Глава V 50 советов начинающему трейдеру

К оглавлению 1 2 3 4 5 6 7 8

Менее 25 процентов всех трейдеров получают стабильную прибыль в течение

продолжительного времени. И все-таки некоторые трейдеры зарабатывают более

миллиона долларов прибыли в год. Что такого особенного делают эти удачливые

трейдеры? Они соблюдают некоторые правила "игры". Причем соблюдают не от

случая к случаю, а каждый день, каждую минуту, находясь за торговым

столом-монитором. Приводим некоторые из них. Со временем у вас самих

появятся собственные правила. Но это будет еще нескоро, пока просто

постарайтесь соблюдать эти.

1. Используйте те деньги,

которые вы можете себе позволить потерять

Если вам все равно, чем спекулировать - валютой или товаром с деньгами,

которые вам необходимы для какого-либо семейного проекта, например для

покупки нового автомобиля, шубы для жены, оплаты обучения в колледже детей ,

- то вы обречены на неудачу, так как не сможете насладиться истинной

свободой и принять трезвые торговые решения.

Ваши средства на торговлю должны рассматриваться как деньги, которые вы

желаете потерять. Ваше положение будет внимательно проанализировано, поэтому

вы не рискуете потерять другие средства или активы. Одним из ключей к

успешной торговле является внутренняя независимость. Вы должны торговать с

минимумом факторов внешнего влияния; это означает, что на вашу торговую

свободу не должна влиять боязнь потерять деньги, которые вы уже отложили на

определенную потребность. Рынок не является ареной для "испуганных" денег.

2. Знай себя

Вы должны быть объективны, способны контролировать эмоции и осуществлять

сделки, не теряя при этом сна. Торговую дисциплину можно развить, воспитать

в себе. Успешный торговец всегда в отношении своих позиций кажется

неэмоциональным. Тем, кто не умеет контролировать эмоции, советую поискать

прибыль в других местах. Существует много волнующих вещей, которые

происходят на рынке каждый день, поэтому необходим "твердолобый" тип

отношений и способность стоять выше быстротекущих обстоятельств, иначе ваше

положение будет меняться каждые несколько минут.

3. Начни с малого

Проверьте свои торговые способности, торгуя на бумаге или на тестовом

счете. Затем начните торговать малыми лотами (по 1 - 3 лота по валюте за

один раз). Начинающие торговцы должны научиться механике торговли прежде чем

начать торговать на реальные деньги.

4. Не переусердствуй

Одно из "правил большого пальца" состоит в следующем: надо держать на

счету денег в три раза больше, чем необходимо для определенной позиции.

Уменьшите свои позиции, если необходимо, чтобы подтвердить это правило.

Последнее поможет вам избежать торговых решений, основанных на сумме денег

на вашем счету. Если вы возьмете позицию больше, чем на вашем счету, вас

могут вынудить ликвидировать позицию рано, и вы понесете большие убытки,

которых можно было избежать.

5. Изолируйте свою торговлю от желания получить прибыль

Не надейтесь на продвижение, если ваша торговля зиждется на одной

надежде. Успешный спекулянт может отделить свою торговлю от собственных

эмоций. И хотя надежда - большая добродетель в других областях жизни, она

может быть существенным препятствием для трейдера".

Надеясь, что рынок повернется в их сторону, начинающие трейдеры часто

нарушают основные торговые правила.

6. Не формируйте новые мнения во время торговых часов

Вначале определите ход основных действий, затем не позволяйте взлетам и падениям в течение дня расстроить ваш план игры. Решения, принятые во время торгового дня, основанные на движении цены или новостях, обычно пагубны. Удачливые торговцы предпочитают формулировать основное мнение до открытия рынка, затем ищут подходящее время для исполнения решения, которое было принято без лишних эмоций на текущем рынке. Когда спекулянт полностью меняет свое направление во время торгового дня, это может помешать ему и вылиться в убытки в комиссии с низкой прибыли.

7. Возьмите торговый перерыв

Торговля каждый день притупляет ваши суждения. Один успешный торговец

прокомментировал: "Когда я падаю до 90% ментальной эффективности, я начинаю

сводить результат один к одному. Любая цифра ниже - и я начинаю

проигрывать". Этот торговец берет неделю для отдыха каждые пять или шесть

недель. Если он был удачлив, он едет во Флориду. Если нет, то остается в

Чикаго.

Торговый перерыв помогает вам взглянуть на рынок отвлеченно и дает свежий

взгляд на самого себя, на то, как вы торгуете следующие несколько недель.

Иногда вы подходите так близко к лесу,что не видите деревьев. Перерыв

помогает видеть рыночные факторы с лучшего угла зрения.

8. Не делайте так, как поступает большинство

Успешные торговцы любят открытое пространство. Когда всем кажется, что

они открылись надолго, они ищут причину открыться на короткое время.

Исторически публика в основном ошибалась. Успешные торговцы чувствуют себя

неудобно, когда их позиция популярна у скупающей публики, особенно малых

торговцев. Периодически правительство делает доклады по позициям торговцев

различных размеров и дает ключи "переполненности".

Еще один ключ - это "противоположное мнение". Когда большинство советов

по услугам предлагают занять долгую позицию, опытный торговец готовится

двинуться боком, чтобы принять короткую позицию.

Некоторые услуги дают материал по положению рынка на основании мнения

многих консультационных услуг. Если 85% аналитиков - быки, то это указывает

на ситуацию с излишними покупками. Если менее чем 25% быки, то это указывает

на состояние с излишней продажей.

9. Блокируйте другие мнения

В вашей торговле не поддавайтесь влиянию того, что говорят другие, иначе

вы будете постоянно менять свое мнение. Сформировав свое мнение в

направлении рынка, не позволяйте себе идти на поводу у других. Вы можете

всегда найти кого-либо, кто дает то, что кажется логическим мышлением, чтобы

поменять ваше положение. Если вы прислушаетесь к чужому мнению, то можете

быть искушены изменить свое мнение только для того, чтобы обнаружить позже,

что если бы вы придержались своего собственного мнения, то получили бы

большую прибыль.

10. Если не уверены, отойдите в сторону

Не считайте, что вы должны торговать каждый день или даже держать позицию

каждый день.

Начинающий торговец искушен торговать или удерживать позицию каждый день,

а это - дорогостоящая тенденция. Опытные торговцы развивают терпение и

дисциплину, чтобы дождаться своего шанса. После того, как они открыли

позицию и начали чувствовать себя удобно, опытные торговцы либо уменьшают

размер позиции, либо ликвидируют ее.

11. Пытайтесь избежать рыночных ордеров

Ставка ордера на покупку или продажу на рынке может проявить недостаток

дисциплины, - отмечает опытный спекулянт. Во избежание нарушения этого

правила, он помещает специфические ценовые ордера. Например он говорит: "Я

хочу купить 5000 булов кукурузы в декабре за 2.20 долларов".

Однако бывает такое: когда он хочет ликвидировать позицию немедленно,

тогда рыночный ордер помогает. Вашей целью должно стать уменьшение

использования рыночных ордеров.

