Корпорации в России и за рубежом: становление, развитие и законодательное обеспечение

КОРПОРАЦИИ В РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ: СТАНОВЛЕНИЕ, РАЗВИТИЕ И ЗАКОНОДАТЕЛЬНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ

Н. К. ХЛОПОТИН

Хлопотин Н. К., аспирант МГЭИ.

В научной статье автор анализирует исторический путь становления, развития корпораций в России и за рубежом, предлагает использовать положительный опыт их законодательного обеспечения в условиях современности. За столетия развития рыночной экономики в странах Западной Европы и США накоплен богатейший опыт урегулирования корпоративных правоотношений. Учитывая значительную степень влияния выработанных принципов и основ нормативного регулирования на отечественную правовую систему, изучение данного опыта представляет значительный научный интерес. В Российской Федерации до настоящего времени не сформировано единой целостной теории корпоративного права, существуют проблемы восприятия как принципов нормативного регулирования корпоративных правоотношений, так и места корпоративного права в системе отраслей российского права. В связи с этим особую актуальность приобретает рассмотрение процессов формирования и развития современных принципов нормативного регулирования корпоративных правоотношений, истории корпоративного права в странах с развитой рыночной экономикой. Особенное значение имеет период развития корпоративных отношений начиная со времен европейских корпораций XVIII в. до наших дней. Популярность корпораций как участников экономической системы являлась не только положительным и прогрессивным явлением в Европе, но и несла в себе ряд новых серьезных проблем. "В XVII в. получила широкое распространение практика образования компаний путем выпуска акций. Началась биржевая спекуляция акциями" <1>. Также имели место иные многочисленные злоупотребления и мошеннические операции, которые в начале XVIII в. привели к достаточно серьезным экономическим последствиям. -------------------------------- <1> Корпоративное право / Под ред. И. А. Еремичева. М.: ЮНИТИ, 2005. С. 11.

Ярким тому примером могут служить махинации Джона Ло, создавшего в 1719 г. французскую "Компани дес Индес" (известную как Общество Миссисипи) <2>. О том, как легко было обмануть людей с помощью фантастических проектов, также свидетельствует пример компании, созданной для изобретения вечного двигателя, или предприятия, обещавшего крупную прибыль, но не сообщавшего о предмете своей деятельности, чтобы конкуренты не смогли завладеть идеей. -------------------------------- <2> Джон Ло из Лавристона осуществил план введения бумажных денег и акций, создав несколько компаний, которые имели средства исключительно для производства и эмиссии банкнот и ценных бумаг. Предусматривалось, что данные бумаги обмениваются в любом банке по первому требованию клиента на монеты по курсу на день обмена. Идея приобрела колоссальную популярность, организаторы быстро обогатились на биржевой торговле. Однако в результате резкого обвала курса акций в 1720 г. золотых монет не хватило на покрытие такой огромной массы бумажных купюр. Многочисленные вкладчики лишились состояний, по сути, первая в мире финансовая пирамида рухнула.

Власти Англии раньше других отреагировали на сложившуюся ситуацию, законодательно позволив начать борьбу с многочисленными проблемами, заметными в корпоративных правоотношениях того времени. Вполне вероятно, одним из важных сигналов для этого стал крах Торговой компании южных морей в 1721 г., который считается первым документально зафиксированным крахом системы управления корпорации. Данные события привели к коренной перестройке всей системы корпоративных правоотношений и деловой практики в Англии. Причем глубокому реформированию подверглись нормативные основы деятельности сильнейших монополистических компаний. "Чем крупнее и влиятельнее становилась Ост-Индская компания, тем больше ее деятельность подвергалась регламентации и правительственному надзору. Уже в 1773 г. был принят первый акт, ограничивающий права компании. В 1783 г. лидер вигов Чарлз Джеймс Фокс предложил частично передать управление торговлей с Индией в руки правительства, но его законопроект не утвердила верхняя палата парламента. Тем не менее в 1784 г. по предложению тори Уильяма Питта-младшего был принят Индийский билль, по которому руководство Ост-Индской компании ставилось под контроль английского правительства. Выдавая компании новую хартию, король Георг III оставил за собой право участвовать в ее совещаниях и наблюдать за ее политикой. Совет директоров компании был подчинен новому органу - Контрольному совету, назначаемому королем. В XIX в. размер дивидендов по акциям был принудительно ограничен до 10%. По хартии 1813 г. компания лишилась права монопольной торговли с Индией, а в 1853 г. права компании были вновь урезаны" <3>. -------------------------------- <3> ОСТ-ИНДСКАЯ КОМПАНИЯ (английская). Универсальная энциклопедия "Megabook". См. материал, представленный на информационном портале сети Интернет: http://www. km. ru.

