Борьба с "мыльными пузырями"

(Исаев А.)

("Законность", 2009, N 1)

Текст документа

БОРЬБА С "МЫЛЬНЫМИ ПУЗЫРЯМИ"

А. ИСАЕВ

Исаев А., профессор Владивостокского государственного университета экономики и сервиса.

Разразившийся в августе прошлого года мировой финансовый кризис и его негативное влияние на российскую экономику оживили дискуссию по поводу тех методов, которые должно использовать государство в борьбе с "мыльными пузырями".

По мнению многих экспертов до апогея мирового финансового кризиса еще далеко. Однако уже имеющаяся сегодня информация о доходах в сотни миллионов долларов топ-менеджеров обанкротившихся американских банков позволяет выдвинуть версию о невиданной по своим масштабам финансовой афере, в основе которой лежит прежде всего свобода торговли "мыльными пузырями".

Сначала немного теории.

Существует такое понятие, как "реальные (настоящие) товары". Речь идет о предметах торговли в виде изделий, услуг и информации, которые в момент их купли-продажи (обмена) способны удовлетворить все многообразие человеческих потребностей. В подавляющем большинстве случаев такие предметы торговли - продукты затраченного ранее труда, и в этой связи их количество на рынке всегда ограничено.

Однако на рынке встречаются и такие предметы торговли, которые не являются реальными товарами. Речь идет о так называемых "фиктивных товарах" (квазитовары, "мыльные пузыри").

На рынке фиктивные товары наиболее широко представлены тремя видами предметов торговли:

1) ценные бумаги (акции, облигации, векселя и т. д.);

2) производные финансовые инструменты (опционы, фьючерсы и т. д.);

3) инвалюта как инструмент сбережения накоплений.

Правовую природу фиктивных товаров можно проиллюстрировать на следующем примере.

Представим себе село, где все жители с рождения знают друг друга и доверяют друг другу. В один из дней одна семья забивает корову. Чтобы не везти корову на рынок, семья договаривается с односельчанами передать им в долг излишки мяса. По мере того как заемщики будут забивать своих коров, они будут возвращать кредиторам мясо в натуральном виде. Причем при необходимости в качестве доказательства возникновения указанного обязательства может выступать долговая расписка, выписанная заемщиками мяса коровы.

Если эту сделку рассматривать как обмен правами собственности на определенные предметы, то возникает вопрос: что семья получает от односельчан взамен в момент передачи им мяса своей коровы? Ответ очевиден. В этот момент семья получает от односельчан в собственность лишь обязательство передачи в собственность мяса других коров в будущем. Другими словами, в момент передачи своего мяса в долг наша семья получает в собственность лишь "иллюзию" мяса коровы (отсюда и пошел термин "фиктивные (иллюзорные) товары"). Если она станет реализовывать полученное обязательство на рынке, то в качестве предмета торговли тут будет выступать не настоящий, а фиктивный товар.

Особенность фиктивного товара состоит в том, что его "производство" не требует затрат труда. Из этого следует, что фиктивные товары в виде обязательств (например, опцион на покупку другого опциона) могут появляться на рынке, в принципе, в неограниченном количестве.

Не являясь продуктом затраченного труда, фиктивные товары не могут обладать стоимостью (ценой) в принципе. С позиции эквивалентного обмена, обмен реального товара на фиктивный товар недопустим, так как ведет к неэквивалентному обмену по определению.

Нематериальная природа "мыльных пузырей" - причина того, что они являются идеальным инструментом для спекуляций, а также для возведения финансовых "пирамид", поскольку в отличие от реальных фиктивные товары не подвержены порче, не требуют дополнительных затрат на хранение, транспортировку.

Фиктивную природу одного из наиболее распространенных на фондовом рынке предметов торговли - акции - можно показать на следующем примере.

Представим себе некого предпринимателя, у которого в собственности есть самосвал стоимостью 1 млн. руб. Он создает акционерное общество, в уставный фонд которого вносит указанный самосвал. В качестве доказательства своих правоотношений с обществом он получает акции общества номиналом 1 млн. руб. В начале следующего года предприниматель и назначенный им президент акционерного общества подают данные о составе их имущества в налоговую инспекцию. При этом стоимость консолидированных активов предпринимателя и акционерного общества, несмотря на отсутствие дополнительных затрат общественного труда, вырастают с 1 млн. руб. до 2 млн. руб., т. е. на 1 млн. руб.

Причина указанного "разбухания" стоимости активов кроется в логической ошибке в правилах бухгалтерского учета фиктивных товаров.

