Лекция №6. Торговые товарищества, а именно акционерные общества.

Все акционерные законы обычно устанавливают правило, по которому акции

расписанные между акционерами могут быть оплачены не сразу на момент

регистрации, а в определенной пропорции. Но практически эта пропорция стала

стандартной для почти всех стран и составляет 25% от суммы уставного капитала.

Это означает, что если акционер подписался на определенное количество акций к

моменту регистрации АО он должен уплатить 25% от подписанных акций.

В течении какого времени акционер может оплачивать оставшиеся акции

(неоплаченные)?

Этот срок устанавливается по-разному в разных странах. В странах членов

Европейского Союза этот срок обычно достигает 5 лет (это довольно большой срок).

Но в некоторых странах (страны Скандинавии) этот срок достигает 10 лет.

Рассрочка платежа весьма льготная. Это, на самом деле, весьма не благоприятно

может сказываться на деятельности самого АО, которое будет долго работать с

неполным уставным капиталом, но самое главное на сколько АО имея этот минимум

(оплаченного уставного капитала) сможет наработать себе имущество.

Правило об оплате 25% акций не действует в англо-американской системе права. Там

вообще другой порядок выпуска капитала и оплаты капитала.

Имущество АО.

Это имущество, как правило, состоит из двух больших частей:

1) собственные средства:

а) уставной (основной или акционерный) капитал. Все эти названия тождественны;

б) резервы или резервные фонды;

в) распределяемая прибыль.

2) заемные средства:

а) кредит (обычно банковский);

б) облигационные займы.

АО - единственный вид торговых товариществ, которое может выпускать облигации.

а) Уставной капитал - эта та сумма, которая указана в уставе АО, эта величина

постоянная, она может изменяться только по общему решению собрания акционеров.

И, как правило, изменение суммы уставного капитала сопряжено с определенными

сложностями (изменение политики АО, увеличение уставного капитала, уменьшение).

Сумма уставного капитала - это та величина, которая явл. гарантией кредиторам АО

на случай возникновения долгов у АО. Обычно лица заключающие договоры с АО

интересуются суммой уставного капитала для того, чтобы сравнить эту сумму с

ценой сделки. Уставной капитал не равен имуществу АО. В случае выплаты всеми

акционерами всех акций сумма уставного капитала должна, по идее, равняться сумме

или стоимости имущества. Но в действительности, когда происходит оплата всех

акций АО уже работает и оно уже имеет какое-то дополнительное имущество. (Первые

два года, как правило, АО работает без прибыли). Если имущество опускается до

величины уставного капитала, это первый признак того, что дела в АО идут не

совсем благополучно.

Акционерные законы устанавливают такое правило: при снижении суммы или стоимость

имущества ниже суммы уставного капитала возможна ликвидация АО, либо по

требованию акционеров, либо по требованию кредиторов, либо самого АО.

В странах континентальной Европы уставной капитал - это общая ... , общая .... .

В Англии и в США уставной капитал складывается из трех частей:

1) номинальный или разрешенный капитал;

2) выпущенный капитал;

3) оплаченный капитал.

Теперь узнаем, что из себя представляет номинальный или разрешенный капитал -

это та сумма, которая указана в уставе, во внешнем регламенте, т.е. в

меморандуме в Англии или в чартере США. На эту сумму разрешено выпускать акции,

поэтому называется разрешенный. Но в Англии и США по законодательству компания

или корпорация может выпустить акции или паи не на всю сумму сразу, а только на

часть капитала. Скажем в корпорации США разрешенный капитал составляет 100 тыс.

долл., а выпущенный капитал - 10 тыс. долл., но о выпуске акций на какую-то

сумму уже решает не общее собрание акционеров, а совет директоров.

Оплаченный капитал - это та часть выпущенного, которая оплачена на конкретный

момент времен. Так выпустили акции на 10 тыс., эти акции расписываются между

акционерами, но акционерам предоставляется время для оплаты акций, так это будет

решено советом директоров (может несколько недель, месяцев) и в каждый

конкретный период времени число оплаченного капитала будет увеличиваться по мере

оплаты акций, пока не достигнут суммы выпущенного капитала. Корпорация имеет

право выпускать акции до суммы разрешенного или номинального капитала. 

Достаточно гибкая система для фиксирования капитала во внешнем регламенте и для

действительного набора уставного капитала.

б) Вторая часть собственных средств АО в любой стране - это резерв или резервные

фонды. Существует два вида резервных фондов:

1 - законные резервные фонды

2 - уставные

Законные резервные фонды создаются в любом АО на основании закона. Это часть

прибыли направляемой ежегодно в резервный фонд (где-то 5%, т.е. пока резервный

фонд не составит 5-ти % от суммы уставного капитала), но в некоторых странах в

законе установлена более высокая плата: не 10%, а 25%. Резервные фонды

используются для самофинансирования АО в том случае, если собственных средств,

прибыли не хватает для проведения политики расширения производства, а также для

оплаты процессов по облигациям, если вдруг не оказывается прибыль, а средства

потребовались. Однако любое АО может в уставе увеличить размер резервного фонда

(уменьшить нельзя). Увеличение зависит от того, насколько они хотят себя

подстраховать.

