3.1 Технический анализ

Технический анализ в целом можно определить, как метод прогнозирования цены, основанный на математических, а не экономических выкладках. Этот метод был создан для чисто прикладных целей, а именно получения доходов при игре вначале на рынках ценных бумаг, а затем и на фьючерсных. Все методики технического анализа создавались отдельно друг от друга и лишь в 70-е годы были объединены в единую теорию с общей философией, аксиомами и основными принципами.

Технический анализ – это метод прогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движений рынка за предыдущие периоды времени. Под термином движения рынка аналитики понимают три основных вида информации: цена, объем, и открытый интерес. Ценой может быть как действительная цена товаров на биржах, так и значения валютных и других индексов. Объем торговли – количество позиций, не закрытых на конец торгового дня. Не все три индикатора равноценны. Главный из них – цена, на втором месте по значимости – объем, и последнее место занимает открытый интерес.

Практическое использование технического анализа подразумевает существование некоторых аксиом.

Аксиома 1. Движения рынка учитывают все. То есть любой фактор, влияющий на цену (например, рыночную цену товара), - экономический, политический, психологический – заранее учтен и отражен в ее графике.

Аксиома 2. Цены двигаются направленно. Это предположение стало основой для создания всех методик технического анализа. Главной задачей технического анализа является определение трендов (т.е. направлений движения цен) для использования в торговле. Термин тренд означает определенное направление движения цен. То есть это ряд последовательных изменений цены, которые в совокупности движутся в одном направлении.Существуют три типа трендов – бычий (движение цены вверх), медвежий (движение цены вниз) и боковой (цена практически не движется). Все три типа трендов встречаются не в чистом виде, поскольку движение “по прямой” на ценовом графике можно встретить очень редко. Но преобладающий

Тренд на определенном временном промежутке определить можно. Все теории и методики технического анализа основаны на том, что тренд движется в одном и том же направлении, пока не подаст особых знаков о развороте.

                Аксиома 3. История повторяется. Аналитики предполагают, что если определенные типы анализа работали в прошлом, то будут работать и в будущем, поскольку эта работа основана на устойчивой человеческой психологии.

В процессе анализа инвестор использует графики, дающие пред­ставление о динамике цены бумаги и направлении ценового тренда. Ниже  приводу наиболее известные из них. Классификация методов технического анализа.

Графические методы. Под графическими понимаются те методы, в которых для прогнозирования используются наглядные изображения движений рынка. Эти методы возникли ранее всех остальных из-за простоты в применении, максимум требуемых инструментов – лист бумаги, ручка, линейка. Подобные методы различаются в зависимости от того, на каком типе графика строятся. Например, классические фигуры строятся на линейных либо гистограммных чартах. А особые способы построения ценовых графиков (японские свечи и крестики-нолики) привели к развитию отдельных методов прогнозирования только на их основе.

Методы, использующие фильтрацию или математическую аппроксимацию. Эти методы бурно развиваются последние 25 лет вместе с компьютерной техникой. Эта группа делится на две основные части – скользящие средние и осцилляторы.

Теория циклов. Теория циклов более развита на теоретическом, чем на практическом уровне. Она занимается циклическими колебаниями не только цен, но и  природных явлений в целом.

                Почти все методы технического анализа укладываются в эту классификацию. Например, Волновая Теория Эллиотта – метод в основном графический, но имеет черты фильтрации и цикличности.

Основоположником технического анализа считается Чарльз Доу, а его теория – одна из старейших. Теория Доу исходит из идеи: на рынке существуют тренды движе­ния цены: первичные;  вторичные;  второстепенные, или малые.

Первичный тренд - это долгосрочная тенденция, которая ведет весь рынок вверх или вниз. Вторичный тренд действует как сдерживающая сила для первичного тренда, корректируя отклонения от общих границ. Обычно он длится от одного до нескольких месяцев. Второстепенные тренды - это ежедневные или надельные колебания цен на рынке.

