22.2. Международная валютная система
Международная валютная система - это форма организации международных валютных (денежных) отношений, исторически сложившаяся и закрепленная межгосударственной договоренности. Это совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется взаимный платежно-расчетный оборот в рамках мирового господарства.Международная валютная система возникла на основе денежных систем, которые существовали в некоторых странах. Первая международная денежная система начала зарождаться XIX в. и юридически была оформлена на Международной конференции 1867 p., состоявшейся в Париже. Конференция признала золото единственной формой мировых денег и впервые обозначила направление унификации национальных денежных систем. Эта система известна в истории как система «золотого стандарта» и в чистом виде просуществовала до первой мировой войны, а отдельные ее элементы сохранились до 70-х годов XX ст.
Международная валютная система содержит ряд конструктивных элементов: мировой денежный товар, валютный курс, валютные рынки и международные валютно-финансовые организации.
Мировой денежный товар является носителем международных валютно-денежных отношений и принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства. Исторически первым международным денежным товаром было золото, позже в международных расчетах стали использовать кредитные деньги (векселя, банкноты, чеки на депозиты). В 70-х годах появляются специальные международные и региональные платежные единицы - СДР и ЭКЮ (впоследствии ЕВРО).
Совокупность всех платежных инструментов, которые могут быть использованы в международных расчетах, называют международной ликвидностью. ЦС золото, валютные запасы государств, свободно вращающиеся международные гроши.
Вторым элементом международной валютной системы является валютный курс. Это меновая стоимость национальных денег одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Различают валютные курсы фиксированные (твердые) и плавающие (гибкие). Фиксированный валютный курс основан на монетном паритете (весовом содержание и золота в национальных денежных единицах). Плавающий валютный курс не связан с монетным паритетом, а определяется сопоставлением паритетов покупательной силы валют, т.е. оценки в национальных деньгах стоимости одноименной "корзины" товарив.
Третьим элементом международной валютной системы является валютный рынок. Первым таким рынком был рынок золота как денежного товара, где оно продавалось по официальной цене, которая была закреплена международным договором. Официальная цена золота за одну тройскую унцию (31,1035 г чистого золота1) составляла в 1837-1934 гг -20,67 долл. США, 1934-1968 pp. - 35, в 1968 p. она повысилась до 38 долл. Последняя официальная цена золота составляла 42,22 долл. Этот рынок просуществовал до августа 1971 p., Когда официальную цену на золото был ликвидирован. Теперь цена на золото складывается под воздействием спроса и предложения, а рынок золота функционирует как обычный товарный ринок.
Содержанием четвертого элемента международной валютной системы являются международные валютно-финансовые организации. Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития (МБРР), который вместе со своими филиалами - Международной финансовой корпорацией (МФК), Международной ассоциацией развития (МАР) и Многосторонним агентством по гарантиям инвестиций (МАГИ) - образуют группу Всемирного банка, Банк международных расчетов в Базеле, региональные банки развития тощо.
Второй мировой валютной системой, юридическое оформление которой было зафиксировано в межгосударственном соглашении, подписанном на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 p., Была система золотовалютного стандарта, которая характеризуется тем, что страны накапливают для своих внешних расчетов определенное количество иностранной валюты экономически сильных государств, как эквивалента золота.
Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называть девизами.
Страны, которые присоединились к золотовалютного стандарта, сохраняли свои авуари2 в двух основных финансовых центрах - Нью-Йорке и Лондони.
Для успешного функционирования золотовалютного стандарта необходимы следующие условия:
проведение согласованной политики центральных банков стран-участниц;
страны, которые выступают в роли валютных центров, должны постоянно поддерживать значительный уровень экономической активности и высокий спрос на импорт с тем, чтобы дать возможность странам - членам системы свободно покупать необходимые им резервные засоби.
Третьей международной валютной системой стала созданная по решению Брепон-Вудской национальной валютной конференции проходила
1 Имеется в виду высококачественный драгоценный металл с минимальным содержанием примесей (серебро, медь и др.). Распространена проба золота 583, например, означает содержание 58,3 процента чистого золота, остальные - легирующие примеси. Теоретически чистый благородный металл должен иметь пробу 1000, которой практически не бувае.
2 Авуары - ликвидная часть активов, к которой относятся средства банка, ценные бумаги, которые легко реализуются. Чаще всего этот термин используется в отношении средств банка в иностранной валюте, которые находятся на его счетах в иностранных банках.
в июле 1944 г. в США (город Бреттон-Вудс), Бреттон-Вудская валютная система. Она основывалась на идее приспособления валют отдельных стран в национальных валютных систем ведущих на то время государств мира - США и Великобритании. Согласно договору, основными инструментами международных расчетов становилось золото и так называемые резервные валюты, статус которых получили американский доллар и английский фунт стерлингов. Страны, подписавшие Бреттон-Вудское соглашение, имели право свободно через свои центральные эмиссионные банки обменивать имеющиеся у них резервные валюты по официальной цене на золото и наоборот. Однако, поскольку незначительный золотой запас Великобритании не позволял выразить золотую цену фунта стерлинга, а также других экономических причин, фунт стерлинга изначально мог выполнять роль резервной валюты лишь частично. Его использовали как резервную валюту преимущественно колонии и доминионы Британской империи. Итак, фактически Бреттон-Вудская валютная система унаследовала, с одной стороны, остатки денежной системы «золотого стандарта», с другой - принципы национальной валютной системы США. Официально эту систему начали называть золотовалютным стандартом, а неофициально - золото-долларовым стандартом.