12. Торгуйте в наиболее активные опционные месяцы

В отношении соевых бобов ноябрь, март и июль являются обычно опционами с

наивысшим объемом и открытым процентом, в зависимости от сезона. Торговля

этими активными опционами сделает для вас вход и выход из позиции легкими.

То же предупреждение следует сделать в отношении неактивных товаров.

Низкообъемные товары - не для начинающих трейдероа, так как может быть

трудным ликвидировать позицию, когда вы захотите выйти. Ваш брокер сможет

оказать вам помощь в этих областях.

13. Игра на торговой разнице

Наблюдайте за "семьями": зерновые, мясо, металлы. Когда вы увидите

большую разницу в группе, это может быть сигналом торговой возможности.

Например, если все зерновые, за исключением соевых бобов, двигались вверх,

опытные трейдеры искали бы возможность продавать соевые бобы, как только

зерновые, в общем, начнут ослабевать. Также справедливо и обратное. Торговцы

скупают сильнейший товар в группе на протяжении периода слабости.

14. Не торгуйте слишком многими товарами одновременно

Вы себе повредите, если попытаетесь найти необходимую информацию и

"ощущение" на нескольких рынках. Учитесь знать свои лимиты и торгуйте в

пределах этих лимитов. Мало кто из торговцев успешно торгует как металлами,

так и зерновыми одновременно, ведь эти групплы товаров приводятся в движение

факторами, не зависящими один от другого.

15. Торгуйте на разнице открытия

Это хороший ключ направления цены, особенно после основного доклада.

Раскладка при открытии может подсказать вам направление торговли на день или

несколько дней. Если рынок открывается в большую сторону, играйте надолго.

Если открывается в нижнюю сторону, играйте коротко.

16. Торгуйте на разнице предыдущего дня

Многие успешные торговцы используют это правило для решения вопроса,

когда установить или поднять позицию. Это означает, что нельзя покупать,

пока цена не торгует выше закрытия предыдущего дня, или нельзя продавать

ниже цены закрытия предыдущего дня. Последователи "философии рыночного

момента" используют это правило, полагая, что вес на рынке определяется в их

пользу, когда они ожидают торговли, чтобы оторваться от торговли предыдущего

дня, добавив свою позицию.

17. Торгуйте на разнице еженедельных торгов

Это правило подобно ежедневному правилу, за исключением использования при

еженедельных цифрах. Когда рынок пробивается через высшую позицию недели,

это сигнал для покупки. Когда он опускается ниже показателя предыдущего дня,

это сигнал продажи.

18. Торгуйте на разнице ежемесячных торгов

Чем дольше длится период, пока вы наблюдаете, тем больше рыночный момент

за вашим решением. Поэтому раскладки ежемесячных цен являются еще большим

ключом к ценовым тенденциям и важны для позиционного торговца или торговца,

который следит за границами цен. Когда цены изменяются в сторону увеличения

по сравнению с высшим ежемесячным показателем, это сигнал для покупки. Когда

изменения происходят в сторону понижения по сравнению с низшим ежемесячным

показателем, это сигнал для продажи.

19. Постройте торговую "Пирамиду"

Когда вы добавляете позицию, не добавляйте за один раз контрактов больше,

чем предполагали первоначально. Допустим, что ваша начальная позиция была

20000 булов соевых бобов. Идеальной ситуацией была бы пирамида с добавлением

15000 булов, а не 10000 булов, или 5000 булов, при условии, что рынок

движется в вашем направлении.

Тип торговли, которого вы желаете избежать - это перевернутая пирамида,

когда на каждое дополнение вы добавляете более, чем ваша первоначальная

позиция. Это опасная торговая техника, так как мельчайший поворот на рынке

может смести вашу прибыль по всей позиции. Ваша средняя цена ближе к

рыночной цене в ситуации с перевернутой пирамидой, что делает вас ранимым.

Другой опасностью в пирамиде является то, что вы слишком отдаетесь цели, и

вам не хватает денег на маржу.

20. Никогда не ставьте всю позицию на одну цену

Если вы хотите пойти долгими на 50000 булов кукурузы, вы можете захотеть

сделать это пятью частями по 10000 булов, чтобы увидеть, двигается ли рынок

в вашем направлении, прежде чем вы полностью поставите на кукурузу. Успешные

торговцы используют фундаментальную информацию и различные технические

сигналы для руководства своей торговлей. Но наиболее важным ключом является

деятельность рынка. Опытные трейдеры ждут рынок, чтобы определить, что

первоначальная позиция - хорошая, прежде чем пополнить эту позицию.

21. Никогда не добавляйте к проигрышной позиции

Как бы уверенно вы себя не чувствовали, если вы установите позицию,

которая показывает убыток, никогда не пополняйте ее. Это может означать, что

вы не шагаете в ногу с рынком.

Некоторые торговцы не согласны с этим правилом, они верят в технику

средней цены. Опрошенные трейдеры верят, что это может быть рисковой

техникой, и склонны оправдывать себя за пополнение позиции, чем только

усугубляют ошибку.

Это иногда соотносится с методом надежды, упомянутым в 5-м совете.

22. Урежьте свои убытки

Когда рынок движется против вас, признайте свою ошибку и ликвидируйте

свою позицию. Вы можете действовать успешно, если вы правы менее чем по 50 %

вашей торговли, если урезаете потери и увеличиваете прибыли. Некоторые

опытные торговцы могут иметь только три или четыре прибыльных трейда из

десяти, так как посредством дисциплины или ордеров со стоп-лоссами они

быстро исправляют свои ошибки.

Одной из наиболее частых неудач новых торговцев является их неспособность

признать, что они не правы. Необходима сильная воля, чтобы перебороть

соблазн остаться на проигрышной позиции, надеясь, что рынок повернется в

вашу пользу.

23. Позвольте прибыли идти

Урезание ваших прибылей может быть причиной неудачных спекуляций с

товарами. Девиз "никогда не обанкротитесь, получая прибыль" не применяется к

торговцам товаром. Причина:ваши потери будут перевешивать ваши прибыли, пока

вы не позволите своим прибылям идти дальше. Откуда вы будете знать, когда

снимать прибыль? Могут помочь некоторые технические правила по возврату и

другим формациям графиков. Опытные торговцы говорят, что вам не следует

брать прибыль только из-за прибыли - нужна причина для закрытия прибыльной

позиции.

24. Будьте терпеливы при потере ваших позиций

Никогда не держите теряющую позицию более двух или трех дней и никогда не

оставляйте ее на выходные. Это правило используется опытными трейдерами как

способ самодисциплины. И хотя звучит довольно просто: "урежьте свои потери",

сделать это тяжело даже для опытных торговцев. Вот почему у меня есть прямое

правило в отношении убытков. За последние два или три года, следуя этому

правилу, я сэкономил очень много на убытках.

