7.2. Целевые параметры антикризисной программы предприятия
Для обобщающей характеристики сути и цели антикризисных преобразований в экономической литературе и хозяйственной практике используются следующие понятия: санация, реструктуризация, финансовое оздоровление. Рассмотрим особенности данных терминов и корректность их застосування.Термин "санация" используется в широком и узком контексте слова (смысле).
В широком контексте слова под санацией понимают совокупность всех мероприятий, осуществляемых с целью ликвидации недостатков в работе предприятия и обеспечения его ритмичной и эффективной деятельности. Эта точка зрения распространенной среди зарубежных специалистов по вопросам финансового оздоровления. Например, немецкие исследователи Б.Бекендерфе и М.Геринг понимается санацию как комплекс последовательных, взаимосвязанных мероприятий финансово-экономического, производственно-технического, организационного и социального характера, направленных на вывод предприятия из состояния кризиса и восстановления или достижения его прибыльности и конкурентоспособности в долгосрочном периоде. Такое определение сути термина "санация" поддерживают и отечественные фахивци.
В узком смысле термин "санация" используется для характеристики меры по недопущению банкротства и ликвидации предприятия, осуществляются только за счет внешней помощи. Такое определение этого термина дано в [152, с.308-310].
Существует и противоположная точка зрения, согласно которой под санацией понимается совокупность мер по оздоровлению предприятия без помощи кредиторов [239, с 100].
Кроме того, существует также и разное определение цели проведения санации:
1) восстановление платежеспособности для предотвращения нарушения дела о банкротстве (такое толкование содержания санации приведены в терминологическом словаре иностранных слов)
2) восстановление размеров имеющегося капитала к объемам, которые отражены в балансе пидприемства.
Определенная цель - в пределах установленного срока не допустить возбуждения дела о банкротстве - может быть достигнута по-разному: соблюдение текущей платежеспособности (т.е. создание условий, которые бы устраняли формальный повод для возбуждения судебной процедуры в любой способ), или успешная работа с кредиторами, а также проведения операций по их успокоения и реструктуризации долгов. Такой вид санации называют санацией бизнесу.
Вторая точка зрения на цели санации получила распространение в Германии [239, с 100]. Она ограничивает содержание и задачи санации балансовой политикой, направленной на наиболее рациональное (с точки зрения акционеров) отражение дефицита средств, имеет место. Поскольку в обществах капитала номинальный капитал не должен изменяться по годовым отчетом, то суммы, которых не хватает, должны быть показаны как дефицит уставного фонда. Если потери окончательно превышают собственный капитал и стоимость долгов превышает стоимость имущества, имеет место превышение долга. Если акционер может выбрать между снижением его доли в капитале общества и доплатой за акции, то имеет место альтернативная санация. Обычно уменьшение капитала по балансу компенсируется увеличением капитала с привлечением новых денежных средств путем выпуска "молодых" акций (двухступенчатая санация). То есть в данном случае речь идет о санации баланса предприятия, а не самого бизнеса. Описанные процедуры нормализуют отчетность предприятия, определяют источник средств для покрытия текущих убытков, но не ликвидируют причины возникновения дефицита коштив.
Определение термина "санация" дано в Законе "О восстановлении платежеспособности должника или признании его банкротом [6]:" система мероприятий, осуществляемых во время производства по делу о банкротстве с целью предотвращения признания должника банкротом и его ликвидации, направленная на оздоровление финансово-хозяйственного положения должника, а также удовлетворение полном объеме или частично требований кредиторов путем кредитования, реструктуризации предприятия, долгов и капитала и (или) изменение организационно-правовой и производственной структуры должника ". Отдельно определены и сущность термина "досудебная санация" - "Система мероприятий по восстановлению платежеспособности должника, которые может осуществлять собственник имущества (орган, уполномоченный управлять имуществом) должника, инвестор, с целью предотвращения банкротства должника путем реорганизационных, организационно-хозяйственных, управленческих, инвестиционных, технических, финансово-экономических, правовых мероприятий в соответствии с законодательством до начала возбуждения производства по делу о банкротстве ".
Законодательно предусмотренные процедуры санации могут быть классифицированы по следующим признакам [209, си 1]:
зависимости от специфики правового положения и специфики деятельности должника - общие и специальные;
зависимости от инициатора проведения (порядка вхождения в судебные процедуры) - добровольные и принудительные;
зависимости от формализации порядка осуществления, степени самостоятельности в проведении - судебные и досудебные;
зависимости от продолжительности срока проведения санации - в пределах общего срока проведения, в рамках специальных сроков, предусмотренных для отдельных категорий должников, ускоренная санация (предусмотрена в Российской Федерации для малых и средних предприятий).
Приведенная классификация подтверждает тезис о многоаспектности срока, розглядаеться.
Включение термина "санация", в широком контексте этого слова (как синоним терминов "оздоровления", "лечение"), к терминологического аппарата антикризисного процесса является корректным. Он может использоваться для определения качественных целевых параметров антикризисного процесса, т.е. общего направления антикризисной программы предприятия и мероприятий, передбачаються.
