2. ТНК в международном движении капитала.

Рост ТНК в России

Хотя в первой половине 90-х годов ведущей формой вывоза капитала в мире стали портфельные инвестиции, прямые инвестиции продолжают оставаться очень важной формой экспорта капитала. На базе прямых инвестиций производится товаров и услуг общим объемом более 6 трлн. долл. Для сравнения укажем, что весь объем мировой торговли (экспорта) товарами и услугами составляет величину 4,7 трлн. долл., да и то надо учитывать, что треть мировой торговли - это внутрифирменные поставки. Так как подавляющая часть прямых инвестиций принадлежит транснациональным корпорациям (ТНК), то можно сделать вывод, что 39 тыс. ТНК всех стран мира с их 270 тысячами филиалов в других странах контролируют треть мирового производства ВВП. Добавим также, что в 1993 г. каждый доллар прямых инвестиций производил продукции на три доллара.

Несмотря на все более свободный доступ своих товаров к зарубежным рынкам и имея широкие возможности выбора способов выхода на эти рынки (через торговлю, лицензирование, франчайзинг и др.), ТНК часто предпочитают именно прямые инвестиции. В этом случае они получают доступ к экономическим ресурсам (факторам производства) стран приложения капитала, часть из которых обычно маломобильна (например, рабочая сила). Прилагая к этим ресурсам свои осязаемые (финансы, технологию) и неосязаемые активы (опыт, репутацию), ТНК получают возможность в рамках всей планеты организовать ориентированное на наибольшую эффективность интегрированное международное производство. К этому их подталкивает региональная и международная конкуренция, возросшие также в результате более открытого характера национальных рынков.

Проведенный анализ приводит к выводу, что международное движение капитала, особенно прямых инвестиций, все больше переплетается с другой формой международных экономических отношений - международной торговлей товарами и услугами. Внешнеторговые потоки на базе прямых инвестиций все больше определяют как торговлю отдельных стран, так и всю мировую торговлю. Например, в 1993 г. на торговлю в рамках транснациональных корпораций и их зарубежных филиалов приходилось 36% экспорта и 43% импорта США, для Японии эти показатели были соответственно 25 и 14%.

Хотя часть зарубежных инвестиций порождена потребностями внешней торговли (создание товаре - и услугопроводящей сети, преодоление торговых барьеров и т. д.), зарубежные инвестиции, в свою очередь, также порождают новые потоки внешней торговли. Например, создание за рубежом сети филиалов означает не только торговлю их с родительской компанией, но и очень часто - друг с другом. Если в 1977 г. в американском внутрифирменном экспорте на торговлю между филиалами приходилось 30% (остальные 70% приходились на их торговлю с родительскими компаниями), то в 1993 г. - уже 44%.

Отношения между международным движением капитала и международной торговлей достаточно сложны. Так, инвестиции за рубежом не только стимулируют международную торговлю, но и замещают ее. Создание филиала по производству продукции за рубежом часто означает, что страна-экспортер капитала прекращает экспортировать эту продукцию. Однако обычно это улучшает условия для экспорта другой, сопутствующей продукции. Американские исследования 70-90-х годов обнаружили в целом стимулирующий эффект американских прямых инвестиций на американский экспорт и негативный - на конкурирующий экспорт из других стран. Что касается услуг, то предоставление их зарубежным потребителям часто становится возможным только в результате открытия за рубежом филиала родительской компании. В целом рост ТНК (а он базируется прежде всего на зарубежных инвестициях) ведет к усилению разделения труда внутри самих ТНК, что стимулирует их внутрифирменную и, соответственно, международную торговлю.

Таким образом, зарубежные инвестиции и внешняя торговля все более сращиваются, тем более что на уровне ТНК это уже произошло. Понимая это, правительства некоторых развитых стран стимулируют прямые инвестиции своих компаний, часто в рамках программ поощрения экспорта.

ТНК во многом способствовали изменению отраслевой структуры своих стран. Особенно ярко это продемонстрировали японские ТНК, перемещая в 60-80-е годы трудоемкие производства за рубеж по мере того как из-за повышения заработной платы эти отрасли в Японии теряли конкурентоспособность. Руководствуясь идеей, что для фирм необходимо инвестировать за рубежом, чтобы быть конкурентоспособными на мировом уровне, японские ТНК этих отраслей сохранили свою мощь за счет наращивания производства за рубежом, способствовали переориентации Японии на науко-и капиталоемкие производства и тем самым обеспечили сохранение и повышение экспорта из Японии и конкурентоспособности Японии как экономической державы.