в) Распределяемая прибыль. Для того, чтобы понять каким образом распределяется

прибыль в Акционерном обществе можно выяснить понятие акции. По общему

определению акция - это часть уставного капитала, номинальная стоимость которой,

как правило, указывается на самой акции. Номинальная цена акции, как правило, не

совпадает с ее реальной стоимостью. Реальная стоимость акции определяется

спросом на акции того или иного акционерного общества ... принцип. Акции могут

оплачиваться денежными средствами либо иным имуществом, если время такой платы

наступает, как правило она есть. Нигде в зарубежном законодательстве так

называемые интеллектуальные вклады, интеллектуальная собственность, как мы

называем, know how, знание, умение, навыки профессиональные - не рассматриваются

в качестве средств оплаты акций, только деньги или осуществленное имущество.

В ряде стран законодательство допускает выпуск акций без указания номинала (США,

Япония, Бельгия). Поскольку реальная стоимость акций не совпадает с номиналом

указанным на акции, то в принципе сумма, указанная на акции, значения не имеет,

она имеет значение только при выплате дивидендов, которые осуществляются по

номинальной стоимости. Также можно определить ту цену, по которой будет

продаваться акция на первичном рынке ценных бумаг, определить заранее какую-то

фиксированную сумму, которую будет выплачивать дивиденд, а потом стоимость акции

будет определяться уже спросом и предложением. Впервые такого рода акций

появились в США и были их выпуску законодательно разрешен с начала издать в

New-York 1912 году. Затем такие акции стали выпускаться в других странах

(Япония, в странах европейского континента только одна страна идет по этому

пути, потому что здесь имеется подпункт: некоторый риск совершение не всегда

закономерность действий со стороны акционерных обществ идет очень жесткий

государственный контроль за выпуском ценных бумаг, потому что при выпуске акций

с номиналом всегда можно определить какое количество акций выпущено, по какому

номиналу и чтобы этот номинал совпадал с суммой уставного капитала. Если вы

хотите довыпустить акции, то нужно увеличивать сумму уставного капитала ибо для

первичного рынка ценных бумаг они, как правило, должны продаваться по номиналу.

Если выпускаются безноминальные акции, то их цена определяется только протоколом

общего собрания акционеров, они сами определяют по какой цене выпускать).

В ряде стран установлен номинальный размер акций, минимальная цена: 

Германия - минимальная цена акции 50 марок (меньше - запрещено законом);

Япония - 50 тыс. ен;

Ни во Франции, ни в Англии, ни в США не указывается минимальная цена акции.

Одна акция - это часть уставного капитала, поэтому по общему правилу она не

дробима, не делима. Если несколько лиц приобретают совместно акцию, то они

становятся сособственниками. И если при этом акция голосующая и нужно выбрать

представителя для того, чтобы он мог голосовать на собрании или если проводится

голосование в письменном виде представитель должен действовать от имени всех

остальных сособственников акции. Но в настоящее время это правило (а не

дробилась ли эта акция) преодолено выпуском как бы новых разновидностей ценных

бумаг в том числе купонов акций, которые могут продаваться акционерам другим

лицам. Лицо, которое приобретает такой купон оно имеет право на получение

дивидендов на эту часть, но не получает право голоса. Как правило, дробные доли

акции, типа купонов, устанавливаются только на неголосующие акции

(привилегированные). Акция - это ценная бумага во всех странах или оборотный

документ.

Ценная бумага - это документ, в котором право связано таким образом, что без

предъявления этой бумаги право не может быть реализовано, использовано или

передано другому лицу. Вот в этом и заключается основной смысл любой ценной

бумаги, будь то акция, облигация, товарораспорядительный документ, например

коносамент, складское свидетельство, другие бумаги, которые относятся по

законодательству к понятию ценных бумаг. Ценная бумага не потому, что она ценна

из-за своего какого-то состава бумаги, а потому, что с этой бумагой связано

право. Есть и другие бумаги, скажем расписки долговые по договору займа, но

долговая расписка не будет признана ценной бумагой, потому что договоры займа

можно доказать иными способами, кроме ?развить, что был заключен сложнее

доказывать, но можно. А вот утрата, скажем, акции влечет за собой утрату права.

Есть и на этот случай подстраховки в законе, которые допускают постановление

акций, выдача дубликата акций, но это сложный процессуальный ход.

В акции воплощены два вида прав: 1) имущественные права (под ними понимается

право на получение дивидендов, т.е. прибыли, на номинальную стоимость акции; и

еще одно имущественное право - это право на получение части имущества

акционерного общества после его ликвидации Обычно после ликвидации или в ходе

ликвидации имущество распределяется среди кредиторов акционерного общества,

акционеры явл. последними, кто может претендовать на оставшуюся какую-то часть

общества, вот эта вот часть пропорциональна в зависимости от количества акций

номиналу акций распределяется между акционерами, если вообще такое имущество

остается).

2) неимущественные (это право участвовать в управлении АО, т.е. право голоса на

собрании акционеров, в том числе право выбирать органы правления и решать

остальные вопросы предусмотренные планом.

Виды акций.

Прежде всего различаются акции именные и предъявительские или на предъявителя,

ну говорят, что в этом случае классификация акций происходит по средству их

легитимации, т.е. по удостоверению законности прав держателя. Предъявительские

акции легитимируются простым предъявлением. Именные акции легитимируются

предъявлением самой акции, в которой обычно указывается имя акционера,

документом удостоверяющим личность акционера, и запись в книгах АО. До тех пор

пока имя акционера не будет внесено в книгу или скажем не будет внесено имя др.