Вскоре правительство впало в крайность, начав жестко регулировать деятельность всех без исключения корпораций, например, учреждением неотчуждаемости акций. "И только почти спустя столетие это положение было отменено. ...Указывалось, что действие тех или иных запретов не безусловно, а находится в зависимости от положений, закрепленных в уставах корпораций" <4>. -------------------------------- <4> Кашанина Т. В. Корпоративное право: Учебник для вузов. М.: Норма-Инфра-М, 1999. С. 96; Она же. Корпоративное право: Учебник. М.: Высш. шк., 2006. С. 133; и др.

Это вызвало необходимость разработки принципиально новых направлений и форм нормативного регулирования корпоративных правоотношений, и в первую очередь системы эмиссии акций. Возникает так называемое акционерное право. Впервые нормативно устанавливается обязанность проводить предварительную и окончательную регистрацию, указывать свое местопребывание, цели деятельности и уставный капитал. Определены требования к учредительным документам, ведению списка акционеров и кредиторов, оформлению договоров компаний. Введение указанных положений вызвало необходимость в нормативном закреплении правил осуществления корпоративных правоотношений, что, бесспорно, явилось ключевым шагом на пути к созданию современного корпоративного права. Многие государства более детально начинают нормативное упорядочивание корпоративных отношений. "Во Франции посредством Code de commerce (1807), затем посредством Законов от 1867, 1893, 1966 гг., в Англии посредством Акта о компаниях (1856, 1862, 1900, 1907, 1929, 1948 гг. и новая редакция 1967 г.), в Пруссии посредством Закона "О железных дорогах" 1838 г. и Закона "Об акционерных компаниях" 1843 г." <5>. В большинстве случаев нормы, направленные на урегулирование корпоративных отношений, не выделялись в самостоятельные правовые акты и содержались в числе других положений гражданского и (или) торгового права. Как, например, в Германии "положения об акционерных обществах содержатся уже в Торговом кодексе 1861 г. в годы так называемого грюндерства" <6>. -------------------------------- <5> Иншакова А. О. Сравнительный анализ российского и немецкого законодательства об акционерных обществах (некоторые аспекты): Дис. ... к. ю.н. Волгоград, 2001. <6> Зайберт У. Законодательство ФРГ об обществах, основанных на объединении капиталов (акционерное общество и общество с ограниченной ответственностью). М., 1996. С. 42.

Одним из первых нормативных правовых актов, имеющих предметом своего регулирования корпоративные правоотношения, принятие которого сыграло важнейшую роль в развитии корпоративного права, специалистами считается Закон об акционерных обществах, введенный в Великобритании в 1844 г. <7>. -------------------------------- <7> См.: Пособие по корпоративному управлению, подготовленное Международной финансовой корпорацией и Министерством торговли США в сотрудничестве с Государственным секретариатом Швейцарии по экономике (seco) и Агентством международного бизнеса и сотрудничества (EVD). М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. С. 35.

Немаловажным фактором в развитии корпоративных правоотношений является признание независимости Соединенных Штатов Америки, которым удалось не только во многом использовать основные итоги Великой Французской революции в политической и социальной сферах в создании федерации с республиканской формой правления и относительно демократической системой, но и воплотить в жизнь основополагающие принципы рыночной экономики, в частности свободного рынка капиталов. Именно на базе экономики США корпорации получили свое наивысшее развитие. Многие существенные нововведения в системе правового регулирования корпоративных правоотношений были разработаны в этой стране. Всплеск создания акционерных обществ в США приходится на время после окончания Войны за независимость. В течение последних 10 лет XVIII в. было учреждено 259 различных корпораций, их совокупный акционерный капитал в 1803 г. исчислялся в 48,4 млн. долл., причем лишь 8 из них были промышленными, 29 - банковскими, остальные - торговыми <8>. Примерно в 20-х годах XIX в. акционерное общество стало основной формой предпринимательских объединений США и Англии. Весь XIX в. характеризовался расцветом железнодорожных акционерных обществ (Манчестер-Ливерпульская железная дорога и др.). Развитие машинной индустрии, железнодорожного транспорта и производства судов в Западной Европе с начала XIX в. происходило также в форме акционерных обществ. -------------------------------- <8> Полянский Ф. Я. Экономическая история зарубежных стран. Период империализации (1870 - 1917 гг.). М., 1973. С. 55 - 56.

