2. Структура инвестиционных рисков

Закон Украины "Об инвестиционной деятельности" от 18 сентября 1991 г. понятие инвестиции определяет как имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается определенный социальный ефект.
Инвестиционная деятельность - совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций.
Инвесторы - субъекты инвестиционной деятельности, принимающие решения о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестування.
К имущественных и интеллектуальных ценностей относят:
денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;
движимое и недвижимое имущество;
имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей;
совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида производства, но не запатентованного ("ноу-хау");
права пользования землей, водой, другими ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием и другие имущественные права;
другие цинности.
Инвестиции распределят на три большие группы:
потребительские;
предпринимательские;
финансови.
Потребительские инвестиции непосредственно не связаны с получением дохода. По сути, это вложение в предметы потребления длительного пользования (жилье, дачи, автомобили, гаражи и т.д.).
Предпринимательские (реальные) инвестиции - это вложения в основной капитал предприятий, направленные как на обновление, так и на расширение виробництва.
Финансовые (портфельные) инвестиции - это затраты денежного капитала на покупку активов в форме ценных бумаг, как имущественных, так и кредитних.
Потребительские инвестиции, безусловно, подлежат страхованию, но не в системе страхования инвестиционных рисков. В рассмотренных нами ранее случаях страхования (имущественное, зданий, автомобильное) реализуется страховая защита потребительских инвестиций, а потому в этом разделе мы их рассматривать не будемо.
Предпринимательские и финансовые инвестиции связаны с получением дохода, поэтому каждый инвестор стремится определенных гарантий безопасности вложенных им засобив.
В связи с уже изложенным нас прежде интересовать предпринимательских и финансовых инвестиции.
Страховые компании инвестируют свои капиталы прежде всего в ценные бумаги (ЦБ). На рыночную стоимость ценных бумаг влияют ряд факторов:
вид ЦБ;
величина доходов (прямо пропорциональная зависимость)
уровень инфляции;
конъюнктура рынка;
фаза экономического цикла (кризис характеризуется падением спроса на инвестиции, подъем - ростом)
доходность деятельности эмитента, его надежность и стабильность
средства и степень вмешательства государства в регулирование фондового рынка;
уровень ликвидности ЦБ;
степень риска по каждому из видов ЦП.
Зависимости от уровня риска и доходности цинни
бумаги распределяют на:
рисковые: спекулятивные обыкновенные акции с уровнем доходности 15-20%;
высокорисковые: обычные акции компаний быстро растут, обеспечивающих их владельцу доход в размере 10-12%;
с умеренным риском: ценные бумаги взаимных инвестиционных фондов с несбалансированным портфелем, ценные бумаги взаимных инвестиционных фондов со сбалансированным портфелем, конвертируемые акции с фиксированным дивидендом, конвертируемые облигации. Уровень дохода, который они обеспечивают, в среднем составляет 8-10%;
с низким уровнем риска: муниципальные и государственные облигации с доходом 4-6%. Ценные бумаги этого вида больше подпадают под риск в связи с неблагоприятным изменением учетной ставки процента или индекса инфляции, даже при незначительных змин.
Риски, связанные с куплей-продажей ценных бумаг, подлежащих страхованию тремя разными путями:
с помощью механизма страхования, свойственного данной модели фондового рынка;
самострахования;
страхование имущественных интересов и ответственности участников рынка ценных бумаг третьей стороной, страховой компанией, которая не является непосредственным участником тех страховых событий, часть риска за которые она берет на себе.
Рассмотрим кратко каждый из этих шляхив.
Фондовые рынки мира подчиняются определенным механизмам регулирования со стороны государства. В зависимости от того, какие процессы и явления подлежат регулированию, и средства воздействия на функционирование фондового рынка применяет то или иное государство, различают разнообразные модели. Причинами, которые предопределяют необходимость вмешательства государства в механизм функционирования фондового рынка, являются:
стремление поддержать его ликвидность
обеспечения доверия к нему со стороны инвесторов и эмитентов, которые получают определенные гарантии в случае наступления нежелательных для них подий.
Средствами, обеспечивающими такие гарантии, являются:
лицензирования деятельности участников фондового рынка;
регулирования порядка выпуска и обращения ценных бумаг;
установление ответственности участников фондового рынка;
установление специальных государственных гарантий для инвесторов и эмитентов (страхование депозитов, обязательное предоставление информации об эмитентах и т.п.).
Кроме этого, на рынке ценных бумаг действует присущий ему механизм страхования, который называется хеджированием. Смысл его заключается в том, что с целью сведения к минимуму риска потерь от изменения уровня цен на ЦБ инвестор, покупая ценные бумаги, покупает опцион на продажу, и наоборот, продавец ценных бумаг покупает опцион на покупку. Это требует дополнительных затрат от инвестора, но обеспечивает ему определенный уровень надийности.
Своеобразным способом страхования на фондовом рынке является размещение ценных бумаг через инвестиционные компании, инвестиционные фонды, солидные дилерские фирмы, обеспечивает диверсификацию, следовательно, большую надежность вложенных денежных засобив.
Котировки ценных бумаг на фондовом рынке тоже может рассматриваться как элемент страхового захисту.
Указанные методы страхования встроена в механизм функционирования фондового рынка и не требуют наличия третьей стороны - профессионального страховика.
К самострахования инвестор прибегает тогда, когда нет достаточно надежных механизмов защиты его интересов как в рамках действующей модели фондового рынка, так и в рамках действующей системы страхования инвестиционных рисков профессиональными страховщиками. Наиболее распространенным способом самострахования в данной области является отказ инвестора вкладывать капитал в ту или иную страну, в тот или иной проект.
Если же инвестор страхует себя от возможных убытков в связи с операциями на фондовом рынке, обращаясь к страховщикам, не участвующих в соглашении, то такое страхование и есть собственно страхованием финансовых инвестиций.
1. инвестиционная стратегия как форма проявления диверсификации страхового портфеля 3. Страхование инвестиций