Содержание

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ………………………………….…6

1.1. Сущность и роль рынка в экономике страны ……………………….6

1.2. Инструменты рынка государственных ценных бумаг и их эффективность…………………………………………………………….12

1.3. Виды и доходность государственных ценных бумаг зарубежных стран……………………………………………………………………….19

ГЛАВА 2. ДОХОДНОСТЬ КАК ИНДИКАТОР РАЗВИТИЯ РЫНКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………………...30

2.1. Методы определения доходности ценных бумаг государства…....30 2.2. Факторы, влияющие на доходность операций с государственными облигациями……..………………………………………………………..41

2.3. Кривые доходности по государственным ценным бумагам………48

ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РЫНКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ РОССИИ……………………………………..………….….58

3.1. Анализ доходности рынка государственных ценных бумаг….…...58

3.2. Рекомендации по повышению эффективности рынка государственных облигаций…...………………………….……….….....72

3.2. Тенденции и перспективы развития рынка государственных ценных бумаг……………...........................................................................77

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………..86

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ…………………………...........89

ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………………….93

Введение

Эффективное развитие рыночной экономики невозможно без существования развитого финансового рынка, важнейшим звеном которого выступает рынок государственных ценных бумаг – неотъемлемый атрибут, как развитых стран, так и стран с формирующейся рыночной экономикой. В настоящее время от результативности функционирования рынков государственных ценных бумаг во многом зависит формирование государственных бюджетов, организация процесса финансирования государственных целевых программ, обеспечение эффективности денежно – кредитной политики, поддержание активности работы всех сфер экономики.

Рынок государственных ценных бумаг выступает в качестве системы перераспределения денежных накоплений, которая создает рыночный механизм свободного, но в тоже время регулируемого перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли.

Актуальность темы исследования дипломной работы определяется необходимостью создания стратегии повышения эффективности рынка государственных ценных бумаг на основе современного анализа его доходности и исследования международного опыта. Благодаря внедрению различных видов государственных ценных бумаг в экономико-финансовый оборот увеличиваются возможности распределения и перераспределения финансовых ресурсов, появляются новые пути и направления движения инвестиций без существенного увеличения общей денежной массы. В последнее время многие предприятия начали вкладывать значительные денежные средства в операции на рынке ценных бумаг, так объем вложений банков в государственные ценные бумаги за прошедший год увеличился на 9,1% - до 537 млрд. 245 млн. р. по сравнению с 2005г.

При выполнении работы были учтены выводы и результаты исследований ведущих специалистов в области государственных финансов и денежного обращения, а так же основных положений организации и функционирования рынка государственных ценных бумаг: Б.И. Алехина, Н.И. Берзона, А.М. Ковалевой, М.М. Кузьмина, С.И. Лушина, Я.М. Миркина, А.Г. Щербакова.

Наиболее полное освещение вопросы, связанные со структурой и нормативного обеспечения рынка государственных внутренних заимствований в России, нашли в изданиях: «Российский рынок государственных ценных бумаг» (авторский коллектив под ред. Алексеева М.Ю.), «Организованный рынок государственных ценных бумаг Российской Федерации: Сборник нормативных актов и разъяснений» (составители: Корищенко К.Н., Демушкина Е.С.).

Проблемы российского рынка государственных ценных бумаг и пути ихрешения подробно рассматривались в работах А. Другова, Б.И. Златкис, А.А. Килячков, К.Н. Корищенко, О.А. Лакшина, Г.И. Лунтовского, М. Могильницкой, О.М. Суховой, А. Улюкаева, Е. Федерова, А. Ходоровского, А. Чумаченко.

Целью дипломной работы является определение направлений повышения эффективности рынка государственных ценных бумаг в Российской Федерации на основе анализа его доходности и перспектив развития.

Исходя из этого, основными задачами, поставленными в работе являются:

во-первых, раскрыть сущность и роль рынка государственных ценных бумаг в экономике России;

во-вторых, исследовать эффективность рынка государственных ценных бумаг и его инструментов, а также факторы, способствующие ее изменению;

в-третьих, провести анализ доходности государственных ценных бумаг, обращающихся на рынке;

в-четвертых, разработать ряд рекомендаций по повышению эффективности рынка государственных ценных бумаг в Российской Федерации.

Объектом исследования дипломной работы является рынок государственных ценных бумаг в Российской Федерации. Предмет исследования – обращение государственных ценных бумаг.

Однако поставленные задачи были бы не полностью выполнены, если при освещении объектов и предметов исследования не был бы рассмотрен опыт зарубежных стран. Вот почему в работе дается краткая характеристика рынков государственных ценных бумаг развитых стран мира.

Информационную базу дипломной работы составили отчетно-аналитическая информация и годовые отчеты Министерства Финансов РФ, статистические материалы Фондовой биржи и Центрального Банка РФ, а также методические разработки и графическая информация Московской Межбанковской Валютной Биржи.

Дипломная работа состоит из ведения, основной части, состоящей из трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Список литературы

1. Конституция Российской Федерации. – М.: Инфра-М, 2005. – 200 с.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации по состоянию на 1.03.05г. – М.: Инфра-М, 2005. – 580 с.

3. Бюджетный кодекс Российской Федерации по состоянию на 15.09.05г. – Новосибирск: Сиб. унив. изд-во, 2005. – 219 с.

4. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ.

5. О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в РФ: Указ Президента РФ от 08.11.1994 г. № 1003.

6. Об утверждении концепции развития рынка ценных бумаг в РФ: Указ Президента РФ от 07.01.1996 г. № 1008.

7. Алексеев М.Ю. Российский рынок государственных ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 2004. – 210 с.

