Акционер направил требование о выкупе принадлежащих ему акций в порядке ст. 75 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах"

Может ли общество отказаться от выкупа акций на том основании, что величина чистых активов отрицательная?

Ответ: Если акционер направил требование о выкупе принадлежащих ему акций в порядке ст. 75 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (далее - Закон), общество вправе отказаться от выкупа акций на том основании, что величина чистых активов отрицательная, только в ситуации, когда в обществе отсутствует резервный фонд или средства резервного фонда полностью израсходованы. В противном случае общество обязано выкупить у акционера принадлежащие ему акции, используя средства резервного фонда.

Отказ общества выкупить у акционера акции влечет для него ряд негативных последствий, в частности вероятность обращения акционера в арбитражный суд с иском о выкупе акций, риск привлечения общества к административной ответственности по ст. 15.20 Кодекса РФ об административных правонарушениях, а также невозможность принимать некоторые решения по вопросам хозяйственной деятельности общества.

Обоснование: Закон предоставляет акционерам - владельцам голосующих акций общества право требовать от общества выкупа всех или части принадлежащих им акций в случаях, предусмотренных в п. 1 ст. 75 Закона. Порядок реализации акционерами этого права определен в ст. 76 Закона.

В Законе не урегулирован вопрос о возможности общества отказаться от выкупа акций, если величина его чистых активов отрицательная. Закон не содержит положений, разрешающих обществу отказываться от выкупа акций у акционеров, которые предъявили требования об их выкупе. Напротив, в п. 4 ст. 76 Закона закреплена обязанность общества выкупить акции у акционеров, предъявивших требования об их выкупе, в течение 30 дней по истечении срока для предъявления требований о выкупе акций. Этот срок составляет 45 дней с даты принятия общим собранием акционеров решения, которое влечет возникновение у акционеров права требовать выкупа акций (п. 3 ст. 76 Закона).

Исходя из положений Закона выкуп акций осуществляется за счет денежных средств общества. При этом общая сумма средств, направляемых на выкуп акций, не должна превышать 10 процентов стоимости чистых активов общества на дату принятия решения, которое повлекло возникновение у акционеров права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций (п. 5 ст. 76 Закона). Если общее количество акций, в отношении которых заявлены требования о выкупе, превышает количество акций, которое может быть выкуплено обществом с учетом указанного ограничения, акции выкупаются у акционеров пропорционально заявленным требованиям. Представляется, что при отрицательной величине чистых активов общества оно не имеет возможности направить на выкуп акций денежные средства в сумме, не превышающей указанного значения.

Однако следует учитывать, что акции, выкупа которых требует акционер, могут быть приобретены за счет средств резервного фонда, создание которого является обязательным для каждого акционерного общества (п. 1 ст. 35 Закона). Размер резервного фонда прописывается в уставе, но не может составлять менее 5 процентов от уставного капитала общества. Общество обязано ежегодно отчислять средства в фонд до достижения им размера, определенного уставом. Размер ежегодных отчислений также предусматривается в уставе, но не может быть менее 5 процентов от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом. Резервный фонд общества является целевым и предназначен только для покрытия его убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.

Таким образом, общество с отрицательной величиной чистых активов вправе выкупить у акционера акции, используя средства резервного фонда. Если такой фонд в обществе отсутствует или его средства полностью израсходованы на иные цели, полагаем, что общество вправе отказаться от выкупа акций, требование о выкупе которых предъявлено акционером.

Акционер, предъявивший требование о выкупе принадлежащих ему акций, которому общество отказало в выкупе, сославшись на отрицательную величину своих чистых активов, может обратиться в арбитражный суд. Хотя в судебной практике отсутствуют подобные прецеденты, вероятность предъявления такого иска не исключена. Также возможно привлечение общества к административной ответственности по ст. 15.20 КоАП РФ за воспрепятствование осуществлению прав, удостоверенных ценными бумагами.

Следует учитывать, что Закон ограничивает правоспособность общества до выкупа всех акций, требования о выкупе которых предъявлены в соответствии со ст. ст. 75, 76 Закона. Например, общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов по акциям (п. 1 ст. 43 Закона) и осуществлять приобретение размещенных акций (п. 3 ст. 73 Закона). В связи с этим обществу рекомендуется выкупить акции акционера, заявившего требование, после того как стоимость чистых активов общества станет положительной.

А. А.Воронцова

Группа компаний

"Аналитический Центр"

С. В.Соболева

Группа компаний

"Аналитический Центр"

13.07.2012