Перспективы развития законодательства об инвестиционных товариществах

ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА ОБ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ТОВАРИЩЕСТВАХ

Е. С. ЯКИМОВА

Якимова Екатерина Сергеевна, ассистент кафедры "Гражданское право" ФГОБУ ВПО "Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации", г. Москва.

В статье рассматриваются предпосылки появления инвестиционного товарищества в российском законодательстве. Проведен анализ правовой природы инвестиционного товарищества. Установлено соотношение норм Федерального закона от 28.11.2011 N 335-ФЗ "Об инвестиционном товариществе" и Гражданского кодекса Российской Федерации. Рассматриваются положительные и отрицательные стороны действующего законодательства об инвестиционных товариществах, в том числе с точки зрения юридической техники, а также влияния на практику применения.

Ключевые слова: инвестиционное товарищество, предпринимательская деятельность, простое товарищество, коллективные инвестиции, нормативно-правовое регулирование.

Prospects of development of the law on investment partnerships E. S. Yakimova

The article discusses the emergence of an investment partnership in the Russian legislation. The analysis of the legal nature of the investment partnership. The ratio of provisions of the Federal law from 28.11.2011 N 335-FZ "On investment partnership" and the Civil code of the Russian Federation. Examine the positive and negative aspects of the current legislation on investment partnerships, including from a legal standpoint, and also influence the practice of applying.

Key words: investment partnership, entrepreneurial activity, simple partnership, collective investment regulation.

Проект Федерального закона от 28 ноября 2011 г. N 335-ФЗ "Об инвестиционном товариществе" [1] был разработан во исполнение поручения Президента РФ Правительству РФ по итогам заседания Комиссии при Президенте РФ по модернизации и технологическому развитию экономики России от 27 июля 2010 г. (протокол от 1 августа 2010 г. N Пр-2279), в соответствии с которым необходимо обеспечить "развитие законодательства, регламентирующего способы организации коллективных инвестиций без образования юридического лица". Инвестиционное товарищество стало одной из новейших форм осуществления коллективной предпринимательской деятельности без образования юридического лица. Если рассматривать опыт зарубежных стран, то, например, по итальянскому, французскому, германскому законодательству существует множество разновидностей товариществ, в том числе коммандитных, которые не обладают статусом субъекта права, однако осуществляют управление предприятием (имущественным комплексом) [2]. Как отмечает Н. Г. Семилютина [3], принятый в 2011 г. Закон об инвестиционном товариществе несколько выходит за пределы обычной логики законотворчества, диктуемой требованиями юридической техники. Во-первых, он регулирует организационно-правовые формы предпринимательской деятельности, ранее (до принятия его принятия) отсутствовавшие в ГК РФ, их появление в действующем ГК РФ не планировалось. При этом принятие рассматриваемого Закона в некоторой степени нарушило логику построения системы норм, регулирующих формы осуществления предпринимательской деятельности в ГК РФ. На это неоднократно обращали внимание эксперты, участвовавшие в разработке ГК РФ, а также проекта Закона о внесении изменений в ГК РФ [4]. Связь ГК РФ и Закона об инвестиционном товариществе устанавливается двумя способами. Во-первых, в ст. 1 Закона об инвестиционном товариществе нормы ГК указаны в качестве норм общего характера по отношению к специальным нормам данного Закона. Вторым способом является внесение дополнения в ст. 1041 ГК РФ, содержащую определение договора простого товарищества. По смыслу изменений, внесенных в ГК РФ, инвестиционное товарищество является разновидностью простого товарищества. Введение такой новой формы предпринимательской деятельности связано с инвестированием капитала путем осуществления совместной инвестиционной деятельности. Рассматривая особенности такой формы осуществления предпринимательской деятельности, как инвестиционное товарищество, необходимо отметить, что одной из них является неопределенность состава имущества товарищества, представляющего собой объединение лиц с их знаниями, опытом и профессиональными навыками. Необходимо согласиться с мнением Н. Г. Семилютиной, отметившей, что правильнее было бы рассматривать инвестиционное товарищество в качестве разновидности именно полного, а не простого товарищества. Такой подход позволил бы существенным образом сократить объем Закона об инвестиционном товариществе за счет сокращения нормативного материала, в значительной степени дублирующего положения ГК РФ о полном товариществе. К таким положениям относятся, в частности, положения, касающиеся порядка ведения совместной деятельности, правового режима имущества, порядка ведения общих дел товарищами, порядка выдела доли товарища [5]. Еще на стадии законопроекта рассматриваемый Закон подвергался критике со стороны Е. А. Суханова, который отмечал, что западноевропейские правопорядки, как и российское право, традиционно основаны на разделении корпораций на "объединения лиц" (в российском праве - "хозяйственные товарищества") в виде полных и коммандитных товариществ и на "объединения капиталов" (в российском праве - "хозяйственные общества") в виде обществ с ограниченной ответственностью и акционерных обществ <1> [6]. -------------------------------- <1> О таком делении говорится в учебниках, например: Гражданское и торговое право зарубежных государств / Под ред. Е. А. Васильева, А. С. Комарова. М., 2004. С. 194.

