Содержание

План работы

Глава 1. Содержание процесса венчурного инвестирования

1.1. Методология формирования и функционирования венчурного капитала

1.2. Современное состояние венчурного инвестирования в РФ

Глава 3. Экономическая оценка субъекта венчурного инвестирования на примере компании ЗАО «Rockwell»

3.1. Анализ структуры активов и пассивов. Оценка ликвидности и платежеспособности

3.2. Анализ финансовой устойчивости

3.3. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

3.4. Анализ организационной структуры

3.5. Анализ имущественного комплекса

3.6. Анализ общего финансового состояния предприятия

Глава 4. Совершенствование системы венчурного инвестирования на примере компании ЗАО «Rockwell»

4.1. План мероприятий

4.2. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

Введение

Глава 1. Содержание процесса венчурного инвестирования

В главе первой данной дипломной работы будет проанализирована концепция венчурного процесса и рассмотрены основные современные тенденции процесса венчурного инвестирования.

1.3. Методология формирования и функционирования венчурного капитала

Активное проникновение на российский рынок иностранного капитала, сопровождающееся оттоком национального капитала за пределы страны, порождает множество проблем экономического, социального и психологического свойства. Между тем, интеграция российской экономики в мировое экономическое пространство - процесс необратимый. Принципы и этика цивилизованного бизнеса все глубже и глубже проникают в сознание российского предпринимателя и его повседневную деловую практику. К сожалению, история отечественного бизнеса насчитывает еще слишком мало лет, чтобы в России успел сформироваться новый тип бизнесмена, свободного от тяжкого наследия социализма и азарта периода дикого капитализма.

Недостаточная развитость деловой инфраструктуры в России в сочетании с информационной непроницаемостью и пережитками многолетней изоляции страны от остального мира в сознании многих предпринимателей мешают увидеть, что в России сегодня уже работает новая финансовая индустрия - венчурный капитал.

"Венчурный" или "рисковый" капитал - малопонятный для подавляющего большинства россиян феномен. Его путают с банковским кредитованием или благотворительностью . Информации о характере и деятельности венчурных фондов и компаний практически нет, не считая нескольких путаных заметок в московских и петербургских изданиях.

Название "венчурный" происходит от английского "venture" - "рискованное предприятие или начинание".

Сам термин "рисковый" подразумевает, что во взаимоотношениях капиталиста-инвестора и предпринимателя, претендующего на получение от него денег, присутствует элемент авантюризма. И это на самом деле так. Рисковое (венчурное) инвестирование, как правило, осуществляется в малые и средние частные или приватизированные предприятия без предоставления ими какого-либо залога или заклада, в отличие, например, от банковского кредитования.

Венчурные фонды или компании предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не обращаются в свободной продаже на фондовом рынке, а полностью распределены между акционерами - физическими или юридическими лицами (unquoted или unlisted companies) . Инвестиции направляются либо в акционерный капитал (equity investment или financing) закрытых или открытых акционерных обществ в обмен на долю или пакет акций, либо предоставляются в форме инвестиционного кредита (debt financing), как правило, среднесрочный по западным меркам, на срок от 3 до 7 лет .

Процентная ставка по таким кредитам либо не устанавливается, либо составляет LIBOR + 2~4% (LIBOR - London Interbank Offered Rate, буквально - лондонская межбанковская ставка предложения - средняя ставка процента, по которой банки в Лондоне предоставляют ссуды против размещения у них депозитов). Информация о ее колебаниях публикуется "Financial Times", исходя из средневзвешенной ставки по 3-х и 6-и месячным долларовым депозитам размером в $10 млн. на 11 часов утра каждого делового дня, учитываемой пятью банками: National Westminster Bank, Bank of Tokyo, Deutsche Bank, Bank Nacional de Paris и Morgan Guarantee Trust of New York .

На практике, однако, наиболее часто встречается комбинированная форма венчурного инвестирования, при которой часть средств вносится в акционерный капитал, а другая - предоставляется в форме инвестиционного кредита.

Венчурный инвестор, как правило, не стремится приобрести контрольный пакет акций компании (во всяком случае, при первичном инвестировании). И в этом - его коренное отличие от "стратегического инвестора" или "партнера". Последний зачастую изначально желает установить контроль над компанией, интересующей его по тем или иным соображениям.

Цель венчурного капиталиста иная. Приобретая пакет акций или долю, меньшую, чем контрольный пакет (minority position или stake), инвестор рассчитывает, что менеджмент компании будет использовать его деньги в качестве финансового рычага (financial leverage) для того, чтобы обеспечить более быстрый рост и развитие своего бизнеса. Ни инвестор, ни его представители не берут на себя никакого иного риска (технического, рыночного, управленческого, ценового и пр.), за исключением финансового. Все перечисленные риски несет на себе компания и ее менеджеры.

При этом, еще одним предпочтением венчурного инвестора является принадлежность контрольного пакета менеджерам компании. Имея у себя контрольный пакет, они сохраняют все стимулы для активного участия в развитии бизнеса. Если компания, в период нахождения в ней в качестве совладельца и партнера венчурного инвестора добивается успеха, т.е. если ее стоимость в течение 5-7 лет увеличивается в несколько раз по сравнению с первоначальной, до инвестиций (pre-money evaluation), риски обеих сторон оказываются оправданными и все получают соответствующее вознаграждение.

