Понятие и формы осуществления инвестиционной деятельности

ПОНЯТИЕ И ФОРМЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

В. Н. ЛИСИЦА

Лисица В. Н., старший научный сотрудник сектора гражданского права и процесса Института философии и права СО РАН, кандидат юридических наук, доцент.

К числу основных понятий, которыми оперируют действующее инвестиционное законодательство и отечественная наука, относятся "инвестиционная деятельность", "инвестирование", "инвестиционный процесс". С первого взгляда все они отражают одно явление - деятельность инвестора и тем самым являются синонимичными. С другой стороны, законодатель, возможно, хотел провести различие между ними и потому ввел их в оборот не случайно. Насколько это оправданно? В юридической науке первые две категории обычно рассматриваются как синонимы и определяются как вложение объектов или действия инвестора по вложению объектов <1>, т. е. как процесс. Это позволяет отграничить их от другой категории - инвестиции. -------------------------------- <1> См., например: Хозяйственное право. В 2 т. / Отв. ред. В. С. Мартемьянов. М.: Изд-во БЕК, 1994. Т. 2. С. 153 - 155.

К примеру, В. А. Бублик предлагает следующую дефиницию. Инвестирование - это долгосрочное вложение любых видов имущественных и интеллектуальных ценностей в предпринимательскую деятельность с целью извлечения прибыли либо достижения экономического либо иного положительного социального эффекта <2>. Ю. В. Потапова полагает, что инвестиционная деятельность - это вложение объектов гражданских прав, за исключением предусмотренных законодательством, в объекты предпринимательской и (или) иной не запрещенной законом деятельности и осуществление практических действий с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта <3>. По мнению В. В. Бочарова, инвестиционная деятельность представляет собой совокупность практических действий юридических лиц, государства и граждан по реализации инвестиций <4>. -------------------------------- <2> Бублик В. А. Гражданско-правовое регулирование внешнеэкономической деятельности в РФ: проблемы теории, законотворчества и правоприменения. Екатеринбург: Изд-во УрГЮА, 1999. С. 111, 112; Бублик В. А., Соколов А. И., Станковская И. К. Совместное предпринимательство в России: организационно-правовые аспекты. М., 1993. С. 11. <3> Потапова Ю. В. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в субъектах Российской Федерации: Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. М., 2003. С. 12. <4> Бочаров В. В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993. С. 8.

А. А. Горягин определяет инвестиционную деятельность как коммерческую деятельность инвестиционных учреждений, направленную на получение прибыли путем систематического осуществления инвестиционных операций на основании лицензии Центрального банка Российской Федерации, полученной после государственной регистрации кредитной организации в соответствии с действующим федеральным законодательством <5>. К последней дефиниции есть справедливый вопрос. Неясно, почему ее автор сужает инвестиционную деятельность до деятельности только инвестиционных учреждений - банков, которые имеют лицензию Центрального банка Российской Федерации на осуществление банковских операций. Осуществлять вложения инвестиций могут и иные лица, например застройщики (индивидуальные предприниматели и коммерческие организации). -------------------------------- <5> Горягин А. А. Административно-правовое регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации: Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. М., 2001. С. 8.

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" <6> (далее - Закон о капитальных вложениях) в ст. 1 предусматривает, что инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Согласно п. 2 ст. 1 Закона РСФСР от 26 июня 1991 г. N 1488-1 "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" <7> инвестиционная деятельность также включает в себя, во-первых, вложение инвестиций, или инвестирование, а во-вторых, совокупность практических действий по реализации инвестиций. -------------------------------- <6> Собрание законодательства Российской Федерации. 1999. N 9. Ст. 1096. <7> Ведомости Съезда народных депутатов РСФСР и Верховного Совета РСФСР. 1991. N 29. Ст. 1005.

На наш взгляд, включать осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (другими словами, совершение юридических поступков и иных действий) помимо вложения инвестиций, т. е. заключения сделки, в содержание инвестиционной деятельности излишне. Это следует объяснить тем, что обычно под внешнеэкономической (внешнеторговой) деятельностью понимают прежде всего совершение сделок <8>, а не юридических поступков - действий по осуществлению прав и обязанностей, возникших вследствие заключения сделок. Как следствие - категории "инвестиционная деятельность" и "инвестирование" должны рассматриваться как синонимы и представлять собой заключение различного рода сделок. Поэтому в этой части следует согласиться с формулировкой, закрепленной в ст. 2 Инвестиционного кодекса Республики Беларусь <9>. Это действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или иному их использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата. -------------------------------- <8> См.: ст. 2 Федерального закона от 8 декабря 2003 г. N 164-ФЗ "Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности" // Собрание законодательства Российской Федерации. 2003. N 50. Ст. 4850. <9> Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь. 2001. N 62. Ст. 2/780.

