Международный опыт административно-правового регулирования деятельности акционерных обществ (на примере США)

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ОПЫТ АДМИНИСТРАТИВНО-ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ (НА ПРИМЕРЕ США)

А. В. ПАВЛЮК

Павлюк Альберт Валентинович, аспирант Московского гуманитарного университета.

В свете поставленных руководством страны задач снижения административного давления на бизнес представляет интерес учет международного опыта. А. В. Павлюк проводит общий анализ нормативных актов Соединенных Штатов Америки, регулирующих деятельность корпораций и выявляет основные методы административно-правового регулирования деятельности акционерных обществ.

Ключевые слова: административно-правовое регулирование, Соединенные Штаты Америки, корпорации, методы, корпоративное право, корпоративное законодательство.

International experience in administrative and legal regulation of joint stock companies (on example of USA) A. V. Pavlyuk

In the present article Albert Pavlyuk (e-mail: albert. pavlyuk@ mail. ru.) analysis of regulations of the United States governing the activities of corporations, determines the main methods of administrative and legal regulation of joint stock companies, as well as the ideas of the state about the objectives and methods of regulating the activities of companies.

Key words: administrative and legal regulation, United States (U. S.), corporations, corporate law, corporate law practices, methods.

В настоящее время административно-правовое регулирование деятельности акционерных обществ в Российской Федерации находится на переходном этапе. Стремление создать в Москве один из самостоятельных мировых финансовых центров на основе развития фондового рынка и обеспечить привлекательность российского рынка, по сравнению с конкурирующими площадками других развивающихся рынков не только для иностранных инвесторов, но и для эмитентов, стимулирует создание национального законодательства, соответствующего реальным интересам бизнеса. Экономические и институциональные условия мирового хозяйства, заинтересованность в привлечении иностранных инвестиций подталкивает российские власти к гармонизации акционерного законодательства в соответствии с общемировыми тенденциями. Анализ и использование международного опыта административно-правового регулирования деятельности акционерных обществ будет способствовать совершенствованию отечественного законодательства и позволит сформулировать прогноз прямого и косвенного воздействия корпоративных норм зарубежных государств на корпоративное законодательство России. В свою очередь, для изучения этого вопроса необходимо рассмотреть общую характеристику нормативных актов ведущих государств-законодателей корпоративного права, выявить основные методы административно-правового регулирования деятельности акционерных обществ, а также представлений государства о целях и способах регулирования деятельности компаний. Справедливо замечали В. П. Мозолин и М. И. Кулагин, что в настоящее время законодателем моды в области корпоративного права являются, бесспорно, США. <1> Примечательно, что американское законодательство оказало заметное влияние на принятые в России нормативные акты по акционерному праву. Поэтому представляется целесообразным проанализировать международный опыт регулирования деятельности акционерных обществ на примере Соединенных Штатов Америки. -------------------------------- <1> Гражданское и торговое право капиталистических стран: Учебное пособие / Под ред. В. П. Мозолина, М. И. Кулагина. М., 1980. С. 66.

В XX веке в результате процесса обобществления производства, централизации крупного капитала доминирующие позиции практически во всех отраслях экономики США заняли корпорации. На их долю приходится 90% всей реализованной продукции и услуг. США относится к числу лидирующих в экономической сфере государств. Обладая менее 5% населения и 7% территории земного шара, они обеспечивают свыше 25% мирового ВВП и порядка 15% международной торговли. <2> Столь значительный экономический успех США обусловлен тем, что федеральное правительство и правительство штатов сумели сформировать эффективное корпоративное законодательство, которое, с одной стороны, детально регулирует важнейшие стороны деятельности компаний, а с другой - является наиболее либеральным по отношению к корпорациям и устанавливает минимальный контроль их деятельности со стороны государства. -------------------------------- <2> Статистические данные Управления экономики и статистики США // URL: http://www. esa. doc. gov.

В настоящее время в США существует система общего права "the common law system". <3> В отличие от статутного права, которое действует в России, общее право включает в себя не только принятые законодательными и исполнительными органами правовые акты, но и прецедентное право "the case law", т. е. собрание юридических норм, возникших на основе судебных решений. Со временем большинство норм прецедентного права было кодифицировано либо отменено. -------------------------------- <3> Единая система прецедентов, одна из составных частей англо-саксонской правовой системы. Сложилась в XIII - XIV веках на основе местных обычаев и практики королевских судов. Главным источником права в системе общего права признается судебный прецедент.

