II. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ НА ПРЕДЪЯВИТЕЛЯ

В конце предшествующего раздела были подытожены признаки, призванные дать общее представление о бу­магах на предъявителя как особом виде ценных бумаг. Однако далеко не каждый из них может быть использован при определении понятия предъявительской бумаги. Это объясняется тем, что в отечественном и зарубежном за­конодательстве встречаются специальные предписания, которые либо лишают некоторые категории предъяви­тельских бумаг того или иного признака, свойственного основной массе этих бумаг, либо при известных условиях наделяют тем или иным признаком, присущим бумагам на предъявителя, отдельные бумаги другого вида, вслед­ствие чего построение определения предъявительских бу­маг на основании соответствующего признака становится

невозможным.

Из перечисленных признаков в дефиниции бумаг на предъявителя необходимо фиксировать лишь тот признак, который выражает их качественную определенность и, следовательно, наличествует у всех бумаг этого вида при отсутствии его у других ценных бумаг. Таким признаком не может служить ни способ обозначения субъекта права по бумаге (ибо некоторые законодательства допускают в отношении определенных бумаг альтернативную оговор­ку, т. е. разрешают выписывать предъявительскую бумагу на имя определенного лица с добавлением слов «или предъявителю»), ни способ передачи бумаги (поскольку путем простого вручения документа новому владельцу могут передаваться как предъявительские, так и ордерные бумаги, снабженные бланковым индоссаментом), ни при­сущее ценным бумагам на предъявителя свойство пуб­личной достоверности (так как этим свойством обладают также ордерные и именные ценные бумаги). Указанному требованию отвечает только способ легитимации

держателя предъявительской бумаги, который является существенным признаком данного вида бумаг и поэтому должен быть фиксирован в определении ценной бумаги на предъявителя. Сообразно с этим предъявитель­ская бумага определяется как такая ценная бумага,   которая легитимиру­ет своего держателя в качестве субъ­екта выраженного в ней права одним фактом предъявления бумаги лицу, которое может или должно предоста­вить исполнение по бумаге.

Вопрос о понятии ценной бумаги на предъявителя не получил однозначного решения в юридической литера­туре.

Среди русских дореволюционных цивилистов широкой популярностью пользовалось определение этого понятия, разработанное Н. О. Нерсесовым. Оно гласит: «Под бу­магами на предъявителя разумеются такие документы, право требования по которым принадлежит не тому или другому определенному лицу, заранее обозначенному в самом документе, а всякому предъявителю его»30. Однако приведенная дефиниция не имеет ничего общего с дей­ствительностью, поскольку управомоченным по предъ­явительской бумаге, вопреки противоположному утвер­ждению Н. О. Нерсесова, выступает не всякий, а лишь тот ее держатель, который обладает вещным правом на бумагу31. Незаконный владелец бумаги (например лицо, укравшее бумагу у собственника) не становится носите­лем воплощенного в ней права, хотя и может реализовать

30 Нерсесов Н. О. О бумагах на предъявителя с точки зрения граж­данского права. М., 1889. С. 11.

31 Fellner О. Ор. cit. S. 47; Pappenheim М. Begriff und Arten der Papiere  auf Inhaber  im  Sinne  des  Art.  307  des  deutschen Handelsgesetzbiichs. Berlin, 1881. S. 40 ff.; BrunnerH. Ор. cit. S. 207 ff.;

Cordes J.   Begriff  und  Arten   der  Wertpapiere  mit  besonderer Berucksichtigung des Burgerlichen Gesetzbuches. Kiel, 1898. S. 69 ff.

его, предъявив бумагу эмитенту. Подтверждением ска­занному служит п. 2 ст. 32 Основ, в котором говорится о возможности отказа от исполнения обязательства, вы­раженного ценной бумагой, при доказанности, что бумага попала к ее держателю неправомерным путем.

По мнению Г. Ф. Шершеневича, «под именем бумаг на предъявителя понимаются бумаги, с обладанием ко­торыми неразрывно связано осуществление выраженного в них права»32. Эта формулировка страдает тем дефектом, что не позволяет отграничить предъявительские бумаги от ордерных и обыкновенных именных ценных бумаг, ибо выраженные в них права также нельзя осуществить без обладания этими документами. Не лучше обстоит дело и с другим определением, сформулированным Г. Ф. Шершеневичем: «Бумаги на предъявителя являют­ся... бумагами, вещное право на которые дает и право требования того, что составляет их содержание»33. Автор упускает из виду, что принцип следования права по бумаге вещному праву на бумагу характерен для всех ценных бумаг, снабженных публичной достоверностью, и поэтому не может быть положен в основу определения ценной бумаги на предъявителя.

