Тема 7. Ценные бумаги и их обращение

Вопросы

Общая характеристика ценных бумаг.

Характеристика акций.

Выпуск и обращение ценных бумаг, деятельность фондовой биржи.

1. Закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже», который был введен в действие с 1 января 1992 г., определяет условия и порядок выпуска ценных бумаг, а также регулирует посредническую деятельность в организации обращения ценных бумаг на территории Украины. Согласно этому закону, ценные бумаги - это денежные документы, которые удостоверяют право владения или отношения займа, определяют взаимоотношения между выпустившим их лицом и их владельцем и предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.

Ценные бумаги могут быть именными или на предъявителя. Именные ценные бумаги, если в них специально не указано, что они не подлежат передаче, передаются путем полного индоссамента (передаточной записью, удостоверяющей переход прав по ценной бумаге к другому лицу). Ценные бумаги на предъявителя обращаются свободно. Восстановление утерянных именных ценных бумаг производится государственными органами, предприятиями, учреждениями и организациями, выпустившими эти бумаги. Наследование ценных бумаг осуществляется в соответствии с гражданским законодательством Украины.

Ценные бумаги могут быть использованы для осуществления расчетов, а также в качестве залога для обеспечения платежей и кредитов.

Юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнять обязанности, вытекающие из условий их выпуска, называется эмитентом ценных бумаг. Права и обязанности по ценным бумагам возникают с момента их передачи эмитентом или его уполномоченным лицом - получателю (покупателю) либо его уполномоченному лицу.

            В соответствии с Законом Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» могут выпускаться и обращаться следующие виды ценных бумаг:

            - акции;

            - облигации внутренних республиканских и местных займов;

            - облигации предприятий;

            - казначейские обязательства республики;

            - сберегательные сертификаты;

            - векселя.

2. Акция - это ценная бумага без установления срока обращения, удостоверяющая долевое участие в уставном фонде акционерного общества, подтверждающая членство в акционерном обществе и право на участие в управлении им, дающая право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.

            Акции бывают следующих видов:

            1) именные;

            2) на предъявителя;

            3) привилегированные;

            4) простые.

            Граждане вправе быть владельцами, как правило, именных акций. Обращение именной акции фиксируется в книге регистрации акций, которая ведется обществом. В нее должны быть внесены сведения о каждой именной акции, включая сведения о владельце, времени приобретения акции, а также количестве таких акций у каждого из акционеров.

            По акциям на предъявителя в книге регистрируется их общее количество.

            Привилегированные акции дают владельцу преимущественное право на получение дивидендов, а также на приоритетное участие в разделении имущества акционерного общества в случае его ликвидации. Владельцы привилегированных акций не имеют права участвовать в управлении акционерным обществом, если иное не предусмотрено его уставом. Привилегированные акции могут выпускаться с фиксированным в процентах к их номинальной стоимости ежегодно выплачиваемым дивидендом. Выплата дивидендов производится в размере, указанном в акции, независимо от размера полученной обществом прибыли в соответствующем году. В том случае, когда прибыль соответствующего года является недостаточной, выплата дивидендов по привилегированным акциям производится  за счет резервного фонда. Если размер дивидендов, выплачиваемых акционерам, по простым акциям превышает размер дивидендов по привилегированным акциям, владельцам последних может производиться доплата к размеру дивидендов, выплаченных другим акционерам. Привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму, превышающую 10% уставного фонда акционерного общества.

            Акционерам может выдаваться сертификат на суммарную номинальную стоимость акций.

            Акция должна содержать следующие реквизиты: фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение, наименование ценной бумаги – «акция», ее порядковый номер, дату выпуска, вид акции и ее номинальную стоимость, имя владельца (для именной акции), размер уставного фонда акционерного общества ко дню выпуска акции, а также количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов и подпись председателя правления акционерного общества или другого уполномоченного на это лица, печать акционерного общества.

            К акции может прилагаться купонный лист на выплату дивидендов.

            Купон на выплату дивидендов должен содержать следующие основные данные: порядковый номер купона на выплату дивидендов, порядковый номер акции, по которой выплачиваются дивиденды, наименование акционерного общества и год выплаты дивидендов.

            Выпуск акций акционерным обществом осуществляется в размере его уставного фонда, или на всю стоимость имущества государственного предприятия (в случае преобразования его в акционерное общество). Дополнительный выпуск акций возможен в том случае, когда все ранее выпущенные акции полностью оплачены по стоимости не ниже номинальной.

            Акционерное общество может выкупать у акционера принадлежащие ему акции для их последующей перепродажи, распространения среди своих работников или аннулирования. Эти акции должны быть реализованы или аннулированы в срок не более одного года. В течение этого периода распределение прибыли, а также голосование и определение кворума на общем собрании акционеров производится без учета приобретенных акционерным обществом собственных акций.

            Дивиденды по акциям выплачиваются по итогам года в порядке, предусмотренном уставом акционерного общества, за счет прибыли, остающейся в его распоряжении после уплаты установленных законодательством налогов, иных платежей в бюджет и процентов за банковский кредит.

3. Эмитент имеет право на выпуск акций, облигаций предприятий с момента регистрации этого выпуска в соответствующем финансовом органе. Если представленные для регистрации акции, облигации предприятий предлагаются для открытой продажи, то есть предназначены для размещения между юридическими лицами и гражданами, круг которых заранее определить невозможно, то эмитент обязан представить финансовому органу для регистрации также информацию о выпуске этих ценных бумаг.

Порядок регистрации выпуска акций, облигаций предприятий, а также информации об их выпуске определяется Кабинетом Министров Украины или по его поручению - Министерством финансов Украины.