Имевшие место многочисленные злоупотребления с использованием формы акционерного общества стимулировали развитие корпоративного права, поэтому акционерное законодательство претерпевало бесчисленное множество изменений и серьезных реформирований. В качестве одного из значимых событий в развитии корпоративного права следует отметить создание организационной правовой формы общества с ограниченной ответственностью. "Институт ограниченной ответственности впервые нашел закрепление в Законе "Об ограниченной ответственности" ("Limited Liability Act") в 1855 г., а первым с точки зрения наибольшей близости к современному праву можно назвать Закон "О компаниях" 1862 г., который существенно дополнил и уточнил прежде действовавшее законодательство. Это был весьма широкий по охвату институтов статут" <9>. Помимо всего остального, он детально регламентировал процедуру ликвидации компании. -------------------------------- <9> Завидов Д. А. Анализ правового регулирования создания и деятельности акционерных обществ в Великобритании в сравнении с некоторыми тенденциями развития корпоративного права Швеции: Дис. ... к. ю.н. М., 2001. С. 12.

Бурное развитие экономики XIX в. вызвало огромное нарастание интереса к корпоративным институтам, появились организованные исследования. Среди ученых в этой области выделялись преимущественно немецкие и французские специалисты Савиньи, Иеринг, Гирке, Дернбург, Саллейль. Проводимые исследования затронули довольно широкий круг вопросов, а объектами изучения были как античные трактаты и нормы, тексты глоссаторов и постглоссаторов, так и существующие нормативные акты и, что особенно важно, корпоративные документы и нормы. Так окончательно сформировалась наука о корпорациях. Конец XIX в. в корпоративном праве ознаменован процессом консолидации капиталов и создания монопольных корпораций. Первым хозяйственным объединением независимых юридических лиц и монополий стал созданный в США в начале 1882 г. "Стандарт Ойл" под руководством Джона Р. Рокфеллера, образованный путем объединения нескольких нефтяных корпораций на основе доверительной собственности. Акционеры данных корпораций выступали учредителями треста, а также его бенефициарами. По сути, созданная компания являлась сверхкорпорацией, способной победить любых конкурентов на рынке. Она не представляла собой монолитной структуры, соответствующей классическим канонам юридического лица, и требовала разработки иной системы управления. Был создан Совет из 9 управляющих (трест), которому акционеры передавали свои акции в доверительное управление взамен на сертификаты треста, вследствие чего управление перешло к Совету, а акционеры получали дивиденды по сертификатам <10>. Вскоре появились и другие тресты. -------------------------------- <10> Функ Я. И., Михалеченко В. А., Хвалей В. В. АО: история и теория. Минск, 1999.

В результате в начале XX в. монополиями был уже "загрязнен" весь ранее свободный американский рынок. "Например, уже к 1909 году табачный трест производил 90% продукции всей табачной промышленности США, а стальная корпорация в 1900 году монополизировала 70% железных рудников в районе Великих озер" <11>. У группы Моргана и Рокфеллера находилось, по разным оценкам, около 56% всего американского акционерного капитала. -------------------------------- <11> Полянский Ф. Я. Указ. раб. С. 58.