В своей статье, посвященной предъявительским бума­гам, М. М. Агарков говорит: «...ценную бумагу на предъ­явителя можно определить как такую ценную бумагу, в которой субъект права означен как предъявитель или которая в силу закона рассматривается так же, как если бы он был означен таким способом»34. Но это определение не охватывает те предъявительские бумаги, которые в соответствии с законодательством ряда зарубежных стран

32 Шершеневич Г. Ф. Учебник торгового права. М., 1994. С. 174.

33 Шершеневич Г. Ф. Учебник русского гражданского права. М., 1912. С. 450.

34 Агарков М. М. Ценные бумаги на предъявителя/УОчерки кре­дитного права. М., 1926. С. 44.

выписаны с альтернативной оговоркой. Кроме того, оно покоится на ошибочном и впоследствии опровергнутом самим М. М. Агарковым представлении Г. Бруннера и его последователей, будто деление ценных бумаг на предъ­явительские, ордерные и именные производится в зави­симости от способа обозначения в бумаге управомочен-ного по ней лица35, между тем как в действительности критерием такого деления выступает различие в способах легитимации держателя бумаги.

Наиболее удачную формулировку ценных бумаг на предъявителя предлагает Э. Якоби. Он пишет:

«Inhaberpapiere sind Wertpapiere, bei denen der bIqSe Inhaber ohne weiteren Nachweis vom Schuldner zugunsten sowohl des Glaubigers wie des Schuldners als Berechtigter behandelt werden soil»36. В этом определении, построен­ном с привлечением конститутивного признака предъ­явительских бумаг, правильно отмечается, что их держа­тель не должен представлять какие-либо другие доказа­тельства своей легитимации помимо предъявления бума­ги. Однако содержащееся здесь указание на должника как на единственно возможного презентата, т. е. лица, которому предъявляется бумага, лишает дефиницию Э. Якоби необходимой точности. Дело в том, что зако­нодательной практике известны такие ценные бумаги на предъявителя, которые подлежат предъявлению к оплате лицу, не являющемуся обязанным по предъявленной ему бумаге. Согласно российскому законодательству к подо­бным бумагам относятся предъявительские чеки. Послед­ние не воплощают в себе обязательство плательщика

35 BrunnerH. Op. cit. S. 152; Cordes J. Op. cit. S. 120—121; Jaco-bi Е. Op. cit. S. 126; Schwerin Cl. Op. cit. S. 3—5; Шершеневич Г. Ф. Курс торгового права. Спб., 1908. Т. II. С. 66; Гальперин С. И. Учебник русского торгового и вексельного права. Екатеринослав, 1907. Вып. 1. С. 187.

36 Jacobi Е. Op. cit. S. 477.

уплатить чекодержателю указанную в чеке сумму. Пла­тельщик может оплатить выставленный на него чек; но если он откажется от оплаты, то не будет нести никакой ответственности перед чекодержателем. Ввиду наличия предъявительских бумаг, по которым должник и презен-тат не совпадают in una persona, следует признать, что в общем определении соответствующего понятия речь должна идти не о «должнике», как это имеет место у Э. Якоби, а о «лице, которое может или должно предо­ставить исполнение по бумаге», что и отражено в сфор­мулированной нами дефиниции ценной бумаги на предъ­явителя.

После того как мы определили понятие предъявитель­ских бумаг, необходимо обратиться к рассмотрению их отдельных видов. Действующее на территории Россий­ской Федерации законодательство предусматривает сле­дующие виды ценных бумаг на предъявителя.

1. Предъявительской бумагой является коносамент, составленный на предъявителя (ст. 124 КТМ СССР). Коносаменты принадлежат к числу товаро-распорядительных документов, передача которых приравнивается к передаче представленных ими товаров (ст. 136 ГК

РСФСР)37.

В отличие от большинства предъявительских бумаг, которые выпускаются в одном экземпляре, коносаменты способны к размножению через дубликаты. Выдача ко­носамента в нескольких тождественных экземплярах про­изводится эмитентом по требованию приобретателя бу­маги с отметкой на каждом экземпляре его номера (при­ма, секунда и т. д.) и общего числа составленных экзем­пляров (ст. 125 КТМ СССР). В случае размножения

37 О товаро-распорядительных бумагах см.: Hellwig К. Die Vertrage auf Leistung an Dritle. Leipzig, 1899. S. 344 ff., 497 ff.; Jacobi Е. Op. cit. S. 539—562; BriittL. Op. cit. S. 297 ff.; Miiller-Erzbach R. Deutsches Handelsrecht. Tubingen, 1924. Teil 2. S. 517—519.

