2.6 Клиринг

Клиринг — это обособившаяся часть сделки, состоя­щая в вычислении взаимных обязательств ее сторон; установление того, кто, что и кому должен в процессе торговли на рынке ценных бумаг и в какие сроки эти обязательства необходимо выполнить. Клиринг — это совокупность расчетных (вычислительных) операций по сделке, осуществля­емых специализированными организациями на основе использования со­временных вычислительных компьютерных систем и методов.

Расчеты, или исполнение сделки, — это процесс выполнения обяза­тельств, определенных в ходе клиринга, а также процесс, конечным резуль­татом которого обычно является передача объекта биржевой сделки (напри­мер, ценных бумаг) от продавца к покупателю и корреспондирующая передача денег от покупателя к продавцу. Кроме того, это завершающий этап сделки на рынке ценных бумаг.

Необходимость клиринга и расчетов вытекает из современной организа­ции рыночных сделок.

Простейшая рыночная сделка включает три составные части:

• заключение договора (в устной или письменной форме) между про­давцом и покупателем;

• вычисления по сделке (например, умножение цены товара на его количество и определение цены (стоимости) всей сделки;

• исполнение договора путем взаимообразной передачи товара и денег.

В случае простейшей сделки продавец и покупатель, выполняя вышепе­речисленные составные части, непосредственно встречаются на рынке.

Однако на современном рынке ценных бумаг продавец и покупатель редко встречаются непосредственно. В большинстве случаев они разделены между собой во времени и пространстве. Связу­ющим звеном между продавцами и покупателями являются фондовые посредники, которые, выступая в роли то продавцов, то покупателей, также разделены пространством и временем.

Современные системы клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг стали возможны благодаря:

• наличию соответствующих технологических возможностей для:

преодоления фактора пространства и сокращения времени для передачи информации (например, существование глобальных быстродействующих систем связи);

обработки огромных массивов биржевой и сопутствующей информации (создание электронных систем расчетов и хранения баз данных);

быстрой и безошибочной передачи денежных средств (национальные и международные банковские системы расчетов).

• созданию специализированных организаций и биржевых структур для клиринга и расчетов: клиринговые (расчетные) палаты, фонды-депози­тарии, реестродержатели и т. п.;

• разработке и постоянному совершенствованию механизмов клиринга и расчетов.

Существуют следующие классификации видов клиринга и расчетов в зависимости от:

а) вида биржевого товара: клиринг рынка ценных бумаг; клиринг рынка фьючерсных контрактов;

б) уровня централизации: клиринг отдельной биржи; межбиржевой национальный клиринг; международный клиринг;

в) обслуживаемого круга: клиринг между членами клиринговой палаты; клиринг между членами биржи; другие схемы.

Следует отметить, что не существует какой-то единой, типовой системы биржевого клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг. Практически на каждой фондовой бирже или организованном внебиржевом рынке процессы клиринга и расчетов организованы по-своему, хотя имеются и общие моменты. С другой стороны, есть принципиальные отличия клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг от клиринга и расчетов на рынках фью­черсных контрактов.

Клиринг — это обособившаяся часть сделки, состоя­щая в вычислении взаимных обязательств ее сторон; установление того, кто, что и кому должен в процессе торговли на рынке ценных бумаг и в какие сроки эти обязательства необходимо выполнить. Клиринг — это совокупность расчетных (вычислительных) операций по сделке, осуществля­емых специализированными организациями на основе использования со­временных вычислительных компьютерных систем и методов.

Расчеты, или исполнение сделки, — это процесс выполнения обяза­тельств, определенных в ходе клиринга, а также процесс, конечным резуль­татом которого обычно является передача объекта биржевой сделки (напри­мер, ценных бумаг) от продавца к покупателю и корреспондирующая передача денег от покупателя к продавцу. Кроме того, это завершающий этап сделки на рынке ценных бумаг.

Необходимость клиринга и расчетов вытекает из современной организа­ции рыночных сделок.

Простейшая рыночная сделка включает три составные части:

• заключение договора (в устной или письменной форме) между про­давцом и покупателем;

• вычисления по сделке (например, умножение цены товара на его количество и определение цены (стоимости) всей сделки;

• исполнение договора путем взаимообразной передачи товара и денег.

В случае простейшей сделки продавец и покупатель, выполняя вышепе­речисленные составные части, непосредственно встречаются на рынке.

Однако на современном рынке ценных бумаг продавец и покупатель редко встречаются непосредственно. В большинстве случаев они разделены между собой во времени и пространстве. Связу­ющим звеном между продавцами и покупателями являются фондовые посредники, которые, выступая в роли то продавцов, то покупателей, также разделены пространством и временем.

Современные системы клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг стали возможны благодаря:

• наличию соответствующих технологических возможностей для:

преодоления фактора пространства и сокращения времени для передачи информации (например, существование глобальных быстродействующих систем связи);

обработки огромных массивов биржевой и сопутствующей информации (создание электронных систем расчетов и хранения баз данных);

быстрой и безошибочной передачи денежных средств (национальные и международные банковские системы расчетов).

• созданию специализированных организаций и биржевых структур для клиринга и расчетов: клиринговые (расчетные) палаты, фонды-депози­тарии, реестродержатели и т. п.;

• разработке и постоянному совершенствованию механизмов клиринга и расчетов.

Существуют следующие классификации видов клиринга и расчетов в зависимости от:

а) вида биржевого товара: клиринг рынка ценных бумаг; клиринг рынка фьючерсных контрактов;

б) уровня централизации: клиринг отдельной биржи; межбиржевой национальный клиринг; международный клиринг;

в) обслуживаемого круга: клиринг между членами клиринговой палаты; клиринг между членами биржи; другие схемы.

Следует отметить, что не существует какой-то единой, типовой системы биржевого клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг. Практически на каждой фондовой бирже или организованном внебиржевом рынке процессы клиринга и расчетов организованы по-своему, хотя имеются и общие моменты. С другой стороны, есть принципиальные отличия клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг от клиринга и расчетов на рынках фью­черсных контрактов.