В 80-е и 90-е годы происходит быстрый рост числа и мощи ТНК из развивающихся стран. Их насчитывается уже около 4000 и базируются они преимущественно в Восточной и Юго-Восточной Азии, а также Латинской Америке. На ТНК из развивающихся стран в первой половине 90-х годов приходилось 6% мирового объема накопленных прямых инвестиций и около 10% ежегодного вывоза прямых инвестиций в мире (0,3% в 70-е годы). Правда, экспортом капитала занимается ограниченное число развивающихся стран, а сами эти ТНК обычно намного меньше по размеру зарубежных активов, чем ТНК из развитых стран. Показатель интернационализации 50 ведущих ТНК "третьего мира" составил в среднем 13% (по 50 ведущим ТНК развитых стран этот показатель составил в среднем 41%), то есть были намного ниже. Это говорит о том, что процессы транснационализации в корпорациях из развивающих стран только разворачиваются.

Наибольшего уровня эти процессы достигли в небольших развивающихся странах с традиционной ориентацией всей экономической деятельности на внешний рынок, а также в тех государствах "третьего мира", экономика которых достигла достаточно высокого уровня развития. Примером могут быть ТНК из Восточной и Юго-Восточной Азии. Так, тайваньские прямые капиталовложения превысили к началу 1995 г. 50 млрд. долл. и размещались преимущественно в соседних странах с дешевой рабочей силой, хотя технологически наиболее передовые тайваньские ТНК инвестировали и в развитых странах.

Ориентация на соседние страны вообще характерна для начального этапа транснационализации компаний, однако она ослабевает по мере повышения уровня конкурентоспособности ТНК из развивающихся стран. Также, помимо ориентации на соседние страны, для ТНК из "третьего мира" характерна большая, чем для ТНК из развитых стран, склонность к созданию за рубежом совместных компаний с местными партнерами, что объясняется их меньшей финансовой, технологической и управленческой конкурентоспособностью

Феномен быстро растущего количества ТНК из развивающихся стран противоречит привычной точке зрения, что капитал вывозится только из развитых стран, а если и вывозится из развивающихся стран, то преимуественно в рамках бегства капитала. Если исходить из наиболее известных теорий (моделей) прямых инвестиций - модели монополистических преимуществ и эклектической модели, то ТНК должны обладать в тех странах, где они создают зарубежные филиалы, рядом преимуществ как над национальными, так и над другими иностранными компаниями. И такие преимущества у ТНК из развивающихся стран, даже по сравнению с ТНК из развитых стран, есть - это прежде всего невысокие цены, а также адаптированная к местному спросу продукция, отвечающая местным условиям технология, хорошее знание местных условий хозяйствования, иногда этнические преимущества и благожелательное отношение местного правительства, а также, конечно, использование отраслевых преимуществ своих стран (развитая текстильная промышленность Гонконга, электронная и автомобильная промышленность Южной Кореи, пищевая промышленность Аргентины), которых становится все больше по мере повышения условий экономического развития указанных стран.

Однако помимо наличия указанных преимуществ, другой важной причиной быстрого роста ТНК из "третьего мира" являются интернационализация и глобализация мировой экономики, приводящие к тому, что конкурентоспособной компании все более необходимы инвестиции за рубежом и прежде всего прямые инвестиции. Аналогичный процесс идет и в странах с переходной экономикой. Объем прямых инвестиций восточноевропейских стран приближается к 1 млрд., а у Китая - к 20 млрд. долл., ежегодно увеличиваясь в 90-е годы в среднем на 2,5 млрд. долл. Главными мотивами были получение доступа к зарубежным рынкам сбыта и источникам сырья. Так, более половины китайских прямых инвестиций направлялось в торговлю, менее 30% - в добычу ресурсов и лишь около 15% - в обрабатывающую промышленность (преимущественно для преодоления торговых барьеров).

Транснациональные корпорации существуют и в России. Часть из них была организована сравнительно давно. Примером может быть "Ингострах" со своими дочерними и ассоциированными фирмами и филиалами (отделениями) в США, Нидерландах, Великобритании, Франции, Германии, Австрии, а также в Армении. Азербайджане, Молдавии, Латвии, Эстонии, Литве, Белоруссии, Украине, Туркмении, имеющий во многих странах свои представительства и бюро. Другим примером может быть государственная "Нафта-Москва" (бывший "Союзнефтеэкспорт") со своими дочерними компаниями в Финляндии, Бельгии, Англии, Дании, Италии, Швейцарии и Германии. Эти ТНК занимаются преимущественно организацией за рубежом содействия сбыту российских товаров и услуг.