коносамента каждый его экземпляр воплощает в себе то же право, что и другие экземпляры. Поэтому он обес­печивает существование права и при гибели остальных экземпляров бумаги. Но поскольку судьба воплощенного в размноженном коносаменте права распространяется на все экземпляры, то учинение исполнения по одному из них прекращает действие других экземпляров (ч. 3 ст. 37 Основ).

2. Правила по выпуску и оформлению депозитных и сберегательных сертификатов банков допускают серти­фикаты, выписанные на предъявителя (п. 2).

3. Закон «О денежной системе Российской Федера­ции»38 возлагает на Центральный банк России эмиссию наличных денег, выпускаемых в обращение в виде бан­ковских билетов (банкнот) и металлической монеты. Бан­кноты сочетают в себе юридическую природу предъяви­тельских ценных бумаг и денежных знаков39. В отноше­нии эмитента банковский билет служит обязательствен­ной бумагой на предъявителя, или, как говорит Г. Бруннер, имеет «Karakter des Forderungspapiers», так как банк обязуется обеспечить своими активами предъ­явленные ему банкноты. В отношении третьих лиц бан­кнота фигурирует в качестве обычных бумажных денег. Из правила ч. 2 ст. 7 упомянутого Закона: «Банкноты... являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечиваются всеми его активами» вытекает, что банковские билеты предоставляют своим владельцам пра­во разменять их на определенную часть активов банка,

38 Ведомости Съезда народных депутатов Российской Федерации и Верховного Совета Российской Федерации. 1992. № 43. Ст. 2406.

39 Brunner H. Op. cit. S. 204; Regelsberger F. Pandekten. Leipzig, 1893. Bd. I. S. 404; Cosack К. Lehrbuch des Deutschen biirgerlichen Rechts. Jena, 1912. Bd. II. S. 405; WolffM. Das Geld/VHandbuch des gesamlen Handelsrechts. Herausgegeben von Dr. V. Ehrenberg. Leipzig, 1917. Bd. IV. Abt. 1. S. 610, 632.

причем срок начала размена банкнот должен быть уста­новлен особым законодательным актом40.

4. К предъявительским ценным бумагам относятся банковские сберегательные книжки на предъявителя. Со­гласно ст. 274 ГПК РСФСР они входят в разряд предъ­явительских документов, на которые распространяется вызывное производство.

5. Предусматривая возможность выпуска казначей­ских и других государственных долговых обязательств, Закон «О государственном внутреннем долге Российской Федерации»4 и Положение о выпуске и обращении цен­ных бумаг и фондовых биржах в РСФСР не препятствуют тому, чтобы эти обязательства принимали форму бумаг на предъявителя. До появления в нашем законодательстве нелепой конструкции ценной бумаги в виде записи на счетах все государственные долговые обязательства вы­пускались в форме предъявительских ценных бумаг (см., например, п. 1.2 Правил совершения операций по Госу­дарственным казначейским обязательствам СССР от 16 февраля 1990 г.).

6. Акции на предъявителя, допускаемые Основами, запрещены п. 46 Положения об акционерных обществах. Однако этот запрет фактически не действует. Само Пра­вительство России, утвердившее указанное выше Поло­жение, не считается с данным запретом и дает разреше­ние учреждаемым им акционерным обществам на выпуск предъявительских акций. Так, например, в п. 1 ст. 7 устава Российского акционерного общества «Газпром», утвержденного постановлением Правительства Россий­ской Федерации от 17 февраля 1993 г. № 13842, гово-

40 Ср.: Агарков М. М. Учение о ценных бумагах. С. 80—81.

41 Ведомости Съезда народных депутатов Российской федерации и Верховного Совета Российской Федерации. 1993. № 1. Ст. 4.

4- Собрание актов Президента и Правительства Российской феде­рации. 1993. № 9. Ст. 738.

рится, что акции общества первого выпуска являются обыкновенными именными, но в дальнейшем оно может эмиттировать «акции разных категорий, как именные, так и на предъявителя, включая обыкновенные и при­вилегированные акции, с соблюдением требований, пре­дусмотренных законодательством Российской Федерации о ценных бумагах».