25. Учитесь любить убытки

Это правило гласит обратное тому, что думают многие торговцы: "Учитесь

любить убытки, потому что они являются частью бизнеса". Когда вы

приобретаете эмоциональную стабильность, принимая убыток без ущемления своей

гордости, вы на пути, чтобы стать преуспевающим товарным спекулянтом. Страх

понести убытки необходимо подавить прежде, чем вы станете хорошим торговцем.

26. Осторожно используйте стоп-ордера

Ордера на стоп-лоссы хорошо дисциплинируют. Они могут помочь вам урезать

убытки автоматически. Важным фактором является то, что необходимо разместить

свой стоп при размещении ордера. Если вы этого не делаете, то получаете

соблазн дать рынку "несколько центов", увеличивая потенциальный убыток. Но

помните: ордера на стоп-лосс следует использовать осмотрительно, так как

стопы, которые размещены слишком близко, могут очень быстро вывести вас из

рынка с убытком. Вы можете стать "отрезанным" из-за бедного размещения

стопов.

27. Выходите до завершения контракта

Цена товара во время месяца доставки может быть более изменчивой, поэтому

начинающие торговцы должны двигаться в другие контрактные позиции во

избежание дополнительного риска. Потенциал прибыли в осуществлении и приеме

доставки опытный торговец определяет на рынке денег.

28. Игнорируйте сезонные тенденции

Хотя цена кукурузы исторически опускается во время урожая, опытный

трейдер не позволяет сезонной тенденции влиять на его торговлю. Слишком

много людей пытаются торговать на сезонных тенденциях, поэтому они ищут

место, чтобы сделать обратное.

29. Торгуйте разницей от нормального

Это правило является одним из важных ключей, которые трейдеры часто

используют. Они торгуют на разнице, отличной от нормальной или от того, что

ожидается. Если торговцы в общем полагают, что рынок направлен выше, а этого

не происходит, то это верных знак к продаже, особенно вслед за

правительственными докладами. Трейдер ждет, чтобы рыночные торговцы, в

общем, склонились в одну сторону, затем вычисляет торговлю в противоположном

направлении.

30. Избегайте выбирать подъемы и понижения

Когда вы идете против тенденции, полагая, что рынок пошел либо вверх,

либо вниз, вы становитесь очень уязвимым. Это может дорого стоить. Опытные

трейдеры предпочитают подождать, пока рыночные цены сформируются либо верх,

либо вниз.

31. Покупайте новости на повышение, продавайте факт

Если рыночные слухи идут о повышении, тогда вы должны покупать сразу

после новости. Но когда новости оборачиваются в действительность, тогда

пришло время продавать факт.

Примером может служить новость о потенциальном сбыте зерна. Так как рынок

имеет склонность воплощать новости в рыночную цену, это правило подскажет

вам покупать сразу после первой новости, затем, когда сбыт действительно

пошел, продавать.

32. Рыночные быки умирают от избыточного веса.

Существует старое торговое правило, которое гласит: рынки, идущие вверх

могут "обанкротиться" из-за своего собственного веса, когда цены пойдут

сильно вверх. Поэтому будьте особенно внимательны к понижающим новостям,

если вы открыты надолго.

33. Ищите хорошие соотношения

Ищите возможности, когда потенциал убытка мал в отношении к потенциалу

прибыли. Например, если товар торгуется по цене, близкой к недавним самым

низким показателям, это может означать, что долгая позиция имеет огромный

потенциал к росту в отношении к возможным убыткам. Если он торгуется выше

уровня правительственной ценовой поддержки, существует возможность для

торговли с низкими рисками. Наблюдение за торговым ранжиром товара за год

или несколько лет помогает вам иметь перспективы, чтобы определить

соотношение. Фундаментальная информация рынка также помогает в обнаружении

ситуации с высоким соотношением.

34. Всегда берите огромную прибыль

Иногда вы занимаете позицию, и в течение 48 часов у вас больше прибыли,

чем вы когда-либо ожидали. Советуем: вместо того, чтобы наблюдать за рынком

несколько дней, определять, почему прибыль пришла так быстро, берите быструю

прибыль - и убегайте!"

35. Учитесь продавать коротко

Большинство начинающих спекулянтов пытаются быть быками, то есть они

покупают рынки, которые, по их мнению, пойдут вверх. Так как рынки часто

падают быстрее, чем растут, вы можете часто заработать более быструю

прибыль, продавая коротко, поэтому хорошо было бы учиться торговать

короткими сроками.

36. Действуйте быстро

Рынок фьючерсов не для тех, кто действуют очень медленно . Поэтому

применяйте "правило большого пальца", которое гласит: действуй очень быстро.

Это не означает что вы должны быть импульсивны, а значит: если вы должны

ликвидировать позицию, сделайте это немедленно.

37. Не меняйте круто свою позицию

Когда ваша позиция является проигрышной, и вы решаете выйти из нее, не

делайте разворота на 180 градусов. Например, если вы играли долгими и

решили, что рынок работает против вас, выбирайтесь и становитесь в стороне

на некоторое время, прежде чем пойти короткими. Если вы измените позицию, то

будете в проигрыше - понесете убытки, когда рынок пойдет вниз, а затем

выиграете, когда рынок двинется вверх.

38. Не будьте скрягой

Если вы хотите играть долгими, не ставьте ценовой ордер на 2 цента ниже

рынка в надежде найти хорошую сделку. Люди, которые пытаются выжать лишнее

пенни из рынка, часто находят, что рынок движется почти к их цели, а затем

подскальзываются и падают. Поэтому в надежде на лишнее пенни они могут

отдать фунт. Когда вы думаете, что пришло время сделать что-либо, сделайте

это.

39. Знайте ценовую тенденцию

Вы можете определить основные ценовые тенденции с использованием линейных

графиков, одного из фундаментальных инструментов успешного товарного

торговца. Ошибка, которую делают спекулянты, состоит в том, что они пытаются

купить или пойти долгими, в то время как рынок все еще испытывает тенденцию

вниз, или продают коротко, когда рынок движется вверх. Если вы сами

составите графики товаров или подпишетесь на службу графиков, это поможет

вам избежать дорогостоящих ошибок продажи при ясной тенденции вверх и

покупки при тенденции вниз.

40. Ищите основные разрывы в линиях тенденций

Некоторые успешные трейдеры работают почти исключительно по этому

правилу. Они делают графики. Когда цены прорываются через тенденционную

линию и торгуют вне тенденционной линии в течение двух или трех дней, это

обычно хороший торговый сигнал. Нарушение линии тенденции вниз является

сигналом покупки, обратное также справедливо для сигнала продажи, когда

ломается линия тенденции вверх. Линии тенденции затем дают вам некоторые

руководства для определения стопов.

41. Ожидайте отката на 50% для основного хода

Вы часто слышите, что рынок испытывает "техническую реакцию"; это

означает, что после основного движения в любом направлении рынок имеет

тенденцию откатиться до 50% от этого движения. Например, если кукуруза

двинулась от 2 до 3 долларов в основном движении вверх, а затем начала

соскальзывать вниз, надо искать другой шанс покупки, когда цена упала до

2.50 доллара.