Одним из положений Закона об инвестиционном товариществе, приближающим данную форму к хозяйственным товариществам, являются элементы ограничения ответственности товарищей, не являющихся управляющими (п. 7 ст. 6 Закона). Определенные сходства прослеживаются между договором инвестиционного товарищества и закрытыми паевыми инвестиционными фондами. Так, согласно п. 2 ст. 7 Закона об инвестиционном товариществе в течение срока действия договора инвестиционного товарищества раздел общего имущества товарищей и выдел из него доли в натуре по требованию товарища не допускаются, если иное не предусмотрено договором инвестиционного товарищества. Рассматривая сходства инвестиционного товарищества с инвестиционными фондами, необходимо отметить, что осуществление инвестиционной деятельности путем приобретения или отчуждения ценных бумаг и финансовых инструментов составляет также и предмет деятельности инвестиционных фондов. Следует согласиться с Н. Г. Семилютиной, отмечавшей, что в обоих случаях речь идет об объединении финансовых ресурсов (денежных средств) для приобретения ценных бумаг и (или) иных финансовых инструментов. Еще одной общей чертой выступает то обстоятельство, что ни инвестиционный фонд, ни инвестиционное товарищество не наделены правосубъектностью. Основным принципом правового регулирования договора об инвестиционном товариществе является внедрение в его конструкцию максимального количества диспозитивных положений, что дает участникам такого объединения широкие возможности устанавливать наиболее удобные для конкретного бизнес-проекта правила. Как отмечает Э. Н. Валеева [7], законодателем сделан важный шаг на пути избавления хозяйствующих субъектов от избыточных императивных законодательных ограничений, сдерживающих активность российских и зарубежных инвесторов. Положения Федерального закона "Об инвестиционном товариществе" устраняют недостатки и восполняют ряд существенных пробелов в правовом регулировании организации и деятельности предпринимательских объединений применительно к сфере инвестиций (в том числе в венчурных проектах), препятствовавших их широкому применению. Однако с данным мнением сложно согласиться, учитывая некоторые противоречия, а возможно, и негативные последствия с точки зрения системности изложения законодательства. Так, в п. 1 ст. 2 Закон об инвестиционном товариществе вводит новое понятие - "совместная инвестиционная деятельность", под которой понимают осуществляемую товарищами совместно на основании договора инвестиционного товарищества деятельность по приобретению и (или) отчуждению не обращающихся на организованном рынке акций (долей), облигаций хозяйственных обществ, товариществ, финансовых инструментов срочных сделок, а также долей в складочном капитале хозяйственных партнерств. Следует согласиться с мнением Н. Г. Семилютиной, отмечавшей, что авторы законопроекта пытались путем изобретения новой организационно-правовой формы предпринимательской деятельности - инвестиционного товарищества - уйти от жесткого регулирования отношений, связанных с осуществлением особого вида предпринимательской деятельности - оказания профессиональных услуг, связанных с инвестированием денежных средств в ценные бумаги и инвестиционные инструменты. Такой подход представляется не совсем корректным как с точки зрения юридической техники, так и с точки зрения существа достижения экономических целей регулирования. Если профессиональная деятельность на рынке финансовых услуг с точки зрения соотношения издержек и прибыли, получаемой от ведения деятельности, делает эту деятельность неэффективной и неконкурентоспособной, следовательно, надо менять подходы к регулированию в целях повышения конкурентоспособности, а не пытаться произвести завуалированную подмену регулирования профессиональной деятельности регулированием "новой организационно-правовой формы" [8]. Таким образом, можно говорить о несовершенстве не только самого Закона об инвестиционном товариществе, но и в целом подхода, использованного при его составлении. Необходимо комплексное совершенствование законодательства, в том числе и Закона об инвестиционном товариществе с целью устранения положений, повторяющих регулирование других форм предпринимательской деятельности, а также для создания правовых условий развития инновационной экономики, реализации бизнес-проектов в инновационной сфере, активизации коллективной инвестиционной деятельности российских и зарубежных инвесторов.