акционера, которому продали акции, АО будет считать акционером того, кто внесен

в книгу и соответственно дивиденды будут ему направляться и повестки на общее

собрание акционеров ему будут направляться и т.д. Поэтому при отчуждении именных

акций они отчуждаются легко, но несколько в более усложненном порядке, чем

другие виды акций, но тоже отчуждаются. Важно, обязательно делать запись, новую

запись лиги АО.

В настоящее время соотношение именных и предъявительских акций складывается

таким образом: на первом этапе создания акционерных обществ при обращении к

широкой публике в основном выпускаются предъявительские акции и отсюда берется

само название “анонимное общество” так как оно называется во Франции, потому что

неизвестно кто явл. участниками общества, если акции предъявительские, но по

мере работы акционерного общества, если оно начинает успешно действовать,

конечно важно знать, кто же входит в состав акционеров, кто как будет голосовать

на собрании, кого будут избирать, создав правление совета директоров, и поэтому

в тех обществах, которые работают давно на рынке, зарекомендовали себя, имеют

репутацию, можно проверить, практически все акции распределены, т.е. постепенно

происходит переход от предъявительских на именные акции. От сюда утрачивается

значение анонимности акционера.

Еще одна категория акций: акции простые и акции привилегированные. Простая акция

- это та, которая воплощает в себе все виды прав имущественные и

неимущественные, т.е. простая акция - это акция голосующая.

Привилегированные акции называются так потому, что дают акционерам, владельцам,

право на получение фиксированного дивиденда в конце хозяйственного года. Этот

дивиденд устанавливается в определенной проценте от номинала, скажем 3 процента,

5 процентов, т.е. держатель такой акции твердо знает, что, если АО получит в

конце года прибыль, он получит на свою акцию 3-5 процентов дивидендов. Дивиденд

по привилегированным акциям выплачивается в первую очередь, в этом тоже

привилегия привилегированных акций. Уже после выплаты дивидендов по

привилегированным, выплачивается дивиденд по простым, если прибыли хватает.

Может получиться так, что после выплаты по всем привилегированным акциям,

простым акционерам ничего не достанется. Но во всех странах привилегированные

акции - это акции не голосующие (безголосые).

Сочетание привилегированных и простых акций дает возможность АО- вам проводить

достаточно гибкую политику по концентрации голосов у наиболее состоятельных

акционеров. В уставе АО может быть сделана запись о том, что право на

приобретение одной простой акции имеет только тот акционер, который приобрел

известное количество привилегированных акций. Вот такая политика сочетания

привилегированных и простых акций дает возможность, как подсчитали в США,

корпорации выпускать примерно 10-12 процентов простых акций и остальное число

привилегированных акций. При этом возможно проводить и подписку на акции среди

широкой публики, не обязательно проводить закрытую. Наоборот можно привлекать

публику, привлекать ее денежные средства, но только мелкие акционеры, имеющие

небольшое количество акций, не могут купить себе простые акции, не могут себе

купить голос, соответственно вся стратегия АО будет вершиться теми, кто имеет

большее число акций или определенное число акций. Вот это подсчет - это очень

важная задача тех экономистов, коммерсантов, которые занимаются продумыванием

деятельности АО на будущее, какое число акций заложить. 

По современным законам акционерных привилегированные акционеры могут создавать

свои собрания. Собрания привилегированных акционеров и решения, которые там

принимаются носят рекомендательный характер АО, потому что эти акционеры не

голосуют, но это способ доведения мнения привилегированных акционеров до

собрания акционеров голосующих и до органов управления.

Имеются еще несколько видов акций, например многоголосые. Многоголосы - это

разновидность привилегированных акций, это, в которых воплощены более, чем один

голос. Они особенно распространены в США, но также выпускаются и в странах

континентальной Европы, хотя там имеются определенные ограничения. Во Франции и

Германии многоголосая акция не может воплощать больше, чем два голоса.

Законодатель здесь тоже установил определенную планку для того, чтобы избежать

манипулирования голосами теми акционерами, которые могут приобрести многоголосые

акции, здесь тоже могут быть ограничения какие-то.

Еще один вид акций - кумулятивные акции, это тоже разновидность

привилегированных акций, дающих право на получение дивиденда за прошлый период

времени, который дивиденд не выплачивает(ся). 

По общему правилу дивиденд выплачивается только из прибыли и только за

конкретный хозяйственный год, если в каком-то году нет прибыли или прибыль

оказывается не достаточно дивиденд не выплачивается акционеры утрачивают право

на получение прибыли за этот хозяйственный год. 

Кумулятивные акции дают возможность получение дивиденда за тот год, когда

появилась прибыль и дивиденд за тот год, когда прибыли не было (обычно в той же

сумме, в которой выплачивается прибыль в первом году появления прибыли). Но хотя

такие акции только разрешены к выпуску обычно АО ограничивает этот период не

более 3-х 2-мя годами.

Последний вид акции: учредительские акции - это те акции, которые выдаются

учредителям по решению учредительского общего собрания акционеров (т.е. первого

собрания) как бы в награду за оказанную обществу услугу, т.е. эти акции не

оплачиваются учредителями (акции без покрытия) Закон не запрещает АО выступать

таким образом, но судебная практика крайне настороженно подходит к такого рода

действиям со стороны акционеров, поскольку объявлен уставной капитал, объявлено

число акций, которое выпускает АО - эти акции должны быть оплачены -, а услуги

оказанные обществу, их же в денежную форму уже не вернешь, поэтому акции

выданные учредителями оказываются не оплаченными, отсюда снижается реально сумма

уставного капитала полученная АО и могут снизится доходы, прибыли, дивиденды,

которые выплачиваются остальным акционерам. Поэтому по иску акционеров,

предъявленному в суд к АО суд, может вынести решение об оплате этих акций

учредителями или о предложении любого другого решения акционерного общества (это

может быть и возврата этих акций акционерному обществу, или предложение, чтобы

они оплатили эти акции).