42. Используйте правило половины пути

при выборе спотов купить-продать

Это означает: найти, в каком ранжире торговали товаром; затем скупить на

нижней половине этого ранжира или продать на верхней половине. Это правило

особенно полезно в торговом рынке или ситуации, когда рынок работает внутри

канала графиков.

43. Наблюдай за амплитудой изменения рынка

Когда рынок движется вниз, но медленно каждый день, это может быть

сигналом для тенденции вверх. Когда рынок движется вверх каждый день, но

более мелкими шагами, это является ранним сигналом, что тенденция вниз уже

где-то рядом.

44. Районы сгущения могут означать поддержку или сопротивление

Эти районы действуют как барьеры, которые замедляют действие цены. Когда

вы слышите, как рыночный комментатор говорит, что есть хорошая техническая

поддержка на уровне определенной цены, существует хороший шанс, что он

смотрит на линейных график, который показывает старый район сгущения, где

торговля происходила по узкому ранжиру на протяжении нескольких недель.

Основные движения цены могут развиться тогда, когда рынок вырывается из

торговой области. Обычно чем дольше рынок находился в торговой области, тем

дольше цены движутся после своего выхода из него.

45. Основные движения часто завершаются ключевым поворотом

Ключевой поворот тенденции вверх обычно указывается, когда цены достигают

новых верхних тарифов по высокому объему, затем ценовая эрозия вызывает

более низкое закрытие, чем закрытие предыдущего дня. Ключевой поворот

тенденции вниз является движением в нижние показатели, затем идет сильное

восстановление за день с закрытием выше, чем закрытие предыдущего дня.

Ключевой поворот может прийти в форме двухдневного поворота, когда в

первый день движение идет вверх и заканчивается уверенно к закрытию. На

второй день рынок может открыться около верхнего закрытия предыдущего дня,

затем резко закрыться на более низких позициях.

Поворотный остров формируется, когда цены прыгают на новые высокие

показатели в один день, а затем на низкие на следующий день.

46. Ищите формации голова-плечи

Когда вы наблюдаете за строением графика, который напоминает "голову и

плечи", это обычно является знаком, что рынок переворачивает. Строение

"голова и плечи" не является явным признаком, пока не появится второе плечо.

47. Наблюдайте за повышением "М" и понижением "W"

Когда действие рынка на ценовом графике указывает большую "М", сигнал

означает - продавать. Когда сформирована "W", это является сигналом движения

вверх.

48. Тройные торговые повышения и понижения

После того как рынок имел пик второй и третий раз, это является сигналом

к понижению. Обратное является правильным также при нижних пиках. Молодые

миллионеры наблюдают за этими сигналами и используют их как часть общей

торговой стратегии.

49. Наблюдайте за объемом, чтобы найти ключи к ценам

Когда объем и цена поднимаются вместе, это является сигналом к покупке.

Когда объем повышается, а цены понижаются, это является сигналом к продаже.

Но когда торговый объем понижается без учета направления цены, это является

сигналом, что надо отойти в сторону или ожидать обратного движения рынка.

50. Открытый процент может быть хорошим намеком

Если открытый процент повышается при повышении цены, это сигнал покупки -

особенно если объем повышается в то же самое время. Обратное также верно.

Если открытый процент повышается с более низкими ценами и хорошим объемом,

это сигнал продажи.

Заключение

Заканчивая первую книгу, мы постараемся подвести итог сказанному.

Жизнь не стоит на месте. Бег времени стремителен и неумолим.В свете

событий сегодняшнего дня существует много вопросов, требующих немедленного

ответа.

Возникают новые проблемы и в области экономики, а также у людей,

занимающихся экономическими вопросами. У моих учеников сейчас возникают

наболевшие вопросы на злобу дня: обвал рубля в России в июле 1998 года,

причины, побудившие этот обвал; появление новой евровалюты, каковы прогнозы

на рынке Форекс в связи с ее появлением; как скажется ее влияние на лиру,

марку, франк; европейская интеграция и дезинтеграция, как протекают

подспудно процессы, уже оказывающие свое действие на рыночные процессы и

т.д.

Аналитикам пока нечего сказать по этому поводу. Они предпочитают выждать,

помолчать. Предсказывать - дело неблагодарное. Да, прав Сорос, бесспорно

прав: прогнозировать события куда труднее, чем их объяснять.

С уверенностью можно сегодня сказать только одно: мир ищет выхода из

тупика, в который загнал сам себя; остановить этот процесс уже нельзя. Как

говорится, процесс пошел. Что последует далее, покажет время.

На сегодня одиннадцать из пятнадцати европейских стран вошли в

экономическую зону евровалюты. Последняя уверенно вступила в жизнь на равных

с долларом. И даже в некотором смысле подставила ему подножку.

На начало 1999 года уже был зафиксирован первый солидный штраф в

евровалюте, и он уплачен виновным безоговорочно.

Центральный банк Украины поначалу считал, что для Украины введение

евровалюты не окажет никакого влияния, но это мнение очень быстро изменил

ход событий. Стоимость 1 евро возросла в январе 1999 года в течение первой

недели ее официального вступления в жизнь с 3,9 грн. до 4,4 грн.

Естественно, наболевшие вопросы экономики сегодняшнего дня интересуют

моих учеников. На занятиях школы "Теории виртуальной торговли" мы

прогнозируем различные ситуации, моделируем варианты дальнейшего развития

событий в экономической жизни общества, в целом, и в своей экономической

практике, в частности.

Пока это наши внутренние предположения и размышления, они очень

субъективны и касаются только нашего узкого круга в стенах нашей школы; мы

считаем, что выносить их на суд широкого круга читателей еще рано. Лучший

судья - время. Оно расставит точки над "и", внесет свои коррективы - тогда

можно будет обобщать, прогнозировать, делать выводы, анализировать и т.д.

Вернемся на минутку к тому, о чем мы говорили в этой книге: к психологии

толпы, теории виртуальной торговли. Их влияние обязательно внесет коррективы

в развитие экономических событий, дадут толчок для формирования новых

психологических характеристик данного явления. Вероятно, на дальнейшем

развитии экономических отношений скажется и фатальная для человека мания

великих реформ. Но сложность социальных факторов такова, что человек не

может предвидеть действие взаимовлияния этих факторов. Как утверждает Густав

Ля Бон, мы должны ограничиться рассмотрением таких явлений, которые нам

доступны, и не должны блуждать во владениях смутных предположений и

бесполезных гипотез.

В данном конкретном случае не будем торопиться делать преждевременные

предположения о явлениях, которые мы не видим ясно, а видим неотчетливо и за

которыми, возможно, находятся еще иные явления, которые мы не видим вообще.

Не зря говорят в народе: "Жизнь - удивительная штука, она полна

неожиданностями". Так оно и есть.

Давайте поразмышляем, что такое эти неожиданности. Если хорошо вдуматься,

то, возможно, между ними (жизненными неожиданностями) и теорией виртуальной

торговли таится глубокая, скрытая взаимосвязь, но эта взаимосвязь настолько

завуалирована, что не поддается примитивным умозаключениям и поверхностным

логическим выкладкам грубого анализа. Под грубым анализом подразумевается

именно такой анализ, от которого предостерегает нас в своей монографии

"Толпа" Густав Ля Бон.