Список литературы

1. Федеральный закон от 28.11.2011 N 335-ФЗ "Об инвестиционном товариществе" // РГ. 07.12.2011. N 275. 2. Судакова К. Г. Система коммерческого права Италии // Актуальные проблемы науки и практики коммерческого права / Под общ. ред. В. Ф. Попондопуло, О. Ю. Скворцова. М., 2005. С. 384 - 387. 3. Гражданское право и современность: Сборник статей, посвященный памяти М. И. Брагинского / С. С. Алексеев и др.; Под ред. В. Н. Литовкина, К. Б. Ярошенко. Институт законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве РФ. М.: Статут, 2013. 766 с. 4. Возражения Совета по кодификации // Вестник гражданского законодательства РФ. 2011. N 4. С. 211 - 223; Суханов Е. А. Хозяйственное партнерство или инвестиционная коммандита // Развитие основных идей Гражданского кодекса России в современном законодательстве и судебной практике: Сб. ст., посвященный 70-летию С. А. Хохлова. М., 2011. С 173 - 187. 5. Доронина Н. Г., Семилютина Н. Г. Международное частное право и инвестиции: Монография. М.: ИЗиСП; КОНТРАКТ, 2012. 272 с. 6. Суханов Е. А. Хозяйственное партнерство или инвестиционная коммандита // Развитие основных идей Гражданского кодекса России в современном законодательстве и судебной практике: Сборник статей, посвященный 70-летию С. А. Хохлова. М., 2011. С. 176. 7. Валеева Э. Н. Новое в правовом регулировании предпринимательских объединений // Юрист. 2013. N 9. С. 12 - 14. 8. Доронина Н. Г., Семилютина Н. Г. Международное частное право и инвестиции: Монография. М.: ИЗиСП; КОНТРАКТ, 2012. 272 с.

References

Federal law of 28.11.2011 N 335-FZ "On investment partnership" // RG. N 275, December 7, 2011. Sudakova C. G. System of commercial law Italy // Actual problems of science and practice of business law / Under the General editorship by V. F. Popondopulo, O. Yu. Skvortsova. M., 2005. C. 384 - 387. Civil law and modern times: collection of papers dedicated to the memory of M. I. Braginsky / S. Alekseev, T. O. Bogatyrev, B. A. Bulaevskii and others; edited by V. N. Litovkina, K. B. Yaroshenko; the Institute of legislation and comparative law under the RF Government. M.: The Statute, 2013. 766 s. The Council on codification // Bulletin of the civil legislation of the Russian Federation. 2011. N 4. C. 211 - 223. Sukhanov E. A. A Business partnership or investment commandite // Development of the main ideas of the Civil code of Russia in the modern legislation and practice: Sat. senior devoted to the 70th anniversary of S. A. Khokhlov. M., 2011. With 173 - 187. Doronina N. G., Semiotika N. G. International private law and investment: The monography. M.: ISESP, CONTRACT, 2012. 272 s. Sukhanov E. A. The business partnership or investment commandite // Development of the main ideas of the civil code of Russia in the modern legislation and practice: Collection of articles devoted to the 70th anniversary of S. A. Khokhlov. M., 2011. P. 176. Such division is stated in the textbooks, for example: Civil and trade law of foreign countries / Edited by E. A. Vasilieva, A. S. Komarov. M., 2004. P. 194. Valeeva E. N. New in the legal regulation of business associations // Lawyer. 2013. N 9. C. 12 - 14. Doronina N. G., Semiotika N. G. International private law and investment: The monography. M.: IISP, CONTRACT, 2012. 272 s.

------------------------------------------------------------------

Название документа