализу показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляется на основании данных бухгалтерской отчетности (форм № 1,5).

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные кредиты и займы). Определением излишка или недостатка средств для формирования запасов устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости (рис.1).

			Коэффициенты финансовой независимости, задолженности, финансирования и др.

	Источники средств для формирования материально-производственных запасов								Абсолютный показатель финансовой устойчивости
					Величина запасов

Рис. 1  Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия[6]

Для детального отражения разных видов источников, (собственных средств, долгосрочных краткосрочных кредитов, и, займов), в формировании запасов используется система показателей, характеристика которой дана в табл. 1 [8,11].

Показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):

М=(ΔСОС; ΔСДИ; ΔОИЗ)                                                              (1)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости.

Первый тип финансовой устойчивости характеризуется наличием излишка  собственных оборотных средств, собственных и долгосрочных источников финансирования запасов и общей величины основных источников покрытия запасов. Абсолютная финансовая устойчивость в современной России встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) проявляется в том, что появляется недостаток собственных оборотных средств, а два  других параметра имеют те же характеристики, что и в случае абсолютной финансовой устойчивости. Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) характеризуется тем, что на предприятии имеется только излишек общей величины основных источников покрытия запасов.

При наличии четвертого типа (кризисное финансовое положение) предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости рассматриваемого общества представлены в табл. 1.

Из данных табл. 1 следует, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии, причем оно оставалось неизменным в течение анализируемых двух лет.

Таблица 1

Абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО «Стройинвест» в 2009-2010 годах, тыс. руб. (данные на конец года)

Показатели	Условные обозначения	2009	2010	Изменения за период (гр. 4-3)
1	2	3	4	5
1.Источники формирования собственных средств (капитал и резервы)	ИСС	3122	8441	+5319
2.Внеоборотные активы	ВОА	14882	14063	-819
3.Наличие собственных оборотных средств (с. 1-2).	СОС	-11760	-5652	+6108
4.Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)	ДКЗ	-	-	-
5.Наличие собственных и долгосрочных заемных  источников формирования оборотных средств (гр. 3 +4)	СДИ	-11760	-5652	+6108
6.Краткосрочные обязательства (кредиты и займы)	ККЗ	37188	45088	+7900
7.Общая величина основных источников средств (с.5-6).	ОИ	-48948	-50740	-1792
8.Общая сумма запасов.	З	10987	20624	+9637
9.Излишек (+), недостаток(-) собственных оборотных средств (с. 3-8)	∆СОС	-22747	-26276	-3529
10.Излишек(+), недостаток(-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (с. 5-8)	∆СДИ	-22747	-26276	-3529
11.Излишек(+), недостаток(-) общей величины основных источников финансирования запасов(с. 7-8)	∆ОИЗ	-59935	-71364	-11429
12.Трехфакторная модель финансовой устойчивости	М=∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ	М=(0, 0, 0)	М=(0, 0, 0)	-

Подобное заключение сделано на основании следующих выводов:

  - недостаток собственных оборотных средств за отчетный год вырос на 3529 тыс. руб.;

- недостаток общей величины основных источников финансирования запасов над абсолютной суммой самих запасов увеличился на 11429 тыс. руб.

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта. В связи с этим  анализ ликвидности баланса также нам дает информацию об абсолютных показателях финансовой устойчивости.

Изменение уровня ликвидности можно установить по динамике абсолютной величины чистого оборотного, капитала. Он составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Поэтому рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности предприятия (табл. 2)

 Таблица 2

Расчет чистого оборотного капитала в 2010 году, тыс. руб.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения (+ или -)
1. Оборотные активы	25428	39466	+14038
2. Краткосрочные обязательства	37188	45088	+7900
3. Чистый оборотный капитал      (п. 1-2)	-17600	-5622	+11978
4. Чистый оборотный капитал, отнесенный к оборотным активам, %	-46,3	-14,3	+32,0

В анализируемом предприятии краткосрочные обязательства в течение 2010 года не покрываются оборотными активами. На протяжении отчетного периода величина чистого оборотного капитала имела отрицательные значения. Но за отчетный период отрицательное значение величины чистого оборотного капитала уменьшилось  на 11978   тыс. руб. Данные приведенных расчетов подтверждают факт неплатежеспособности и неликвидности предприятия в  2010 году.