Ранее, в четвертом разделе нашей книги, мы уже останавливались подробнее

на этом постулате и сейчас глубоко уверены, что рассуждать на абстрактном

уровне, в данном случае - о евровалюте, - неблагодарное дело. Эти

рассуждения могут вылиться в пустые фразы.

Наиболее смелой из всех альтернатив в торговом мире, по мнению Дж.

Сороса, было бы введение международной валюты. Он давно пытался найти ответы

на злободневные вопросы и осветил свои поиски в книге "Алхимия финансов". Он

нашел соответствующие термины: антиравновесие, алхимия финансов - и

попытался объяснить, почему же равновесия никогда не удается достичь.

На эти вопросы не удавалось найти ответа и величайшим умам человечества.

В силу своих скромных возможностей мы также ищем выход из сложных

обстоятельств, стараемся найти философское объяснение экономическим

противоречиям, высказываем различные предположения.

Может быть, вся экономика - это бег по замкнутому кругу? Как на арене: по

острым иглам яркого огня... И выхода за пределы круга не существует?

Возможно, есть только один способ разнообразить события - менять декорации?

Возможно, существует иная закономерность - например, дрейфовать в опасном

направлении?

Все эти вопросы не могут не интересовать трейдера. Мы обязательно

включаем их в программу занятий школы "ТВТ", но главное - поиски шансов на

успех.

СЛОВАРЬ

Активы

всё, чем владеет корпорация. Денежные средства, инвестиции, сырьё, здания

и др.

Активы нематериальные

представляют собой ценности, которые трудно выразить в денежном

измерении. Репутация фирмы, научно-исследовательский потенциал и т.д.

Активы-нетто

стоимость капитала по рыночной цене минус долговые обязательства. Это то

же самое, что и "книжная стоимость".

Активы скрытые

несоответствие между стоимостью по бухгалтерской отчётности и

действительной рыночной стоимостью.

Активы текущие

средства, которые компания предполагает получить в течение одного

финансового года.

Акции мелкие

высоко спекулятивные акции по цене менее, чем $5 за штуку.

Акции несписочные

акции, не включённые в биржевой список.

Акции обыкновенные

удостоверяют владение части корпорации. Владельцы акций имеют право на

дивиденд и выборы совета директоров, т.е. осуществляют контроль над

корпорацией.

Акции "разводнённые"

акции, выпущенные по завышенной стоимости.

Акции растущие

акции быстро развивающихся компаний, которые не выплачивают дивиденд и

вкладывают прибыль в развитие производства.

Акционерный капитал

сумма обыкновенных и привилегированных акций, обеспечивающих владение

компанией.

Акционерный сертификат

документ, подтверждающий право собственности на определённое количество

акций.

Амортизация

финансовый учёт издержек - оплаченных и будущих. Производится для

снижения стоимости основного капитала с целью снижения налоговых выплат;

бухгалтерский учёт издержек, снижения стоимости капитала. Производится с

целью уменьшения налогов на прирост капитала.

Андерайтер

инвестиционный банкир

Андерайтинг

покупка новых выпусков ценных бумаг инвестиционными банкирами

(синдикатами) для последующей продажи на рынке.

Арбитраж

способ получения прибыли, играя на разнице цен. Например, одни и те же

акции могут быть куплены и проданы одновременно на разных биржевых рынках с

выгодой, т.к. в определённый момент может создаться ситуация, когда разница

покупных и продажных цен на рынках (spred) позволит гарантировать прибыль.

Базисная процентная ставка наименьший процент, под который крупные

коммерческие банки одалживают деньги своим лучшим клиентам.

Базисный пункт

используется для измерения процентного дохода по облигациям. Обычно

базисный пункт является 1/100% (одна сотая процента).

Балансовый отчёт

финансовый документ, отражающий состав и стоимость активов, пассивов и

акционерного капитала.

Банк- депозиторий

централизованное хранилище ценных бумаг. Компьютерная система позволяет

значительно сократить физическое перемещение сертификатов.

Банкротство

невозможность выплат по долговым обязательствам. При обращении кредиторов

в суд возможно принудительное банкротство. Добровольное банкротство даёт

возможность судебной защиты от кредиторов. Т.н. "chapter 11" закона о

банкротстве США позволяет корпорации вести дела с целью реорганизации и

вести переговоры об изменении структуры долговых обязательств.

Бенефициар

получатель денег по аккредитиву, страховке или доходов от имущества,

находяшегося в управлении по доверенности.

Блок

купля или продажа крупной партии ценных бумаг (обычно не меньше 10,000).

"Бык"

инвестор, считающий, что цены на рынке будут расти, и соответственно

строящий свою стратегию. (Покупка опционов на покупку, продажа опционов на

продажу и т.д.).

Ваучер

денежный оправдательный документ.

"Верхняя отметка"

или т.н. "плюсовая" отметка; когда транзакция совершена по более высокой

цене, чем предыдущая.

Внебиржевой рынок

(OTC) состоящий из дилеров и агентов, которые могут быть или не быть

членами фондовой биржи. Сделки заключаются по телефону или компьютерной

сети.

Вторичное размещение

перераспределение пакетов акций после их первичного размещения.

Производится вне биржи.

Выкупная цена

цена, по которой облигация может быть выкуплена выпустившей её компанией

до срока погашения. Т.н. call provision. Обычно цена составляет номинал плюс

надбавка за выкуп.

Выпуск

размещение ценных бумаг или ценные бумаги определённого типа.

Годовой отчёт

официальный финансовый документ, отражающий финансовое состояние

корпорации. В денежном выражении балансовый отчёт отражает, чем владеет

компания, её долги и степень владения компанией её акционерами.

"Голубые корешки"

акции крупных, хорошо известных компаний, стабильно выплачивающих

дивиденды.

Государственные облигации

гарантируются правительством и считаются самыми надёжными ценными

бумагами США. Кредитоспособность правительства опирается на возможность

увеличения налогов и веру в стабильность правительства и государственной

системы.

Движение ликвидности

чистая прибыль плюс амортизационные отчисления, которые удерживаются по

бухгалтерским книгам, но не выплачиваются в деньгах.

Двойной опцион

позиция, при которой одновременно покупаются опционы на покупку и

продажу. При сильных колебаниях цены такая позиция может оказаться выгодной.

День регистрации

день, в который владелец акции должен быть зарегистрирован в качестве

владельца акции, чтобы иметь возможность получить объявленный дивиденд. См.

экс-дивиденд.

Депозитный сертификат

выпускается банками. Имеет установленную процентную ставку и срок

погашения.

Диверсификация

распределение капиталовложений в различные типы ценных бумаг.

Дивиденд

выплата на акции и облигации. Дивиденд может быть постоянный

(фиксированный), как у облигаций; и меняющийся, в зависимости от финансового

состояния компании.