8. Алехин Б.И. Государственный долг. – М.: Юнити-Дана, 2005. – 335 с.

9. Балабушин А., Габрамов Г., Никитан А. Кривая бекупонной доходности на рынке государственных ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. – 2006. - №3. – С.68-77.

10. Бельзецкий А. Налогообложение корпоративных и государственных облигаций // Банковский вестник. – 2006. - №4. – С.21-26.

11. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 2002. – 278 с.

12. Берзон Н.И., Буянова Е.А. Фондовый рынок. – М.: Вита-Пресс, 2002. – 400 с.

13. Бондарь Т. Пост кризисный период и перспективы рынка государственных облигаций // Рынок ценных бумаг. – 2002. - №5. – С.24-28.

14. Габрамов Г., Балабушкин А. Оценка срочной структуры процентных ставок // Рынок ценных бумаг. – 2006. - №12. – С.35-44.

15. Горинов М.Н., Земцова Н.В., Салихов Ш.М. Методическое пособие по подготовке и защите основных учебных работ. – Ижевск: Изд-во ИжГТУ, 2006. – 50 с.

16. Дугов А., Могильницкая М. Рынок государственных ценных бумаг в 2006г.: тенденции и перспективы. – 2006. - №12. – С.5-9.

17. Златкис Б.И. Что нас ждет на рынке государственного долга? // Рынок ценных бумаг. – 2003. - №14. – С.12-17.

18. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. Рынок ценных бумаг. – М.: Кнорус, 2005. – 272 с.

19. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. РЦБ и биржевое дело. – М.: Юристъ, 2005. – 704 с.

20. Ковалева А.М. Финансы и кредит. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 524 с.

21. Ковалев В.В. Финансы. – М.: Проспект, 2001. – 448 с.

22. Колесников В.И., Торкановский В.С., Бакланов С.А. Рынок ценных бумаг. – СПб.: Финэкспресс, 2005. – 321 с.

23. Корищенко К.Н., Демушкина Е.С. Организованный рынок государственных ценных бумаг Российской Федерации: Сборник нормативных актов и разъяснений. – М.: Омега-Л, 2005. – 365 с.

24. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг. – М.: Дело и Сервис, 2007. – 512 с.

25. Кузьмина М.М. Ценные бумаги в РФ: правовое регулирование выпуска и обращения. – М.: Юрлитинформ, 2006. – 240 с.

26. Лунтовский Г.И., Голубев С.А. Внутренний финансовый рынок // Вестник банка России. – 2006. - №65. – С.14-35.

27. Лушин С.И., Слепов В.А. Финансы. – М.: Экономистъ, 2006. – 285 с.

28. Любенцова Т. Пролонгирование государственной задолженности - не роскошь, а не¬обходимость // Рынок ценных бумаг. – 2004. - № 9. – С.9-15.

29. Методика расчета кривой бескупонной доходности по государственным ценным бумагам. – ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа». – 2005.

30. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива, 2004. – 257 с.

31. Носкова И.Я. Государственные облигации на рынке ценных бумаг // Финансы. – 2005. - №11. – С.10-12.

32. Обзор финансового рынка в 2006г. // Вестник Банка России. – 2007. - №5. – С. 3-14.

33. Петров В. Российский финансовый рынок: Оценки и прогнозы // Общество и экономика. – 2006. - №10. – С. 71-90.

34. Ромашова И. Доходность и риски государственных ценных бумаг // Биржевое дело. – 2006. - №12. – С.5-9.

35. Рыжановская Л.Ю. Повышение роли финансового рынка в мобилизации и эффективном использовании инвестиционных ресурсов // Финансы и кредит. – 2005. - №6. – С. 19-34.

36. Селезнев А.В. Государственный долг: иллюзии и реальность // Экономист. – 2004. - №3. – С.21-27.

37. Сизов А., Моисеев А. Бескупонная кривая доходности: усовершенствованная методика построения. – Ренессанс Капитал. – 2006.

38. Столяров А.И. Российский финансовый рынок: Современное состояние и перспективы развития // Финансы.- 2004.- №2.- С. 11-14.

39. Улюкаев А. Политика в сфере госдолга: 2003-2008 // Экономика России: ХХI век. – 2003. - №12. – С.12-15.

40. Федоров Е., Ковалева Н. Долговые рынки. Стратегия. – Банк Москвы – 2007.

41. Ходоровский А., Ермак А. Рынок долговых инструментов. – Группа компаний «Регион». – 2006.

42. Чекмарева Е.Н., Лакшина О.А., Меркурьев И.Л. Финансовый рынок и экономический рост // Деньги и кредит.- 2005.- №8.- С. 15-20.

43. Чумаченко А. Государственный внутренний долг РФ и государственные внутренние заимствования // Рынок ценных бумаг. – 2005. - №16. – С.63-66.

44. Чупрына Т. Зарубежные финансовые рынки в 2006г. // Вестник банка России. – 2006. – №66. – С.22-30.

45. Шевченко Г.Н. Ценные бумаги. Проблемы // Закон и право.- 2005.- №11.- С. 40-42.

46. Щербаков А.Г. Рынок государственных ценных бумаг Российской Федерации и перспективы его развития на 2006-2008 гг. // Финансы. – 2005. - №8. – С. 3-7.

47. Сухова О.М. Совершенствование регулирования рынка государственных ценных бумаг: Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. – www.dis.ru. – 2006.

48. Статистические данные о рынке государственных ценных бумаг, сервер Центрального Банка РФ: http://www.cbr.ru.

49. Аналитические материалы с сайтов:

• http://www.micex.ru

• http://www.rcb.ru

• http://www.minfin.ru/home.php.

• http://www.opec.ru

• www.troika.r

Примечания:

Примечаний нет.