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Расчетные значения коэффициентов финансовой устойчивости по анализируемому предприятию представлены в табл. 3.

Таблица 3

      Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия

Наименование показателя	2008	2009	2010	Норматив-ное значение показателя
Исходные данные, тыс. руб.
1. Капитал и резервы	3950	3122	8441
2. Сумма задолженности	38790	37188	45088
3. Наличие собственных оборотных средств	-11402	-11760	-5652
4. Дебиторская задолженность	6945	7443	10947
5. Запасы (без расходов будущих периодов)	10770	10987	20624
6. Стоимость имущества	42739	40310	53529
7. Стоимость оборотных активов	27387	25428	39466
8. Стоимость внеоборотных активов	15352	14882	14063
Расчетные показатели
7. Коэффициент автономии (стр.1: стр.6)	0,09	0,08	0,16	Не ниже 0,5-0,6
8. Коэффициент финансовой напряженности (стр.2: стр.6)	0,91	0,92	0,84	Не более 0,5
9. Коэффициент задолженности (стр.2:стр.1)	9,82	11,91	5,34	0,6-0,7
10. Коэффициент самофинан-сирования (стр.1 : стр. 2)	0,10	0,08	0,19	≥1,0
11. Коэффициент маневренности (стр. 3 : стр. 1)	-2,87	-3,77	-0,67	0,2- 0,5
12. Коэффициент обеспечен-ности  собственными средствами (стр.3 : стр. 7)	-0,42	-0,46	- 0,14	Не менее 0,1
13.Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Кс) (стр.7 : стр. 8)	1,78	1,71	2,81	Индивидуа-лен для  каждого предприятия
14. Коэффициент дебиторской задолженности (стр. 4 : стр. 6)	0,16	0,18	0,20	-
15. Коэффициент имущества производственного назначения [(стр. 5 +стр.8) : стр. 6]	0,61	0,64	0,65	> 0,5

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств оценивается и с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для их расчета являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса.

Анализ осуществляется путем расчета и сравнения отчетных показателей со значения показателей за предыдущий период и с нормативными значениями, а также изучения их динамики за определенный период.

Данные приведенной табл.3 позволяют сделать вывод, что финансовая устойчивость предприятия находится на низком уровне. Имущество формируется за счет заемных средств, в конце 2008 года на 91%, а на соответствующую дату  2010 года на 84%, причем это в основном кредиторская задолженность. Все коэффициенты финансовой устойчивости  имеют значения хуже нормативных, кроме коэффициента имущества производственного назначения.

Таким образом, для оценки устойчивости финансового состояния предприятия в первую очередь следует использовать систему показателей, характеризующих изменения:

- структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;

- эффективности и интенсивности использования капитала;

- платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

- запаса финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду.

Анализ финансовой устойчивости – непременный элемент финансового менеджмента на предприятии, экономических взаимоотношений с партнерами, финансово-кредитной системой.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник.- М.: Омега – Л, 2009.

2. Бородина Е. И., Голикова Ю. С. и др. Финансы предприятий. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008.

3.Герасимова Е.Б., Мельник М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие.- М.: Инфра-М, 2008.

4.Ефимова О.В., Мельник М.В., Бородина Е.И. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие для вузов.- М.: Омега-Л, 2008.

5.Ионова А.Ф., Шеремет А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: Учебное пособие.-М.: Инфра-М, 2008.

6.Ионова А.Ф., Селезнева И.П. Финансовый анализ. Управление финансами: Учебное пособие.- М.: ЮНИТИ, 2008.

7.Негашев Е.В., Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческой организации: Практическое пособие.- М.: Инфра-М, 2008.

8.Полковский Л.М., Казакова Н.А., Родионова Н.П. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности: Учебно-методическое пособие.- М.: Финансы и статистика, 2008.

9.Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. – М.: Изд-во Волтерс Клувер 2009.

10.Савчук В.П. Управление финансами предприятия: Учебное пособие. – Изд-во Бином, 2009.

11.Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник для вузов.- М.: Изд-во Перспектива, 2009.