§ 6. Банки в роли учредителей

Учредительская деятельность находится в связи со всем строем экономических отношений в современном крупнокапиталистическом хозяйстве, и без понимания последнего невозможно отдать себе ясный отчет о ее значении и характере.

Характеризуя современный хозяйственный строй, исследователи выдвигают разные его моменты, как наиболее характерные. По большей части выбор находится в прямой зависимости от того, на что устремлено внимание исследователя. Так, Гильфердинг эти особенности усматривает в устранении свободы конкуренции и в связи банков с промышленностью*(150).

Действительно, современная промышленность и торговля развиваются в самой тесной связи с банками, связи до того тесной, что порой может казаться, будто все направляется исключительно волей банков и их руководящих деятелей. На четвертом съезде деятелей банкового мира ни кто другой, как известный экономист Шульце-Геверниц сказал, что именно крупные банки господствуют в современном хозяйстве и его организуют*(151). Но ему энергично возражал представитель крупнейшего немецкого банка, нынешний вице-канцлер Гельфферих. "Я утверждаю, - заметил он*(152), что даже наше высокое правительство при всей громадности средств, которыми оно располагает, держа в своих руках весь сложный аппарат хозяйственной политики, не может вести немецкое народное хозяйство. Здесь участвуют факторы, превосходящие силы человека. Все, что мы можем делать, это наблюдать, заботливо и добросовестно, за тем, что происходит вокруг нас, подобно тому, как астроном наблюдает за небом, составлять себе представление о том, что должно произойти, принимать меры, соответственно нашим представлениям, содействуя развитию явлений, которые нам желательны, извлекая из этого законную для себя прибыль, ослабляя по возможности те явления, которые кажутся нам нежелательными, но которые тем не менее происходят и, к сожалению, будут происходить".

Но и в этой более "скромной" формулировке остается еще совершенно достаточно, чтобы признать громадное значение банков в области народного хозяйства. Конечно, трудно в краткой формулировке исчерпать хотя бы в самых общих чертах эту "скромную" деятельность банков. Но ее главные линии довольно удачно начертаны Гильфердингом. Прежде всего банки - посредники в платежах. Чтобы уяснить себе значение этой сравнительно простой функции банков, надо принять во внимание, какую громадную роль в современном хозяйстве играет кредит. Не деньги, а всякого рода кредитные операции служат обычным средством расчетов в современных, часто весьма сложных, торгово-промышленных отношениях. Но кредитная сделка, отсрочивая платеж наличными, все же не избавляет от необходимости его учинить, хотя бы и в более поздний момент. И тут приходит на помощь весьма сложный банковый аппарат, делающий излишним и позднейший платеж. При посредстве контокоррентных счетов, чеков и всякого рода технических операций банки стремятся заменить наличный платеж взаимным зачетом, возможным благодаря тому, что каждое торгово-промышленное предприятие является не только кредитором, но и должником. И если все же бывает необходим наличный платеж, то только потому, что платежи и получения предприятий не совпадают ни в сроках, ни в лицах. Имея же в своих руках капиталы предприятий, связанных между собой взаимными расчетами, банки, путем записей, могут заменять как платежи, так равно и получения, и таким образом производить и конечный зачет, который уменьшает необходимость наличных расчетов, что составляет серьезное сбережение для народного хозяйства.

Но еще более важна другая функция банков, имеющая своей целью или, точнее, своим последствием возможно большее напряжение всех производительных средств страны. Каждое предприятие нуждается в основном капитале, раз навсегда затраченном на его устройство и обзаведение. Этот капитал представляет совершенно определенную величину, изменяющуюся лишь в зависимости от размеров предприятия. Но, кроме того, нужен капитал оборотный. Потребность в нем постоянно меняется, как в зависимости от сезона (большинство предприятий нуждается в усилении оборотных средств в определенные периоды года), так и в зависимости от конъюнктуры данного года. При отсутствии банка предприятие было бы вынуждено иметь в своем распоряжении максимум средств, необходимых для него. Поэтому в течение известных периодов года часть, а порой значительная часть, этих средств лежала бы непроизводительно в кассах предприятия. Это был бы не только убыток данного предприятия, но и всего народного хозяйства. Банки же, сосредоточивая у себя все капиталы, коим собственниками их не дано прямого предпринимательского назначения, снабжают ими предприятия в те периоды, когда они в этом нуждаются. Таким образом, стоимость оборотных средств для предприятий сводится к минимуму, а для народного хозяйства исчезает необходимость непроизводительной затраты средств, ждущих своего назначения. Вместе с тем создается для частного хозяйства еще один способ получения доходов. Так как банки, имея всегда возможность производительно помещать свои капиталы, могут поэтому платить сравнительно высокие проценты за капиталы, предоставленные в их распоряжение, то частный капиталист, вместо того, чтобы затрачивать свою энергию на приискание помещения для капитала, может извлекать из своих сбережений доход, предоставляя капитал в распоряжение банков. А так как для привлечения капиталов банки вынуждены, ввиду конкуренции, повышать проценты, то, чтобы иметь возможность проценты платить, они должны давать капиталам возможно более производительное назначение.

