Имеющиеся на предприятии активы имеют специфические источники финансирования, называемые капиталом. Они эквивалентны вашей собственности. По способу возникновения различают: — собственный капитал и — иностранный капитал.

Собственный капитал поступает в основном из двух источников: из взносов владельцев и из части полученной чистой прибыли. Уставные взносы могут поступать от пайщиков, пайщиков, физических и юридических лиц, членов кооперативов Внесение уставного капитала необходимо для начала деятельности предприятия. Чем больше собственный капитал предприятия, тем меньше его зависимость от других источников финансирования и тем ниже его финансовый риск в случае экономического кризиса. Капитал и собственный капитал являются источником покрытия финансовых потерь и гарантией выполнения обязательств перед кредиторами предприятия. Высокий уровень собственного капитала является доказательством независимости и финансовой устойчивости компании.

К иностранному капиталу относятся, прежде всего, кредиты и займы, предоставляемые предприятиям банками и различными финансовыми учреждениями. Еще одним источником внешнего финансирования является выпуск облигаций. Элементом внешнего капитала в финансовой деятельности являются обязательства перед различными хозяйствующими субъектами, государственными и юридическими учреждениями и физическими лицами. Особенно важную роль в качестве источника финансирования всех обязательств по поставкам, также называемых торговым кредитом. Современные источники внешнего финансирования включают, среди прочего: лизинг и факторинг.

По срокам погашения внешний капитал подразделяется на: — долгосрочный, срок обращения которого превышает один год, — краткосрочный, срок погашения которого не превышает одного года.

Иностранный капитал, как долгосрочный, так и краткосрочный, а также собственный капитал, внесенный собственниками, составляют внешний капитал, т. е. капитал извне предприятия. Внутренний капитал состоит из прибыли, полученной в процессе деятельности.

Доля собственного и внешнего капитала в финансировании деятельности имеет принципиальное значение для деятельности и оценки предприятия. Наиболее важные характеристики обоих источников финансирования представлены в таблице 11.1.

Таблица 11.1. Особенности собственного и иностранного капитала

Беспристрастность	Иностранный капитал
1) не требует погашения	1) необходимость погашения в установленные сроки
2) необязательная выплата дивидендов	2) обязательство по уплате процентов
3) дивиденд не влияет на налоговую базу	3) проценты не облагаются налогом и уменьшают налоговую базу
4) большее участие определяет силу и финансовую независимость	4) большая доля увеличивает финансовый риск
5) свобода использования	5) возможность введения ограничений на использование капитала
6) донор капитала оказывает влияние на управление на предприятии	6) даритель капитала не влияет на управление предприятием

 

7) возврат капитала происходит после удовлетворения требований кредиторов	7) есть льгота по возврату капитала
8) отсутствие гарантии возврата капитала	8) гарантия возврата капитала

Источник: З. Лещинский, А. Сковронек-Мельчарек,Экономический и финансовый анализ компании,Издательство Дифин, Варшава, 2000 г., стр. 148.

 

Несмотря на необходимость возвращать иностранный капитал с процентами, предприятия охотно используют долг как источник финансирования. Увеличение долга приводит к увеличению обязательств и финансового риска. Чрезмерная задолженность приводит к увеличению стоимости заемного капитала, затруднениям в проведении текущих платежей, а в крайних случаях приводит к краху предприятия.

Используемые на предприятии источники финансирования отражаются в пассивах баланса. Совокупность пассивов баланса выглядит следующим образом:

1. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
2. Основной капитал (фонд).
3. Акционированный уставный капитал (отрицательное значение)

• Собственные акции, подлежащие выкупу (отрицательное значение)

1. Резервный капитал (фонд).
2. Переоценочный капитал (фонд).
3. Прочие резервные капиталы (фонды).

• Прибыль (убыток) прошлых лет
• Чистая прибыль (убыток).

