Содержание

Введение 3

Глава 1. Оценка эффективности слияний и поглощений 5

1.1. Цели компаний в сделках слияний и поглощений 5

1.2. Прогнозирование эффекта от слияний и поглощений 16

1.3. Методология оценки компаний и рисков при слияниях и поглощениях 20

Глава 2. Особенности слияния и поглощения в автомобильной отрасли 38

2.1. Современный этап развития мирового автомобилестроения 38

2.2. Особенности стратегии ведущих автомобильных компаний 47

2.3. Роль слияний и поглощений в стратегиях ведущих фирм 53

Глава 3. Слияния и поглощения в французских компаниях 61

3.1. Ситуация на французском автомобильном рынке 61

3.2. Опыт слияния Рено-Ниссан 67

Заключение 82

Список литературы 85

Введение

Введение

Слияние и поглощение (M&A) - это общее имя для всех сделок, которые объединяет передача корпоративного контроля во всех формах, включая покупку и обмен активами. Сюда входят сами слияния (соединение компаний в одну), поглощения, приобретение компаний, LBO, MBO (выкуп акций заемными средствами), "takeover" (враждебное поглощение), рекапитализация, изменение структуры собственности, "обратное слияние" (создание публичной компании без IPO), "spin-off" (выделение и продажа бизнес-единицы) и все другие сделки, которые подразумевают передачу корпоративного контроля из рук одних акционеров другим.

Эти сделки могут быть использованы в различных целях, как в интересах компаний в целом, так и в интересах их совладельцев. Cлияния и поглощения могут улучшить положение компании и повысить прибыльность и устойчивость, сделать ваш бизнес более конкурентоспособным и прибыльным.

Основная причина сделок, где компании используют механизмы слияния и поглощения - это конкуренция, которая вынуждает активно искать инвестиционные возможности, эффективно использовать все ресурсы, снижать издержки и искать стратегии противодействия конкурентам. Расширяя свои возможности, компании создают стратегии диверсификации и реструктуризации. С данной точки зрения, сделки относительно корпоративного контроля:

• являются естественной реакцией на изменяющиеся рынки

• нужны всем компаниям для постоянного приспособления к изменяющейся экономике

Целью написания дипломной работы является рассмотрение слияний и поглощений иностранных компаний на примере альянса Nissan и Renault.

Задачами дипломной работы являются, во-первых, рассмотрение теоретических аспектов слияний и поглощений, во-вторых, рассмотрение особенностей слияний и поглощений в автомобильной отрасли, наконец, анализ Французского опыта слияний и поглощений.

Список литературы

Список литературы

1. Коупленд Том, Коллер Тим, Мкррин Джек. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. - М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2004

2. Школьников Ю. Особенности оценки российских компаний // Рынок ценных бумаг. - 1998. - № 4.

3.Козлов А., Салун В. Сколько стоит "закрытая" компания? // Рынок ценных бумаг. - 1999. - № 16.

4. Мишняков В., Миловидов К. Использование отраслевого мультипликатора "капитализация/запасы" в оценке стоимости нефтяных компаний // Рынок ценных бумаг. – 2003. - № 1.

5. Павловец В.В. Введение в оценку стоимости бизнеса // Аудит и финансовый анализ. - 2000.

6. Reilly F.K., Brown K.C. Investment Analysis and Portfolio Management / 6 ed. - The Dryden Press, 2000. - P. 446.

7. Соловьева О.В. Зарубежные стандарты учета и отчетности. - М.: Аналитика-Пресс, 2003 - С. 53.

8. Финансовая экономика / Под ред. Ю.М. Осипова, В.Г. Белолипецкого, Е.С. Зотовой. - М.: Юристъ, 2001. - С. 670-677.

9. Kelly J., Cook C., Spitzer D. Unlocking Shareholder Value: The Keys to Success. - KPMG. M&A Global Research Report, 1999.

10. Piloff S. Performance Changes and Shareholder Wealth Creation Associated with Mergers of Publicly Traded Banking Institutions. - University of Pennsylvania, 1994.

11. Clark J.A. Economies of Scale and Scope at Depository Institution: A review of the Literature. - Economic Review: Federal Reserve Bank of Kansas City, 1988. - Р. 16-33; Linder J.C., Dwight B.C. Bank Mergers: Integration and Profitability // Journal of Financial Services Research. - 1992. - Vol. 7. - Р. 35-55; Rhoades S.A. Efficiency Effects of Horizontal Mergers // Journal of Banking and Finance. - 1993. - Vol. 17. - Р. 411-422.

13. Hannan T.H., Wolken J.D. Returns to Bidders and Targets in the Acquisition Process // Journal of Financial Services Research. - 1989. - № 3. - Р. 5-16; Madura J., Wiant K.J. Long-term Valuation Effects of Bank Acquisition // Journal of Banking and Finance. - 1994. - Vol. 18. - Р. 1135-1154.

14. Cornett M., Tehranian H. Changes in Corporate Performance Associated with Bank Acquisitions // Journal of Financial Economics. - 1992. - Vol. 31. - Р. 211-234.

15. Кузнецов Ю.О. «История развития «Нисан мотор». Журнал «Япония сегодня», №4 2004

16.Волков В.Д. «Франция приватизирует Renault». Ведомости, №7 2004

17.Нестеренко Ю.Н., Федяков А.М. «Роль и значение финансового анализа концерна Renault». «Коммерсант», №2 2004

18.www.bkg.ru

19.Доризон Я. «Renault позаботится о корпоративном парке». «Клаксон», № 6, 2003

20.Семенов Р.Л. «Ставки Renault». «За рулем», № 8 2004

21.Скоробогатый Д.Ю. «Рено-Ниссан: ставки растут». «Автобизнес-weekly», №6 2004

22.Скоробогатый Д.Ю. «Будет ли дезинтеграция». «Автобизнес-weekly», №26 2003

23.Евстигнеев А.А. «Итоги Рено за 2003 год». «Новости АВТО 72RUS». №5 2004

24. Варламов К.Г. «Новые качества традиционных автомобилей». «Клаксон», №7 2004

25.Агентство информационной аналитики. Автоинтервью. Луи Швейцер, генеральный директор Renault: "Идея сделать Logan родилась в России" 2004

26. Мных С.К. «Весь производственный маховик уже в движении». «Секрет фирмы» №23 2004

29. Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний.//Менеджмент в России и за рубежом. 1999. - №1. – с.27-48.

Примечания:

Примечаний нет.