7. Действующее российское законодательство разре­шает целому ряду организаций выпускать облигационные займы. Согласно ст. 33 Основ облигации могут быть предъявительскими либо именными. На практике обли­гационные займы в большинстве случаев принимают фор­му бумаг на предъявителя.

Облигации схожи с акциями в том отношении, что и те и другие встречаются только как массовые документы. Бумаги, составляющие предмет массовых эмиссий, воп­лощают права аналогичного содержания, вследствие чего имеют тождественные словесные формулировки. Отдель­ные экземпляры этих бумаг снабжены номерами и ли­терами как знаками различия. Поэтому они являются индивидуально-определенными вещами. Однако ввиду тождественности подтвержденных ими прав и единства обязанного по ним лица массовые бумаги одной группы могут выступать в гражданском обороте в качестве вещей, определенных родовыми признаками.

8. Ценные бумаги, предусматривающие периодиче­скую выплату дохода в виде дивидендов или процентов, обычно сопровождаются купонами на предъявителя. Ку­поны дополняют основную бумагу, но сами по себе они суть особые ценные бумаги, которые самостоятельно во­площают побочное право. Российское законодательство не содержит общих норм, специально разрешающих воп­росы, касающиеся купонов. Подобные вопросы решаются в нормативных актах, посвященных отдельным ценным бумагам, при которых существуют купонные листы. Так, например, порядок выплаты процентов по купонам об­

лигаций внутреннего государственного валютного займа устанавливается Условиями выпуска внутреннего госу­дарственного валютного облигационного займа, утверж­денными постановлением Правительства Российской Фе­дерации от 15 марта 1993 г. № 22243.

От купонов нужно отличать талон на получение но­вого купонного листа. Некоторые ученые трактуют его как ценную бумагу на предъявителя44. Согласиться с этим нельзя. В отличие от предъявительских ценных бумаг талон не предназначен для циркулирования в обо­роте; кроме того, его предъявление не является необхо­димым условием для осуществления соответствующего права, так как ввиду акцессорного характера талона эми­тент управомочен, а в случае, когда два разных лица одновременно предъявляют ему талон и основную бумагу, обязан выдать новый купонный лист предъявителю ос­новной бумаги. Поэтому правильно поступают те авторы, которые относят талон на получение купонов к числу легитимационных бумаг45.

9. Чеки на предъявителя регулируются Положением о чеках. Предъявительскими чеками считаются чеки, вы­писанные с записью «предъявителю», а также чеки, в которых отсутствует указание наименования чекодержа­теля. Единообразный торговый кодекс США рассматри­вает в качестве предъявительского и так называемый альтернативный чек, подлежащий оплате «обозначенно­му лицу или предъявителю» (ст. 3—111). С точки зрения

43 Собрание актов Президента и Правительства Российской Феде­рации. 1993. № 12. Ст. 1002.

44 BrunnerH. Op. cit. S. 205; Gierke 0. Op. cit. S. 161. Anm. 32;

CosackK. Op. cit. S. 418; Jacobi E. Op. cit. S. 537.

45 Dernburg H. Op. cit. S. 345; MatthiqS B. Lehrbuch des Burgerlichen Rechts. Berlin, 1910. S. 385; Enneccerus L., KippTh., WolffM. Lehrbuch des Burgerlichen Rechts.  Marburg,  1927.  Bd. I. Abt. 2. S. 618;

Kurzkommentar Biirgerliches Gesetzbuch. Gesamtredaktion Dr. 0. Palandt. 41 АиП. Munchen, 1982. S. 769.

нашего законодательства такой чек представляет собой не предъявительскую, а ордерную ценную бумагу, так как в нем указан первый приобретатель документа. Что же касается слов «или предъявителю», то они здесь рав­нозначны выражению «или его приказу»46, т. е. играют роль ордерной оговорки.

10. Согласно банковскому законодательству Россий­ской Федерации банки могут принимать на хранение ценные бумаги, в частности облигации государственных займов, с выдачей клиенту сохранного свидетельства на предъявителя. Будучи предъявительской ценной бумагой, данное свидетельство относится к документам, в отно­шении которых может иметь место вызывное производ­ство (гл. 33 ГПК РСФСР).

11. К числу ценных бумаг на предъявителя принад­лежат квитанции на предъявителя, выдаваемые банками по операциям срочных ссуд под залог ценных бумаг. Возможность выдачи таких квитанций вытекает из по­становления ЦИК и СНК СССР от 14 июня 1929 г. «О восстановлении прав по утраченным квитанциям на предъявителя, выдаваемым кредитными учреждениями по вкладам на хранение и по залогу ценных бумаг»47.

