Методы оценки инвестиционных проектов

Среди простых и часто применяемых методов инвестирования выделяют два: расчет простой нормы прибыли и расчет срока окупаемости.

Простая норма прибыли рассчитывается по следующей формуле:

ПНП = ЧП / ИЗ,

где ЧП – чистая прибыль за год, а ИЗ – инвестиционные затраты.

Нормы прибыли – это часть инвестиционных затрат, возмещенная предприятию в виде прибыли в течение 1 интервала планирования. На основании данного показателя можно ориентировочно определить срок окупаемости проекта. Использование данного метода облегчает механизм расчета.

Немного сложным для расчетов является метод оценки эффективности (либо срок окупаемости). Цель данного метода – определить продолжительность периода, в течение которого проект будет работать только на себя. Весь объем полученных денежных средств и амортизация относятся к возврату на начальный инвестированный капитал. При расчете из общего объема капитальных затрат вычитают сумму амортизации и чистую прибыль за год.

Следующий метод – дисконтирование. Расчет производится на основании «ставки сравнения». Смысл расчета заключается в том, чтобы наиболее точно определить изменение темпов роста с учетом времени. Величина ставки сравнения (RD) состоит из трех коэффициентов:

RD = IR + MRR х RI,

где IR – темп инфляции;

MRR – минимальный уровень нормы прибыли;

RI – коэффициент, определяющий степень инвестиционного риска.

Под минимальной нормой прибыли понимаются наименьший уровень доходности или нижний уровень стоимости капитала. Метод дисконтирования отнесен к стандартным методам инвестирования. На практике наиболее часто используют метод расчета показателей чистой стоимости проекта и внутренней прибыли. Метод дисконтирования позволяет в минимальные сроки определить срок окупаемости проекта.

К методам, не входящим в состав дисконтирования, относят:

1. метод расчета окупаемости инвестиций;
2. метод, основанный на вычислении нормы прибыли на капитал;
3. метод расчета разности между доходами и затратами на весь срок проекта (Cash-flow);
4. метод сравнения производственных затрат на выпуск продукции;
5. метод сравнения массы прибыли.

Методы, не включающие дисконтирование весьма эффективны и получили название «статические методы инвестирования». Методы включают проектные, плановые и фактические данные по затратам.

Статические методы делятся на:

1. метод абсолютной инвестиции (срок окупаемости инвестиций, определение размера прибыли);
2. методы сравнительной эффективности вариантов капитальных вложений:

   а) метод накопленного сальдо денежного потока за установленный период;
   б) метод сравнительной эффективности;
   в) метод сравнения прибыли.

Методы, не основанные на дисконтировании:

1. метод расчета чистой прибыли;
2. метод внутренней нормы прибыли;
3. дисконтированный срок окупаемости инвестиций;
4. индекс доходности;
5. метод аннуитета.