По мнению А. Ф. Конарда, система американского законодательства о корпорациях включает в себя: - корпоративные законы штатов; - общее прецедентное право о корпорациях; - законы о ценных бумагах; - законы о продаже и передаче ценных бумаг; - антимонопольное законодательство; - налоговое законодательство; - правила фондового рынка; - правила ведения бухгалтерского учета. <4> -------------------------------- <4> Conard A. F. Corporations in Prospective. 1976. P. 3.

Пункт второй статьи VI Конституции США <5> предусматривает, что федеральное законодательство имеет преимущество над законодательством штата. Поэтому анализ нормативно-правовых актов в области регулирования деятельности акционерных обществ целесообразнее начать с федерального законодательства. -------------------------------- <5> The Constitution of the United States of America, Barnes and Noble, New York, 2005.

В США существует четкое распределение полномочий между федеральной властью и властью штатов. Полномочия федеральной власти перечислены в пункте 8 статьи I Конституции США. Конгресс США вправе: - устанавливать и взимать налоги, сборы, пошлины и акцизы; - устанавливать на всей территории Соединенных Штатов единообразные правила натурализации и принимать единообразные законы о вопросах банкротства; - регулировать торговлю между отдельными штатами; - регулировать деятельность корпораций на рынке ценных бумаг. Можно заметить, что сфера применения федеральных законов невелика, среди наиболее значимых нормативных актов можно назвать "Единообразный торговый кодекс" (Uniform Commercial Code (UCC)). <6>. Он представляет собой свод правовых норм, определяющих порядок совершения различных коммерческих сделок, включая продажу товаров, ведение банковских операций, а также регулирует порядок выпуска и обращения инвестиционных ценных бумаг. Кодекс принят с некоторыми видоизменениями во всех американских штатах (кроме штата Луизиана) с целью унификации правовых норм в этих областях права. -------------------------------- <6> Единообразный торговый кодекс США. Официальный текст - 1990: Перевод с английского / Науч. ред.: Лебедев С. Н.; пер.: Артемьева Н. М., Афанасьева Л. А.; вступ.: Саммерс Р., Уайт Д. М.: Изд-во Международного центра финансово-экономического развития, 1996.

На регулирование оборота ценных бумаг также направлен Закон "О ценных бумагах" 1933 г. (Securities Act of 1933) <7>. Данный Закон регулирует продажу ценных бумаг на открытом рынке и содержит положения об их регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам. Закон "О торговле ценными бумагами" (Securities Exchange Act of 1934) <8> был принят с целью обеспечения управления ценными бумагами (акциями, облигациями и долговыми обязательствами) на вторичном рынке, а также для регулирования деятельности фондовых бирж и брокеров-дилеров. Принимая Закон 1934 г., Правительство США стремилось запретить махинации на рынке ценных бумаг и установить честные и равноправные принципы торговли, которые бы способствовали развитию открытого и справедливого рынка. Помимо этого, он содержит ряд положений, касающихся деятельности акционерных обществ (корпораций). В соответствии с законом 1934 г. была создана Комиссия по ценным бумагам и биржам (The United States Securities and Exchange Commission (SEC)). Комиссия была наделена полномочиями регулировать фондовые рынки, выпуск и куплю-продажу ценных бумаг, следить за выполнением требования о раскрытии существенной информации, относящейся к размещению ценных бумаг. Основной же целью создания Комиссии было восстановление доверия инвесторов к фондовому рынку в период "Великой депрессии". -------------------------------- <7> 48 Stat. 74; 15 U. S.C. 77a. <8> 48 Stat. 881; 15 U. S.C. 78a to 78.

Также на регулирование выпуска и обращения ценных бумаг направлен закон "О холдинговых компаниях в коммунальном хозяйстве" (Public Utility Holding Company Act of 1935) <9>. Раздел I Закона "устанавливает государственный контроль над энергетическими холдингами посредством надзора за их деятельностью со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам". <10> Он действует лишь в отношении холдинговых компаний, занимающихся газо - и электроснабжением. Любой предполагаемый выпуск ценных бумаг одной из холдинговых компаний должен получить одобрение Комиссии. Закон обеспечивает регулирование выплат дивидендов, регулирует внутреннюю торговлю и определяет порядок предоставления компаниями взаимных ссуд. -------------------------------- <9> 49 Stat. 803.15 U. S.C. 79-79z-6. <10> Некоторые итоги реформы электроэнергетики. Американский опыт реформирования отрасли // Оперативное управление в электроэнергетике. Подготовка персонала и поддержание его квалификации / Под общ. ред. В. П. Будовского. М., 2007. N 1. С. 4.

Среди федеральных законов, регулирующих деятельность акционерных обществ, можно также назвать Закон "Об инвестиционных компаниях" (Investment Company Act of 1940) <11> и Закон "Об инвестиционных советниках" (Investment Advisers Act of 1940). <12> -------------------------------- <11> 49 Stat. 315. 15 U. S.C. 80a-64. <12> 49 Stat 630. 15 U. S.C 80 b.