Параллельно с этим в области производства наблюдается еще и другой, чрезвычайно важный, и лишь в последнее время обративший на себя внимание, процесс громадного увеличения в предприятиях основного (мертвого) капитала сравнительно с капиталом оборотным. Это вызвало дальнейшую необходимость обращаться к банкам. Современные крупные предприятия нуждаются в столь больших средствах, что частных капиталов на удовлетворение этой нужды не хватает. Что же касается большой публики, которая небольшими взносами организует крупные предприятия, то нормально она не откликнется на призыв частного предпринимателя, вполне правильно не считая себя компетентной разбираться в вопросе выгодности и безопасности такого помещения. Только банки, сосредоточившие в своих руках громадные народные сбережения, могущие иметь в своем распоряжении вполне опытных руководителей и специалистов по всем областям хозяйственной жизни, способны удовлетворять спрос хозяйственной жизни на большие капиталы для организации современных колоссальных промышленных предприятий. Таким образом, банки выполняют функцию громадной важности: они сосредоточивают у себя народные сбережения и дают им производительное назначение, передавая капиталы классу производителей. Эту важную хозяйственную функцию банки могут с успехом и в грандиозных размерах выполнять потому, что, как уже указано, они имеют возможность платить сравнительно высокий процент за вверенный им капитал, а с другой стороны, публика, самостоятельно помещая свои сбережения в промышленные предприятия, не имеет возможности извлекать отсюда настолько более значительный доход, чем проценты по вкладам, чтобы всегда предпочитать акции вкладу. Разница между обычным доходом от акций и процентом по вкладам часто бывает не особенно велика. Это и расширяет деятельность банков как посредников между капиталистами и предпринимателями, сглаживая различие между той и другой категориями хозяйственной деятельности. Банки становятся учредителями хотя бы в том смысле, что только при их посредстве, благодаря их капиталам развивается и расширяется торгово-промышленная деятельность страны. Благодаря банкам происходит интенсивный процесс мобилизации капитала и кредита в распоряжение рабочей силы, предприимчивости, талантов, которые без того остались бы совершенно непродуктивными для мирового хозяйства. Этот процесс осуществляется на правильно функционирующем рынке ценных бумаг, в которых овеществляется вся мобилизованная собственность современного хозяйственного строя. Мировой рынок ценных бумаг мог образоваться исключительно благодаря деятельности банков краткосрочного кредита, которые не ограничиваются функциями снабжения промышленности и торговли оборотными средствами, преимущественно в форме учета торговых векселей, но предоставляют им и громадные средства для образования основных капиталов предприятий, посвятивших себя промышленной и торговой деятельности. Только таким путем предприятия эти получили громадные капиталы, которыми они располагают, и лишь благодаря громадным средствам, предоставленным банками промышленности и торговле в форме основных капиталов, мог произойти грандиозный процесс промышленной концентрации, технические преимущества которой представляются столь значительными. Конечно, эту грандиозную хозяйственную задачу банки ни в коем случае не могли бы разрешить собственными акционерными капиталами. В этом и заключается громадное экономическое значение вкладной операции не иначе, впрочем, как в связи с чековым оборотом, без которого первая не могла бы получить достаточного развития. Только тогда, когда практика пользования чеками приобретает широкие размеры в деловом обороте, когда чеки отождествляются в глазах публики с денежным знаком, депозитная операция может достигнуть естественных своих пределов. И именно потому операция эта достигла такого широкого развития в Англии. В Германии законодательство долго не решалось вступить на путь нормирования чекового права отчасти именно потому, что боялось задержать образование тех навыков в пользовании чеками, которые наиболее соответствуют особенностям делового оборота, наиболее содействуют их распространению. В России закон, безусловно, независимо от каких-либо соображений целесообразности, совершенно молчит о чеках, и, тем не менее, сложились определенные правила пользования ими, и чеки принимают все более и более широкое распространение именно в силу крайней их необходимости в интересах делового оборота, и развития вкладной операции. Таким образом, в этом вопросе идут рука об руку частные интересы кредитных учреждений, стремящихся привлечь как можно более значительные капиталы в форме вкладов, которые оплачиваются все же из более низкого процента, нежели акционерный капитал, тем самым увеличивая доходность последнего, - и интересы народного хозяйства, которые требуют привлечения к промышленности и торговле все больших и больших капиталов.

Конечно, каждый банк, привлекая доступными ему средствами возможно больше вкладов, заботится о своих частных интересах; и может даже казаться, что этот частный интерес расходится с интересами народного хозяйства, так как слишком значительные средства отвлекаются в кассы немногочисленных банков. В действительности, однако, преследуя свои частные интересы, банки весьма искусно, хотя и не всегда вполне сознательно, осуществляют задачи народного хозяйства*(153).

