Содержание

Содержание

стр.

ВВЕДЕНИЕ 3

1. ПОДХОД И ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА 4

ДЛЯ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 4

1.1 Сущность понятия «инвестиции» и оценки их эффективности 4

1.2 Факторы, влияющие на принятие решения об инвестициях 7

1.3 Содержание и структура бизнес-плана инвестируемого объекта 10

2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 15

2.1 Метод чистого дисконтированного дохода и влияющих показателей 15

2.2 Оценка инвестиционного проекта 22

на основе метода анализа чувствительности к рискам 22

2.3 Вероятностная оценка результатов инвестиционного проекта 28

3. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ТОО «ЛАМИНАТ» 28

3.1 Оценка инвестиционного проекта 28

по методу определения NPV и влияющих показателей 28

3.2 Оценка инвестиционного проекта 28

на основе метода анализа чувствительности к проектным рискам 28

3.3 Оценка инвестиционного проекта на основе метода Монте-Карло 28

3.4 Сравнение результатов по методам оценки инвестиционных проектов 28

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 28

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 28

ПРИЛОЖЕНИЕ 1 28

ПРИЛОЖЕНИЕ 2 28

ПРИЛОЖЕНИЕ 3 28

ПРИЛОЖЕНИЕ 4. 28

Введение

ВВЕДЕНИЕ

Развитие российского рынка товаров и услуг требует инвестиций. Актуальность данной работы заключается в том, что вложения средств в инвестиционные проекты со-пряжены с рисками, а потому положительное решение об инвестировании проекта должно быть обосновано. Значимость такого обоснования для Российской экономики обусловле-на:

• относительно высокой инфляцией, динамика которой часто не совпадает с динамикой валютных курсов;

• неодинаковой для российских и зарубежных участников проекта ценой денег, что при-водит к большому разбросу и динамичности индивидуальных норм дисконтов, кре-дитных и депозитных процентных ставок;

• значительной неопределенностью и недостоверностью информации о финансовом со-стоянии объекта инвестирования;

• несформированной до конца налоговой системой.

В связи с этим целью данной работы является рассмотрение вопросов отбора и оценки инвестиционных проектов. Инвестиционный проект – форма подготовки долго-срочного финансового инвестиционного решения, которое может быть реализовано инве-стором, способным не только в соответствии с законодательством взять на себя возни-кающие в связи с проектом определенные финансовые обязательства, но и выполнить их.

В соответствии с поставленной целью, сформируем основные задачи, рассматри-ваемые в дипломной работе:

• рассмотрение сущности и цели оценки инвестиционного проекта, анализ факторов, влияющих на инвестиционный проект;

• рассмотрение природы инвестиционных рисков и критериев для их анализа;

• рассмотрение основных методик оценки инвестиционного проекта: методика NPV и совокупных показателей, оценка инвестиционного проекта с помощью методик ли-нейного программирования, а так же анализа с помощью «дерева целей»;

• расчет и оценка инвестиционного проекта фирмы ТОО «Ламинат».

Предметом исследования являются принципы и методы оценки инвестиционного проекта на уровне микроэкономики.

Объектом исследования является инвестиционный проект на строительство храни-лища нефтепродуктов ТОО «Ламинат», в г. Ростов-на-Дону.

1. ПОДХОД И ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА

ДЛЯ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

1.1 Сущность понятия «инвестиции» и оценки их эффективности

В самом общем смысле инвестиции – денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицен-зии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имуществен-ные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного соци-ального эффекта. В такой формулировке понятие инвестиций наиболее близко по содер-жанию к социально-ориентированной рыночной экономике.

Понятие «инвестиции» заменило использовавшийся в условиях централизованного управления экономикой термин капитальные вложения. Капитальные вложения – финан-совые средства, затрачиваемые на строительство новых и реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий (производственные капитальные вложения), на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство (непроиз-водственные капитальные вложения). Область их вложений – основные фонды.

Приведенные выше определения наглядно показывают, что понятия различия в сущности «инвестиции» в рыночной экономике более широкое, чем капитальные вложе-ния при централизованном управлении планово-распределительной экономикой.

Тем не менее, как капиталовложения в планово-распределительной, так и инвести-ции в рыночной экономике должны быть эффективными. Оценка эффективности заклю-чается в сравнении затрат ресурсов и получаемых результатов.

Затраты ресурсов можно отнести к инвестиционным, если в результате принятия решения:

• изменяется структура, состав и объем активов предприятия или некоторой компании;

• отдача от решения в основном ожидается в течение длительного периода времени.

Теория инвестиций традиционно рассматривается западной экономической наукой как центральная проблема, решаемая как с микро-, так и с макроэкономических позиций.

Микроэкономическая теория инвестиций ставит во главу угла процесс принятия инвестиционных решений на уровне предприятий, предоставляя в распоряжение пред-принимателей конкретные научно-обоснованные методы формирования оптимальной ин-вестиционной политики.

Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо распола-гать информацией, подтверждающей два основных предположения: во-первых, вложен-ные средства будут полностью возмещены; во-вторых, прибыль, полученная от данной операции, будет достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использо-вания этих средств в краткосрочных периодах, а также риск, возникающий вследствие объективно обусловленной неопределенности конечного результата.

Таким образом, проблема принятия решения об инвестициях сводится к оценке ин-вестиционного проекта с точки зрения его эффективности и финансовой реализуемости.

В самом общем смысле, инвестиционный проект для инвестора, – это вложение ка-питала с целью последующего получения дохода.

Основной целью оценки инвестиционного проекта является выявление глубины и комплексности проработки всего круга вопросов по рассматриваемому объекту инвести-рования (в рамках бизнес-плана). Такой подход, – экспертиза – позволяет обнаружить «пробелы» в исходной информации, дополнить ее и тем самым не допустить принятия решения в условиях высокой степени информационной неопределенности.

Инвестиционная оценка предполагает рассмотрение, прежде всего, финансового состояния заявителя, проверку достоверности данных, предварительную оценку инвести-ционного проекта. Результаты предварительного заключения являются основанием для проведения комплексной экспертизы, включающей финансовую и экономическую оценку собственно проекта. На этом этапе осуществляется также анализ проектных рисков, при-чин их возникновения, вырабатываются меры их страхования. Параллельно идут выра-ботка схем финансирования проекта, расчет альтернативных вариантов, корректировка исходных данных по проекту.

При необходимости на каждом из этапов проведения оценки инвестиционного про-екта привлекаются независимые эксперты и специализированные фирмы. Экспертиза осо-бо значимых проектов осуществляется с привлечением высшего руководства как инвесто-ра, так и руководства организации, в которую вкладываются средства. Цель привлечения независимых внешних экспертов – выработка комплекса рекомендаций по определению научно-технического уровня и коммерческой перспективности р

Список литературы

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Андреев А.Ф., Дунаев В.Ф., Зубарева В.Д. Основы проектного анализа в нефтяной и газовой промышленности. – М.: Изд-во НУМЦ Минприроды России,1997

2. Арсланова З Лившиц В. Принципы оценки инвестиционных проектов в разных системах хозяйствования // Инвестиции в России, 1995, №1-2.

3. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. — М.: ИНФРА-М (Интерэксперт), 1999

4. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учеб. пособие /Под ред. В.М. Попова, — М.: Финансы и статистика, 1997

5. Волоков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998

6. Горемыкин Д.Л., Богомолов А.Ю. Планирование предпринимательской деятельности предприятия: Метод, пособие. — М.: Инфра-М, 1997

7. Грузинов В.Е. Экономика предпрития и предпринимательства – М. Софит, 1996

8. Дунаев В.Ф. Капитальные впожения и начальные инвестиции// Экономика и математические методы. — 1998.№6, вып. 6.

9. Идрисов А.Б. Анализ чувствительности инвестиционных проектов // Инвестиции в России,1994, №3

10. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.: СПАРК, 2000

11. Идрисов А.Б., КартышевС.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций, — М.: Информ.-изд. дом "Филинь", 1996

12. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции, методы – М.: ЮНИТИ, Финансы, 1997

13. Конович Е Финансовая математика: Теория и практика финансовых расчетов – М.: Финансы и статистика, 1999

14. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проекта: методы подготовки и анализа – М.: БЕК, 1998

15. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов – М.: Теринвест, 1994

16. Организация и планирование производственного предприятия – СПб.: изд. С.-Петербургского университета экономики и финансов, 2001

17. Основы предпринимательского дела / под ред. Осипова Ю., Смирновой Е. – М., БЕК, 1998

18. Родионова В.М. Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия – М.: Перспектива, 1998

19. Смирнов А.Л. Организация финансирования инвестиционных проектов – М.: АО «Консалтбанкир», 1996

20. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент в условиях инфляции – М.: Перспектива, 2000

21. Управление организацией // под ред. Поршнева К.Н., Румянцевой Е.Н. – М.: ИНФРА-М, 1999

22. Холт Р.Н. Планирование инвестиций – М.: Дело ЛТД., 1994

23. Чернях В.З. Оценка бизнеса –М.: Финансы и статистика, 1999

24. Чертыкин В.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов – М.: Дело (Business Речь), 1996

25. Шапиро В.Д. Управление проектами – СПб.: ДваТрИ, 1993

26. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа – М.: ИНФРА-М, 1999

27. Экономика и статистика фирм / под ред. Ильенковой С. – М. Финансы и статистика, 1999

28. Экономика предприятия / под ред. Горфинкеля В., Куприятинова Е. – М.: Юристъ, 1998

29. Экономика предприятия / под ред. Сафонова Н.А. – М.: Юристъ, 1998

Приложение 1

Примечания:

Примечаний нет.