Закон "Об инвестиционных компаниях" определяет правила деятельности корпораций, занимающихся инвестированием и торговлей ценными бумагам. Все компании, деятельность которых подпадает под действие данного Закона, должны пройти обязательную регистрацию в Комиссии по ценным бумагам и биржам. Закон "Об инвестиционных советниках" предусматривает, что лица или фирмы, получающие вознаграждения за оказание консультаций в области инвестиций и ценных бумаг, должны быть зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам. Данный Закон запрещает в контрактах об оказании консультационных услуг прописывать условия, в соответствии с которыми советник получает вознаграждение путем разделения прибыли, полученной после проведения финансовой операции. Из анализа федеральных актов можно сделать вывод, что в законодательстве США отсутствует единообразный закон, направленный на регулирование деятельности акционерных обществ. Имеется лишь Модельный закон о предпринимательских корпорациях (Model Business Corporation Act), разработанный Ассоциацией Американских юристов в 1969 г. <13>. Данный акт не имеет никакого официального значения, но многие штаты приняли его за основу для разработки собственных законов. В настоящее время он принят 35 штатами <14>. Примерный Закон о предпринимательских корпорациях предусматривает два вида акционерных обществ: открытые (public corporation) и закрытые (close corporation). Общество может учредить любое физическое или юридическое лицо - как отечественное, так и иностранное. Учредить общество можно и в одиночку. Учредительным документом создаваемых корпораций является устав. Внутренние отношения корпорации определяются регламентом. Минимальный размер уставного капитала корпораций не определен. В акте не предусмотрено деление акций на простые и привилегированные. Уставом общества может быть предусмотрен выпуск акций разных категорий, но необходимым условием является детальное описание предоставляемых такими акциями прав. -------------------------------- <13> Model Business Corporation Act Revised Through 2005 (official text), Committee on Corporate Laws, 2006. <14> Hamilton R. Statutory Supplement to Cases and Materials on Corporations. 1976. P. 35.

В 1984 г. вышла новая редакция Примерного закона (Revised Model Business Corporation Act), в которую были включены многие положения законодательства штата Делавэр. Здесь важно отметить, что правовое положение корпораций (образование и деятельность) регулируется в основном законодательством штатов, в которых данное общество зарегистрировано. Достаточно большое количество предписаний относительно деятельности корпораций закреплено в гражданских кодексах штатов. В зависимости от штата такие предписания могут значительно разниться. Например, в штате Нью-Йорк установлен нормативно-явочный порядок учреждения корпораций и властям штата запрещено предоставлять какие бы то ни было привилегии для частных корпораций. В конституциях Техаса и Калифорнии отсутствуют нормы общего характера, а существуют лишь предписания по организации и деятельности различных корпораций. Долгое время корпоративное законодательство США развивалось за счет конкуренции между штатами. Стремясь привлечь капитал, некоторые штаты пошли по пути создания наиболее благоприятных условий для регистрации на их территории вновь создаваемых корпораций. Среди штатов с наиболее либеральными законами, устанавливающими минимальный контроль над деятельностью компаний, выделяется штат Делавэр. Из пятисот наиболее крупных американских корпораций двести зарегистрировано в штате Делавэр <15>. Хотя налоги со своей прибыли корпорации платят в федеральный бюджет, в казну штатов поступают деньги с ежегодных отчислений за право осуществления коммерческой деятельности. Еще одной причиной, способствующей созданию в Делавэре самого эффективного в США законодательства, является тот факт, что "опытные в корпоративных вопросах суды имеют репутацию самых разумных и справедливых толкователей действующих в штате правовых норм" <16>. -------------------------------- <15> Cary, Federalism and Corporate Law, Yale Law Journal, v. 83. 1974. P. 671. <16> Колотушкина О. Е. Основы корпоративного права. Basics of American Corporate Law: Монография. Н. Новгород, 2000. С. 16.