На Бреттон-Вудской конференции был подписан Заключительный акт, составляющими которого стали уставы Международного валютного фонда и Международного банка реконструкции и развития (МВФ и МБРР).
Международный валютный фонд, согласно проекту соглашения, предусматривал установление широкого международного сотрудничества в сфере валютных отношений, обеспечения устойчивости валютных курсов, постепенную отмену валютных ограничений и введение обратимости валют. МВФ начал действовать с марта 1947 г. Для эффективного регулирования валютных отношений между странами - членами этого фонда МВФ предоставляет им кратко-и среднесрочные кредиты (до 3-5 лет) при валютных затруднениях, связанных с неуравновешенностью их платежных балансов.
Капитал МВФ создается из взносов стран - членов этой организации в соответствии с установленными для них квотами с учетом экономической и политической важности каждой страны. В полной зависимости от квот распределяются и голоса в руководящих органах Фонда. Так, наибольшее количество голосов имеют США (19,7 процента), а в целом 10 самых богатых стран имеют 52 процента голосов, в то время как развивающиеся страны, вместе составляя 85 процентов членов Фонда, имеют лишь 39 процентов голосив.
Квота Украины составляет 0,69 процента в общем капитале МВФ.
США фактически обладают правом вето при решении важнейших вопросов деятельности МВФ, чем ставят в зависимое положение не только развивающиеся страны, но и большинство стран - членов Фонду.
Международный банк реконструкции и развития начал свою деятельность в 1946 г. Его главная задача заключается в оказании помощи странам - членам банка в развитии их экономики в форме долгосрочных кредитов (до 15-20 лет) на производственные цели. Членами МБРР могут быть только члены МВФ.
Главным мотивом вступления стран в МБРР с возможность получить внешние кредиты и займы на благоприятных условиях по сравнению с существующими на международных денежных рынках. Это дополнительные важные ресурсы для обеспечения равновесия платежного балансу.
Членство в этих организациях налагает па их участников определенные обязательства. Страны - члены МВФ и МБРР должны ставить в известность эти организации о выбранном страной правовой режим курса национальной валюты и обо всех изменениях в нем; избегать манипулирования валютными курсами или международной валютной системой для урегулирования своего платежного баланса и получения несправедливых преимуществ над другими странами - членами этих международных организаций; стремиться к отмене валютных ограничений и не вводить новых Создавать условия для внедрения конвертируемости национальной валюты, быть готовы предоставить Фонду полную информацию о состоянии своей экономики по ряду показателей, таких как: уровень валютных резервов, объем внешней задолженности, изменения валютного курса и др.. Участвуя в этих организациях, страны стоят перед необходимостью сочетание чисто экономической выгоды с сохранением экономической незалежности.
В конце 60 - начале 70-х годов Бреттон-Вудская валютная система фактически исчерпала свои конструктивные возможности, поскольку асимметрия резервных и обычных валют-и недостаток международной ликвидности к краю обострили противоречия между США и Великобританией, с одной стороны, и западноевропейскими странами и Японией - с иншого.
Первым шагом на пути к формированию новой валютной системы было создание международных платежных средств СДР (специальных прав заимствования), а поворотным моментом стал отказ США от свободного размена долларов на золото для нерезидентов. В марте 1973 г. был осуществлен переход к плавающим валютным курсам, а в июле 1974 г. валютный паритет был заменен валютным корзиной СДР.
В январе 1976 г. был подписан новый валютный договор, и новая четвёртая валютная система получила название места, где состоялось его подписание, - Ямайская. Эта система основана уже не на одной, а на нескольких валютах, и поэтому ее называют многовалютной стандартом. Он предусматривал полную демонетизацию золота и окончательный переход к использованию в качестве мировых денег национальных валют и международных расчетных денежных единиц - специальных прав заимствования (СДР), выпускаемых Международным валютным фондом. Это, в свою очередь, означало:
отличие официальной цены на золото и золотых паритетов;
прекращения размена долларов на золото для центральных банков и правительственных органов, разрешение на продажу и покупку золота по рыночным ценам;
право свободного выбора странами режима валютного курса;
введение системы плавающих валютных курсов на изменение их жесткой фиксации;
предоставление МВФ полномочий по надзору за валютной политикой стран-членив.
Наконец, за золотом осталась лишь роль фонда ликвидных активов для приобретения ведущих валют. Получила формальное подтверждение нерегламентированность используемых официальных резервных активов. При этом термин «конвертируемая валюта» было заменено на «вильновикористовувана валюта».
