10.2. организационно- экономические основы функционирования промышленно-финансовых объединений
Действующим законодательством Украины предусмотрены условия для облегчения создания и функционирования промышленно-финансовых объединений.Участниками промышленно-финансовой группы могут быть украинские и зарубежные юридические лица, субъекты предпринимательской деятельности всех форм собственности, независимо от их ведомственной и отраслевой приналежности.
Кроме этого, в состав промышленно-финансовой группы могут войти структурные подразделения отдельных предприятий и организаций, если есть возможность выделения их в самостоятельные хозяйствующие субъекты с правами юридического лица. Промышленно-финансовая группа предполагает создание сложной организационной структуры с построением разветвленной системы взаимоотношений производственного, экономического и финансового характеру.
Предприятия должны создавать финансово-промышленную группу во главе с главным предприятием с целью управления деятельностью учрежденных ими промышленных подразделений и финансовых учреждений. Спецификой группы является вхождение в нее финансовых учреждений, например банка, при условии получения соответствующей лицензии Национального банка Украины. Создан банк обязуется хранить свои средства и средства других учредителей и предоставлять льготные кредиты. Это должно быть оговорено в учредительном договоре. Существует определенное ограничение, что уставные документы промышленно-финансовой группы должны пройти предварительную экспертизу в Министерстве экономики Украини.
Объединение может означать для его учредителей потерю определенной свободы в принятии решений, в распоряжении собственностью и доходами, подчинения их интересов интересам интеграционной структуры как целого. Поэтому проблема взаимной гармонизации интересов потенциальных участников финансово-промышленной группы, а также государственных и региональных органов является главным моментом обеспечения их жизнеспособности и динамичного розвитку.
Опыт показывает, что при формировании промышленно-финансовой группы следует учесть следующие принципы:
добровольность объединения на базе желание создать интеграционную структуру с другими участниками предпринимательской деятельности, это касается не только промышленных предприятий, но и других финансовых учреждений и в первую очередь банков;
следствием объединения должно быть улучшение хозяйственной деятельности участников группы за счет объединения усилий во всех сферах деятельности;
очень важной становится готовность членов группы к компромиссным решениям между собой с целью достижения общей цели;
взаимное доверие и объективность информации о своей деятельности для других членов промышленно-финансовой группы;
реализация единой технической и инвестиционной политики;
в процессе совместной хозяйственной деятельности нужно не допускать уплотнения интересов группы в целом, а также других участников промышленно-финансовой группы;
благонравие внутренней и внешней конкуренции среди участников промышленно-финансовой группы;
следует учитывать психологическую совместимость руководителей предприятий и организаций, которые объединяются в промышленно-финансовую групу.
Действующим законодательством о промышленно-финансовых группах предусмотрено формирование двух их видов:
уставные промышленно-финансовые группы при условии объединения или передачи их участниками в собственность, в управление принадлежащего им или закрепленного за ними имущества;
договорные финансово-промышленные группы при условии передачи их участниками в доверительное управление должного или закрепленного за ними имущества, объединения их финансовых ресурсов, а также передачи права на управление хозяйственной дияльнистю.
В связи с этим необходимо отметить особую роль финансово-кредитных учреждений в формировании финансово-промышленных групп. Финансово-кредитные учреждения функционируют в группах по трем основным направлениям, влияющим на специфические особенности их деятельности и формирование финансово-промышленной группы: аккумулирование свободного капитала предприятий и денег населения, предоставление ссудного капитала промышленным предприятиям и государству, владения финансовым капиталом.
Специализация и унификация кредитных операций способствует дальнейшему увеличению влияния финансового капитала в промышленность, что способствует развитию и совершенствованию его внутренней структуры. Отслеживаются три существенные формы участия банков и промышленно-финансовых групп: долгосрочные финансовые связи, система участия и личная уния.
Долгосрочные финансовые связи включают в себя эмиссионно-учредительную деятельность, владение ценными бумагами финансово-промышленной группы, предоставление денежных ссуд и другие формы услуг. Главной функцией банка является привлечение капитала к финансированию приоритетных инвестиционных проектов в промышленности. Роль банка в финансово-промышленной группе трудно переоценить. Как показывает практика, именно банк чаще выступает инициатором создания группы, и именно он проводит технико-экономическое обоснование целесообразности и потенциальной эффективности совместной деятельности финансово-кредитных учреждений и промышленных предприятий в рамках групи.
Система участия имеет несколько модификаций. Первая, когда активами корпорации владеют финансово-кредитные учреждения. Этот вид участия называется капитальный или финансовый. Сущность этого процесса заключается в проникновении банковского капитала в сферу промышленного производства путем выкупа действующих предприятий. В данном случае крупные коммерческие банки проводят операции на фондовом рынке за счет непосредственного долевого участия в выкупе части уставных фондов предприятий. В противном случае возможно путем участия в приватизации государственных пидприемств.