Если же компания не оправдывает ожидание венчурного капиталиста, то он может полностью потерять свои деньги (в том случае, когда компания объявляет себя банкротом), либо, в лучшем случае, вернуть вложенные средства, не получив никакой прибыли. И второй и третий варианты считаются неудачами. Прибыль (capital gains) венчурного капиталиста возникает лишь тогда, когда по прошествии 5-7 лет после инвестирования он сумеет продать принадлежащий ему пакет акций по цене, в несколько раз превышающей первоначальное вложение. Поэтому венчурные инвесторы не заинтересованы в распределении прибыли в виде дивидендов, а предпочитают всю полученную прибыль реинвестировать в бизнес.

Сам процесс продажи в венчурном бизнесе также имеет свое название - "exit" - "выход". Период пребывания венчурного инвестора в компании носит наименование "совместного проживания" - "living with company".

Разделение совместных рисков между венчурным инвестором и предпринимателем, длительный период "совместного проживания" и открытое декларирование обеими сторонами своих целей на самом начальном этапе общей работы - слагаемые вполне вероятного, но не автоматического успеха. Однако, именно такой подход представляет собой основное отличие венчурного инвестирования от

Список литературы

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВ

1. Гражданский Кодекс РФ от 30 ноября 1994 года, № 51-ФЗ

2. Налоговый кодекс РФ: часть первая, № 146-ФЗ от 31 июля 1997 года (в редакции от 29 декабря 2001 года)

3. Налоговый кодекс РФ: часть вторая, № 117-ФЗ от 05 августа 2000 года (в редакции от 01.12.2007 года № 310-ФЗ)

4. Федеральный Закон «О бухгалтерском учете» № 129-ФЗ от 29 ноября 1996 года (в редакции от 23.03.2002 года №32-ФЗ)

5. Федеральный Закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» № 14-ФЗ от 08 февраля 1998 года (в редакции от 21 марта 2002 года)

6. План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкция по применению Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций, утвержден Приказом Минфина РФ № 94н от 21 октября 2000 года

7. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утверждено Приказом Минфина РФ №34н от 29 июля 1998 года (в редакции от 24 марта 2000 года)

8. Распоряжение №31-р от 12/08 1994 года ФУДН при Госкомимуществе РФ

9. Антикризисное управление: уч. пособие по единой программе подготовки арбитражных управляющих. М.: Инфра-М, 2008

10. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. М.: Финансы и статистика, 2004

11. Баффет У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями. М.: Альпина, 2006

12. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. М: Издательство Эльга, 2007

13. Боссиди Л. Искусство результативного управления. М: Добрая книга, 2004

14. Брызгалин А.В., Берник В.Р., Головкин А.Н. Комментарий к плану счетов. Отражение хозяйственных операций. М: Центр «Налоги и финансовое право», 2003

15. Гаврилова С.С. Экономический анализ. М: Эксмо, 2006г

16. Грищенко А.В.//Финансовые и Бухгалтерские консультации №3 - 2007

17. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ Финансовой отчетности. М.: Дело и Сервис, 2007

18. Жданов С.А. Эталоны нормального и кризисного функционирования предприятий. М.: Эдиториал УРСС, 2001

19. Зайцев Л.Г., Соколова М.И. Стратегический менеджмент. М.: Экономистъ, 2007

20. Каширин А. Венчурное инвестирование в России. М.: Вершина, 2006

21. Кондраков Н.П. Бухгалтерский, финансовый, управленческий учет. М.: Издательство Проспект, 2007

22. Концепция контроллинга// Horvath Partners; пер. с нем. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006

23. План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности. Екатеринбург: Ажур, 2007

24. Портер М. Конкурентное преимущество. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006

25. Питер Ф. Друкер. Задачи менеджмента в XXI веке. М.: Издательский дом Вильямс, 2000

26. П. Ф. Друкер Эффективное управление. М: Аст, 2006

27. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. М.: Инфра-М, 2007

28. Сборник положений по бухгалтерскому учету. Екатеринбург: Ажур, 2007

29. Траут Дж., Райс Э. Маркетинговые войны. СПб: ИД Питер, 2007

30. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 2002

31. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. СПб: Питер, 2005

32. http://www.bonus-group.ru// Официальный сайт компании «Группа Бонус». Юридическая поддержка любых форм бизнеса.

33. http://www.gaap.ru// Интернет библиотека «Теория и практика финансового и управленческого учета»

34. http://www.klerk.ru// Интернет портал о бухгалтерском учете, менеджменте, налоговом праве, банках, 1С и программах автоматизации

35. http://www.audit.ru// Интернет портал аудита

36. http://www.lawmix.ru// Интернет портал: актуальная правовая информация

37. http://www.bkg.ru// Интернет ресурс «практичные решения для эффективного управления компанией»

38. http://www.finam.ru// Интернет ресурс «финансовые рынки – обзоры и аналитика»

39. http://www.cfin.ru// Интернет ресурс «Техника эффективного менеджмента»

40. http://www.cbr.ru// Официальный сайт ЦБ РФ

41. http://www.marketcenter.ru// СММЦ «Аналитические статьи и обзоры»

42. www.rbc.ru // Маркетинговые исследования и стратегии развития предприятий и организаций.

43. www.investorov.net// Интернет библиотека по инвестированию

44. www.gks.ru// Официальный сайт Госкомстата

Примечания:

работа неполностью