С нашей точки зрения, не имеет практического значения для права и предложенное в юридической литературе деление совершаемых при осуществлении инвестиционной деятельности практических действий на две стадии: а) принятие решения инвестором о вложении свободных средств в качестве инвестиций; б) действия инвестора по реализации инвестиций <10>. -------------------------------- <10> См.: Хозяйственное право: В 2 т. / Отв. ред. В. С. Мартемьянов. М.: Изд-во БЕК, 1994. Т. 2. С. 153 - 155.

Дело в том, что в праве необходимо оперировать юридическими категориями. Принятие решения инвестором о вложении средств в объект инвестиционной деятельности еще не означает заключение сделки, т. е. юридического факта, без которого инвестиционное отношение не может возникнуть. Действия инвестора по реализации инвестиции, скорее всего, означают совершение юридических и физических действий по осуществлению прав и обязанностей, которые составляют содержание возникшего инвестиционного отношения. Иногда инвестиционную деятельность рассматривают в узком смысле. К примеру, А. А. Чеченов все разнообразие инвестиционных решений, направленных на расширение и обновление фирмы, сводит к четырем классическим формам: на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение фирмы <11>. Соглашаясь в принципе с приведенной констатацией, нельзя не видеть, что это справедливо лишь в отношении капитального строительства, т. е. осуществления инвестиций в основные средства. Однако инвестиции могут вкладываться и в иные объекты, о чем будет сказано ниже. -------------------------------- <11> Чеченов А. А. Инвестиционный процесс: проблемы и методы его активизации. Нальчик, 2001. С. 98.

Действительно, капитальное строительство является распространенной сферой вложения инвестиций. В литературе под ним понимается деятельность государственных органов, органов местного самоуправления, физических и юридических лиц, направленная на создание новых и модернизацию имеющихся основных фондов производственного и непроизводственного назначения. К его видам обычно относят <12>: -------------------------------- <12> См.: Гражданское право: В 2 т. / Отв. ред. Е. А. Суханов. М.: БЕК, 1999. Том II. Полутом I. С. 535, 536.

1) новое строительство (новостройка) - строительство комплекса объектов вновь создаваемых предприятий, зданий и сооружений, отдельных производств, которые возводятся на новых строительных площадках и после ввода в эксплуатацию будут находиться на самостоятельном балансе, т. е. в данном случае возникает новая организация - юридическое лицо; 2) расширение действующих предприятий - строительство на их или прилегающей к ним территории дополнительных производств, новых цехов и объектов или осуществление работ по расширению уже существующих на предприятиях таких цехов и объектов; 3) реконструкция действующих предприятий - переустройство существующих цехов и объектов, связанное с совершенствованием производства и повышением его технико-экономического уровня на основе достижений научно-технического прогресса; 4) техническое перевооружение (модернизация) - комплекс мероприятий по повышению технико-экономического уровня отдельных производств, цехов и участков. Осуществление капитальных вложений в основные средства коммерческой организации может быть условием проведения инвестиционных конкурсов по продаже акций акционерных обществ. К примеру, Фондом имущества Саратовской области был проведен инвестиционный конкурс по продаже акций АООТ "Балаковорезинотехника", принадлежащих государству. Победителем конкурса было признано АОЗТ "Тандем", с которым Фонд имущества заключил договор купли-продажи указанных акций. Объем, сроки и порядок инвестирования были определены инвестиционной программой АООТ "Балаковорезинотехника", утвержденной Комитетом по управлению имуществом Саратовской области и являющейся неотъемлемой частью договора. Инвестиционная программа АОЗТ "Тандем" в полной мере не была выполнена. Более того, деньги от реализации продукции поступали не на счет АООТ "Балаковорезинотехника", а на счет инвестора. В итоге в арбитражных судах Российской Федерации договор купли-продажи акций был расторгнут <13>. -------------------------------- <13> Закон. 1999. N 12. С. 107.

В отличие от категории "инвестиционная деятельность", понятие "инвестиционный процесс" используется в большей степени в экономической науке и не закреплено в настоящее время в законодательных актах Российской Федерации. Оно обычно рассматривается как многосторонняя деятельность участников воспроизводственного процесса по наращиванию капитала с точки зрения движения физических величин и представляет собой следующую цепочку явлений <14>: -------------------------------- <14> См.: Государственное регулирование инвестиций / Отв. ред. В. П. Орешин. М.: Наука, 2000. С. 8.

1) создание инвестиционных товаров (строительных объектов, машин и оборудования, технологий, патентов и ноу-хау); 2) процесс освоения новых производственных мощностей (вывод построенных объектов на проектируемый выпуск продукции); 3) эксплуатация объекта в нормальном режиме в целях производства товаров (услуг). И. Б. Калашников определяет инвестиционный процесс как деятельность предприятий по организации накопления средств производства и их долгосрочного вложения, который включает в себя следующие этапы <15>: -------------------------------- <15> Калашников И. Б. Инвестиционный процесс предприятия: понятие и сущность. Саратов, 1999. С. 13.

1) привлечение средств и концентрация инвестиционных ресурсов; 2) преобразование ресурсов в капитальные вложения (затраты); 3) превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости и ее трансформация в прибыль; 4) возврат средств инвестору и увеличение собственных средств. С. А. Бахматов различает в инвестиционном цикле три обособленных этапа. Это <16>: -------------------------------- <16> Бахматов С. А. Инвестиции в условиях транзитивной экономики (методологический аспект). СПб., 1999. С. 39.

1) предынвестиционный, на котором осуществляется проектирование и принимается решение об инвестировании; 2) инвестиционный; 3) производственный (эксплуатационный), на котором осуществляется возврат всех инвестированных средств и получение прибыли от инвестиций. По мнению В. В. Бочарова, главными этапами инвестирования являются <17>: -------------------------------- <17> Бочаров В. В. Указ. соч. С. 7, 8.

1) преобразование ресурсов в капитальные вложения (затраты), т. е. процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование); 2) превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное преобразование инвестиций и получение новой потребительской стоимости; 3) прирост капитальных стоимостей в форме дохода или социального эффекта, т. е. реализуется конечная цель инвестиционной деятельности. Таким образом, инвестиционный процесс, в отличие от инвестиционной деятельности, экономистами рассматривается более широко. Помимо непосредственно вложения инвестиций он включает в себя также привлечение и концентрацию источников инвестиций (инвестиционных ресурсов), создание и эксплуатацию объекта инвестиционной деятельности, возврат всех инвестированных средств и получение прибыли от инвестиций. С позиции гражданского права все указанные выше действия представляют собой разные юридические факты: сделки и иные правомерные действия инвестора, которые совершаются на разных этапах инвестиционного процесса. Для юристов более важным представляется вид каждого совершаемого инвестором действия, а не этап, на котором оно осуществляется. Поэтому, с нашей точки зрения, не имеет большого практического значения закрепление категории "инвестиционный процесс" в законодательстве. В какие объекты могут вкладываться инвестиции? Согласно ст. 3 Закона РСФСР от 26 июня 1991 г. N 1488-1 "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства страны, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция и другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность. Аналогичное определение закреплено и в других актах законодательства. Так, п. 1 ст. 3 Закона о капитальных вложениях признает в качестве объектов капитальных вложений находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами. Согласно ст. 4 Инвестиционного кодекса Республики Беларусь объектами инвестиционной деятельности являются: 1) недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс; 2) ценные бумаги; 3) интеллектуальная собственность. Однако в последнем случае перечень объектов, как видно, является неоправданно ограниченным. Дело в том, что объектами инвестиционной деятельности могут выступать любые объекты гражданских прав. Главное, чтобы они использовались в производстве (в широком смысле), а не теряли своей ценности в процессе текущего конечного потребления. В противном случае экономическое содержание инвестиции теряет свой смысл <18>. -------------------------------- <18> См.: Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. М., 1978. С. 117.

Поскольку инвестиции могут вкладываться практически в любые объекты гражданских прав, правовые формы осуществления инвестиционной деятельности разнообразны. К примеру, ст. 4 Соглашения о сотрудничестве в области инвестиционной деятельности (г. Ашгабат, 24 декабря 1993 г.) <19> различает следующие формы: -------------------------------- <19> Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. 1994. N 3. С. 54 - 59.