Коммерческие банки не интересуют специфические аспекты производственно-технологических процессов. Главным мотивом их участия в интеграционных объединениях является получение прибыли. Предприятия представляют собой партнеров, способных в будущем или сейчас приносить достаточно высокую прибыль. С другой стороны, предприятие также заинтересовано в обновлении своего производства. Бесспорно, что в этой ситуации выигрывают как коммерческий банк, так и предприятие. Последнее получает недостаточны для его развития финансовые ресурсы, а банк потенциального подоходного клиента.
Заинтересованность банка в кредитовании промышленного предприятия связана с гарантией возврата кредита средств и их целевым использованием. В противном случае банк и предприятие связывают лишь договорные обязательства, и банк не имеет достаточных гарантий возврата своих средств своевременно и в полном размере. Кроме того, банк полностью не заинтересован в конечной цели предприятия, его целью является скорее возврат денег с большей выгодой для себе.
Однако в случае, когда в рамках финансово-промышленной группы субъекты хозяйствования связаны отношениями собственности, тогда банк может полностью контролировать ситуацию и быть уверенным в возврате средств. В случае, когда, например, предусмотрен проект по реструктуризации предприятий на практике получится неэффективным, тогда банк имеет возможность реализовать свои имущественные права в промышленного предприятия на фондовом ринку.
Во главе финансовой части финансово-промышленной группы, как правило, находится банк или холдинговая компания, созданная при банке. Можно считать, что в данном случае предприятие служит инструментом перелива банковского капитала к более прибыльных сфер экономики. Эта система получила широкое распространение в Японии. Достаточно сказать, что из десяти крупнейших коммерческих банков в мире девять - японские банки. Каждый из них окружен целым рядом промышленных и торговых предприятий и других установ.
Другим видом системы участия в финансово-промышленных группах обладание предприятиями акциями финансово-кредитных учреждений. Этот вид участия называется инфраструктурним.
Целью данной системы является создание финансово-промышленной группы путем приобретения крупными промышленными предприятиями финансово-кредитных учреждений для обслуживания субъектов производственной деятельности. В этом случае промышленные предприятия инициируют создание финансово-промышленной группы. Но для реализации этой системы необходимы определенные предпосылки. На главную из них можно отнести определенный уровень накопления предприятиями капитала, когда возникает потребность в финансово-кредитным инструментам его распределения. При этом объединение предприятий происходит не только на базе совместной собственности, но и финансово-кредитных отношений. Коммерческие банки позволяют ускорить скорость оборота внутрисистемного капитала и одновременно увеличить объемы оборота за счет привлечения дополнительных средств. Как и при финансовом участии, банки в инфраструктурной системе мобильно перераспределяют временно свободные ресурсы, концентрируют значительное количество средств на приоритетных направлениях производственной системы, позволяющие адекватно реагировать на изменения во внутренней и внешней среде. Во главе инфраструктурной системы, как правило, находятся холдинговые компании, где банк выступает центром взаимосвязи между элементами производственной системы. Названа система более присуща американским финансово-промышленным объединением.
Личная уния предусматривает личное представительство, долгосрочные связи и взаимное участие должностных лиц в руководящих органах корпорации и банков. Например, участие банкиров в правлении промышленной корпорации или наоборот, когда в правления банков или страховых компаний входят руководители промышленных групп. Это приводит к тому, что упрощается использование денежных фондов и страховых компаний, а также привлекаются средства на депозиты промышленности в банковских установах.
Не исключена еще возможность промышленно-финансового объединения предприятий по инициативе государства и его учреждений для выполнения государственных и межгосударственных проектов. В данном случае государство заинтересовано в решении общегосударственных задач экономического, а иногда и политического характера. Такое объединение носит временный характер на период решения определенной проблеми.
Бесспорно, что решение проблем промышленно-финансовой интеграции в нашей стране имеет свою специфику. В то же время существуют общие тенденции развития, взаимосвязи и взаимозависимость, которые характерны для этой формы организационного развития предприятий. Но во всех случаях необходимо учитывать целесообразность и возможность, а также научное и экономическое обоснование стратегии и тактики развития промышленно-финансовых объединений.
Важную роль в деятельности промышленно-финансовой группы играют компании, по сходству признаков и общностью функции можно вообще назвать финансовым блоком. К финансового блока в системе промышленно-финансовой группы могут входить такие разные типы финансово-кредитных учреждений, как банки, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные институты (инвестиционные фонды и инвестиционные компании). Однако для всех них главной функцией является привлечение капитала в приоритетных инвестиционных проектов в промышленности. Деятельность банковских учреждений была рассмотрена ранее, и поэтому в дальнейшем будут рассмотрены другие возможные составляющие финансового блоку.
На современном этапе развития экономики все большую роль играют страховые компании. Страховая компания в составе промышленно-финансовой группы должен обеспечивать страховое обслуживание различных видов кредитно-финансовых операций в целом, а также страховое покрытие различных видов деятельности отдельных ее участников. Часто страховом покрытию могут подлежать инвестиционные средства, привлекаемые, например, в форме страхования невозврата банковских кредитов под залог или в форме страховой гарантии эффективного использования инвестиций. Кроме этого, страховая компания может способствовать повышению авторитета эмитированных ценных бумаг промышленно-финансовой группы за счет обеспечения страховой компанией гарантии ликвидности акций.