В ряде стран акции, как бумажное выражение ценной бумаги вышло из оборота. Во

Франции в 1984 г. был принят закон о переводе всех акций в категорию электронных

ценных бумаг и с 1988 г. акции, как бумага вообще ушли из обращения (только на

компьютере). В других странах такого нет, но все постепенно идет к этому.

Вторая часть АО: заемные средства.

Облигационный заем.

Облигация - это ценная бумага, дающая право ее держателю, облигациоенеру, на

получение фиксированного процента от номинала облигации и на погашение

облигации, т.е. на возврат ее акционерному обществу, в установленный период

времени. Облигационеры - это кредиторы АО, лица посторонние по отношению к АО,

не члены, не участники. При этом облигационеры явл. привилегированными

кредиторами, это значит, что в очереди кредиторов при ликвидации АО

облигационеры становятся первыми.

В настоящее время происходит некоторое стирание различий между облигацией и

акцией. Юридически это абсолютно разные документы, дающие разные права.

Облигационер в отличие от акционера свой процент всегда обязан получить на

облигацию. Процент на облигацию выплачивается не из прибыли, но в принципе из

прибыли, а если прибыли нет тогда выплачивать надо из резервов, если и в

резервах нет ничего, то тут возникает вопрос о возможной ликвидации АО. В первую

очередь АО выпускающее облигационный заем должны думать как они будут оплачивать

процент по облигации. Процент не зависит от прибыли. Но в настоящее время

облигационеры по закону могут собираться на собрания облигационеров. Современные

акционерные законы давно уже и законодатель давно уже ?поняли, что облигационеры

могут составлять значительное число и в сумме имущества акционерного общества,

облигационные займы иной раз составляют значительную часть, буквально

приравниваются к уставному капиталу. Очень часто АО-ва прибегают к выплату займа

облигационных, увеличивая свое имущество за счет как бы внешнего финансирования.

Вот и получается, что если облигационеры в какой-то момент не поверят АО и

предъявят свои облигации к погашению, у них такое право есть, и разом предъявят

их, то АО может потерпеть крах. Эти собрания облигационеров проводятся по

каталогу выпуска облигаций, либо вообще всех облигационеров АО и на этих

собраниях принимаются решения, которые касаются стратегии, деятельности АО или

какого-то одного из известных направлений деятельности, потому что в конце

концов облигационеры заинтересованы в том, чтобы общество продолжало работать и

они могли получать свой процент и не потерять заем. С учетом того, что есть

разные категории акционеров, и говорят, что проводятся стирание грани между

акцией и облигацией. Если посмотреть внешне, не вникая в суть предмета:

привилегированный акционер имеет право на получение фиксированного дивиденда, но

у него нет права голоса, облигационер имеет право на получение фиксированного

процента, но у него тоже нет права голоса, и те и другие проводят собрания.

Допускается сейчас акционерными законами перевод облигаций в акт и даже появился

новый термин “конвертируемые облигации”. Пример: наступает год погашения

облигации определенного года выпуска, и АО должно расплачиваться, но на собрании

акционеров и АО предлагает тем, кто хочет обменять свои облигации на акты и

стать участником, если такие находятся, то та сумма, которая им уже выплачена,

она засчитывается в уставной фонд или уставной капитал, при этом уже можно

принимается решение об увеличении уставного капитала. А те, кто не хочет из

облигационеров переходить в разряд акционеров ему возвращаются его деньги плюс

проценты и облигация погашается. И в этом происходит стирание грани между акцией

и облигацией.

На фондовых рынках некоторых стран появляются новые ценные бумаги, которые

получили название гибридные бумаги. В США их называют конами (это бумага,

которая дает право ее держателю получать фиксированный процент и премию,

обладатель такой бумаги не считается облигационером, у него нет прав

облигационера, он не будет привилегированным лицом, он не может участвовать в

собраниях, но он получает возможность на получение фиксированного процента, т.е.

прибыли). Это еще один способ получения дополнительного внешнего финансирования

для АО. И если, скажем корпорация известна, на фондовом рынке ее акции

пользуются спросом, а акции не продаются или именные, но нужно получить внешнее

финансирование, вот теперь допускается, но для этого нужно, чтобы во-первых

законы не запрещали, и второе обязательное условие, чтобы биржа допустила

котировки такого рода бумаги, они допускают и признают ценные бумаги - это новая

разновидность ценных бумаги или оборотный документ, который закупают акционеры.

(И появились они из-за того, что есть возближение облигаций) таким образом в

уставе рассмотрели из чего состоит имущество с юридической точки зрения.

Структура АО.

Различают трехзвенную структуру органов и двухзвенную структуру органов

акционерного общества.

Трехзвенная состоит из:

а) правления; б) наблюдательного совета; в) общее собрание.

Двухзвенная:

а) правление (или совет директоров); б) общее собрание.

В Германии всегда существует трехзвенная структура.