Дивиденд,

который выплачивается акциями, а не деньгами. Такой дивиденд может

выплачиваться и акциями другой компании.

Дивиденд накопленный.

причитающийся с момента последней выплаты Дивиденд на Облигацию. При

приобретении такой облигации покупатель выплачивает её рыночную стоимость

плюс накопленный дивиденд.

Дилер

финансовая компания или частное лицо, которые занимаются куплей и

продажей ценных бумаг, а не в качестве агента. Вознаграждение дилера -

разница между ценой покупки и продажи, агента (брокера) - комиссионные.

Дисконт скидка

Снижение номинальной стоимости привилегированной акции или облигации при

её продаже.

Доверенность

нотариально заверенный документ, подтверждающий передачу определённых

прав третьему лицу. Особенно распространены proxy на голосование по

обыкновенным акциям.

Долговое обязательство

общего характера, часто не обеспеченное закладной. Доля в акционерном

капитале предприятия.

Доход

выраженное в процентах отношение дивиденда к цене акции.

Доход на капитал

доход, получаемый в результате продажи основного капитала.

Доход, получаемый до погашения облигации

тот доход, который получит покупатель, если купит облигацию в настоящий

момент и будет держать её до погашения. Этот процент совсем не обязательно

должен совпадать с номинальным.

Дробление (сплит)

деление находящихся в обращении акций на большее количество.

Заказ

на приобретение или продажу ценных бумаг по определённой или лучшей цене.

Заказ дневной

на покупку или продажу, который теряет свою силу в конце дня.

GTC заказ

является действительным до его отмены клиентом.

Идентура

соглашение о выпуске облигаций, в котором устанавливается срок погашения,

годовой процент и иные условия.

Инвестирование

использование денег с целью получения больших денег для увеличения дохода

или прироста капитала.

Инвестиционная компания

открытого типа использует свой капитал для инвестирования в другие

компании. См. mutual funds. Капитализация таких компаний не фиксирована.

Акции не регистрируются на бирже.

Инвестиционный банкир

(андерайтер) посредник между выпускающей ценные бумаги корпорацией и

публикой. Группа банкиров часто образует синдикат по продаже ценных бумаг.

Инвестиционный траст в

недвижимость чаще бывает закрытого типа. Акции таких трастов обычно

выплачивают довольно высокий дивиденд.

Индекс

статистический показатель. Индекс не является курсом ценных бумаг.

Индексы курсов

способы определения изменений цен на определённые группы ценных бумаг или

иных финансовых продуктов. Наиболее известные Dow Jones, S&P 500, Russel

2000 и т.д.

Индекс тридцати

крупнейших корпораций США, являющийся самым популярным показателем

состояния фондового рынка.

Индивидуальный пенсионный счёт,

позволяющий инвестору вкладывать ежегодно лимитированную сумму ($2.000).

Выплата налогов на дивиденды и прирост капитала на таком счету откладываются

до наступления пенсионного возраста - пятьдесят девять с половиной лет.

Поскольку налоговая ставка для пенсионеров значительно ниже, доход с

капиталовложений на таких счетах значительно превышает доход, облагаемый

регулярным налогом.

Инсайдер

лицо, в силу своего положения имеющее доступ к финансовой и др. важной

информации, недоступной широкой публике. Покупки и продажи ценных бумаг,

производимые инсайдерами, строго контролируются, регистрируются и

публикуются.

Институциональный инвестор

организация, деятельность которой сосредоточена на инвестировании.

Примером ИИ могут служить пенсионные фонды, страховые компании, банки.

Использование

требование держателя опциона к продавцу выполнить условия контракта по

продаже или покупке.

Interest проценты

выплаты, произведённые должниками своим кредиторам за пользование

кредитом.

Книжная стоимость

определяется путём сложения всех активов и последующего вычитания

пассивов, налогов, облигаций и др. долговых обязательств. Результат делится

на количество обыкновенных акций.

Комиссионные

вознаграждение брокеру за посредничество в качестве агента по

приобретению или продажи.

Конвертируемые ценные бумаги

облигации, привилегированные акции, которые по условиям выпуска могут

быть обменены на обыкновенные акции.

Конец опциона

дата прекращения действия контракта.

Котировка

цена покупателя (bid) и цена продавца (asked).

Купонная норма

норма процента на облигации, зависящая от кредитоспособности компании и

её потенциальной прибыли.

Купонная облигация

выпускается с процентными купонами, которые отрезаются и предоставляются

к выплате процентов в соответствующий срок.

Ликвидация

перевод ценных бумаг в наличные путём продажи. Так же ликвидацией

называется расформирование и продажа активов корпорации с целью выплаты

задолжностей по облигациям и акциям. Ликвидность - категория, определяющая

возможность продать определённое количество ценных бумаг на рынке.

Лот полный

обычно пакет в 100 акций. Иногда за лот принимается 10 или 1000 акций.

Leverage

распространённый приём инвестирования, когда больший капитал

контролируется меньшим. Эти методы часто связаны с повышенным риском.

Маклер

член фондовой биржи, поддерживающий организованный рынок ценных бумаг.

Покупает и продаёт ценные бумаги за свой счёт. Выполняет роль брокера для

брокеров-комиссионеров. Маклер обязан ставить интересы клиентов выше

собственных.

Манипуляция

нелегальный метод приобретения и продажи ценных бумаг с целью создания

ложной активности и манипулирования ценами.

Маржа

сумма наличных или ценные бумаги, переданные в качестве закладных

брокерской компании с целью получения кредита.

Margin call

требование о внесении дополнительного обеспечения предъявляется брокером

клиенту, когда доля клиента на его счёте с маржой опускается ниже минимально

допустимого уровня.

"Медведь"

инвестор, строящий свою стратегию и тактику на предположении, что рынок в

целом или отдельно взятые акции упадут в цене. Такими стратегиями являются

short sale (продажа без покрытия), покупка опционов на продажу (put),

продажа обеспеченных опционов (covered call) и др.

"Медвежий рынок"

ситуация на рынке, при которой наблюдается устойчивая тенденция к

понижению цен в течение длительного периода времени.

Maturity

дата погашения займа.

Merger

слияние нескольких корпораций в одну.

Муниципальные облигации

выпускаются штатами, городами, районами с целью финансирования различных

проектов. Доход от таких облигаций освобождён, как от государственного, так

и местного налога.

Нагрузка (load)

часть цены, которую инвестиционные компании открытого типа запрашивают

сверх чистой стоимости (NAV) своих фондов.

Неполный лот

пакет акций меньше 100 штук.

Новый выпуск

предложение корпорацией или государством новых ценных бумаг.

Номинал

цена, указанная на лицевой стороне облигации или сертификата.

Облигация

долговое обязательство, выпускаемое государством, компанией,

муниципальным округом и т.д., по которому выпускающая облигацию сторона

обязуется выплатить владельцу установленный годовой процент, а по

наступлении срока выплаты погасить свой долг и выкупить её по номинальной

стоимости. Владелец облигации является кредитором.