Но и самых больших вкладов оказывается в конце концов недостаточно для удовлетворения все возрастающих требований на капитал со стороны торговли и промышленности. Возможность их увеличения имеет для банков свои пределы. К тому же нельзя увеличивать вкладной операции, не увеличивая одновременно основных капиталов, а такое увеличение тоже не может быть беспредельным. Приходится прибегать к свободному рынку, к бирже для того, чтобы привлечь капиталы в промышленные и торговые предприятия в качестве акционерных капиталов. Отсюда громадная сумма дивидендных бумаг, допускаемых к котировке на европейских биржах. В брошюре г. Эпштейна "Эмиссионный и кредитные банки в новейшей эволюции народного хозяйства" приведены любопытные в этом отношении цифры. В 1907 г. в Лондоне было допущено к котировке новых бумаг на сумму свыше 11 миллиардов марок, а в Берлине около 10 миллиардов марок. Россия с 1908 по 1911 г. выпустила новых бумаг приблизительно на 3400 миллионов рублей. По вычислениям Лифмана в его превосходном, богатом фактическими данными труде Beteiligungs und Finanzierungsgesellschaften из всего национального богатства Франции, оцениваемого в 300 миллиардов франков, около трети помещено в ценных бумагах. В Англии в ценных бумагах овеществлено около 40 % всего народного богатства. Номинальная сумма ценных бумаг всех государств определяется в настоящее время приблизительно в 835 миллиардов марок, а ежегодный прирост приблизительно в 20 - 25 миллиардов. Конечно, такие колоссальные ценности банки не в состоянии сложить в свои кладовые, оплатив их своими капиталами, даже и увеличенными капиталами своих вкладчиков. Банки по необходимости становятся посредниками между предпринимателями и большой публикой, приобретая акции и облигации вновь учреждаемых или значительно расширяющих свою деятельность предприятий с тем, чтобы при первом удобном случае сбыть их целиком или в значительной части этой публике. Поприщем для сбыта долго служила исключительно биржа. В последнее же время, как правильно было указано, значение бирж несколько упало. Но не следует преувеличивать значения этого факта. Затруднения, испытанные Германией в период обострения отношений с Францией по поводу событий в Марокко, служат лучшим тому доказательством. Когда германские банки, под влиянием политических волнений, испытали необходимость по возможности ликвидировать свои активы, из опасения больших обратных требований вкладов, они сумели очень быстро продать ценных бумаг приблизительно на 300 мил. мар. Очевидно, по мере того, как росло влияние банков, по мере того, как увеличивалась их клиентела, для банков открывалась возможность сбывать бумаги даже и помимо содействия биржи; биржа сохраняла для них значение фактора второго разряда, в высшей степени важного, неизбежного в более сложных и длительных расчетах, однако каждая данная эмиссионная операция могла быть выполнена банками и без содействия биржи, путем распределения бумаг между своей клиентелой; на биржу бумаги попадают уже после этого*(154). Такая посредническая деятельность банков, очевидно, требует больших средств, так как, во-первых, приходится выдерживать новые выпуски бумаг порой в течение довольно большого периода времени в собственных кассах, а, во-вторых, приходится в течение долгого промежутка "интервенировать", поскольку предприятие нуждается в новых средствах, или поскольку публика желает избавиться от проданных ей бумаг.

Идя навстречу этим требованиям, банки в последние годы систематически увеличивали свои капиталы. Увеличение не всегда даже отвечает эгоистическим интересам акционеров, так как при высоких дивидендах увеличение основного капитала в большинстве случаев угрожает их уменьшением. Но оно представляется для банков безусловно необходимым в интересах солидности постановки операций, так как основной капитал играет в банках роль не столько капитала операционного, сколько гарантийного, и поэтому, по мере развития пассивных операций (и раньше всего вкладной), которые каждый банк должен естественно всячески поощрять, необходимо соответствующее увеличение и капитала гарантийного, т. е. акционерного.

Итак, развитие одной из наиболее распространенных форм предпринимательской деятельности - акционерной компании - находится в тесной зависимости от развития процесса учредительства, а между тем возможность широкого развития этой деятельности всецело обусловливается широким участием в ней кредитных учреждений. Поэтому участие в этой деятельности современных банков вызывается не только частными интересами этих учреждений, но главным образом интересами современного крупнокапиталистического строя. Отсюда не следует, конечно, что банки, принимая участие в этой деятельности, руководствуются народно-хозяйственными интересами. Эти интересы могут быть дороги единичным руководителям банков, отдающим себе отчет в общегосударственном значении своей деятельности. Но учреждение частного права, как таковое, естественно преследует свои частноправовые задачи, которые должны совпадать с интересами государственными.

Поскольку банки принимают участие в учредительстве своими основными капиталами, операция не представляет никакой опасности для народного хозяйства. В худшем случае акционеры потеряют свой основной капитал. С точки зрения народного хозяйства это особого значения не имеет. Акционер по поводу такой потери в праве претендовать меньше, чем всякий другой предприниматель, ибо форма данной организации дает возможность довести свое участие в каждом отдельном предприятии до любого минимума.

Но совершенно иначе обстоит дело, когда банки рискуют в деле учредительства не своими капиталами, а чужими. Как уже известно, позиция кредитора принципиально отлична от позиции акционера. Вкладчик имеет право потребовать возврата своего вклада, который поэтому не может быть затрачен так, чтобы затруднить своевременный возврат.

Отсюда и возникает другой важный и модный в настоящее время вопрос о "ликвидности" банковских активов.