Во Франции допустимо два варианта. (но по статистике сейчас насчитывается 137

тыс. с лишнем АО имеющие наблюдательный совет и 40 тыс. 300 АО без

наблюдательного совета.) 

В Англии и США имеется двухзвенная система органов управления.

Ревизионная комиссия или ревизоры не входят в состав органов управления. Это еще

один орган, но не управленческий. При этом возможно создавать ревизионную

комиссию (собственную), а может АО обращаться к внешним ревизорам.

В настоящее время основным органом управления признается правление, а не общее

собрание. У него правильное название: во Франции - “административный совет”, в

Германии - “правление”, в Англии и США - “совет директоров”. Закон обычно

устанавливает требования к составу совета директоров, какое количество должно

быть директоров, устанавливаются требования в отношении того, что должны ли они

быть акционерами и не могут быть посторонними лицами, ни акционерами. По-разному

решается этот вопрос в зависимости от страны. Даже есть требование в отношении

возраста (в США директоров в возрасте 70 лет не должно превышать 1/3). 

Теперь каким образом формируется правление. В странах, где есть наблюдательный

совет, правление назначается наблюдательным советом. В странах, где нет

наблюдательного совета, правление избирается общим собранием. Во всех странах

правление признается органом юридического лица АО, т.е. именно правление и может

заключать сделки с третьими лицами и совершать все необходимые действия как

орган юридического лица.

В США имеется определенная особенность в отношении совета директоров; различают

внутренний директорат и внешний директорат. Внутренний директорат - это

профессиональные управленцы, менеджеры, которые могут и не быть акционерами, их

нанимают как наемных работников, но как правило корпорация стремиться сделать

своих менеджеров акционерами поощряет их приобретением акций. Внешний директорат

представляет собой определенное число лиц, приглашаемых корпорацией для участия

в управлении. Каждая корпорация стремиться заполучить себе в совет директоров

как можно больше известных людей, которые зарекомендовали себя в обществе, это

может быть и бывший гос. служащий, который вышел в отставку, потому что

действующие не могут, или какой-нибудь бизнесмен. Функции внешнего и внутреннего

директората разные. Внешний директорат решает только основные вопросы по

стратегии; каждодневной, текущей работой занимаются менеджеры, выполняя решения

внешнего директората и соответственно собрания акционеров. Связующим звеном

между тем и другим явл. президент корпорации. Президент председательствует на

собрании внешнего директората и он же возглавляет внутренний директорат. Эти

приглашенные лица получают вознаграждения, но на зарплате они не сидят, либо по

итогам года, либо за участие в каждом заседании. Обычно устанавливаются

ограничения по количеству совета директоров, в которых могут участвовать одно

лицо не более, чем десяти (США).

И так, что собой представляет наблюдательный совет как орган управления.

Наблюдательный совет, как орган управления возник в Германии в 1937 году именно

в этом году В Германии были внесены изменения в акционерный закон: во всех АО

-вах был создан орган, в котором принимали участие не только акционеры, но и

работники этого предприятия, т.е. трудовые коллективы . В дальнейшем не смотря

на изменения экономической и юридической ситуации в Германии и внесения

изменения в акционерный закон этот орган, наблюдательный совет, так и остался в

законе. В настоящее время наблюдательный совет, как правило, в Германии и в др.

странах там где он есть состоит на 2/3 из акционеров и на 1/3 из представителей

трудовых коллективов, т.е. орган, в котором имеется представительство рабочих. В

Германии и в других странах тоже, как правило, есть такое представительство. Во

Франции, правда, таких обязательных требований не предъявляется, но тем не

менее, если в АО создается такого рода орган, то обычно там бывает

представительство от трудового коллектива (США) . В США таких органов вообще

нет, потому что в США есть секретная система управления дел..... . В Германии в

настоящее время тоже не во всех АО- вах должны присутствовать представители

трудовых коллективов, а только в тех, на которые распространяется специальный

закон, ну например: закон об участии в управлении производством в области угля и

стали и закон об участии наемных работников в управлении (вот этот более общий

закон распространяется, в принципе, на все АО-ва, но некоторые АО ввиду

исключения имеются (сегодня в законе) создается наблюдательный совет без участия

работников общества.

Функции наблюдательного совета.

Наблюдательный совет назначает членов правления директоров. Правление подотчетно

наблюдательному совету. Наблюдательный совет вправе знакомиться со всей

документацией, имеющейся в правлении АО, включая торговые книги, деловую

переписку, отчеты, результаты ревизионных проверок, т.е. члены наблюдательного

совета имеют доступ к коммерческим тайнам данного АО. Наблюдательный совет

вправе созывать общее собрание акционеров через голову или минуя правление. По

общему правилу правление созывает общее собрание акционеров, но в случае

необходимости это может сделать наблюдательный совет. Если в уставе АО есть

специальная запись наблюдательный совет может одобрять сделку заключаемой

правлением, т.е. ни одна сделка не будет заключена без одобрения наблюдательного

совета, хотя такая редкость, запись, бывает достаточно редко ибо это усложняет

порядок прохождения всех бумаг. Но тем не менее закон не запрещает АО-вам самим

устанавливать такую процедуру. Ну и наконец наблюдательный совет в случае

необходимости может сместить правление, если считает, что оно действует в ущерб

АО, занять его место, но одновременно созвать общее собрание акционеров для

того, чтобы доложить о сложившейся ситуации. После чего назначается новый

директорат, новые члены правления. Вот для каких целей создается наблюдательный

совет, по крайне мере во Франции, Германии, там, где они действуют.

