§ 3. Государственные ценные бумаги Российской Федерации

В российском законодательстве не содержится единого пе­речня видов государственных ценных бумаг. Вместе с тем на территории Российской Федерации, в соответствии со ст. 143 ГК РФ государственные ценные бумаги могут выпускаться в виде:

облигаций;

векселей;

акций;

а также иных документов, которые в соответствии с зако­нами о ценных бумагах или в установленном в них по­рядке относятся к ценным бумагам.

Ценные бумаги, выпуск которых был предусмотрен актами Президента РФ и Правительства РФ, подлежат обращению на территории Российской Федерации наравне со всеми остальны­ми ценными бумагами, так как изданные до введения в дейст­вие ГК РФ акты органов государственной власти подлежат при­менению впредь до введения соответствующих законов. Рас­смотрим более подробно основные виды государственных цен­ных бумаг, которые участвуют в обращении на официальном рынке.

Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ). Эти облига­ции представляют собой переоформленные Минфином РФ со­вместно с ЦБ РФ и Внешэкономбанком обязательства бывшего СССР перед российскими предприятиями, организациями, уч­реждениями по валютным счетам во Внешэкономбанке по со­стоянию на 1 января 1992 г.

Порядок и сроки выпуска ОВВЗ определены Условиями вы­пуска внутреннего государственного валютного облигационного займа, утвержденными Постановлением Совмина — Правитель­ства РФ от 15 марта 1993 г. № 222, в соответствии с которыми ОВВЗ выпускаются в виде государственной ценной бумаги, но­минированной в иностранной валюте.

Доход по ОВВЗ начисляется в размере 3% годовых и еже­годно выплачивается при предъявлении соответствующего ку­пона, который является неотъемлемой частью облигации. Период предъявления купонов, а также самих ОВВЗ к погашению определен в 10 лет начиная с года, в течение которого установ­лен срок погашения соответствующих купонов или ОВВЗ.

Суммы, подлежащие выплате владельцам ОВВЗ при получе­нии ими купонного дохода, а также при погашении самих обли­гаций, выплачиваются в безналичном порядке в долларах США путем перевода средств на счета в уполномоченных банках.

Кроме того, ОВВЗ, являясь государственными ценными бу­магами, могут быть использованы их владельцами в граждан­ском обороте на территории Российской Федерации в соответ­ствии с действующим законодательством и с учетом требований валютного законодательства РФ, поскольку они относятся к ка­тегории валютных ценностей. В Письме ЦБ РФ от 13 апреля 1994 г. № 87 «О порядке осуществления на территории Россий­ской Федерации операций с облигациями внутреннего государ­ственного валютного займа» дополнительно разъяснены особен­ности их обращения на территории России.

В 1996 г. был произведен дополнительный выпуск ОВВЗ, необходимость которого была вызвана неполным погашением внутреннего валютного долга государства по ОВВЗ 1993 г. Усло­вия выпуска, размещения и погашения внутреннего государст­венного валютного займа 1996 г., номинированного также в долларах США, идентичны условиям выпуска 1993 г.

Государственные краткосрочные обязательства (ГКО). Начи­ная с 1993 г. на территории Российской Федерации выпускают­ся государственные краткосрочные бескупонные облигации, эмитентом которых является Минфин РФ. Порядок обращения и условия выпуска указанных ценных бумаг регулируются Ос­новными условиями выпуска государственных краткосрочных бескупонных облигаций РФ, утвержденными Постановлением Совмина — Правительства РФ от 8 февраля 1993 г. № 107 и по­становлением Правительства РФ от 27 сентября 1994 г. № 1105, Положением об обслуживании и обращении выпусков государ­ственных краткосрочных бескупонных облигаций, а также дру­гими нормативными актами.

ГКО выпускаются периодически на срок до 1 года с номи­нальной стоимостью 1 млн руб. в бездокументарной форме. Ка­ждый выпуск ГКО оформляется глобальным сертификатом, хранящимся в Банке России.

Владельцами ГКО могут быть любые юридические и физи­ческие лица. При этом Минфином РФ по согласованию с ЦБ РФ может быть установлено ограничение круга потенциальных покупателей ГКО, которое должно быть зафиксировано в усло­виях их выпуска. Все операции по обращению ГКО, в том числе и учет их владельцев, осуществляются через учреждения ЦБ РФ или дилеров, т.е. юридических лиц — профессиональных участ­ников рынка ценных бумаг, выполняющих свои полномочия на основании договора, заключенного с ЦБ РФ.