Содержательная интерпретация термина "реструктуризация", що
получил достаточно широкое распространение в последнее время (с 1997 p.), также находится на стадии формирования. Могут быть выделены три точки зрения относительно толкования содержания этого термина.
В рамках первой точки зрения, содержание термина "реструктуризация" связывается с задачами антикризисного управления, в частности финансовым оздоровлением неплатежеспособных предприятий. Именно с точки зрения такого подхода трактуется смысл этого термина в Методических указаниях по проведению реструктуризации государственных предприятий, утвержденных приказом Министерства экономики Украины ( Январь 1998г.) [58], в Методике разработки планов реструктуризации государственных предприятий и организаций, разработанной Агентством по вопросам банкротства и утвержденной соответствующим приказом (июнь 1997г.) [49].
Согласно этим документам, под реструктуризацией понимается осуществление организационно-экономических , правовых, технических мероприятий, направленных на изменение структуры предприятия, его управления, форм собственности, организационно-правовых форм, способность привести предприятие к финансовому оздоровлению, увеличению объема выпуска конкурентоспособной продукции, повышению эффективности производства. Целью проведения реструктуризации является создание полноценных субъектов предпринимательской деятельности, способных эффективно функционировать в условиях перехода к рыночной экономике и производить конкурентоспособную продукцию, соответствующую требованиям товарных ринкив.
Итак, первой задачей реструктуризации признается финансовое оздоровление предприятий, в определенной мере объясняется целевым направлением данных рекомендаций.
Вторая точка зрения сферу применения термина "реструктуризация" имеет исторические корни. Этот термин получил распространение во Франции, Португалии, Чили, Японии, Канаде, Бразилии, Мексике, Германии, США и других капиталистических странах в конце 80-х, начале 90-х годов прошлого века. Причиной его возникновения стал глобальный пересмотр экономической роли государства в современном обществе, вызванный неэффективностью государственного предпринимательства и государственного регулирования рыночных видносин.
Государственные предприятия этих стран, особенно оборонного назначения, традиционно работали в чрезвычайно "тепличных" условиях. Они оказались полностью несостоятельными к функционированию в условиях конкурентной борьбы, ориентации на постоянные изменения спроса потребителей, осуществление деятельности в условиях жестких финансовых ограничений. Возникла необходимость реструктуризации государственных предприятий, основной смысл которой заключался во внедрении новой парадигмы бизнеса в их практическую деятельность. Основной формой реструктуризации была их реорганизация, то есть изменение формы собственности. Исходя из этого понимания, термин "реструктуризация" предназначен исключительно применительно к государственных и характеризовать средства и инструменты их структурной перестройки , адаптации к конкурентной рыночной среды, рассматриваться как неотъемлемый элемент их доприватизацийнои подготовки, что обеспечивает рост инвестиционной и кредитной привлекательности пидприемств.
Согласно третьей точке зрения, которая является наиболее распространенной, под реструктуризацией понимают комплексную программу внедрения изменений, целью которой является рост рыночной стоимости пидприемства.
В этом смысле реструктуризацию могут и должны осуществлять не только кризисные и государственные предприятия, но и все субъекты хозяйствования, поскольку, согласно современной концепции менеджмента, стратегической целью предприятия признается рост рыночной стоимости и благосостояния собственников (акционеров).
Согласно разработок всемирно консалтинговой фирмы МакКинзи, что разделяет такое толкование содержания данного термина, рост рыночной стоимости предприятия должно обеспечиваться за счет возможных внутренних изменений (мобилизация внутренних резервов совершенствования всех аспектов деятельности) и оценки их возможного влияния на рост стоимости предприятия; разработки альтернативных вариантов внешних изменений, которые связываются с осуществлением операций продажи структурных единиц, их закрытием, перепрофилированием или предоставлением большей хозяйственной самостоятельности, покупкой новых бизнесов (компаний, структурных подразделений) и т.п.; разработки и внедрения специальных инструментов финансового инжиниринга, использование которых позволяет дополнительно увеличить рыночную стоимость предприятия за счет эффективного финансового менеджмента (управление дебиторской и кредиторской задолженностями, денежными потоками, оптимизация структуры капитала и т.п.).
Приведенный перечень наглядно демонстрирует широту и разнообразие реструктуризационных мероприятий. Типичного рецепта или перечня мер не существует, он сугубо индивидуален. Единственным связующим звеном является их цель проведения - рост стоимости пидприемства.
Таким образом, в общеэкономическом контексте реструктуризация предусматривает последовательное воплощение в жизнь ряда организационно-экономических, правовых, технических, технологических, информационных мероприятий, направленных на ликвидацию противоречий между потребностями рынка, изменениями во внешнем окружении и внутренней средой предприятия, действующей на предприятии системой форм и методов управлиння.
Зависимости от стадии жизненного цикла предприятия реструктуризацию следует рассматривать как систему мер, реализация которых является залогом для недопущения возникновения кризисных явлений, тормозящих движение предприятия вперед, локализации первых проявлений кризисных явлений и адаптации предприятия к изменениям в его внутренней и внешней среде, преодоления кризисных явлений, которые уже имеют место. Целевая ориентация реструктуризации зависит от состояния «здоровья» хозяйственной системы и времени освоения этого специфического и комплексного средства управлиння.