Дело в том, что известный принцип составления бухгалтерского баланса по схеме "активы-пассивы" может быть использован при отражении движения только реальных товаров. С позиции эквивалентного обмена безвозмездная передача реального товара (равно как приобретение фиктивного товара) представляет собой временные убытки этого собственника. В отличие от стоимости реальных ценностей у стоимости фиктивных ценностей в структуре баланса может быть только одно значение - "ноль".

Однако существующие в мире правила ведения бухгалтерского учета фиктивных ценностей игнорируют указанное требование. В частности, следствием этого становится многократное увеличение номинальной стоимости активов предприятий при предоставлении друг другу займов на беззалоговой основе (более подробно автор писал об этом в статье "Фиктивные деньги как инструмент мошенничества" // Законность. 2005. N 5. С. 25).

Таким образом, одна из основных причин свободного возведения финансовых пирамид - неверные правила бухгалтерского учета стоимостей "мыльных пузырей".

Другой не менее важной причиной финансового кризиса стало отсутствие информации о составе активов коммерческих банков. Дело в том, что сегодня, передавая банку свои деньги, вкладчики не знают, каким образом банк будет защищать их вклады: станет приобретать реальные ценности или "мыльные пузыри". Судя по сообщениям СМИ, для большинства вкладчиков информация о том, что банк на депозитные средства приобретал "мыльные пузыри", оказалась полной неожиданностью.

Не менее актуальна проблема оценки реальной стоимости активов акционерных обществ.

По мнению автора, вполне логичен следующий подход к оценке реальной стоимости акций того или иного акционерного общества. В основе его лежит оценка стоимости активов на основании дивидендов, выплачиваемых обществом акционерам. При этом реальная цена акций (Ц) определяется по формуле: Ц = ДИВ x 100 / ДС, где ДИВ - величина дивидендов на одну акцию, выплаченных акционерным обществом за определенный период в рублях; ДС - средняя депозитная ставка коммерческих банков в процентах.

В основе этого метода оценки реальной цены акций - соотнесение доходов с определенной денежной суммы, которые это лицо может получить: а) разместив эту сумму на депозитном счете коммерческого банка; б) купив акции этого общества.

Скажем, если у гражданина есть 100 акций, по которым он по итогам года получил дивиденды в размере 10 тыс. руб., то, при средней депозитной ставке коммерческих банков 10%, реальная цена его акций составляет 100 тыс. руб.

Из приведенной выше формулы видно: чем больше размер дивидендов, выплаченных обществом на акцию, тем больше реальная капитализация (цена акций) этого общества. Причем логика указанного подхода предельно проста: если у общества дела идут неплохо, то пусть оно выплачивает акционерам дивиденды; если средств на выплату дивидендов у общества нет, то о какой капитализации может идти речь?

По мнению автора, значительно оздоровить обстановку в финансовой сфере могла бы корректировка российского гражданского законодательства в следующих направлениях.

Во-первых, целесообразно дополнить Гражданский кодекс фиксированным перечнем товаров, которые могут выступать в качестве предметов торговли (залога, заклада) на российском рынке.

Эта мера направлена на ограничение "разбухания" рынка фиктивных товаров за счет введения в обращение отдельными его участниками новых видов "мыльных пузырей" (наподобие билетов "МММ"). Основу этого перечня должны составлять акции, облигации, векселя и инвалюта, приобретаемая государством в целях пополнения золотовалютных резервов.

Во-вторых, дополнить ФЗ от 22 апреля 1996 г. "О рынке ценных бумаг" нормой, регламентирующей частоту сделок с этим видом товаров (например, согласно такой норме одну и ту же акцию можно будет реализовывать не чаще, чем один раз в квартал).

Такая норма призвана затруднить деятельность спекулянтов на фондовом рынке и тем самым уменьшить привлекательность "мыльных пузырей" как инструментов возведения финансовых пирамид.

В-третьих, предлагается внести изменения в ФЗ от 21 ноября 1996 г. "О бухгалтерском учете".

Суть этих изменений в следующем. Все фиктивные товары (за исключением акций) должны отражаться в балансе предприятий с учетом их реальной стоимости, т. е. равной нулю.

Стоимость акций должна отражаться в балансе с учетом их реальной цены, рассчитанной на основании приведенной выше формулы.

В-четвертых, ФЗ от 26 декабря 1995 г. "Об акционерных обществах" полезно дополнить нормой, требующей от учредителей акционерных обществ внесения вклада в уставный капитал в виде реального имущества или денежных средств.

В-пятых, предлагается дополнить гражданское законодательство таким термином, как "реальный коммерческий банк", под которым понимается банк, в составе активов которого фиктивных ценностей нет. Для таких банков отчисления в резервный фонд могут быть уменьшены на 50%.

------------------------------------------------------------------

Название документа