1. Хеджирование

            На рынке срочных инструментов сходятся две области человеческих интересов: потребность в планировании доходов от будущей деятельности и склонность к азартным играм. Первое реализуется на рынке в действиях хеджеров (дословно - оградителей), страхующих свои риски; второе проявляется в деятельности спекулянтов (мыслителей), извлекающих прибыль с помощью верного предсказания динамики основного инструмента.

            Расхожее мнение о том, что одним из контрагентов срочной сделки обязательно является хеджер, а другим - спекулянт - неверно. Хеджер, кроме заключения срочной сделки, имеет некоторый актив и заинтересован в получении с этого актива заранее фиксированной прибыли. Срочный контракт хеджер заключает так, что если прибыль от актива падает, то разница между ожидаемой и реальной прибылью покрывается за счет выигрыша по этому контракту. Таким образом, операция хеджирования - действия с двумя активами, причем доходность от проведения совокупности этих операций известна заранее.

            Например, возможно одновременное хеджирование предполагаемой в будущем сделки по продаже ГКО одним контрагентом и операции приобретения ГКО другим. Широкие возможности для хеджирования предоставляет также покупка или продажа контракта на цену отсечения или средневзвешенную цену первичного аукциона. Однако, в связи со слабым развитием, в настоящее время срочный рынок ГКО горазда более спекулятивный, чем хеджерский.

            Прогнозы динамики рынка ГКО, как правило, основаны на экспертных оценках, экономико-математических расчетах и техническом анализе. В то же время, наряду с экспертными оценками темпов роста курса доллара, срочный валютный рынок предлагает свой собственный прогноз - рыночные котировки отсроченных конверсионных операций, позволяющие участникам рынка иметь ориентир при пересчете доходности различных операций из долларов в рубли и обратно. Такие ориентиры вполне могли бы появиться и у участников рынка ГКО - в случае доступности котировок срочных сделок по ним. Наличие таких котировок повышает предсказуемость рынка и в конечном итоге способствует стабильности финансовой системы. Эти котировки могут служить индикаторами состояния финансового рынка, позволяющими отследить небольшие изменения коньюктуры и дающие остальным участникам рынка возможность ориентирования в ситуации на рынке и настроениях основных операторов.

            Основным инструментом на рынке срочных операций являются расчетные форвардные контракты на цену ГКО (аукциона и вторичных торгов)

            На рынке срочных инструментов сходятся две области человеческих интересов: потребность в планировании доходов от будущей деятельности и склонность к азартным играм. Первое реализуется на рынке в действиях хеджеров (дословно - оградителей), страхующих свои риски; второе проявляется в деятельности спекулянтов (мыслителей), извлекающих прибыль с помощью верного предсказания динамики основного инструмента.

            Расхожее мнение о том, что одним из контрагентов срочной сделки обязательно является хеджер, а другим - спекулянт - неверно. Хеджер, кроме заключения срочной сделки, имеет некоторый актив и заинтересован в получении с этого актива заранее фиксированной прибыли. Срочный контракт хеджер заключает так, что если прибыль от актива падает, то разница между ожидаемой и реальной прибылью покрывается за счет выигрыша по этому контракту. Таким образом, операция хеджирования - действия с двумя активами, причем доходность от проведения совокупности этих операций известна заранее.

            Например, возможно одновременное хеджирование предполагаемой в будущем сделки по продаже ГКО одним контрагентом и операции приобретения ГКО другим. Широкие возможности для хеджирования предоставляет также покупка или продажа контракта на цену отсечения или средневзвешенную цену первичного аукциона. Однако, в связи со слабым развитием, в настоящее время срочный рынок ГКО горазда более спекулятивный, чем хеджерский.

            Прогнозы динамики рынка ГКО, как правило, основаны на экспертных оценках, экономико-математических расчетах и техническом анализе. В то же время, наряду с экспертными оценками темпов роста курса доллара, срочный валютный рынок предлагает свой собственный прогноз - рыночные котировки отсроченных конверсионных операций, позволяющие участникам рынка иметь ориентир при пересчете доходности различных операций из долларов в рубли и обратно. Такие ориентиры вполне могли бы появиться и у участников рынка ГКО - в случае доступности котировок срочных сделок по ним. Наличие таких котировок повышает предсказуемость рынка и в конечном итоге способствует стабильности финансовой системы. Эти котировки могут служить индикаторами состояния финансового рынка, позволяющими отследить небольшие изменения коньюктуры и дающие остальным участникам рынка возможность ориентирования в ситуации на рынке и настроениях основных операторов.

            Основным инструментом на рынке срочных операций являются расчетные форвардные контракты на цену ГКО (аукциона и вторичных торгов)