Продажа акций по рыночным ценам

(Овчаренко М.)

("Бизнес-адвокат", N 24, 1998)

Текст документа

ПРОДАЖА АКЦИЙ ПО РЫНОЧНЫМ ЦЕНАМ

М. ОВЧАРЕНКО

М. Овчаренко, юрист ЮКФ "Аналитик - Право".

Акционерное общество является собственником акций другого юридического лица. Имеется ли обязанность определять рыночную стоимость этих акций при их продаже?

г. Новосибирск

Проблема толкования норм ст. 77 Закона "Об акционерных обществах" (далее - Закон), регламентирующей порядок определения рыночной стоимости имущества, на сегодняшний день является достаточно сложной и неоднозначной. К тому же до настоящего времени так и не сложилось систематизированной судебной практики по этому вопросу.

Существует несколько точек зрения на данную проблему. Одна из них заключается в том, что по своей сути ст. 77 является универсальной и должна применяться во всех случаях отчуждения имущества обществом и даже при осуществлении акционерами общества преимущественного права приобретения акций при их размещении обществом. Одним из доводов последнего утверждения является то, что акционеры - владельцы крупного пакета акций могут продать его по демпинговым ценам третьим лицам, которых общество не хотело бы видеть в числе своих акционеров. Однако такой подход к рассматриваемой проблеме вызвал бы нарушения прав акционера - владельца акций данного общества как собственника этих акций, то есть те права, которые предоставлены ему ст. 209 ГК РФ, согласно которой собственник вправе по своему усмотрению совершать в отношении принадлежащего ему имущества любые действия, не противоречащие закону и иным правовым актам и не нарушающие права и охраняемые законом интересы других лиц. Наконец, подобный подход к толкованию ст. 77 Закона просто не имеет оснований.

Таким образом, анализ положений Закона позволяет сделать вывод о том, что обязанность общества производить оценку рыночной стоимости имущества возникает только в случаях, прямо укася решением совета директоров общества, а в случае принятия им соответствующего решения для осуществления этой процедуры может быть привлечен независимый оценщик (аудитор). Тем не менее Законом предусмотрены случаи, когда для определения рыночной стоимости имущества привлечение аудитора является обязательным. Это, в частности, необходимо делать в случае выкупа у акционеров принадлежащих им акций общества в соответствии со ст. 76 Закона, а также при определении денежной оценки имущества, которое вносится в оплату дополнительных акций и иных ценных бумаг общества в соответствии с п. 3 ст. 34 Закона.

Высшие судебные органы также уделяют большое внимание рассмотрению данного вопроса. В частности, в п. 14 совместного Постановления Пленума ВС и ВАС РФ N 4/8 от 2 апреля 1997 г. "О некоторых вопросах применения Закона Российской Федерации "О рынке ценных бумаг" указано, что при оценке судом крупных сделок, указанных в ст. 78 Закона, следует исходить из того, что в соответствии со ст. 79 Закона совершение их акционерным обществом возможно лишь при наличии единогласного решения совета директоров (наблюдательного совета) - при стоимости приобретаемого или отчуждаемого по сделке имущества, составляющего от 25 до 50 процентов балансовой стоимости активов общества на дату принятия такого решения либо по решению общего собрания акционеров - при стоимости имущества, являющегося предметом сделки, составляющей свыше 50 процентов балансовой стоимости активов общества на дату принятия решения о ее совершении. На основании решения общего собрания акционеров заключаются также сделки, связанные с приобретением или отчуждением обществом имущества стоимостью от 25 до 50 процентов балансовой стоимости активов общества, если совет директоров (наблюдательный совет) не достиг единогласия относительно совершения такой сделки и передал этот вопрос на рассмотрение общего собрания акционеров. Сумма (размер) крупной сделки определяется исходя из стоимости реально отчуждаемого или приобретаемого имущества (имущества, передаваемого в залог, вносимого в качестве вклада в уставный капитал другого общества, и так далее) в сопоставлении с данными последнего утвержденного баланса общества.

В случае совершения крупной сделки генеральным директором (директором) акционерного общества или уполномоченным им лицом при отсутствии необходимого решения Совета директоров (наблюдательного совета) или общего собрания акционеров такая сделка является недействительной. Однако она может быть признана судом имеющей юридическую силу и создающей для общества вытекающие из нее права и обязанности, если при рассмотрении спора будет установлено, что в последующем данная сделка была одобрена соответственно Советом директоров (наблюдательным советом) либо общим собранием акционеров общества.

Таким образом, именно в случаях, прямо предусмотренных Законом, возникает необходимость производить оценку рыночной стоимости имущества.

Особо нужно отметить тот факт, что при определении рыночной стоимости имущества сравнивается не балансовая стоимость имущества, в частности акций с балансовой стоимостью активов общества, а рыночная стоимость имущества с балансовой стоимостью активов общества.

В заключение необходимо отметить, что установленные ст. ст. 78 и 79 Закона нормы, определяющие порядок заключения акционерным обществом крупных сделок, не распространяются на сделки, совершаемые обществом в процессе осуществления обычной хозяйственной деятельности (связанные с приобретением сырья, материалов, реализацией готовой продукции и т. п.), независимо от стоимости имущества, приобретаемого или отчуждаемого по такой сделке (п. 14 совместного Постановления Пленума ВС РФ и ВАС РФ N 4/8 от 2 апреля 1997 г.).

------------------------------------------------------------------

Название документа