Согласно действующей нормативной базы страховые взносы предприятий включаются в себестоимость продукции. Поэтому есть возможность направлять страховые взносы в страховые компании, образуя страховой резерв, который выполняет функции возмещения ущерба от этого спектра хозяйственных рисков. Свободные средства можно использовать для инвестиций в рентабельные проекты. Страховые компании выполняют одновременно две функции: помогают расширению производства и увеличивают страховой резерв. После этого увеличены резервы снова инвестируют, то есть приводится в действие инвестиционный мультипликатор. Кроме этого, страховые премии могут использоваться участниками группы для целевого финансирования проектив.
Деятельность страховой компании в составе промышленно-финансовой группы позволяет повысить общую эффективность как группы в целом, так и страховой компании. Это достигается благодаря таким обстоятельствам:
участие страховой компании в промышленно-финансовой группе расширяет номенклатуру и увеличивает объем страховых услуг (например, медицинского страхования населения)
страховая компания увеличивает количество клиентов за счет предприятий в целом и занятых на предприятиях этой группы за ее пределами;
введение в рамках группы систем страхования определенного набора рисков;
использование премий страховой компании в интересах всей групи.
Специфика функционирования страховой компании в рамках промышленно-финансовой группы заключается в страховании рисков приоритетных проектов группы. Это заключается в том, что эти проекты имеют долгий срок реализации и высокую наукоемкость, что определяет специфический характер дополнительных рисков. Определяющим, что в процессе реализации интеграционных проектов возникает общая собственность, поэтому между участниками проекта возникают общие экономические интересы партнеров, которых объединяют не только договорные видносини.
В стране повышается роль пенсионных фондов. Зарубежный опыт свидетельствует о том, что эти фонды играют существенную роль в финансовой деятельности хозяйства краини.
Главным направлением деятельности пенсионного фонда в составе промышленно-финансовой группы является переориентация денежных потоков из потребительского рынка на инвестиционный. Включая в свой состав пенсионный фонд, промышленно-финансовая группа предусматривает возможность его участия в инвестировании долгосрочных проектов. Источником этого становится пенсионное обслуживание как работающих на предприятиях групп и членов их семей, так и других слоев населения, расширение сферы своей деятельности за пределы одной промышленно-финансовой групи.
Участники промышленно-финансовой группы могут сами учредить пенсионный фонд или принять участие в его организации. При этом в качестве учредителей могут выступать различные финансовые институты промышленно-финансовой группы: банк, страховая или инвестиционная компании.
Прежде всего следует отметить, что институты финансового блока уже в самом начале деятельности заинтересованы в расчетно-кассовом обслуживании пенсионного фонда, так как через него проходит большое количество платежных документов. Главное, что пенсионные фонды аккумулируют большие суммы, поступление которых и расходы не совпадают во времени, что дает возможность использования их банком как источник финансовых ресурсов, в том числе и долгосрочных. При этом могут использоваться такие инструменты взаимодействия, как остатки средств на счетах, депозиты и депозитные сертификаты тощо.
Присутствие пенсионного фонда в составе финансового блока может предоставить определенные преимущества промышленно-финансовой группе, а именно:
создается источник постоянного поступления денежных платежей;
создаются условия для взаимодействия деятельности различных участников группы (страхование полисов только заказчикам, пожизненные уплаты страховых компаний и т.д.);
создание дополнительных ресурсов для текущего финансирования и долгосрочного инвестирования промышленных предприятий;
интерес к сотрудничеству с пенсионным фондом заключается в появлении на фондовом рынке крупного участника с достаточно прогнозируемой повединкою.
Необходимо подчеркнуть важную роль инвестиционных институтов в деятельности промышленно-финансовых групп. К главным направлениям деятельности инвестиционных институтов в составе групп можно отнести портфельное инвестирование предприятий, а также выполнение свободных операций с ценными бумагами. К двум типам инвестиционных институтов, которые могут принимать участие в составе промышленно-финансовой группы, относятся инвестиционные компании и инвестиционные фонди.
Заинтересованность инвестиционных институтов в совместной деятельности в составе промышленно-финансовых групп заключается в следующем:
возможность инвестирования в проекты, прошедшие соответствующую экспертизу и поддерживаются участниками группы, а иногда поддерживаются со стороны государства;
увеличение объема привлеченных средств за счет новых акционеров, а также расширение инвестиционного портфеля с доступом к ценным бумагам участников группы;
возможность в законодательном порядке оформить отношения собственности, складывающиеся в результате инвестиционной деятельности
возможность решения вопросов организации выпуска, покупки и продажи ценных бумаг участников группы, приобретение и продажа других ценных паперив.
| 10.1. сущность и экономическое значение создания промышленно- финансовых объединений | РАЗДЕЛ. 11. СВОБОДНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЗОНЫ |