Правовое регулирование специализированных чековых инвестиционных фондов

(Павлодский Е. А.)

("Право и экономика", N 1, 2000)

Текст документа

ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫХ ЧЕКОВЫХ

ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ

Е. А. ПАВЛОДСКИЙ

Павлодский Ефим Абрамович

Доктор юридических наук, профессор. Специалист по гражданскому праву, банковскому законодательству, ценным бумагам.

Родился 15 октября 1941 г. в Челябинской обл. Окончил юрфак Одесского госуниверситета. С 1973 г. по настоящее время работает в Институте законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве РФ, ведущий научный сотрудник.

Автор многочисленных публикаций, в том числе "Случай и непреодолимая сила в гражданском праве", 1978; "Банковский кредит и способы его обеспечения", 1994; соавтор Комментариев к ГК РФ, 1996, 1997.

Какой максимальный размер обыкновенных голосующих акций одного эмитента может находиться в собственности специализированного чекового инвестиционного фонда после введения в действие с 1 января 1994 г. Государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий в РФ, утвержденной Указом Президента РФ от 24 декабря 1993 г. N 2284?

В соответствии с п. 25 Положения о специализированных инвестиционных фондах приватизации, аккумулирующих приватизационные чеки граждан, которое было утверждено Указом Президента РФ от 7 октября 1992 г. N 1186 (с последующими изменениями и дополнениями), и п. 2 ст. 8 Закона РФ от 3 июля 1991 г. N 1531-1 "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации" чековые инвестиционные фонды не вправе приобретать голосующие акции любого акционерного общества, в случае если после их приобретения аффилированной группе инвестиционного чекового фонда будет принадлежать более 10% голосующих акций этого общества, а также приобретать и иметь в своих активах более 10% ценных бумаг одного эмитента по их номинальной стоимости.

Несмотря на то что указанные акты включают ряд нормативных актов (Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР 1991 г.; Положение об акционерных обществах 1990 г. и др.), которые утратили свою силу, сами они не отменены. Более того, последние изменения в Закон о приватизации 1991 г. внесены 17 марта 1997 г., а в Указ Президента РФ от 7 октября 1992 г. N 1186 - 23 февраля 1998 г.

Однако в настоящее время указанные ограничения по приобретению акций специализированными чековыми инвестиционными фондами (СЧИФ) установлены в других пределах в связи с введением в действие Государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации, утвержденной Указом Президента РФ от 24 декабря 1993 г. N 2284. В данной Программе были установлены иные ограничения деятельности чековых инвестиционных фондов, в том числе по максимальному размеру обыкновенных акций одного эмитента, которые могут принадлежать фондам.

Полномочия СЧИФов по рассматриваемому вопросу (предельное количество акций одного эмитента) определяются в соответствии со следующими факторами:

- согласно ст. 3 Закона РФ "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации" "цели, приоритеты и ограничения при проведении приватизации в Российской Федерации устанавливаются Государственной программой приватизации". Указ Президента РФ от 7 октября 1992 г. N 1186, которым были установлены названные ограничения, не относится к Программе приватизации, а потому данный Указ не может устанавливать ограничения, не предусмотренные в Программе приватизации;

- Программа приватизации (раздел 1) устанавливает, что расширительное толкование указанных в Программе ограничений не допускается;

- Программа приватизации (п. 9.4) предусматривает иные ограничения деятельности СЧИФов - "специализированные инвестиционные фонды приватизации, аккумулирующие приватизационные чеки граждан, вправе иметь в своих активах не более 25% ценных бумаг одного эмитента". При этом она не устанавливает какой-либо пропорции по видам ценных бумаг, которыми могут обладать инвестиционные фонды. В связи с этим последние вправе иметь в своих активах только такие ценные бумаги, как, например, обыкновенные голосующие акции одного эмитента, но при условии, что их количество не превышает 25% ценных бумаг одного эмитента.

В случае противоречия между нормативно - правовыми актами согласно правовым принципам действует тот акт, который имеет большую юридическую силу либо был принят позднее. Программа приватизации, где были установлены иные ограничения в деятельности специализированных инвестиционных фондов, введена в действие 1 января 1994 г., а Положение об инвестиционных фондах гораздо раньше - 7 октября 1992 г. Кроме того, согласно Указу Президента РФ "О правовом регулировании в период поэтапной конституционной реформы в Российской Федерации" Указ Президента РФ от 24 декабря 1993 г. N 2284, которым была утверждена Программа приватизации, имеет силу закона, а следовательно, и большую юридическую силу, нежели Указ Президента РФ от 7 октября 1992 г. N 1186.

Следует также отметить, что продажа на инвестиционном конкурсе пакетов акций акционерных обществ, созданных в порядке приватизации государственных предприятий, проводится в соответствии с Положением, утвержденным распоряжением Госкомимущества России от 15 февраля 1994 г. N 342-р. В пункте 1.1 Положения указано, что оно разработано в соответствии с Программой приватизации - следовательно, любые ограничения на приобретение СЧИФами акций акционерных обществ по инвестиционному конкурсу могут быть установлены только в этой Программе, т. е. согласно пункту 9.4 Программы - до 25% обыкновенных голосующих акций одного эмитента.

Итак, можно сделать следующий вывод: ограничение в 10% по количеству акций одного эмитента, установленное Указом Президента РФ от 7 октября 1992 г. N 1186 и п. 2 ст. 8 Закона РФ от 3 июля 1991 г. N 1531-1, на сегодняшний день (точнее с 1 января 1994 г., т. е. с момента введения Программы приватизации) в отношении СЧИФов не действует.

В этом вопросе следует руководствоваться положениями Государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации, утвержденной Указом Президента РФ от 24 декабря 1993 г., согласно которой специализированные чековые инвестиционные фонды вправе иметь в своих активах (в собственности) до 25% обыкновенных голосующих акций одного эмитента.

Название документа