Предъявительские ценные бумаги не следует смеши­вать с легитимационными бумагами и знаками48.

46 Крашенинников Е. А. Предъявительские ценные бумаги//0чер-ки по торговому праву. Ярославль, 1994. Вып. 1. С. 34.

47 СЗ СССР. 1929. № 39. Ст. 344.

48 Юридическая природа легитимационных бумаг и знаков под­верглась наиболее детальному исследованию в работах германских и швейцарских цивилистов (см., например: KuntzeJ.E. Die Lehre von den Inhaberpapieren. Leipzig, 1857. S. 399—404, 518—522; Dernburg H. Op. cit. S. 351, 352; Stobbe 0. Handbuch des Deutschen Privatrechts. Neu bearbeitet H. 0. Lehmann. Berlin, 1898. Bd. III. S. 498—502; Crome С. Op. cit. Bd. II. S. 970—975; Oertmann P. Das Recht der Schuldverhaltnis-se. Berlin, 1906. S. 902—904; Gierke 0. Op. cit. S. 139; Wieland К. Wertpapiere und Legitimationspapiere//Festgabe der juristischen Fakultat

Такого рода бумаги и знаки, как, например, железно­дорожные билеты, гардеробные номера и жетоны, багаж­ные квитанции, билеты, дающие право присутствовать на публичных представлениях, с внешней стороны ха­рактеризуются тем, что неполно указывают на соответствущее правоотношение и предмет исполнения, обычно не содержат наименования управомоченного лица и в большинстве случаев не имеют именной подписи эми­тента. С учетом свойственных им признаков легитимационные бумаги и знаки подразделяются на две группы.

Первую группу составляют бумаги и знаки, которые не являются носителями субъективных прав. Предъявле­ние этих бумаг и знаков не легитимирует держателя в качестве субъекта соответствующего права, но обязанное лицо может погасить свой долг исполнением предъяви­телю бумаги или знака и не будет нести ответственности перед действительным субъектом права, если предъяви­тель таковым не был. Таким образом, эти бумаги и знаки, так же как и предъявительские ценные бумаги, имеют легитимационное значение в интересах должника, но в отличие от них не имеют легитимационного значе­ния в отношении держателя49. К легитимационным бу­магам и знакам этой группы относятся багажные кви­танции и ярлыки, номерные талоны, выдаваемые в банках клиенту, совершившему операцию, для предъявления их в кассу при получении денег, гардеробные марки и т. д.

Вторая группа обнимает бумаги и знаки, предъявление которых является необходимым условием для осуществ­ления подтвержденных ими прав. Презентация этих бу­маг и знаков дает возможность предъявителю реализовать

Basel fiir Е. Huber. Basel, 1919. S. 1—31; Enneccerus L., KippTh., Wolff M. Op. cit. Bd. I. Abt. 2. S. 619—621).

49 Важно подчеркнуть, что одностороннее легитимационное дей­ствие присуще лишь одной категории легитимационных бумаг и знаков, а не всем легитимационным бумагам и знакам, как утверждает M. M. Агарков (см.: Агарков M. M. Учение о ценных бумагах. С. 10).

выраженные в них права. В свою очередь должник управомочен рассматривать простое предъявление бумаги или знака как достаточную легитимацию и освобождается от обязательства через исполнение любому презентанту. Таким образом, в отличие от легитимационных докумен­тов первой группы эти бумаги и знаки служат средством легитимации как для должника, так и для держателя, т. е. имеют двустороннее легитимационное действие. Это обстоятельство сближает их с ценными бумагами на предъявителя. Однако в противоположность им предъ­явительские ценные бумаги являются оборотоспособными документами, в то время как легитимационные бумаги и знаки не предназначены для обращения50. Поэтому они не могут быть зачислены в разряд оборотоспособных по своей природе предъявительских ценных бумаг. В качестве примера легитимационных бумаг и знаков этой группы можно назвать железнодорожные билеты, билеты в театр, на проезд в уличном транспорте, билеты денежно-вещевой лотереи.