Одним из возможных мер (вариантов) реструктуризации признается [182] и проведения процедуры банкротства предприятия. Применение этой процедуры позволяет достичь те же цели, имеет реструктуризация в общем смысле, а именно: очистка предприятия от долгов, возврат его дебиторской задолженности, реструктуризация кредиторской задолженности, привлечение инвесторов. В этом смысле применение процедуры банкротства позволяет предприятиям адаптироваться к новым условиям хозяйствования, и не только выживать, а и достигать существенных финансово-экономических успехов. Определяя банкротство как один из инструментов вывода предприятия из кризисной ситуации, следует помнить, что его применение связано с существенными рисками. Это достаточно радикальное средство ("хирургическое вмешательство"), который следует использовать только тогда, когда использованы все другие возможности ("медикаментозное лечение").
Изложенное толкование сути процесса реструктуризации дает возможность выделить отдельные типы реструктуризации в зависимости от цели ее проведения (рис. 7.2).
В современной экономической литературе получили распространение виды реструктуризации, которые выделяются в зависимости от целевого направления мероприятий, сферы и формы их проведения, глубины, самостоятельности инициаторов и субъектов проведения, масштаба, характера, отображение результатов в балансе предприятия, источников финансирования, объема расходов и т.д. (табл. 7.4).
Определены теоретические основы процесса реструктуризации позволяют более четко разграничить сферу применения терминов "санация" и "реструктуризация" пидприемства.
Санация является лишь частным случаем проведения реструктуризации (одним из возможных), ориентированным на решение специфических управленческих задач: вывод предприятия из кризисного состояния, стабилизация хозяйственной системы и недопущения ее ликвидации. Восстановление платежеспособности, стабилизация финансового положения предприятия, обеспечения устойчивых темпов его роста требует продолжения реструктуризационных процесив.
Антикризисные меры соответствуют содержательном определению сущности процесса реструктуризации, оговариваются проблемами, возникновение которых вызвано негативным влиянием внутренних и внешних факторов, требуют соответствующего управления для обеспечения эффективности (разработки программы мероприятий и организации мониторинга их вливание), ориентированные на достижение единой системы оценочных показателей, предусматривающих использование одинакового инструментария. Это сходство позволяет рассматривать процесс финансового оздоровления как один из видов реструктуризации - санацийну.Module . время существуют отличительные особенности санационной реструктуризацииьвид других ее видов, которые заключаются в указанном ниже: а) наличие жесткого временного ограничения, особенно при глубоком кризисе;
б) ограниченность ресурсов и трудности в привлечении дополнительных ресурсов, которые оговариваются крайне низкой инвестиционной и кредитной привлекательности кризисного неплатежеспособного предприятия;
в) ориентация преимущественно на инструменты и средства оперативной реструктуризации, которые способствуют получению максимально быстрого эффекта и не требуют значительных инвестиций;
г) санационная реструктуризация рассматривается как проектное задание (временное, ограниченное определенным объемов ресурсов), другие виды реструктуризации признаются инструментом управления, который должен войти в общей культуры управления и использоваться постийно.
Таким образом, применение термина "реструктуризация" без определения типа - санационная - в процессе антикризисного управления не позволяет сконцентрировать внимание на специфических задачах антикризисного процесса и обуславливает нечеткость их розуминня.
При использовании термина "финансовое оздоровление" [167] внимание акцентируется на решении прежде всего финансовых проблем предприятия, а именно: восстановление платежеспособности и финансового равновесия, нормализация финансово-имущественного положения. Другие проявления кризиса и негативные последствия ее развертывания игнорируются и не принимаются во внимание .
Существенные различия финансового оздоровления обусловили выделение его в Российской Федерации в отдельную процедуру банкротства [26, гл.5].
Процедура финансового оздоровления вводится по просьбе владельцев предприятия должника или третьего лица, которые обращаются с соответствующим ходатайством в первых (в течении судебной процедуры) собрания кредиторов предприятия. К ходатайству необходимо приложить следующие документы: план финансового оздоровления, график погашения задолженности, перечень обеспечения выполнения обязательств, предлагается (залог имущества собственников, третьих лиц, финансовые гарантии, рядом-водство и т.п.).
Контроль за ходом данной процедуры и выполнения должником и третьими лицами взятых на себя обязательств возложено на административного управляющего, который назначается судом и действует в интересах кредиторов пидприемства.
Управление деятельностью предприятия продолжают осуществлять органы управления должника, но с определенными ограничениями:
по ходатайству комитета кредиторов и в случае недобросовестного исполнения своих обязанностей суд может принять решение по устранению руководителя;
должник не вправе без согласия кредиторов заключать определенные виды сделок, связанных с отчуждением имущества (на сумму свыше 5% общего
| 7.1. Антикризисная программа предприятия : назначение , цели и задачи разработки | 7.3. Общая характеристика антикризисного инструментария предприятия |