Такое положение дел выглядело весьма угрожающе, государство снова не могло остаться в стороне и вынуждено было решительно вмешаться в сложившуюся ситуацию, противопоставив интересам частных лиц безопасность и устойчивость экономической системы страны. Принципы организации корпоративных правоотношений были пересмотрены. Принятый Закон Шермана 1890 г. и последовавшие за ним решения суда изменили положение дел, что, по сути, явилось началом введения антимонопольных норм в корпоративном праве. Однако полного противодействия монополистам оказать не удалось, так как частными корпорациями был найден эффективный выход из положения - создание сети взаимозависимых структур (холдингов). Благодаря сложной системе договоров, фидуциарных соглашений акционеров, взаимному и перекрестному владению создавались внешне разрозненные, но неразрывно связанные друг с другом системой стратегического управления группы компаний, часть из которых являлась материнскими, другие - дочерними, внучатыми и т. д. Именно это повлияло на бурное развитие такой формы корпораций, как холдинг, которая позволяла избегать действия закона. Многие акционерные общества в данный период так разрастались, что начали контролировать отдельные отрасли промышленности, а в дальнейшем трансформировались в транснациональные корпорации. Их влияние явилось столь ощутимым для государства, что борьба могла оказаться малопродуктивной. Так постепенно зародилось разграничение в нормативном регулировании крупного, среднего и мелкого бизнеса. Принципы нормативного регулирования корпоративных правоотношений снова претерпели изменения. Вследствие огромного технологического прогресса XIX - XX вв. значительно расширяются возможности корпораций, возникает потребность более подробного нормативного регулирования их деятельности. Увеличивается количество форм объединения усилий и капиталов, осваивающих новые сферы предпринимательства. Эти процессы отражаются на структуре экономики, увеличивая независимость и власть компаний, и на законодательстве, способствуя его дальнейшему усложнению. В частности, зарождаются нормы антимонопольного права, резко возрастает роль норм социальной направленности, пересматривается система управления, особенно в части отчетности корпораций, контроля за аффилированными лицами, раскрытия информации, больше внимания уделяется локальному нормотворчеству и положениям о реорганизации и ликвидации компаний. Также зарождается ряд иных институтов, ранее неизвестных корпоративному праву. В кодексах, законах и иных правовых актах многих государств появляются соответствующие разделы. Многие изменения, наметившиеся в корпоративном праве в начале XX в., нашли отражение в одном из наиболее значимых исследований в области корпоративного права того времени - основополагающей работе A. Berle и G. Means "Современная корпорация и частная собственность" (США). На протяжении всего XX в. системы корпоративного управления совершенствовались, и зачастую толчком к изменениям служили системные кризисы и банкротства крупных корпораций. Аналогичным образом получили развитие многие положения законодательства о ценных бумагах. Наиболее существенной вехой истории развития корпоративного права стал глобальный экономический кризис США 30-х годов XX в. Он вынудил во многом переосмыслить политику государства в экономической и социальной сферах. Увеличиваются количество и роль предприятий мелкого и среднего бизнеса. Возрастает уровень государственного участия в предпринимательской деятельности, контроль за трудовой, социальной и экономической политикой корпораций, пересматриваются, значительно расширяются и усложняются антимонопольное, налоговое и трудовое законодательство. Одним из изменений в системе нормативного регулирования корпоративных правоотношений, ставших мерой по противодействию кризису, является Закон о ценных бумагах 1933 г., который был первым законом, регулирующим деятельность рынков ценных бумаг, в частности раскрытие регистрационных данных. Закон 1934 г. делегировал правоприменительные функции Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам (США). Первая и особенно Вторая мировые войны не могли не оставить отпечаток на корпоративном праве. Часть отраслей промышленности и народного хозяйства ряда стран была национализирована на определенное время. Выделились корпорации, имеющие для государства особое значение. Они значительно укрупнились и получили протекторат правительства, изменились системы управления и саморегулирования. Получила распространение идея частичного соединения государственных капитала и ресурсов с существующими корпорациями как формы финансовой поддержки и в определенной степени контроля и консолидации бизнеса без существенных нарушений принципов рыночной экономики. Позднее имели место обратные тенденции в развитии корпоративного права, свидетельствующие о постепенном снижении роли государства в экономике, усилении идей свободного либерального рынка, увеличении роли частных корпораций. Но уроки истории все же были определенным образом усвоены, что позволило сохранить присутствие государства в решении ключевых вопросов. В 1968 г. в США насчитывалось 1542 тысячи корпораций с общими активами в 2216 млрд. долларов, на их долю приходилось 83% доходов и 67% прибылей всех предприятий страны. Чистые прибыли корпораций в 1968 г. достигли 86 млрд. долларов, что вдвое превышает уровень 1960 г. Ряду корпораций удалось успешно выйти на международный уровень. Обогатившись и значительно укрепив влияние после Второй мировой войны, США начинают реализовывать план построения единой системы глобальных экономических связей, ключевая роль в которых, естественно, отводится американским транснациональным корпорациям. Этот момент можно назвать отправной точкой построения унифицированной системы нормативного регулирования корпоративных правоотношений, по крайней мере на уровне единства принципов. В процессе развития экономики случалось немало кризисов, связанных с корпоративными правоотношениями, таких как вторичный банковский кризис в 1970-х годах в Великобритании и банкротство ссудно-сберегательных ассоциаций в США в 1980-х годах. Среди достойных внимания событий последующего времени можно выделить такие, как: крах предпринимательских империй Polly Peck (убытки в размере 1,3 млрд. фунтов стерлингов), BCCI и Maxwell (480 млн. фунтов стерлингов), объявление о банкротстве корпорации Enron (седьмой по размеру компании, включенной в листинг в США), скандал с компанией Parmalat (потряс Италию и мог повлечь за собой последствия в общеевропейском масштабе), история с Maxwell Group, которая присвоила активы пенсионных фондов газет из Mirror Group, а также крах банка Barings (начало 1990-х годов), близкая к банкротству ситуация, в которую попала компания Vivendi Universal во Франции. Указанные потрясения являются своеобразными катализаторами дальнейшего развития общества, и в частности системы нормативного регулирования корпоративных правоотношений как неотъемлемой части его экономической, правовой и социальной сфер. Кризисы указывают на несовершенство тех или иных институтов, выявляют устаревшие и не отвечающие требованиям современной жизни правовые нормы, не работающие или работающие не должным образом механизмы, позволяют выявить пробелы и иные слабые места в системе нормативного регулирования, которые в обозримом будущем могут вызвать новые проблемы. Так, по итогам кризисов, которые часто возникали по причине некомпетентности или явного мошенничества, принимались серьезные меры, влияющие на систему корпоративного управления, среди которых особого внимания заслуживают первый Кодекс по финансовым аспектам корпоративного управления (Великобритания), Закон Сарбейнса - Оксли (Sarbanes-Oxley Act) в США, опубликованный доклад Винтера о реформе европейского законодательства о компаниях (ЕС), Объединенный кодекс (Великобритания), Кодекс корпоративного управления (Германия) и принятые впоследствии многочисленные национальные кодексы и стандарты корпоративного поведения. В процессе развития системы нормативного регулирования корпоративных правоотношений многие ее институты претерпели существенные изменения, законодательство значительно усложнилось. Можно отметить такие улучшения, как введение норм, направленных на противодействие недружественным поглощениям, контроль за взаимозависимыми лицами и сделками с заинтересованностью, совершенствование системы управления корпорацией (состав, полномочия, порядок формирования и функционирования совета директоров, положение о корпоративном секретаре, органах внутреннего контроля и т. д.), проработку системы отчетности и раскрытия информации, дальнейшую разработку антимонопольного законодательства, эволюцию положений о группах лиц и объединенных корпорациях и др. Пожалуй, наиболее важной тенденцией развития современного корпоративного права является сближение систем нормативного регулирования корпоративных правоотношений в разных странах, стремление к созданию унифицированных принципов и стандартов корпоративного поведения. Как отмечалось ранее, процесс развития корпоративных правоотношений неразрывно связан с протекающими в мире экономическими и политическими процессами. Многочисленные факторы, порожденные глобализацией мирового сообщества, и в первую очередь сферы рыночной экономики, не могли не оказать существенное влияние на корпоративное право. В этой связи знаковым событием стало опубликование Организацией экономического сотрудничества и развития <12> комплексного нормативного акта "Принципы корпоративного управления ОЭСР", который стал первым международным документом, посвященным вопросам регламентации корпоративных правоотношений. -------------------------------- <12> Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) - международная межправительственная экономическая организация. Конвенция о ее создании была подписана в Париже 14 декабря 1960 г. по инициативе США и вступила в силу 30 сентября 1961 г. ОЭСР является своего рода наследницей Организации европейского экономического сотрудничества, созданной 16 апреля 1948 г. В настоящее время членами ОЭСР являются 29 стран, в которых проживает 16% населения земного шара и сосредоточено 2/3 мирового производства.