1. Списание чистой прибыли в течение отчетного года (отрицательное значение)
2. ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И ПОЛОЖЕНИЯ ПО ОТВЕТСТВЕННОСТИ
3. Резервы по обязательствам
4. Резерв по отложенному налогу на прибыль
5. Положение о выходе на пенсию и аналогичные пособия
6. Резервы остаются
7. Долгосрочные обязательства
8. Связанным сторонам
9. Против остальных юнитов

• кредиты и займы
• от выпуска крупных ценных бумаг
• Другая
• Текущие обязательства

1. Связанным сторонам

• за счет поставок и услуг
• Другая

2. Против остальных юнитов

• кредиты и займы
• от выпуска крупных ценных бумаг
• прочие финансовые обязательства
• за счет поставок и услуг
• авансовые платежи за полученные поставки
• долговые обязательства
• за счет налогов, пошлин, страховых и других льгот
• за счет вознаграждения
• Другая

1. Начисления
2. Отрицательный гудвил
3. Прочие начисления

Собственный капитал отражает долю собственников в финансировании активов предприятия. Вклады собственников составляют основной капитал (фонд), который в зависимости от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта может быть складочным (в акционерном обществе), паевым (в обществе с ограниченной ответственностью), капитал товарищества (в полных товариществах, коммандитных товариществах), фонд учредителя — фонд (в государственном предприятии) или паевой фонд (в кооперативе). Непосредственно после уставного капитала в балансе идут две статьи, корректирующие его размер:

• объявленные, но еще не внесенные взносы в уставный капитал,
• стоимость собственных акций (долей), приобретаемых для выкупа.

Добавочный капитал (фонд) формируется преимущественно за счет чистой прибыли (в размере 8% от чистой прибыли до достижения добавочного капитала в размере 1/3 уставного капитала). Дополнительными источниками формирования резервного капитала (фонда) могут быть в том числе:

• превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью акций и акций,
• от дополнительной оплаты акционеров или ассоциированных лиц,
• из резервного капитала.

Капитал (фонд) от переоценки основных средств относится к переоценке основных средств. К прочим резервным капиталам (фондам) относятся доли в капитале, созданные в соответствии с договорами или уставами данных хозяйствующих субъектов.

По статье прибыль (убыток) прошлых лет показывает нераспределенную чистую прибыль или непокрытый чистый убыток прошлых лет. В эту статью также включены корректировки финансового результата прошлых лет в связи с ошибками, допущенными в прошлом.

Чистая прибыль (убыток) представляет собой финансовый результат финансового года после налогообложения, отраженный в отчете о прибылях и убытках. Эта прибыль может быть распределена уже в течение данного финансового года, а дивиденды могут быть выплачены досрочно.

Вторую часть пассивов составляют обязательства и резервы. Резервы – это обязательства, срок погашения или сумма которых не определены, но их можно надежно оценить. Резервы создаются для:

• отложенные налоговые обязательства, возникающие в результате временных разниц по налогу и балансовой стоимости активов и обязательств;
• убытки по гарантиям, поручительствам, кредитным операциям, последствиям незавершенных судебных разбирательств и других хозяйственных операций;
• будущие обязательства в связи с реструктуризацией;
• обязательства, вытекающие из заключенных договоров и соглашений с работниками, например, пенсионные выплаты, юбилейные премии.

К долгосрочным обязательствам относятся все обязательства со сроком погашения более 1 года. В частности, это: — кредиты и займы, — выпуск долговых ценных бумаг (облигаций, долговых ценных бумаг), — обязательства по финансовой аренде.

Краткосрочные обязательства включают различные виды долга. Обязательства, связанные с осуществляемой операционной деятельностью в связи с поставками и услугами, являются особо важной статьей. Они возникают в связи с отсрочкой платежа за поставленные материалы, сырье, товары или оказанные услуги. Эта статья баланса включает обязательства со сроком погашения как в течение 12 месяцев, так и в течение этого периода. Прочие краткосрочные обязательства, возникающие в связи с операционной деятельностью, представляют собой обязательства по заработной плате, налогам, таможенным пошлинам, страховым и прочим выплатам. Финансовые обязательства возникают в основном из кредитов и займов или выпусков ценных бумаг высокого качества. В статье прочих краткосрочных обязательств могут быть обязательства перед работниками по причинам, отличным от вознаграждения,

Последней группой обязательств являются начисления. Они возникают из-за отрицательной деловой репутации, когда цена приобретения активов ниже их справедливой стоимости. Различают также начисленные расходы, возникающие при оказании субъекту услуг, а платежи в соответствии с договором будут произведены в следующем году, и начисленные доходы, возникающие, например, от полученных авансов за поставки или услуги.