Ну и последний орган управления АО - это общее собрание акционеров.

Первоначально считалось, что общее собрание акционеров явл. высшим органом

управления, но в настоящее время ни в одной стране законодательство не

определяет общее собрание акционеров как высший орган управления, оставляя

основные пункты управления правлению совета директоров. 

Общее собрание акционеров имеет несколько важнейших функций:

1) утверждение устава АО. (И утверждение изменений и дополнений заносимых в

устав. А также утверждение суммы уставного капитала);

2) в странах, где имеется двухзвенная система правления общее собрание избирает

членов правления. Там, где есть наблюдательный совет общее акционерное собрание

избирает членов наблюдательного совета. Но если есть представительства рабочих и

служащих то они просто туда каптируются? без всякого согласия собрания

акционеров, акционеры на 2/3 из своего состава избирают членов, направляют

работать в наблюдательный совет, а работники и служащие направляют своих, таким

образом он создается. Если нет представителей трудового коллектива, то полностью

наблюдательный совет избирается научным собранием;

3) общее собрание акционеров утверждает отчеты (ежегодные) представляемые

правлением. Как правило общее собрание соглашается с теми этюдами, которые

предлагает правление (совет директоров), но не всегда такое может произойти и

акционеры могут потребовать получение изменений (например: порядок распределение

прибыли, порядок выплаты дивидендов) если правление предлагает такую схему, а

акционеры с этим не согласны. Это очень важная функция в любом АО;

4) общее собрание решает вопрос о реорганизации и ликвидации АО. Реорганизация

может происходить путем слияния, присоединения. Ликвидация со всеми

последствиями с порядком распределения имущества.

Общее собрание - это король, но король сверху, он уже не играет такую роль, как

играл на первых этапах создания АО.

Три вида общих собраний:

1. Учредительное собрание

2. Очередное собрание

3. Внеочередное или чрезвычайное собрание

Обычно акционерные законы устанавливают в период времени, в течении которого

должно быть создано собрание. Этот период времени определяется в месяцах (реже,

чем раз в 15 месяцев должно быть создано очередное собрание акционеров).

Новейшие акционерные законы предусматривают то обстоятельство, что не все

акционеры реализуют свое право, присутствовав на собрании акционеров. Поэтому

созыв общего собрания может не состоятся из-за отсутствия кворума и в разделе о

созыве собраний дается возможность акционерному обществу произвести первичный

созыв собрания (назначается дата, время) и кворум на таком собрании будет

составлять 50+1 % от голосующих акций. Но если в этот момент не удается собрать

необходимый кворум, то созывается собрание второго созыва, при чем обычно они

указываются по одной повестке: первая дата и вторая дата, разрыв между ними

около недели или 2-х недель. Причем во время собрания второго созыва кворум

заметно снижается и составляет 25% от капитала основного устава. 

Есть еще один способ опроса, он используется не всегда, но в ряде стран

допускается. Опрос по переписке. Предоставляются вопросы, на которые акционеры

должны ответить и отправить на утверждение вами страны. Хотя не все законы

допускают такое.

Прекращение АО

1) добровольный порядок

2) принудительный порядок.

В принудительном порядке АО прекращается в случае истечении срока, его действия

указанном в уставе. По достижению цели, в случае уменьшения числа участников

ниже установленного количества, но в этом случае АО дается возможность в течении

льготного срока набрать необходимое количество участников. Также принудительный

порядок применяется в случае не состоятельности АО или его неплатежеспособности

абсолютной (задолженность АО -ву), т.е. ниже установленной суммы в уставном

капитале.

В добровольном порядке АО прекращается по решению общего собрания. Если

акционеры считают, что исчерпаны цели или по др. причинам. 

Особенности английского права

Английская компания. Закон о компаниях 1985 г. (с поправкой в 1989 г.)

предусматривает несколько видов компаний (все компания - это юридические лица в

отличие от partnership, кот. не юридическое лицо):

1. company ltd. by share (компании с ограниченным пределом паев)

2. company ltd. by quarantee (компании с гарантированной ответственностью). Эти

компания - юридические лица, созданные на базе паевого капитала, но пайщики

принимают на себя дополнительную ответственность: определенную необходимую сумму

в случае, если дела компании того требуют. Такая гарантированная сумма

определяется обычно кратным числом по отношению к паю.

3. unlimited company. Эти юридические лица, но участники этих компаний несут

ответственность по долгам компании всем своим имуществом. Такие компании

создаются на базе partnership. 

Основную массу компаний в Англии составляют компании с паевой ответственностью

(company ltd. by share), их два вида:

1) публичные компании (public comp. ltd. by shares);

2) частные компании (private comp. ltd. by shares).

Публичные компании должны быть зарегистрированы как публичные, т.е. в уставе, в

меморандуме компаний должно быть указано, что это публичная компания. Публичные

компании могут диктовать протесты миссии паев, т.е. проводить подписку среди

публики. Если она не зарегистрирована, то не может проводить подписку. В

отношении публичных компаний действует правило о минимально установленном

капитале.

Частные компании регистрируются как непубличные компании. Все паи распределяются

среди узкого круга лиц учредителей. И к этой компании не применено правило о

минимальном уставном капитале.

Private comp. ltd. by shares - это аналог товарищества с ограниченной

ответственностью. А публичные компании - это аналог акционерного общества.

