Тема 3. Регулирование фондового рынка США
Корпорации в США. Корпоративное управление. Инвестиционная банковская деятельность. Государственные и муниципальные ценные бумаги. Институты совместного инвестирования. Общая характеристика организованных фондовых рынков США. Фондовые биржи. Законодательная база регулирования рынка ценных бумаг. Организация деятельности федеральных органов регулирования. Роль саморегулируемых организаций. Современные формы защиты прав мелких инвесторив.• Переломным этапом в развитии капиталистической экономики была мировой экономический кризис 1929-1933 гг Однако разрушительных форм получила именно Великая депрессия в США. И именно в Америке в 30-х годах возникла первая в мире наиболее жесткая и эффективная система государственного регулирования рынка ценных паперив.
В дальнейшем фондовый рынок не претерпел уже таких разрушительных кризисов, как в 1929-1932 гг Не было и столь серьезных потерь для инвесторов в связи с банкротством акционерных компаний.
Великая депрессия была преодолена, в США сформировалась новая, более устойчивая к катаклизмам финансовая система. Окончательно разделились функции инвестиционных и коммерческих банков. Тем самым рядовые вкладчики банков были защищены от последствий биржевых спекуляций.
Очевидно, что одной из причин стабилизации отрасли оказалось установление честных правил игры на финансовом рынке, введение жестких стандартов ведения бизнеса в этой сфери.
Однако уже в начале ХХ века многочисленные аферы и махинации на фондовом рынке вызвали необходимость решать еще и вопрос о государственном регулировании. В некоторых штатах в 20-е годы были приняты законы, направленные на защиту инвесторов, так называемые Законы голубых небес (blue-sky-laws), поскольку они предотвращали появление «спекулятивных схем, в которых нет такого основания, как в голубых небес».
Особенности организации ринку
• Крупнейший фондовый рынок в свити.
• Рынок ценных бумаг (в частности рынок акций) имеет чрезвычайно важное значение для экономики держави.
• Значительная часть населения владеет ценными бумагами, в частности акциями.
• Постоянные финансовые инновации.
• Разделение банков на инвестиционные и комерцийни.
• Важная роль небанкивских финансовых институтов (в частности инвестиционных и пенсионных фондов).
• Жесткая и очень эффективная система регулирования, что является своеобразным эталоном для других краин.
• Перечень национальных бирж ценных бумаг включает Нью-Йоркскую (NYSE), Американскую (АМЕХ), Филадельфийскую, Бостонский, Тихоокеанскую фондовые биржи, фондовые биржи Цинциннати и Среднего Запада, а также Чикагская биржа опционов. Все эти биржи имеют биржевые залы, где их члены продают и покупают ценные бумаги, перечисленные на бирже, за исключением фондовой биржи Цинциннати, действующий с помощью полностью автоматизированной компьютерной системы. NYSE является крупнейшей фондовой биржей свиту.
Крупной внебиржевой торговой системой является NASDAQ, особенностями которой являются:
• автоматизированный рынок ценных бумаг, где торговые операции осуществляются с экрана компьютеров и где участники рынка соревнуются между собой;
• по объему операций занимает второе место в мире;
• среди членов - около 4900 компаний, осуществляется 5737 эмиссий;
• регулируется со стороны NАSD.
• В 1998 г. произошло объединение NASDAQ и AMEX.
Oсновний фондовый индекс - индекс Доу-Джонса (Dow Jones Average Stock-price; DJIA).
Наиболее известными рейтинговыми агентствами является Standard
| Тема 2. Общие принципы регулирования международных фондовых рынков | Тема 4. Регулирование фондового рынка Великобритании |