Облигация доходная

номинальная стоимость такой облигации выплачивается при погашении, но

проценты платятся только при наличии прибыли у компании. Иногда проценты

могут аккумулироваться и должны быть выплачены при погашении.

Облигация на предъявителя

разновидность облигаций, при которой имя владельца не регистрируется, а

проценты и/или деньги при погашении выплачиваются предъявителю. В настояшее

время в США такие облигации практически не выпускаются.

Обеспечение займа

передача ценных бумаг в залог в качестве обеспечения.

Обеспечение (залог)

передача ценных бумаг в залог в качестве обеспечения. Залогом могут

служить недвижимость, активы компании и т.д.

Объём купли-продажи

количество акций, перешедших из рук в руки в течение определённого

времени (обычно в течение рабочего дня биржи).

Облигация, обеспеченная доходами от объекта

обычно муниципальные облигации, выпускаемые под строительство и

эксплуатацию дорог, мостов, энергетических объектов и т.д. Часть доходов от

этих объектов идёт на покрытие долговых обязательств по облигациям.

Облигация, обеспеченная закладной под недвижимость

распространённый тип облигаций. Стоимость самой недвижимости может быть

больше или меньше стоимости выпущенных под неё акций.

Облигация , обеспеченная совместной закладной на собственность

приоритет такой закладной может быть оспорен другими закладными.

Облигация с нулевым купоном

это такая облигация, по которой не выплачиваются проценты, но которая

изначально продаётся по цене, существенно ниже номинальной.

Опцион

контракт на покупку или продажу определённого количества акций или иных

продуктов по определённой цене на установленное время.

Опцион на приобретение (call)

даёт право на приобретение определённого количества акций по

установленной цене в течение определённого отрезка времени.

Опцион на продажу (put)

контракт на продажу определённого количества ценных бумаг или иных

финансовых продуктов по определённой цене на определённый срок.

Опцион открытый (необеспеченный)

опцион, продаваемый инвестором без действительного владения акциями или

продуктами. Такая стратегия считается очень рискованной, т.к. теоретически

может привести к неограниченным финансовым потерям.

Опцион покрытый (covered)

продажа опциона на покупку при наличии соответствующих ценных бумаг. В

случае отзыва ценных бумаг - они уже есть в наличии. Т. н. продажа с

обеспечением.

Ордер (варрант)

сертификат, дающий право владельцу приобрести определённое количество

ценных бумаг по установленной цене. Бывает бессрочный или на ограниченное

время.

Основной капитал

сумма, вложенная в инвестиции. Прибыли и потери измеряются по отношению к

основному капиталу.

Отделение

отход дочернего предприятия от материнской компании посредством выпуска

новых акций.

Открытое участие

количество контрактов (опционов), находящихся в обращении.

Отчёт аудиторский

отчёт ревизорской фирмы о работе и финансовом состоянии корпорации.

Проверка соответствия бухгалтерского отчёта общепринятой практике.

Отчёт о прибылях

отражает доходы и убытки компании в подотчётный период.

Пассивы материальные

обязательства корпорации, к которым относятся различные выплаты (проценты

по облигациям, зарплата, выплата налогов и т.д.)

Пассивы текущие

задолженности компании, которые должны быть выплачены в течение года.

Переводной вексель

вексель, плательщиком по которому является не векселедатель, а третье

лицо, принимающее на себя обязательство платежа.

Первичное размещение

продажа нового выпуска ценных бумаг корпорации.

Поглощение

получение контроля одной корпорации над другой.

Подписчик

лиент, продающий опционы (обеспеченные или без покрытия) и берущий на

себя обязательства купить или продать акции по цене выполнения.

Покрытие необеспеченной позиции (short covering)

покупка ценных бумаг, которые первоначально были проданы без покрытия. В

случае падения цены инвестор реализует прибыль, в случае повышения цены -

потери.

Портфель ценных бумаг

пакет различных ценных бумаг. Может состоять из многих типов и видов

финансовых продуктов.

Постоянные (фиксированные) издержки

выплата процентов по облигациям. Эти выплаты должны производиться вне

зависимости от прибыли.

Потенциальная потеря

потеря, которая существует в результате падения цен на ценные бумаги, но

нереализованная. Реализованные потери могут быть вычтены (до определённого

предела) из реализованных доходов с целью определения величины налога.

Потенциальная прибыль (на бумаге)

прибыль нереализованная. На такую прибыль налог не платится.

Права

часто при вторичном выпуске акций компании предлагают существующим

владельцам акций возможность приобрести определённое количество акций нового

выпуска по льготной цене. Сами права обладают рыночной стоимостью и их можно

реализовать на рынке.

Право на голосование

право на голосование владельцами обыкновенных акций при выборе совета

директоров. Часто осуществляется через доверенность proxy.

Премия (надбавка)

разница между номинальной и рыночной ценой облигаций и/или

привилегированных акций.

Привилегированные кумулятивные акции

гарантируют дивиденды даже в случае пропуска их выплат. Дивиденды

аккумулируются и должны быть выплачены перед выплатой дивидендов по

обыкновенным акциям.

Привилегированные акции

отдельный класс акций, выплаты дивидендов по которым производятся после

выплат на облигации и до выплат по обыкновенным акциям. Обычно дивиденд

фиксирован. Бывают кумулятивные, некумулятивные и с участием.

Продажа без обеспечения (short sale)

продажа акций или других ценных бумаг, которых нет в наличии у инвестора.

Акции одалживаются в брокерской фирме и продаются на рынке. Такую сделку

необходимо покрыть купить и вернуть ценные бумаги. Разница между ценой

продажи и покупки может быть как прибылью, так и убытком.

Продажа за наличные

биржевая сделка, при которой доставка ценных бумаг совершается в день

сделки.

Проспект

официальный документ (часто в виде брошюры) о продаже новых ценных бумаг,

которые допущены к продаже на бирже.

Процент накопленный

то же, что и дивиденд накопленный.

Публичное предложение

первоначальное предложение на продажу ценных бумаг на бирже.

Пункт

по отношению к акциям 1 пункт = $1, для облигаций 1 пункт = $10, по

отношению к индексам пункт не является долларовым выражением.

Разрешённые акции

максимальное количество обыкновенных акций, которые корпорация имеет

право выпустить.

Ралли

оживление спроса, часто сопровождаемое повышением цены и увеличением

объёма купли-продажи.

Регистрация

процедура, через которую проходят компании перед первичным размещением.

Рефинансирование

инвестиционная схема, при которой капитал, полученный за новый выпуск

ценных бумаг, используется для покрытия предыдущих долговых обязательств.

Рынок,

на котором цены определяются спросом и предложением.

Рынок аукционный

схема продажи ценных бумаг через брокеров или агентов на фондовой бирже.

Покупатели и продавцы конкурируют за возможность купить или продать ценные

бумаги по наиболее выгодной цене.

Рынок "быков"

ситуация, при которой цены на рынке растут в течение длительного времени.

Рыночный заказ

заказ на покупку или продажу по рыночной стоимости на данный момент.

