4.1. Объективная необходимость определения стоимости денег
При планировании денежных поступлений в расчетах по операциям на финансовом рынке необходимо учитывать фактор времени. Он играет не менее важную роль, чем объемы денежных средств. Это обусловлено неравноценностью денег, которые относят к различным моментам времени, то есть стоимость гривны сегодня больше, чем стоимость гривны, полученной завтра или через определенный час.Разница в стоимости денег обусловлена действием нескольких факторов, к которым относят инфляцию или обесценения денег. Кроме того, теоретически любая сумма денег может быть инвестирована и приносить доход. Поэтому полученные сегодня деньги следует учитывать как неиспользованные возможности в получении дохода в будущем. В рыночных условиях необходимо учитывать фактор риска, ведь неопределенность будущего уменьшает стоимость денег, которые могут быть получены через определенный час.
На стоимость денег влияет склонность к ликвидности со стороны инвесторов. Это проявляется в том, что преимущество всегда предоставляется деньгам, которые можно получить сегодня и удовлетворить свои потребности. Поэтому, если инвесторы вкладывают свои средства в проекты, то ждут вознаграждения, т.е. высокие доходы в будущем качестве компенсации за потерю ликвидности.
С точки зрения количественного финансового анализа денежные средства, * относят к различным периодам времени, нельзя грустить. Учет фактора времени в финансовых расчетах осуществляется путем расчетов будущей стоимости дохода (капитала) или приведенной стоимости будущих доходив.
Цена денег изменяется во времени. Чем ранее полученные деньги, тем большую стоимость они имеют. Деньги, которые инвестируются в проекты, могут принести значительный доход, но могут и потерять свою стоимость вследствие риска, инфляции. Поэтому предприниматели, кредиторы хотят знать будущую стоимость денег или сегодняшнюю стоимость будущих доходов с учетом ризику.
Будущую стоимость денег можно определить посредством начисления процентов. Под процентами понимают абсолютную величину дохода от предоставления денег в долг в любой форме. Процентная ставка - это отношение суммы дохода, выплаченного за фиксированный интервал времени, к величине ссуды. Интервал, с которым приурочена процентная ставка, называется периодом начисления. Периодом начисления может быть год, полугодие, квартал, мисяць.
Если проценты начисляются в конце периода начисления (года, квартала), они называются декурсивнимы. Если же проценты начисляются в начале года, квартала и т.д., они называются антисипативними.
Декурсивний метод начисления процентов является основным и наиболее употребляемым. Антисипативному метод используется в периоды высокой инфляции или, например, при учете векселей банку.
В финансовых расчетах используются методы приведения поступлений будущих периодов к настоящему периода (метод дисконтирования - discounting), а также определения будущей стоимости денежного потока по формуле простых или сложных процентов (метод наращивания, или компаундирования - compounding).
Эти методы широко используются в финансовом и инвестиционном анализе при расчетах процентов по кредитам и ценным бумагам, в лизинговых операциях, при определении доходов на инвестированный капитал и сроков окупаемости проектов и т.д.. Методы дисконтирования и наращивания применяются там, где необходимо найти одно из следующих неизвестных:
уровень процентов;
ежегодные платежи;
количество периодов (месяцев, кварталов, лет)
значение нынешней стоимости;
значение будущей стоимости.
| ГЛАВА 4. ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТОИМОСТИ ДЕНЕГ ВО ВРЕМЕНИ И ЕЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ В ФИНАНСОВЫХ РАСЧЕТАХ | 4.2. Начисление простых процентов |