Одной из особенностей современных валютных отношений является существование наряду с международной валютной системой замкнутого валютного группировки, сначала называлось Европейская валютная система (теперь - Европейский валютный союз - ЕВС). Это определенные правила расчетов между некоторыми странами, входящими в Европейское сообщество. Создана в марте 1979 г. Европейская валютная система - специфическая организационно-экономическая форма отношений ряда стран ЕС в валютной сфере, направленная на стимулирование интеграционных процессов, уменьшение амплитуды колебаний курсов национальных валют и их взаимную увязку. ЕВС действует по принципу «корзины», в котором смешаны курсы национальных денежных единиц в зависимости от котировки той или иной составляющей, ее еще называют «валютной змеей», преимущество которой заключается в том, что сама «змея» в целом более устойчива, чем каждая из ее составляющих. Именно на таких принципах строится паритетное сетка двусторонних курсов валют и определяется предел отклонения их. Так, фиксированная предел отклонения составила ± 2,25 процента для всех стран, за исключением Италии и Испании, для которых эта граница более широкая (для Италии, например, она составляет ± 6 процентов). Позднее границу для некоторых стран был расширен до 15 процентов, затем - в ЗО.
Создание ЕВС было продиктовано прежде всего стремлением Западной Европы к большей финансовой самостоятельности и стабильности за счет ослабления привязки европейских валют к доллару, что дает возможность не только избежать потерь за счет периодических кризисов этой валюты, но и успешно противостоять заокеанской конкуренции.
Европейская валютная система включала три составляющие:
обязательства по согласованной изменения рыночных валютных курсов в взаемодомовлених количественных пределах с помощью валютного вмешательства центральных банков, в том числе поддержкой колебаний рыночного курса валют в суженных пределах;
механизм кредитной помощи правительствам, которые встречались с финансовыми трудностями при поддержке рыночного валютного курса;
специальная европейская расчетная единица - ЭКЮ, которая была коллективной международной валютой и имела определенный валютный курс, рассчитанный на основе «валютной корзины» национальных валют стран - членов ЕВС и греческой драхмы с учетом их доли в совокупном валовом национальном продукти.
ЕВС создала необходимые предпосылки для формирования общего валютно-финансового союза. Четко мысль о том, что это должна быть именно валютно-финансовый союз, прозвучавшее в докладе, который был подготовлен тогдашним председателем Комиссии Европейского сообщества Жаком Делором в 1989 p. Было предложено трехэтапный, рассчитанный на несколько лет, переход к такому союзу. Как стратегическая цель Сообщества определялось введения единой валюты и единого центрального банка «двенадцати».
Первый этап начался с 1 июня 1990 p., Когда в большинстве стран Общего рынка были сняты ограничения на движение капиталов в рамках единого внутреннего ринку.
Второй этап начался 1 января 1994 установлением жесткого обменного курса европейских валют и созданием европейской системы центральных банков («Еврофед»).
С 1 января 1997 г. начался третий этап, который имеет завершиться введением единой валюты CBPQ, чему предшествовало учреждения единого центрального банка, совсем независимого от правительств, своего рода «наднационального дирижера» валютно-финансовой политики всего Спивтовариства.
Важной составляющей успешного функционирования современных международных валютно-кредитных отношений является существование мировых валютных ринкив.
Мировой валютный рынок - это система устойчивых экономических и организационных отношений, связанных-9 операциям купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах. На нем осуществляется широкий круг операций по внешнеторговых расчетов, туризма, миграции капиталов, рабочей силы и т.д., которые предусматривают использование иностранной валюты покупателями, продавцами, посредниками и банковскими учреждениями и фирмами. Главными субъектами валютного рынка являются крупные транснациональные банки, имеющие разветвленную сеть филиалов и широко используются в операциях современные средства связи, компьютерную технику.
В странах, где нет валютных ограничений, есть свободные валютные рынки, а там, где такие ограничения существуют, - несвободные. На валютных рынках осуществляются операции наличными, срочные, «увоп» (соглашения валютных операций) и арбитражные. При наличных валютных операциях все расчеты в валюте исполняются немедленно, при срочных - по договоренности сторон (выдачи иностранной валюты и оплата эквивалента происходят в течение одного-трех месяцев и более). «Увоп» объединяет наличные и срочные операции, где валютные курсы фиксируются на момент сделки валютных операций. При арбитражных операциях инициатор сделки использует разницу валютных курсов и процентных ставок на различных валютных рынках для получения прибыли. Принятие условий платежа, как правило, является результатом острых дискуссий контрагентов, а также зависит вол платежеспособности покупателя, его положения на рынке и отношений доверия между продавцом и покупцем.
Сегодня нет единого, закрепленного многосторонним соглашением универсального механизма валютных расчетов между странами. Только в пределах отдельных экономических и финансовых группировок стран могут существовать в определенной мере единые механизмы расчетов. В современной системе мирохозяйственных связей расчеты по торговым и неторговым операциям регулируются Основными принципами, закрепленными в Женевской конвенции о чеках и векселях, а также сведениями постановлений Международной торговой палаты, находящейся в Парижи.
В международных валютных отношениях используются национальные и международные валюты. Роль тех или иных валют определяется местом их в мирохозяйственных связях.
| 22.1. Сущность и основные тенденции развития международных валютных отношений | 22.3. Современные международные кредитные отношения |