Такие заказы выполняются в первую очередь. Покупка производится по asked

цене, продажа по bid.

Сберегательные облигации

не продаются на рынке. Они покупаются у государства и продаются

государству. Продаются в банках без комиссионных. В США распространены

облигации серий E и H.

Сбор прибыли

продажа ценных бумаг, цена которых возросла с целью получения прибыли.

Часто этот термин употребляется для описания ситуации, когда после сильного

взлёта цены на акцию следует небольшое снижение в результате "сбора прибыли"

краткосрочными инвесторами.

Сверхкупля

ситуация на рынке, когда в результате повышенного спроса цены на

определённые ценные бумаги достигают "сверхвысокого" уровня.

Сверхпродажа

ситуация на рынке, когда в результате падения спроса и увеличения продажи

цена на ценные бумаги падает ниже "разумного" уровня.

Сделки предэмиссионные

сделки с ценными бумагами, которые ещё не выпущены, но разрешение на

эмиссию которых уже есть.

Сертификат о депонировании иностранных ценных бумаг

свободно продающийся на рынке сертификат, представляющий определённое

количество акций иностранной компании. Депонируется в иностранном отделении

банка или в его зарубежном филиале.

Символы тикера

определённый код, включающий в себя сокращённое название корпорации.

Например, F для Ford, Т для ATT.

Синдикат

группа инвестиционных банкиров, размещающих и гарантирующих новый выпуск

ценных бумаг.

Скидка с объёма

уменьшение размера комиссионных в зависимости от размера заказа.

Соотношение цена/доход

(p/e) отношение цены акции к её годовому доходу.

Списочные aкции

с которыми совершаются сделки на фондовых биржах и которые соответствуют

биржевым требованиям. Они включают список акций, допущенных к обращению.

Стоимость внутренняя

разница между стоимостью опциона и текущей наличной стоимостью данных

ценных бумаг.

Стоимость нарицательная (номинал)

представляет собой сумму, которую выпустившая облигацию сторона

обязывается за неё уплатить при погашении выпуска. Эта сумма обычно

напечатана на лицевой стороне облигации.

Стоимость актива чистая - NAV

чистая стоимость актива на акцию.

Стоп-заказ

заказ на покупку по цене выше рыночной (для покрытия short sale) или

продажу по цене ниже рыночной .

Стоп-заказ, ограниченный условиями

заказ на покупку или продажу по установленной или лучшей цене.

Теория Доу

анализ рынка, основанный на использовании индексов. По теории Доу рынок

находится на подъёме, если индексы начинают превышать ранее зафиксированную

максимальную точку подъёма. Обратное верно при понижении.

Тикер

электронная система, дающая информацию о последних ценах сделок по ценным

бумагам. Изображается в виде бегущей строки.

Трейдер

покупающий или продающий ценные бумаги на собственный счёт с целью

получения краткосрочной прибыли.

Трейдеры однодневные

торговцы ценными бумагами, которые заключают краткосрочные сделки.

Третий рынок

внебиржевой рынок, на котором брокеры, не являющиеся членами биржи,

проводят финансовые транзакции со списочными акциями.

Уведомление

уведомление продавшему опцион, что держатель опциона требует доставки

ценных бумаг в соответствии с контрактом.

Увеличение цены

увеличение рыночной цены на основной капитал.

"Уличное имя"

термин, которым определяется ситуация, когда ценные бумаги клиента в

брокерской фирме хранятся на имя брокерской фирмы. Это необходимое условие

при сделках с маржой или когда клиент желает хранить ценные бумаги у

брокера.

Урегулирование

заключение сделки по приобретению или продаже ценных бумаг, по которой

клиент оплачивает и/или доставляет для покупки-продажи ценные бумаги.

Усреднение

Покупка ценных бумаг на одну и ту же сумму через равные интервалы времени

независимо от колебаний цен. В результате со временем цена, по которой

продаются акции, начинает превышать их усреднённую стоимость.

Усреднение стоимости

схема инвестирования, когда одна и та же сумма вкладывается в одинаковые

ценные бумаги через равные промежутки времени вне зависимости от цены. Через

некоторое время цена бумаг станет превышать усреднённую стоимость.

Фиктивная продажа

одновременная покупка и продажа крупных пакетов акций.

Финансовые фьючерсные сделки

контракты, основанные на долгосрочных финансовых обязательствах.

Финансовый год

отчётный год деятельности компании. Отчётный период может начинаться в

любой день и месяц. Большинство компаний действует на основе календарного

года.

Фонд взаимный (совместный)

финансовая компания, которая использует капитал для инвестирования в

другие компании. Такие фонды бывают открытого и закрытого типа. Могут

специализироваться по видам ценных бумаг, географическим регионам,

индустриям и т.д.

Фонд денежного рынка

фонд, вкладывающий деньги в государственные ценные бумаги, депозитные

сертификаты, краткосрочные коммерческие вексели. Большинство клиентов

брокерских фирм держат наличные средства на своих счетах в таких фондах. Они

высоколиквидны и имеют более высокий годовой процент по сравнению с

банковским.

Фондовая биржа

централизованное место торговли ценными бумагами.

Фронтальный фонд

продаётся на контрактной основе. Клиент обязуется приобретать

определённое количество акций в течении установленного периода времени.

Фундаментальные исследования

финансово-экономический анализ, основанный на объективных критериях,

как-то: прибыль, товарооборот, уровень накопления, соотношение активов и

пассивов и т.д.

Фьючерсы

контракты, в которых определена дата доставки и количества различных

продуктов (материальных или финансовых). На рынке фьючерсов США популярны

контракты на сельскохозяйственные продукты - пшеница, кукуруза, мясо, кофе и

др.

Хеджирование

совокупность стратегий, позволяющих сводить к минимуму возможность

финансовых потерь. Включает в себя покупку контрактов на продажу

обеспеченных опционов и т.д.

Холдинг - компания

корпорация, владеющая контрольным пакетом акций других компаний.

Цена использования

цена покупки или продажи, оговоренная в контракте.

Цена покупателя и цена продавца

часто называется котировкой. Цена покупателя (bid) самая высокая цена, по

которой он согласен купить в данный момент. Цена продавца (asked) - самая

низкая, по которой продавец согласен продать.

Цена предложения (offer)

цена покупателя. Bid.

Чистое изменение цены

разница между ценой при закрытии биржи в текущий день и ценой закрытия в

предыдущий день.

Экс-дивиденд

значит "без дивиденда". Покупатель акции, продающейся экс-дивиденд не

получает последнего объявленного по ней дивиденда. Дивиденд выплачивается

всем зарегистрированным держателям на определённый день. Купившие акции на

следующий день дивиденда не получают.

Экс-права

значит "без прав". Иногда корпорации, чтобы получить дополнительный

капитал, предоставляют своим акционерам право подписаться на новый или

дополнительный выпуск акций по льготной цене. Покупатель акций, продающейся

с экс-правами, этих прав не имеет. Сами права имеют свою рыночную стоимость.