Приведенная классификация легитимационых бумаг и знаков имеет не только теоретическое, но и практиче­ское значение. Как мы видели, легитимационные бумаги и знаки, входящие во вторую группу, характеризуются началом презентации и легитимируют своего держателя в качестве субъекта выраженных в них прав одним фактом

50 «Легитимационные бумаги не предназначаются к обращению, даже больше — некоторым из них обращение может быть прямо за­прещено» (Шершеневич Г. Ф. Курс торгового права. Т. II. С. 69). «Легитимационные бумаги» (выпускаются) «для облегчения легитима­ции, а не оборота: этим они отличаются от бумаг на предъявителя в тесном смысле, которые преследуют обе цели совместно» (Гейне А. Бумаги на предъявителя//Словарь юридических и государственных на­ук. Спб., 1901. Т. I. С. 1297). На отсутствие у легитимационных бумаг и знаков свойства быть предназначенными для оборота как на признак, отличающий их от предъявительских ценных бумаг, обращают внима­ние и другие авторы (см., например: Stobbe О. Ор. cit. S. 499, 501;

Гарейс К. Германское торговое право. М., 1895. Вып. 2. С. 504).

предъявления бумаги или знака обязанному лицу. Отме­ченные моменты придают им сходство с ценными бума­гами на предъявителя. Благодаря этому наш законодатель может воспользоваться примером § 807 Германского гражданского уложения (BGB) и распространить на эти бумаги и знаки некоторые правила, касающиеся предъ­явительских ценных бумаг, в частности правило об ог­раничении возражений и норму ст. 154 ГК РСФСР.

В связи с рассмотрением видов ценных бумаг на предъ­явителя необходимо остановиться на вопросе о допущении предъявительских бумаг, не предусмотренных в законо­дательных актах. Действующее российское законодатель­ство обходит его молчанием. Исходя из того, что Граж­данский кодекс РСФСР не знает исчерпывающего перечня оснований возникновения гражданских прав и обязанно­стей, и принимая во внимание, что соглашение сторон о выражении права и обязанности в предъявительской цен­ной бумаге является соглашением относительно опреде­ленного способа легитимации ее держателя в качестве субъекта соответствующего права, соглашением, которое не противоречит закону и не ущемляет прав третьих лиц, на указанный выше вопрос следует ответить утвердитель­но. При этом само собой разумеется, что стороны могут создавать неизвестные законодательству виды ценных бу­маг на предъявителя лишь при отсутствии в нормативных актах специального запрещения на создание таких доку­ментов. Предъявительские бумаги, созданные участника­ми оборота вопреки установленному запрету, признаются

51 § 807 BGB гласит: «Werden Karten, Marken Oder ahnliche Urkunden, in denen ein Glaubiger hicht bezeichnet ist, von dem Aussteller unter Umstanden ausgegeben, aus welchen sich ergibt, day? er dem Inhaber zu einer Leistung verpflichtet sein will, so finden die Vorschriften des § 793 Abe. 1 und der §§ 794, 796, 797 entsprechende Anwendung». Документы, о которых говорится в этом параграфе, совпадают по своим юридиче­ским признакам с тем, что мы называем легитимационными бумагами и знаками второй группы.

недействительными. Так, например, недействительным будет являться вексель, выписанный на предъявителя, поскольку из п. 6 ст. 1 и п. 5 ст. 75 Положения о пере­водном и простом векселе вытекает запрет на выставление подобных векселей.

На практике может возникнуть неурегулированный нашим законодательством вопрос о превращении ценной бумаги на предъявителя в бумагу другого вида. При решении этого вопроса нужно руководствоваться следу­ющими положениями. Превращение предъявительской бумаги в именную или ордерную приводит к смене спо­соба легитимации держателя документа и, стало быть, затрагивает интересы как управомоченного, так и обя­занного по бумаге лица. Поэтому надлежит признать, что ни один из этих субъектов не вправе своими произ­вольными действиями превратить бумагу на предьявителя в ценную бумагу иного вида. Такое превращение осу­ществимо не иначе, как по взаимному согласию должника и держателя бумаги52. Сам акт превращения, заключа­ющийся в учинении соответствующей надписи на под­лежащем превращению документе, может быть произве­ден только длжником. Именно через надпись должника документ теряет качественную определенность предъяви­тельской ценной бумаги и становится в зависимости от содержания надписи либо именной, либо ордерной ценной бумагой. Необходимо также отметить, что превращение предъявительской бумаги в ордерную или именную воз­можно лишь в отношении таких бумаг, которые согласно действующему праву могут выписываться как на предъ­явителя, так и на имя или приказу определенного лица. Если ценная бумага, как, например, банковский билет, может существовать только в виде бумаги на предъявителя, то ее превращение в бумагу другого вида недопустимо.

52 Dernburg H. Op. cit. S. 348; Гордон В. М. Система советского торгового права. Харьков, 1924. С. 37.