Предприятия имеют право приобретать, продавать, а также использовать ГКО в качестве залога. Никаких иных сделок, кроме заключения договоров купли-продажи и залога, владель­цы ГКО совершать не вправе.

ГКО приобретаются по цене ниже номинала (с дисконтом). При погашении ГКО владельцам перечисляется в безналичной форме номинальная стоимость на момент погашения. При этом владелец имеет право на зачет стоимости погашаемых ГКО при приобретении новых ГКО следующего выпуска. Доходом по ГКО является разница между ценой реализации (равно, как и ценой погашения) и ценой покупки.

Облигации федеральных займов (ОФЗ). С целью покрытия бюджетного дефицита на основании Закона РФ «О государст­венном внутреннем долге Российской Федерации» государством в лице Минфина РФ во исполнение постановления Правитель­ства РФ от 22 апреля 1997 г. № 455 «О выпуске облигаций фе­деральных займов» выпускаются облигации сроком обращения от 1 года до 3 лет номинальной стоимостью 1 млн руб.

Порядок и условия выпуска ОФЗ установлены Генеральны­ми условиями выпуска и обращения облигаций федеральных займов. В соответствии с ними ОФЗ выпускаются в бездокумен­тарной форме в виде записей по счетам депо, удостоверяющих право собственности их владельцев на принадлежащие им ОФЗ. Владельцы ОФЗ не вправе требовать выдачи их на руки. Вла­дельцами ОФЗ могут быть как юридические, так и физические лица, если иное не предусмотрено условиями отдельных выпус­ков облигаций федеральных займов.

Доходом по ОФЗ является купонный доход в виде процента к их номинальной стоимости, который выплачивается в порядке и размере, определяемых условиями отдельных выпусков облигаций федеральных займов, утверждаемых Минфином РФ со­вместно с ЦБ РФ.

На сегодняшний день на территории России существуют не­сколько видов ОФЗ, которые различаются в зависимости от особенности определения купонного дохода, а именно:

ОФЗ с постоянным купонным доходом;

ОФЗ с переменным купоном.

Правовой режим обращения ОФЗ с переменным купоном определяется Генеральными условиями выпуска облигаций фе­дерального займа с переменным купонным доходом, утвержден­ными Минфином РФ 13 июня 1995 г. № 52. Отличительной особенностью таких ОФЗ является порядок определения и вы­платы дохода, который рассчитывается отдельно для каждого периода выплаты и объявляется по первому купону не позднее чем за семь дней до даты начала размещения по следующим ку­понам, включая последний, и не позднее чем за семь дней до даты выплаты дохода по предшествующему купону. При этом под накопленным купонным доходом понимается часть купон­ного дохода, рассчитываемая пропорционально количеству дней, прошедших от даты выпуска ОФЗ или даты выплаты предшествующего купонного дохода.

Выплата купонного дохода владельцам ОФЗ — предприяти­ям осуществляется через дилеров на основании поручений, вы­данных предприятиями. При этом выплата осуществляется на дату выплаты купонного дохода ЦБ РФ путем перечисления со­ответствующих средств на торговые счета дилеров до начала торгов или аукциона. ОФЗ с переменным купоном являются именными купонными среднесрочными ценными бумагами.

По ОФЗ с постоянным купонным доходом его величина ус­танавливается постоянной. Порядок и условия выпуска таких ОФЗ регулируются Условиями выпуска облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом, утвержденными Мин­фином РФ 28 июня 1996 г. № 60.

Отметим, что, как и любые ценные бумаги, ОФЗ участвуют в гражданском обороте, выступая в качестве не только предмета сделки, но и средства обеспечения выполнения договорных обя­зательств, например в качестве залога. Следует обратить внима­ние на то, что при совершении сделок стоимость ОФЗ складывается из текущей стоимости самой облигации и накопленного купонного дохода на день совершения сделки.

Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).

Эти облигации, эмитируемые Минфином РФ, в отличие от ОФЗ выпускаются в документарной форме на предъявителя, закреп­ляя право их владельца на получение в соответствии с условия­ми выпуска процентного дохода и номинальной стоимости об­лигации при ее погашении. Владельцами ОГСЗ могут быть как юридические и физические лица Российской Федерации, так и нерезиденты.