Share (пай)

Пай - это доля в уставном капитале компании. В любом пае воплощены имущественные

и неимущественные права. Пай дает право участвовать в собрании пайщиков и пай

дает право на получение дивиденда, т.е. внешне он похож на акцию, но в

действительности есть существенные отличия:

1.Пай может быть оплачен пайщиком в рассрочку по частям. 2.Дивиденд будет

выплачиваться только в случае полностью выплаченного пая. 3.После того как паи

полностью оплачены может быть принято решение компании о превращении паев в

акции. 4.Паи в отличие от акции могут дробиться на мелкие части, но не меньше,

чем в 1 фунт стерлингов и одновременно паи могут собираться в один большой пай. 

Дробление паев происходит из-за того, что, например, пайщик не может выплатить

тот пай, на который он подписался или эти паи не пользуются популярностью и их

дробят на несколько частей.

Превращение паев в акции возможно только по решению общего собрания пайщиков при

наличии соответствующей записи во внутреннем регламенте и извещение регистратора

о том, что паи превращаются в акции, (т.е. могут быть выпущены паевые

свидетельства свидетельствующие о выпуске акций).

В английских компаниях в обмен на уплату пая пайщикам выдается удостоверение о

паях. В этом удостоверение о паях указывается количество принадлежащих пайщику

паев, указывается имя пайщика, это всегда именные бумаги, и указывается сумма

оплаченных паев. Если компания явл. публичной, то такой документ (удостоверение

о паях) тоже может продаваться, но он не считается оборотным документом, это

значит, что с ним право не связано так как с обычным оборотным документом (без

предъявления документа право не может быть реализовано).

Когда пай полностью оплачен и принято решение превращение паев в акции, то

появляется другой документ, кот. называется “паевое свидетельство” (share

warrant).

Паевое свидетельство - это документ на предъявителя, он оборотный, к нему

прилагаются купоны на дивиденды. Этот документ удостоверяет право собственности

на часть, долю, пай в уставе компании.

Товарищество с ограниченной ответственностью.

Франция - societe a responsabilite limite (S a RL, SARL).

Германия - Gesellschaft mit beschrгnkter Haftung (GmbH)

Англия - Private comp. ltd. by share

США - Close (closed) corporation

Эти компании регулируются:

Во Франции - законом о торговых товариществах, в Германии - законом 1989г., хотя

с многочисленными изменениями, в Англии - законом о компаниях 1985 (89)гг., в

США - в ряде штатов законы о предпринимательских корпорациях упоминают закон о

корпорациях, а в других штатах где нет упоминаний они создаются просто

практикой.

Во Франции, Германии, Англии, США эта компания - юридическое лицо.

Товарищество с ограниченной ответственность впервые возникло в Германии. Это

торговое товарищество, юридическое лицо, риск участника, которого ограничен их

вкладами в капитал. Это уставной товарищество. В нем сочетаются черты АО,

ограничения ответственности и разделение капитала на определенные части, доли и

персонального товарищества, которым важна личность участника.

Как правило, товарищество с ограниченной ответственностью представляет собой

небольшой по количеству замкнутый круг лиц, несущих риск, ответственность в

пределах своего вклада.

Во всех странах ограничено максимальное число участников, не более 50

участников. Если число участников увеличивается, то общество ликвидируют, либо

его реорганизуют в акционерное общество.

В ряде стран допускается создавать товарищество с ограниченной ответственность

одним лицом. Директива Европейского Союза № 12 в отношении компаний и других

видов юридических лиц установило это правило и в принципе законодательство стран

участниц должно соответствовать этой директиве и ввести это правило

(товарищество может создаваться одним лицом), но пока еще не все страны члены ЕС

ввели такое правило.

Каждый участник в товариществе имеет свой пай или долю. Понятия пая или доли в

некоторых странах разграничены (Франция, Испания, Англия, США). В этих странах

капитал товарищества капитал товарищества разделен на равные, иногда неделимые

паи. Доля участия - это количество паев принадлежащих одному участнику. В других

странах эти понятия не разделяются, поэтому доля участия равна паю.

Особенности по странам:

Минимальная сумма капитала.

Во Франции - 50 тыс. франков, значительно меньше, чем в акционерных обществах.

Капитал поделен на равные паи по 100 франков, на всю сумму паев выдается одно

паевое свидетельство, паевое свидетельство не равно акции, это ни ценная бумага,

ни оборотный документ, на бирже не котируется. Уступка паев внутри общества или

товарищества, как правило, бывает свободной; уступка паев третьим лицам требует

согласия трех, четвертых частей паев, т.е. это закрытое, замкнутое товарищество,

оно не очень благоприятно относится к приходам кого-нибудь из вне, может

отказаться принимать со стороны и тогда этот пай должен будет выкуплен

остальными участниками, либо погашен товариществом с помощью уставного капитала.

В Германии - минимальный уставной капитал 50 тыс. марок, но в Германии

допускается возлагать на участников дополнительную ответственность, в случае

необходимости, поэтому в Германии товарищества с ограниченной ответственностью

сочетает в себе черты еще и товарищества с дополнительной ответственностью.

