8.4.2. Общие принципы подготовки и проведения реструктуризации долгов

Проведение реструктуризации долгов кризисного предприятия требует кропотливой подготовительной работы, общая логика и последовательность которой отражена на рис. 8.7.
Важное значение для заключения реструктуризационных соглашений имеют психологические аспекты ведения переговоров с кредиторами пидприемства.
Целесообразным признается соблюдения следующих рекомендаций:
установление доверительных отношений с кредиторами;
правдивое информирование о реальном финансовом и имущественном состоянии предприятия;
обоснованное объяснение причин финансовых трудностей и ознакомления с мероприятиями, принимаемых для решения проблемы текущей неплатежеспособности;
допуск кредиторов к учетных данных и всей первичной информации о состоянии дел на предприятии с целью недопущения мнения о мошенничестве или намеренного введения в заблуждение
обеспечение равенства прав и отношение ко всем кредиторам, ориентация (по возможности) на совместные переговоры, предотвращение конфронтации между отдельными кредиторами, предоставления привилегий;
заключения письменных договоров и ведение дневника (протоколов) всех переговоров с кредиторами и достигнутых договоренностей тощо.
Несмотря на бесспорную важность этих рекомендаций и необходимость их использования, эффективность работы по реструктуризации долгов большей степени зависит от экономической пидтримки
переговорного процесса между предприятием и его кредиторами.
Под поддержкой понимается наличие определенных экономических рычагов (мотивов, интересов), побуждающих (заинтересовывают) кредиторов согласиться на предложенные условия реструктуризации долгов, новый график или форму погашения заборгованости.
Условия реструктуризации долгов, как правило, переносят платежи по обслуживанию и погашению обязательств на более длительный срок, предусматривают уменьшение процентных выплат, что, исходя из фундаментальных концепций финансового менеджмента относительно влияния факторов времени, инфляции и риска, ухудшает положение кредитора.
Если предприятие находится в тяжелом финансовом состоянии, субъект антикризисного управления (руководство) должен объяснить кредиторам, что непринятие ими предложенных условий реструктуризации долгов приведет к реальной угрозы возбуждения дела о банкротстве и начала ликвидационных процедур, вследствие чего они могут вообще не получить компенсацию своих долгов или получить ее в значительно меньшей доле. Эти доказательства будут более понятны, если они будут сопровождаться финансовым планом деятельности кризисного предприятия на перспективу и расчетом системы специальных оценочных показникив.
Финансовый план деятельности предприятия на перспективу должен подтверждать возможности кризисного предприятия получать доходы, необходимые для выполнения обязательств в соответствии с предложенным графиком и объема их погашения. Основными разделами этого документа является план доходов и расходов, балансовый план, план движения денежных средств, план формирования и использования финансовых ресурсов. Каждый раздел плана целесообразно сопровождать подробными расчетами, которые будут давать возможность кредиторам проверить реальность и объективность полученных результатив.
Система специальных оценочных показателей, которые целесообразно использовать как экономическую основу переговорного процесса и облегчения достижения договоренностей по реструктуризации долгов, включая такие показатели, как:
добровольные потери вследствие реструктуризации долга;
коэффициент добровольных потерь вследствие реструктуризации долга;
принудительные потери вследствие ликвидационных процедур;
• коэффициент удовлетворения претензий кредиторов в ходе судебных процедур.
Добровольные потери кредитора при реструктуризации долгов рассчитываются как разница между приведенной стоимостью платежей по обслуживанию и погашению долгов, предусмотренных базовым графиком их осуществления (ТВпзб), и при предложенном варианте их реструктуризации (ТВпзресипр):
УИК = ТВпзб - ТВпЗрестр-(8.32)
Коэффициент добровольных потерь (КДВк) характеризует уровень указанных выше потерь относительно базовой стоимости долга:
Кдвк = ~ ^ хЮ0, (8.33)
ТВпзб
Сущность и методика расчета принудительных потерь вследствие начала ликвидационных процедур и коэффициентов удовлетворения претензий кредиторов в ходе судебных процедур рассмотрена в пункте 5.3 пидручника.
Каждый кредитор должен быть тщательно ознакомлен с информационным обеспечением и методикой расчета прогнозного значения предложенных показникив.
Если добровольные потери кредитора меньше прогнозируемых принудительных потерь (ПВК), тобто
УИК
8.4.1.Сутнисть и типология реструктуризационных соглашений 8.4.3. Методические основы обмена требований кредиторов на корпоративные права кризисного предприятия