1) создание предприятий, полностью принадлежащих инвесторам, а также филиалов таких предприятий; 2) долевое участие в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими и физическими лицами по месту инвестирования; 3) приобретение предприятий, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций, а также ценных бумаг в соответствии с национальным законодательством; 4) иная деятельность по осуществлению инвестиций, не противоречащая законодательству, действующему на территории государства по месту инвестирования. Кодекс либерализации движения капиталов <20>, разработанный Организацией по экономическому сотрудничеству и развитию в 1961 г., в перечень видов движения капиталов включает создание или расширение предприятия, полностью принадлежащего инвестору, дочернего предприятия или филиала, приобретение полного пакета акций или самого существующего предприятия, а также участие в новом или существующем предприятии, а также займы на срок 5 лет и более. -------------------------------- <20> OECD Code of Liberalisation of Capital Movements. Paris, 1990. 128 p.

Согласно ст. 10 Закона Алтайского края от 9 декабря 1998 г. N 61-ЗС "Об инвестиционной деятельности в Алтайском крае" <21> имущество, являющееся собственностью края, может быть использовано для: -------------------------------- <21> Алтайская правда. 1998. 25 декабря.

1) приобретения паев, долей, акций хозяйственных обществ; 2) приобретения иного движимого и недвижимого имущества, имущественных и обязательственных прав; 3) размещения средств при заключении государственных контрактов на поставку товаров, продукции, услуг для нужд края; 4) размещения средств при организации подрядных работ для нужд края; 5) участия в договорах простого товарищества (договорах о совместной деятельности), не предусматривающих занятия коммерческой деятельностью; 6) прямого финансирования реализации региональных программ из бюджета края. Иногда формы осуществления инвестиционной деятельности неоправданно ограничиваются лишь участием в уставных капиталах хозяйственных обществ. К примеру, согласно ст. 2 Закона Латвийской Республики от 5 ноября 1991 г. "Об иностранных инвестициях в Латвийской Республике" <22> иностранные инвесторы правомочны осуществлять предпринимательскую деятельность только путем учреждения обществ с ограниченной ответственностью или акционерных обществ либо путем вступления в такие общества. В соответствии со ст. 4 Закона Литовской Республики от 29 декабря 1990 г. "Об иностранных инвестициях в Литовской Республике" <23> к формам осуществления иностранных инвестиций относятся: -------------------------------- <22> Ведомости Верховного Совета и Правительства Латвийской Республики. 1991. N 46. Ст. 490. <23> Ведомости Верховного Совета и Правительства Литовской Республики. 1991. N 2. Ст. 38.

1) доля в совместном предприятии; 2) предприятие иностранного капитала; 3) приобретение акций и других ценных бумаг предприятий Литовской Республики. Наиболее полный перечень правовых форм осуществления инвестиций содержится в Законе Республики Кыргызстан от 28 июня 1991 г. "Об иностранных инвестициях в Республике Кыргызстан" <24> и Инвестиционном кодексе Республики Беларусь. Так, инвестиционная деятельность в Республике Беларусь согласно ст. 5 Инвестиционного кодекса Республики Беларусь осуществляется в следующих формах: -------------------------------- <24> Московский журнал международного права. 1992. N 3. С. 210 - 217.

1) создание юридического лица; 2) приобретение имущества или имущественных прав, а именно: - доли в уставном фонде юридического лица, включая случаи увеличения уставного фонда юридического лица; - недвижимости; - ценных бумаг; - прав на объекты интеллектуальной собственности; - концессий; - оборудования; - других основных средств. Как видно, все указанные выше формы имеют договорный характер. С нашей точки зрения, их целесообразно, как и любые договоры, подразделить в зависимости от направленности на соответствующие договорные типы. Причем это будут прежде всего: а) договоры, направленные на создание правосубъектных организаций; б) иные договоры, как прямо предусмотренные, так и не поименованные в части второй Гражданского кодекса Российской Федерации <25>. Ко второй группе следует отнести договоры финансовой аренды (лизинга) <26>, договоры о совместной деятельности, договоры о кооперации в производстве и сбыте продукции и компенсационные соглашения <27> и др. -------------------------------- <25> Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. N 5. Ст. 410. <26> См., например: Фархутдинов И. З. Международное инвестиционное право: теория и практика применения. М.: Волтерс Клувер, 2005. С. 232. <27> См.: Правовое регулирование внешнеэкономической деятельности / Под ред. А. С. Комарова. М.: ДеКА, 2001. С. 168.

Название документа