Формирование и погашение дебиторской и кредиторской задолженности отслеживается через коэффициенты инкассации, т.е. поступления/выплаты денежных средств по видам: предоплата и авансы полученные/выплаченные; текущие поступления/выплаты; погашение/образование просроченной задолженности.
Формирование бюджета движения денежных средств - в первую очередь элемент краткосрочного и среднесрочного управления денежными средствами. Существуют различные модификации бюджета - платежный календарь и план наличности, позволяющие ежедневно контролировать состояние денежных ресурсов организации. Введение платежного календаря (формы оперативного управления денежными средствами) позволяет синхронизировать поступления и выплаты денежных средств и обеспечить соблюдение приоритетности платежей.
Информативность бюджета движения денежных средств повышается в случае охвата всех денежных потоков взаимосвязанных бизнес-процессов, т.е. эффективность его использования повышается в случае формирования консолидированной отчетности.
Смысл процедуры консолидирования состоит в обобщении планируемых экономических и финансовых показателей группы предприятий, рассматриваемых в качестве бизнес-единицы.
При формировании бюджета движения денежных средств это достигается за счет особого внимания к формированию в консолидированном бюджете данных:
• о финансировании инвестиционной деятельности предприятий за счет потоков, например материнской компании;
• восстановлении реальных потоков при проведении взаимозачетов;
• перекрестном финансировании деятельности убыточных структур холдинга за счет прибыльных.
Консолидированный бюджет движения денежных средств позволяет:
• сконцентрировать финансовые ресурсы на приоритетных направлениях. Так, если есть остатки по счетам у каждого предприятия, совокупный остаток может оказаться значительным и его можно использовать для активизации финансовой деятельности группы, например инвестиционной;
• организовать внутригрупповое кредитование (перекрестное финансирование).
Основное негативное последствие перекрестного финансирования состоит в том, что члены группы начинают терять хозяйственную самостоятельность и в ряде ситуаций отчет о движении денежных средств не отражает реальную картину по отдельно взятому предприятию группы.
Существуют два варианта формирования бюджетов и организации финансовых потоков:
1. дочерние общества полностью находятся на самофинансировании;
2. в рамках холдинга существует перекрестное финансирование.
Предприятия холдингового типа в рамках централизации средств часто направляют основные денежные потоки (в первую очередь экспортные поступления) в доходы центрального аппарата. В дальнейшем эти средства перечисляются дочерним обществам в качестве займов или в счет взаимозачетов оплачиваются обязательства дочерних обществ.
Внутри холдинга картина движения денежных потоков на отдельно взятом предприятии может существенно отличаться от картины движения реальных денежных потоков, которые может генерировать данное предприятие как самостоятельная производственная единица. При покупке предприятия, исключаемого из холдинговой структуры, необходимо восстановить реальные денежные потоки и понять, какое количество денежных средств реально генерируется в основной деятельности предприятия.
Пример. Предприятие входит в холдинг. Часть договоров на реализацию продукции заключает материнская компания, которая в дальнейшем предоставляет по договору безвозмездный и беспроцентный заем дочернему предприятию. Половина средств, получаемых материнской компанией, фактически является доходами дочернего предприятия.
Денежные потоки предприятия как самостоятельной бизнес-единицы и структуры холдинга
Наименование статьи |
Денежные потоки предприятия в период, когда оно входило в холдинг |
Реконструированные денежные потоки предприятия |
Денежные средства на начало периода |
150 |
150 |
Поступления от операционной деятельности: |
2 240 |
2 990 |
основной |
2 000 |
2 750 |
неосновной |
240 |
240 |
Выплаты по операционной деятельности |
2 500 |
2 500 |
Денежный поток от операционной деятельности |
-260 |
490 |
Поступления по инвестиционной деятельности |
20 |
20 |
Выплаты по инвестиционной деятельности |
900 |
1 000 |
Денежный поток от инвестиционной деятельности |
-880 |
-980 |
Поступления от финансовой деятельности, |
2 000 |
500 |
в том числе займы материнской компании |
1 500 |
0 |
прочие |
500 |
500 |
Выплаты по финансовой деятельности |
100 |
100 |
Денежный поток от финансовой деятельности |
1 900 |
400 |
Чистый денежный поток за период |
760 |
-90 |
Денежные средства на конец периода |
910 |
60 |
Следует отметить, что планирование финансовой деятельности в части получения или возврата внешних заимствований не является еще последней точкой в планировании денежного потока: если у организации не хватает собственных средств, то оно должно брать столько, сколько нужно. Проценты по заемным средствам влияют на операционную деятельность, сокращая денежный поток, который можно направить на инвестиционную деятельность и погашение финансовых займов.
Все сказанное свидетельствует о том, что бюджет движения денежных средств - один из основных инструментов управления организацией и формирования управленческой отчетности.
Постоянное использование бюджета движения денежных средств позволяет менеджерам осуществлять анализ деятельности организации по системе "плановые величины - фактические данные" и дает действенные инструменты краткосрочного и среднесрочного управления организацией.
Благодаря механизму формирования бюджета движения денежных средств, основанному на контроле обязательств (дебиторской и кредиторской задолженности), менеджеры организации получают представление о структуре и объеме денежных поступлений в каждый момент времени, определяют кассовые разрывы и потребность в заемных средствах.
Если в бизнесе денег тратится больше, чем генерируется, то это должно вызвать у менеджеров беспокойство. Способность бизнеса к генерации положительного денежного потока в течение длительного периода свидетельствует о возможности долгосрочного развития организации.