Обычно указывается какова сумма или размер или кратная по отношению к его паю

может быть потребовано от участника в случае необходимости. В Германии в законе

прямо указано, что участники общества не могут заниматься конкурентной

деятельностью, т.е. в принципе они могут участвовать в других товариществах,

будучи акционерами в других товариществах, АО-вах и ином бизнесе могут

участвовать, но есть правило о запрете конкуренции. Это правило может быть

применено в любой другой стране только как положение устава. В Германии есть еще

одна особенность - очень широко распространен гибридный вид товарищества (gmbH +

kg{коммандитное общество}очень распространенный гибрид предпринимательской

деятельности). Товарищество с ограниченной ответственностью за МВК выступает в

качестве полного товарищества в коммандитном товариществе, т.е. само юридическое

лицо - полное товарищество. Участники товарищества с ограниченной

ответственностью одновременно считаются коммандитистами. Не забудем, что

коммандитное товарищество в Германии не является юридическим лицом, значит, по

крайне мере корпоративный налог оно не будет уплачивать, налоги будет платить

товарищество с ограниченной ответственностью и ее участники. При создании такого

гибрида используются у многих способы для уменьшения налогооблагаемой базы,

скажем участники товарищества с ограниченной ответственностью выступают в

качестве управляющего такого гибрида за это им выплачивается з/п и

осуществляются отчисления в пенсионный фонд и на их социальные фонды, страховые

фонды, тем самым снижается налогооблагаемая база. Коммандитисты могут выступать

и в качестве заимодавцев такого гибрида, с ними можно заключить договор займа и

в этом случае они уже будут выступать как лица постороннего отношения такому

объединению. Как видите предпринимательство публикует очень гибкие

организационные формы при том, что закон допускает эту гибкость и она

максимально используется.

В Англии частная компания - тоже закрытый круг лиц, минимум уставного капитала

не имеет, внутренний регламент компании это договор между пайщиками, которым

указываются их обязательства по выпуску паев и их права по отношению к компании.

США - закрытая корпорация - в закрытой корпорации участвует небольшой и

замкнутый круг пайщиков, она рассчитана на мелкий, средний бизнес, как правило

это семейные предприятия или предприятия лиц близко знающих друг друга.

Участники таких корпораций одновременно являются и работниками этих корпораций,

а не только пайщиками, они еще своими личными усилиями добиваются достижения

определенных целей, скажем корпорация закрытая состоящая из трех лиц

экскаваторщик, водитель грузовика и рабочий, вот они в троем составили

корпорацию, они работают, они же вместе управляют делами, они же заключают

сделки, и в тоже время они явл. юр. лицом; на свои паи они получают документы,

которые называются stocks, но эти акции не котируются на бирже, поскольку

корпорация закрытая. В закрытых корпорациях часто используются те же приемы, что

и в германском праве по выплате з/п, значит все участники корпорации явл.

сотрудниками, они все получают з/п, идут выплаты в страховые фонды, поэтому

снижается налогооблагаемая плата, это выгодно с точки зрения налогообложения.

Упрощен порядок управления, не собирают общих собраний, не нужно рассылать

специальных повесток, если число участников достаточно велико, можно проводить

письменные опросы и не созывать никаких собраний. Во всех странах управляющими

могут быть как участники так и лица по найму. Главная особенность этого

товарищества заключается в том, что создается оно в более упрощенном порядке,

чем АО, не требуют уставу таких жестких как в акционерных законах, имеется

закрытость товарищества для третьих лиц, В большинстве стран отсутствует

публичная отчетность кроме Англии, в Англии практически такая же отчетность

частной компании как и у публичной, за исключением нескольких пунктов,

существует простота управления таким товариществом. С помощью этого товарищества

возможно создавать, по крайне мере, достаточно гибкие гибридные формы ( сочетать

с другими видами торговых товариществ.

Негласное товарищество.

Оно существует далеко не во всех странах. В Германии оно называется Stille

gesellschaft. Во Франции - Assaocialle en participacitch.

Негласное товарищество - это договорное товарищество между собственником

предприятия и лицом, которое вносит вклад в имущество собственника, но не желает

разглашать своего имени. Негласное товарищество не юридическое лицо, все сделки

заключаются только собственником торгового дела, причем он не разглашает наличие

негласного товарищества. Внутренние отношения регулируются договором, в котором

указано, что негласный товарищ участвует в прибылях предприятия в размере своей

доли.

Что касается убытков. В Германии по торговому уложению при заключении договора

негласный товарищ может указать, что в убытках он участвовать не будет, по

закону это допускается. Такая форма предпринимательства как создание негласного

товарищества обычно используется при инвестировании капитала заграницей, если

имеется прибыльное предприятие, лицо желает участвовать в этом предприятии, но

не хотел бы оглашать своего участия. Негласный товарищ может требовать

представления ему отчета о деятельности предприятия и этим он отличается от

простого кредитора. При прекращении товарищества имущество товарищества делится

сообразно долям участия. Смерть негласного товарища не прекращает самого

товарищества его наследники могут участвовать в этом предприятии. В Германии

негласные товарищества регулируются нормами торгового уложения; во Франции -

гражданским кодексом. В Англии и США такой формы объединения предпринимательства

не существует, считается, что если какое-то лицо дает другому лицу определенную

сумму денег, осуществляет тем самым обычный договор займа, ни в Англии, ни США

этой формы нет, и она там вообще-то не так уж и нужна, поскольку существует

partnerships c ограниченной ответственностью или не с ограниченной, не

являющимися юридическими лицами и сама форма partnership как бы поглощает вот

эту потребность по создании негласного товарищества, ибо и само партнерство

может неоглашено. Эта форма соответствует только европейскому континентальному

праву, в англо-американском праве ее нет.