До 1997 г. порядок и условия выпуска ОГСЗ регулировались постановлением Правительства РФ от 10 августа 1995 г. № 812, в соответствии с которыми, а также по условиям отдельных вы­пусков ОГСЗ процентный доход начислялся ежеквартально к номинальной стоимости облигации. Конкретный объем и сроки каждого выпуска ОГСЗ, порядок и форма выплаты доходов, ус­ловия погашения облигаций, порядок признания выпуска со­стоявшимся, ограничения на потенциальных владельцев, номи­нальная стоимость, размер, периодичность и порядок выплаты процентов по ОГСЗ регулируются условиями отдельных выпус­ков ОГСЗ, утверждаемых Минфином РФ.

В связи с увеличением объемов выпуска ОГСЗ Правительством РФ было принято постановление от 18 декабря 1996 г. № 1497 «О завершении в 1996 г. выпуска ОГСЗ РФ». Правительством РФ были утверждены также новые Генеральные условия выпусков ОГСЗ, в соответствии с которыми, как и ранее, порядок выпус­ка, обращения и погашения ОГСЗ, а также выплаты процент­ных доходов по ним регулируется условиями отдельных выпус­ков ОГСЗ.

Облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ). По­рядок размещения, обращения и погашения таких займов регу­лируется постановлением Правительства РФ от 21 марта 1996 г. № 316, а также отдельными документами Минфина РФ, опре­деляющими периодичность, сроки, условия и порядок выплаты доходов, а также ограничение круга потенциальных владельцев.

ОГНЗ, эмитированные Минфином РФ, выпускаются в бездо­кументарной форме номинальной стоимостью в 1 млн руб. Вла­дельцами ОГНЗ могут быть только юридические лица (резиденты и нерезиденты), имеющие право на получение дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации, а также на получение основного долга в виде номинальной стои­мости облигации, выплачиваемого при ее погашении.

ОГНЗ не подлежат обращению на вторичном рынке и рас­пространяются среди определенного, ограниченного круга вла­дельцев.

Казначейские обязательства (КО). Казначейские обязательст­ва выпускались Минфином РФ в соответствии с постановлени­ем Правительства РФ от 9 августа 1994 г. № 906. Номинальная стоимость, срок погашения, а также процентная ставка КО оп­ределялись Минфином РФ при выпуске каждой их серии. При этом они выпускались в бездокументарной форме, обращение производилось по счетам депо в уполномоченных депозитариях путем перевода соответствующих сумм на счет депо их владельцев.

По казначейским обязательствам определялся процентный доход, размер которого зависел от срока обращения. Порядок и особенности обращения КО на рынке ценных бумаг, а также отражение в бухгалтерском учете соответствующих операций регулировались Положением № 140, утвержденным Минфином РФ 21 октября 1994 г.

Документом, подтверждающим право собственности вла­дельца на КО, являлась выписка со счета депо в уполномочен­ном Минфином РФ депозитарии.

В зависимости от этапов обращения определялись и воз­можности участия КО в гражданском обороте. В частности, на первом этапе обращения КО, при их размещении держатель имел право с помощью КО погашать свою кредиторскую задол­женность путем перевода их на счета кредиторов, использовать КО в качестве залога, обменивать на налоговые освобождения.

После прохождения оговоренного в глобальном сертификате количества операций КО могли быть использованы также в ка­честве предмета договора купли-продажи или представлены к погашению.

В соответствии с Распоряжением ЦБ РФ от 28 сентября 1998 г. № Р-524 «О выпуске облигаций Банка России» ЦБ РФ приступил к выпуску облигаций Банка России. Порядок разме­щения, обращения и погашения облигаций Банка России регу­лируются Положением Банка России «О порядке эмиссии об­лигаций Центрального банка Российской Федерации».

Владельцы облигаций имеют право владеть, пользоваться и распоряжаться принадлежащими им бумагами в соответствии с действующим законодательством. С облигациями могут заклю­чаться только договоры (сделки) купли-продажи, а также залога. Совершение других операций с облигациями допускается только в случае принятия Банком России соответствующего норматив­ного акта, регламентирующего порядок совершения таких опе­раций. Переход права собственности на облигации от одного владельца к другому наступает в момент их перевода на счет де­по нового владельца.

Обращение облигаций осуществляется только путем заклю­чения сделок купли-продажи облигаций через торговую систему. Заключение сделок залога облигаций производится в соответст­вии с действующим российским законодательством.