Законодательство о корпорациях создало благоприятные условия для успешного развития акционерных обществ. Минимальный государственный контроль со стороны властей штатов способствует динамичному экономическому росту как уже действующих компаний, так и увеличению числа вновь создаваемых корпораций. Подводя итог, нужно отметить, что корпоративное законодательство Соединенных Штатов Америки эволюционировало с момента своего появления, учитывая быстро изменяющуюся конъюнктуру рынка и закрывая возможные лазейки для нерадивых предпринимателей. Тем самым были созданы необходимые условия для эффективного функционирования рынка, что в свою очередь позволило привлечь приток частного капитала в корпорации. За долгую историю существования компаний в США были отработаны конкретные механизмы административно-правового регулирования их деятельности, а также определены четкие формы и методы административно правового вмешательства. Административно-правовые методы регулирования деятельности американских корпораций можно подразделить на два вида: - методы экономического регулирования. - методы социального регулирования. Экономическое регулирование устанавливает нормативные правила деятельности предприятий в сфере торговли, транспорта, связи, энергетики и т. д. В рамках социального регулирования устанавливаются стандарты на производстве, стандарты безопасности рабочих, стандарты качества производимой продукции, стандарты вредных выбросов от предприятий и т. д. В свою очередь экономические методы административно-правового регулирования, применяемые в Соединенных Штатах в отношении корпораций, можно подразделить в зависимости от того, на какой основе созданы акционерные общества - за счет частного капитала или с участием государственных вложений. Однако есть и общие экономические методы административно-правового регулирования, распространяющиеся на все без исключения компании. Среди них можно выделить: - регистрационно-легализующий порядок образования и деятельности; - целевое программирование формирования и развития корпораций в приоритетных для государства сферах; - антимонопольное регулирование. К экономическим методам административно-правового регулирования, применяемым к корпорациям, созданным на основе государственного капитала, можно отнести: - определение порядка управления органами государственной власти пакетами акций (долями, паями) корпораций, находящихся в государственной собственности; - регламентацию вопросов представительства интересов государства, осуществляемого должностными лицами государственных органов исполнительной власти в таких корпорациях; - определение форм и методов государственной поддержки корпораций. Одной из особенностей административно-правового регулирования корпораций в США является сочетание гражданских, императивных и модельных норм. Так, в Модельном законе о предпринимательских корпорациях (Model Business Corporation Act) <17> содержатся как императивные нормы (порядок предоставления необходимых документов, сборы за государственную регистрацию и т. д.), так и диспозитивные нормы (о целях корпорации, ее учредителях, об акциях компании). Законодательному органу штата предоставлено право изменять или отменять положения данного закона. -------------------------------- <17> Model Business Corporation Act Revised Through 2005 (official text), Committee on Corporate Laws, 2006.

В настоящее время законодательство США в области корпоративного регулирования является наиболее проработанным и успешно работающим, поэтому его изучение весьма полезно для России. При подготовке значительного числа нормативных актов в области административного регулирования деятельности акционерных обществ был принят во внимание американский опыт, но многие принципы еще могут быть заимствованы с целью улучшения российской системы административного контроля. Особое внимание, на наш взгляд, было бы целесообразно уделить нормативным актам, принятым в штате Делавэр. Следует отметить, что корпоративное законодательство штата Делавэр было принято за основу при написании новых нормативно-правовых актов стран Британского Содружества.

Библиография

Гражданское и торговое право капиталистических стран: Учебное пособие / Под ред. В. П. Мозолина, М. И. Кулагина. М., 1980. Единообразный торговый кодекс США. Официальный текст. 1990: Пер. с англ. / Науч. ред.: Лебедев С. Н.; пер.: Артемьева Н. М., Афанасьева Л. А.; вступ.: Саммерс Р., Уайт Д. М.: Изд-во Международного центра финансово-экономического развития, 1996. Колотушкина О. Е. Основы корпоративного права. Basics of American Corporate Law: Монография. Н. Новгород, 2000. Некоторые итоги реформы электроэнергетики. Американский опыт реформирования отрасли // Оперативное управление в электроэнергетике. Подготовка персонала и поддержание его квалификации / Под общ. ред. В. П. Будовского. М., 2007. N 1. Cary, Federalism and Corporate Law, Yale Law Journal. v. 83. 1974. P. 671. Conard A. F. Corporations in Prospective, 1976. Model Business Corporation Act Revised Through 2005 (official text), Committee on Corporate Laws, 2006. The Constitution of the United States of America. Barnes and Noble, New York, 2005. Hamilton R. Statutory Supplement to Cases and Materials on Corporations. 1976. Статистические данные Управления экономики и статистики США // URL: http://www. esa. doc. gov. Комиссия по ценным бумагам и биржам // URL: http://sec. gov/ Securities Act of 1933 // 48 Stat. 74; 15 U. S.C. 77a. Securities Exchange Act of 1934 // 48 Stat. 881; 15 U. S.C. 78a to 78. Public Utility Holding Company Act of 1935) // 49 Stat. 803.15 U. S.C. 79 - 79z-6. Investment Company Act of 1940 // 49 Stat. 315. 15 U. S.C. 80a-64. Investment Advisers Act of 1940 // 49 Stat 630. 15 U. S.C 80 b.

------------------------------------------------------------------

Название документа