Регистрация выпуска ценных бумаг должна быть проведена не позднее 30 дней с момента подачи заявления с приложением необходимых документов. Отказ в регистрации может иметь место лишь в случае нарушения установленного порядка или несоответствия представленных документов требованиям законодательства. В случае, когда регистрация выпуска ценных бумаг в установленный срок не проведена или в ней отказано по мотивам, которые эмитент считает необоснованными, он может обратиться в суд.

Информация о выпуске акций, облигаций предприятий, предлагаемых для открытой продажи, кроме регистрации, подлежит обязательному опубликованию в органах печати Верховной Рады Украины и Кабинета Министров Украины и официальном издании фондовой биржи не менее чем за 10 дней до начала подписки на эти ценные бумаги. Акции, облигации предприятий, предлагаемые для открытой продажи, допускаются для размещения не ранее чем  через 30 дней после опубликования объявления об их выпуске.

Деятельностью по выпуску и обращению ценных бумаг, в соответствии с Законом Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже», признается посредническая деятельность по выпуску и обращению ценных бумаг, осуществляемая банками, а также акционерными обществами, уставный фонд которых сформирован за счет исключительно именных акций, и другими обществами (в дальнейшем - торговцы ценными бумагами), для которых операции с ценными бумагами составляют исключительный вид их деятельности.

Торговцы ценными бумагами вправе осуществлять следующие виды деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг:

            1) деятельность по выпуску ценных бумаг;

            2) комиссионную деятельность по ценным бумагам;

            3) коммерческую деятельность по ценным бумагам.

            Деятельностью по выпуску ценных бумаг признается выполнение торговцем ценными бумагами по поручению, от имени и за счет эмитента обязанностей по организации подписки на ценные бумаги или их реализации иным способом. При этом торговец ценными бумагами по договоренности с эмитентом может брать на себя обязательство в случае неполного размещения ценных бумаг выкупить у эмитента не реализованные ценные бумаги.

            Комиссионной деятельностью по ценным бумагам признается купля-продажа ценных бумаг, осуществляемая торговцем ценными бумагами от своего имени, по поручению и за счет другого лица.

            Коммерческой деятельностью по ценным бумагам признается купля-продажа ценных бумаг, осуществляемая торговцем ценными бумагами от своего имени и за свой счет.

            Осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг, как исключительной деятельности, допускается на основе разрешения, которое выдается Министерством финансов Украины. При осуществлении этой деятельности допускается также осуществление отдельных видов деятельности, связанных с обращением ценных бумаг, прежде всего деятельности по предоставлению консультаций владельцам ценных бумаг.

            Разрешение на осуществление любого вида деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг не может получить торговец ценными бумагами, непосредственно или косвенно владеющий имуществом другого торговца ценными бумагами стоимостью свыше 10% уставного фонда, в том числе непосредственно - стоимостью свыше 5% уставного фонда другого торговца.

            Торговец ценными бумагами не может осуществлять торговлю:

            1) ценными бумагами собственного выпуска;

            2) акциями того эмитента, у которого он непосредственно или косвенно владеет имуществом в размере более 5% уставного фонда.

            При принятии поручения на куплю или продажу ценных бумаг торговец ценными бумагами обязан предоставлять лицу, за счет которого он действует, информацию о курсе ценных бумаг. Торговец ценными бумагами обязан представлять фондовой бирже информацию о всех заключенных им сделках с ценными бумагами в сроки и порядке, определенные правилами фондовой биржи.

            Фондовая биржа - это организационно оформленный, постоянно действующий рынок, на котором осуществляется торговля ценными бумагами.

            Фондовая биржа может быть создана не менее чем 20 учредителями - торговцами ценными бумагами, имеющими разрешение на осуществление коммерческой и комиссионной деятельности по ценным бумагам. Фондовая биржа приобретает права юридического лица с момента ее регистрации Кабинетом Министров Украины. Устав и правила фондовой биржи утверждаются ее высшим органом.

            Деятельность фондовой биржи прекращается в том случае, когда число ее членов стало меньше 10. Если в фондовой бирже осталось 10 членов, ее деятельность прекращается в случае непринятия новых членов в течение шести месяцев. Деятельность фондовой биржи прекращается в соответствии с законодательством Украины об акционерных обществах и иных видах хозяйственных обществ.

            Контроль за выпуском и обращением ценных бумаг осуществляют Министерство финансов Украины и местные финансовые органы. Министром финансов Украины назначаются государственные представители на фондовой бирже. Они уполномочены осуществлять контроль за соблюдением положений Устава и правил фондовой биржи и имеют право участвовать в работе руководящих органов фондовой биржи.

            Финансовые органы в случае отклонения от условий, определенных в разрешениях на осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг, а также в уставе и правилах фондовой биржи, могут применять следующие санкции:

выносить предупреждение;

приостанавливать на срок до 1 года подписку и продажу ценных бумаг;

приостанавливать на определенный срок заключение сделок по отдельным видам деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг;

аннулировать разрешение, выданное на осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг в случае повторного применения санкций, предусмотренных подпунктами «1-3» ст. 39.

Министерство финансов Украины может приостанавливать деятельность фондовой биржи в случае нарушения ею уставной деятельности и требовать приведения ее в соответствие с уставом и правилами фондовой биржи. Жалобы на действия финансовых органов в связи с осуществлением ими контроля за выпуском и обращением ценных бумаг рассматриваются вышестоящим финансовым органом. Решение финансовых органов может быть обжаловано в органах суда или арбитражного суда.