Вопрос 35.

Внебиржевой рынк ценных бумаг

Внебиржевой рынок ценных бумаг – это обращение ценных бумаг вне фондовой биржи. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным (стихийным). В последнее время наблюдается сближение биржевого и внебиржевого организованного рынка ценных бумаг. Внебиржевой рынок – это сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Внебиржевой  рынок  ценных бумаг  проводится  по телефону, телефаксу, компьютерным сетям и занимается главным образом ценными бумагами тех АО, которые не имеют достаточное количество акций или доходов, для того чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже. Операции с ценными бумагами проводят фондовые биржи (для ценных бумаг в инвалютах – валютные биржи) и инвестиционные институты.

НАСДАК и другие американские биржи

 В феврале 1971 Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам специально для организации  торговли ввела в действие систему автоматизированных котировок НАСДАК. В отличие от Нью-Йоркской фондовой биржи, трейдеры, пользующиеся системой НАСДАК, не встречаются друг с другом для заключения сделки, а получают информацию о котировках на мониторы компьютеров и ведут торговлю по телефону. Трейдеры могут набрать на клавиатуре компьютера принятый в системе НАСДАК код акций того или иного эмитента, получить от фирмы, специализирующейся на торговле ценными бумагами, сообщение о котировках и по телефону передать свои предложения на покупку или продажу акций. В Национальную ассоциацию дилеров по ценным бумагам входит около 6000 организаций, некоторые из них одновременно являются членами Нью-Йоркской фондовой биржи, т.к. большинство фирм стремятся присутствовать на обоих рынках.

Совокупный объем торговли акциями в системе НАСДАК является одним из крупнейших в мире и сопоставим с суммарным объемом торговли на Нью-Йоркской и Токийской фондовых биржах. Хотя система НАСДАК изначально обслуживала фирмы, лишенные возможности получить листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже, прогрессивные способы торговли сделали ее привлекательной для ряда крупных фирм высокой технологии.

В 1996 условия допуска ценных бумаг были ужесточены. НАСДАК все более успешно конкурирует с Нью-Йоркской фондовой биржей, и не только из-за существенно менее строгих условий листинга, но и в силу явных технологических преимуществ системы.

Система НАСДАК состоит из национального рынка и рынка ценных бумаг компаний с небольшой капитализацией. Мелкие фирмы, не соответствующие условиям листинга на национальном рынке НАСДАК, включаются в котировочный лист компаний с небольшой капитализацией. Вместе с тем акции многих компаний, до 1971 обращавшиеся на внебиржевом рынке, не котируются в системе НАСДАК.

Для того, чтобы войти в систему НАСДАК, компании должны зарегистрировать свои ценные бумаги в соответствии с Законом о ценных бумагах от 1933 г. или Законом об инвестиционных компаниях от 1940 г. ; они должны иметь как минимум 100 тысяч акций, размещенных по подписке, и объединять как минимум 300 акционеров. Кроме того, предусмотрены дополнительные условие, касающиеся цены каждой акции, объема активов и прибыли, наличия лиц, определяющих рынок этих акций и курирующих сделки с ними. В настоящее время в системе НАСДАК действуют как брокеры, так и дилеры.

1)Модель отчётности

2)Модель акцепта

3)Модель  мэтчинга

3 уровня

а- для официально зарегистрированных представителей, их участников

б- маркетмейкер, с брокерами,  дилерами, перепродающими ц.б. населению и торговцам.

в- маркетмейкерс, отличаются от 2 –го наличием доп. Клюжчей на клавиатуре, с помощью которых можно включать, обновлять котировки в НАСДАК

Внебиржевой рынк ценных бумаг

Внебиржевой рынок ценных бумаг – это обращение ценных бумаг вне фондовой биржи. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным (стихийным). В последнее время наблюдается сближение биржевого и внебиржевого организованного рынка ценных бумаг. Внебиржевой рынок – это сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Внебиржевой  рынок  ценных бумаг  проводится  по телефону, телефаксу, компьютерным сетям и занимается главным образом ценными бумагами тех АО, которые не имеют достаточное количество акций или доходов, для того чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже. Операции с ценными бумагами проводят фондовые биржи (для ценных бумаг в инвалютах – валютные биржи) и инвестиционные институты.

НАСДАК и другие американские биржи

 В феврале 1971 Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам специально для организации  торговли ввела в действие систему автоматизированных котировок НАСДАК. В отличие от Нью-Йоркской фондовой биржи, трейдеры, пользующиеся системой НАСДАК, не встречаются друг с другом для заключения сделки, а получают информацию о котировках на мониторы компьютеров и ведут торговлю по телефону. Трейдеры могут набрать на клавиатуре компьютера принятый в системе НАСДАК код акций того или иного эмитента, получить от фирмы, специализирующейся на торговле ценными бумагами, сообщение о котировках и по телефону передать свои предложения на покупку или продажу акций. В Национальную ассоциацию дилеров по ценным бумагам входит около 6000 организаций, некоторые из них одновременно являются членами Нью-Йоркской фондовой биржи, т.к. большинство фирм стремятся присутствовать на обоих рынках.

Совокупный объем торговли акциями в системе НАСДАК является одним из крупнейших в мире и сопоставим с суммарным объемом торговли на Нью-Йоркской и Токийской фондовых биржах. Хотя система НАСДАК изначально обслуживала фирмы, лишенные возможности получить листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже, прогрессивные способы торговли сделали ее привлекательной для ряда крупных фирм высокой технологии.

В 1996 условия допуска ценных бумаг были ужесточены. НАСДАК все более успешно конкурирует с Нью-Йоркской фондовой биржей, и не только из-за существенно менее строгих условий листинга, но и в силу явных технологических преимуществ системы.

Система НАСДАК состоит из национального рынка и рынка ценных бумаг компаний с небольшой капитализацией. Мелкие фирмы, не соответствующие условиям листинга на национальном рынке НАСДАК, включаются в котировочный лист компаний с небольшой капитализацией. Вместе с тем акции многих компаний, до 1971 обращавшиеся на внебиржевом рынке, не котируются в системе НАСДАК.

Для того, чтобы войти в систему НАСДАК, компании должны зарегистрировать свои ценные бумаги в соответствии с Законом о ценных бумагах от 1933 г. или Законом об инвестиционных компаниях от 1940 г. ; они должны иметь как минимум 100 тысяч акций, размещенных по подписке, и объединять как минимум 300 акционеров. Кроме того, предусмотрены дополнительные условие, касающиеся цены каждой акции, объема активов и прибыли, наличия лиц, определяющих рынок этих акций и курирующих сделки с ними. В настоящее время в системе НАСДАК действуют как брокеры, так и дилеры.

1)Модель отчётности

2)Модель акцепта

3)Модель  мэтчинга

3 уровня

а- для официально зарегистрированных представителей, их участников

б- маркетмейкер, с брокерами,  дилерами, перепродающими ц.б. населению и торговцам.

в- маркетмейкерс, отличаются от 2 –го наличием доп. Клюжчей на клавиатуре, с помощью которых можно включать, обновлять котировки в НАСДАК