Другие российские ТНК появились в последние годы. Например, "Микрохирургия глаза" с постоянно растущим числом своих зарубежных фирм, АвтоВАЗ, который создал холдинговую группу "Лада энтернасьональ" из нескольких собственных зарубежных фирм по сбыту и обслуживанию автомобилей. Однако и эти ТНК занимаются за рубежом преимущественно экспортно-импортными операциями и их обеспечением и реже - организацией производства там других услуг и тем более товаров. Так у АвтоВАЗа есть сборка автомобилей только в одном из его зарубежных филиалов (в Финляндии).

Дополнительным стимулом для роста числа и мощи российских ТНК является Программа содействия формированию финансово-промышленных групп, и особенно федеральный закон "О финансово-промышленных группах", принятые в 1995 г. В законе изложен порядок регистрации транснациональных финансово-промышленных групп, то есть с участием юридических лиц из других стран СНГ и межгосударственных (международных) финансово-промышленных групп, то есть создаваемых на основе межправительственных соглашений между участниками СНГ. Межгосударственным ФПГ могут предоставляться таможенные тарифные льготы по товарам, перемещаемым через границу в рамках деятельности этих ФПГ. К настоящему времени подписаны двусторонние соглашения о формировании ФПГ между Россией и Белоруссией, Казахстаном, Узбекистаном, Киргизией и Таджикистаном.

На начало 1997 года в Реестр ФПГ было внесено 46 финансово-промышленных групп, в том числе одна межгосударственная. Помимо этих созданных и создаваемых групп в России уже действует множество давно сложившихся, но юридически не оформленных финансово-промышленных групп разной величины, в том числе некоторые вышеупомянутые ТНК. Предполагается, что в России будет зарегистрировано 150-170 крупных групп, значительная часть которых будет межгосударственными. Так, только в металлургии считается целесообразным создание 11 межгосударственных ФПГ.

В Программе содействия формированию финансово-промышленных групп говорится, что одна из предпосылок их создания - это "сложность и недостаток опыта самостоятельного выхода отечественных предприятий на внешний рынок", что одной из их основных задач является "повышение экспортного потенциала и конкурентоспособности продукции отечественных предприиятий", а одним из приоритетных направлений при организации ФПГ должно быть "восстановление и развитие экономически эффективных кооперационных связей с субъектами хозяйственной деятельности стран - бывших республик СССР на основе транснациональных финансово-промышленных групп". Базой ФПГ является "организация совместного использования промышленного потенциала и банковского капитала...". На начало 1997 г. в ФПГ участвовало около 700 предприятий и организаций, преимущественно крупных, и более 90 банков и других финансово-кредитных учреждений.

Таким образом, одни ФПГ уже являются своеобразными ТНК, как, например, транснациональная ФПГ "Нижегородские автомобили", объединяющая прежних советских участников технологической цепочки по производству автомобилей (31 фирма из 7 стран), или, как, например, межгосударственная ФПГ "Интеррос". Другие ФПГ являются лишь потенциальной базой для превращения в транснациональные корпорации.

Говоря о своеобразии российских ФПГ как реальных или потенциальных ТНК, отметим следующее. В России действуют самые различные с точки зрения организации типы ФПГ: вертикально интегрированные, горизонтальные, многопрофильные, производственно-сбытовые, стратегические альянсы и другие. Однако участники всех этих ФПГ объединены относительно непрочными узами. Хотя большинство ФПГ ближе всего к объединениям холдингового типа, однако они менее консолидированы и централизованы даже по сравнению с холдингами. Так, по закону "О финансово-промышленных группах" высшим органом управления ФПГ является совет, включающий представителей всех ее участников. Консолидированный капитал всех ФПГ России в начале 1996 г. составлял около 200 млрд. руб., то есть всего несколько десятков млн. долл. Трения между участниками ФПГ типа судебного спора в начале 1996 г. между РАО "Норильский никель" и ОНЭКСИМбанком о переходе в руки банка контрольного пакета акций этого РАО в результате залогового аукциона (хотя оба участника спора входят в ФПГ "Интеррос") также говорят о слабой сплоченности участников ФПГ.

Подобный уровень консолидации внутри групп мешает им в выработке и проведении стратегии, в том числе внешнеэкономической.

Во-вторых, две пятых из российских ФПГ - это конгломераты. Так, в ФПГ "Интеррос" входят ВАО "Союзплодоимпорт", "Октябрьская железная дорога", АО "Кузнецкий металлургический комбинат", вышеупомянутые ОНЭКСИМбанк и РАО "Норильский никель", а также еще 25 юридических лиц, в том числе находящийся в управлении этой ФПГ казахстанский государственный холдинг "Ульба" по добыче и переработке уранового сырья. Кооперация между отдельными участниками подобных конгломератов невысока, центральные органы управления с трудом могут координировать деятельность всей группы и в результате внешнеэкономическая деятельность ее участников получает не так уж много дополнительных стимулов и ресурсов от участия в ФПГ.