Кроме того, европейскими державами был заключен Римский договор, который касался гармонизации систем нормативного регулирования корпоративных правоотношений. Создана комиссия, вырабатывающая единую модель европейского АО. Существуют разработки единых принципов управления, инвестирования, обеспечения прав участников. На регулярной основе проводятся консультации специалистов, научные и практические семинары, ведется дальнейшая работа по сближению корпоративного права. В последующие годы также снова наметилась определенная тенденция к объединению промышленного и банковского капитала, образованию финансовых групп, занимающих значимые позиции в ключевых сферах хозяйственной жизни. Более того, начался процесс сращивания крупных корпораций с бюрократическим аппаратом государства, они стали активно влиять на внутреннюю и внешнюю политику стран. В настоящее время становление системы нормативного регулирования корпоративных правоотношений продолжается. Впечатляющий своей масштабностью и глубиной финансовый кризис, начавшийся в 2008 г. и затронувший весь мир, хотя напрямую и не является следствием исключительно проблем в корпоративных правоотношениях, непременно вызовет к жизни активные процессы реформирования в области корпоративного права. Вероятно, мир ждет начало нового этапа развития системы нормативного регулирования корпоративных правоотношений. С нашей стороны полагаем, что в современных условиях необходимо развивать и систематизировать корпоративные нормативные акты, поскольку от этого во многом зависит эффективность предпринимательского дела, а положительный опыт, накопленный развитыми зарубежными странами, вполне может быть полезен и востребован на законодательном уровне.

Название документа