В-третьих, финансовые ресурсы российских ФПГ обычно сильно ограничены из-за большой дебиторской задолженности входящих в них предприятий и небольшой по мировым стандартам величины входящих в ФПГ банков, а также из-за характерной для тех и других финансовой неустойчивости. Ограниченность финансовой базы сдерживает инвестиционную деятельность ФПГ, в том числе за рубежом.

В-четвертых, фактором, сдерживающим зарубежную инвестиционную деятельность российских ФПГ, является то, что участники ФПГ обычно имеют недостаточный опыт конкурентной борьбы на внутреннем рынке, не говоря уже о внешнем. Их внешняя конкурентоспособность во многом базируется на невысоких издержках на их продукцию, которые чаще ниже среднемировых, и лишь в редких случаях - на высоком техническом уровне выпускаемой ими продукции. Подобная конкурентоспособность позволяет экспортировать простые, особенно сырьевые, товары, но ограничивает организацию производства за рубежом, кроме, конечна, такого способа создания производственных филиалов за рубежом, как присоединение к ФПГ предприятий бывших советских республик, находящихся в схожих или худших условиях.

В-пятых, своеобразие российских ФПГ состоит также в том, что во многих из них есть участники с государственной собственностью, как, например, государственная компания "Октябрьская железная дорога", которая участвует в уже упоминавшейся ФПГ "Интеррос". Хотя ни в одной из зарегистрированных ФПГ доля государственной собственности не превышает 25%, тем не менее для этих ФПГ характерна тесная связь с государством, ее экономической и внешнеэкономической политикой.

В-шестых, одновременно для многих ФПГ характерно стремление не связываться с государством. Нежелание быть в тесном альянсе с государством является одной из причин парадоксального явления: хотя в России, по данным практической конференции по проблемам финансово-промышленных групп (февраль 1996 г.), действует де-факто несколько сотен ФПГ, зарегистрировано лишь несколько десятков. Значительная часть из них сложилась еще в советское время как отраслевые и межотраслевые объединения.

Особой категорией российских компаний, превращающихся (некоторые из них уже превратились) в ТНК, являются компании топливно-энергетического и сырьевого комплекса. Их большая финансовая мощь (стоимость "ЛУКойла", "Газпрома" на базе рыночной капитализации их акций составляет более 3 млрд. долл.), наличие в Европе и ближнем зарубежье традиционных для них рынков сбыта позволяет или уже сейчас приобретать и создавать зарубежные филиалы. Так, "Газпром" с помощью своих немецких филиалов создал в Германии собственную газораспределительную сеть, планирует приобретение такой сети или ее элементов на Украине. Нефтяная компания "ЛУКойл" арендует в Литве нефтеперерабатывающий завод, имеет собственные АЗС в Эстонии и Литве, ведет добычу нефти в Азербайджа­не, разведывает нефть в Тунисе и Египте.

Для этой категории российских ТНК возможно расширение их инвестиционной деятельности в самых различных регионах мира, где расположены запасы добываемого ими сырья или где находятся крупные потребители этого сырья. Находящаяся обычно на мировом уровне технология подобных российских ТНК, их большая финансовая мощь позволяют им осуществлять инвестиционные проекты не только в ближнем, но и дальнем зарубежье. Об этом свидетельствуют их проекты налаживания добычи нефти в Ираке, алмазов в Южной и Западной Африке и др.

В России существует около 200 ТНК (если не включать в их число российские компании, имеющие зарубежные филиалы только в оффшорных центрах и налоговых гаванях). С учетом самовозрастания осуществленных ими еще в прежние годы прямых инвестиций (их балансовая стоимость оценивалась в 2-3 млрд. долл.) и притока новых прямых инвестиций в 90-е годы, общий объем накопленных этими ТНК прямых инвестиций за рубежом может быть оценен весьма приблизительно в 10-20 млрд. долл. Если к ним добавить прямые инвестиции, осуществленные нелегально в рамках бегства капитала, то указанную величину нужно увеличить до 20-30 млрд. долл. Однако многочисленные оффшорные компании с российским капиталом (по некоторым данным, их число составляет несколько десятков тысяч) нацелены не столько на владение, пользование и распоряжение прямыми инвестициями (хотя и таких оффшорных компаний немало, в частности, судоходных), сколько на осуществление внешнеторговых операций с последующим инвестированием получаемого дохода в недвижимость, счета и депозиты, иностранные ценные бумаги.