Как только аналитики устанавливают наличие устойчивого тренда, они рекомендуют инвесторам следовать ему, т.е. приобретать акции при повышательном (бычьем) тренде и продавать их при понижательном (медвежьем). Если цена акции неуклонно снижалась или повышалась, а затем тенденция сменилась противоположной, то такое изменение цены называется коррекцией.

Цена акции, с которой началось повышение, называется уровнем поддержки. Считается, что если цена снижается почти до уровня поддержки, то дальнейшего снижения не произойдет (благодаря наличию достаточного спроса). Понятие, противоположное уровню поддержки, - уровень сопротивления. Уровень сопротивления - это цена, с которой началось снижение. Предполагается, что если цена акций приблизилась к этому уровню, то дальнейшего повышения цен не произойдет (благодаря наличию достаточного предложения).

Поддержка и сопротивление часто меняются ролями после того, как эти уровни прорваны в значительной мере. После прорыва уровень поддержки становится уровнем сопротивления. Имеются разные мнения по поводу того, что считать значительным с точки зрения прорыва: некоторые аналитики считают, что 10%, в то время как другие - от 3 до 5%. Практика построения уровней поддержки сопротивления, несмотря на свою простоту, очень часто оказывается действенным инструментом прогнозирования движения цен на фондовом рынке.

Анализ графиков зачастую приводит к определенным моделям цен. Модели цен – это движения цен, которые при изображении на графике имеют предсказуемую конфигурацию. Они могут, например, указывать на поворот тренда.

Одной из самых известных моделей является модель “голова и плечи” (рис. 3.1.1)

Данная фигура имеет три пика, два более низких по краям (левое и правое плечи) и один более высокий — по середине (голова). По нижним точкам, рас­положенным между пиками плечей строится шея. Она является лини­ей сопротивления. Линия сопротивления — это линия, выше которой цена акции не должна подняться. Если цена бумаги опускается ниже линии шеи, это сигнал о смене тренда на противоположный. Аналогичным образом, но в обратной динамике будет представлена фигура "перевернутая голова и плечи". Она говорит о смене понижающегося тренда на по­вышающийся.

Рисунок  3.1.1     Пример модели “голова и плечи”

Графические методы технического анализа сводятся в основном к своевременному обнаружению на графиках движения цен фигур (или сочетаний элементов) или сигналов, свидетельствующих о продолжении существующего тренда или его развороте. На линейных графиках это фигуры (формации),  типа “голова и плечи”, “треугольники”, “флаги”, “вымпелы” и др., пробивание уровней поддержки и сопротивления. На крестиках-ноликах, также образование фигур и пробивание линий поддержки и сопротивления. На японских свечах (один из самых древних способов графического отражения движения цен) основными индикаторами являются сочетания свечек, обычно последних трех. Все эти методы очень эффективно работают на практике, но требуют очень продолжительной практики в их использовании, иногда возможно двоякое толкование ситуации, сложившейся на рынке, к тому же они практически не поддаются компьютеризации.

Рассмотрю изменение цен на акции ОАО “Нижнекамскнефтехим” по месяцам в течение года. В таблице 3.1.1 представлены данные о ценах.

Таблица 3.1.1  Котировки акций ОАО “Нижнекамскнефтехим” в РТС в 2000 г.

На основе таблицы 3.1.1 построю столбиковый чарт (рисунок 3.1.2) Как показано на рисунке   ценовой канал показывает колебания цены внутри месяца и примерно равен 15-20 рублям. В целом цены устойчиво растут и понижения в следующем году не предполагается.

                В таблице 3.1.2 приведены данные о котировке акций ОАО “Нижнекамскнефтехим” в ноябре 2001 г. На основании данных таблицы 3.1.2 построю столбиковую диаграмму (рис. 3.1.1) и японские подсвечники (3.1.2).

Таблица 3.1.2     Котировка акций ОАО “Нижнекамскнефтехим” в ноябре 20001 г.

Графики на рисунках 3.1.2 и 3.1.3 имеют много общего. Они построены по одним данным; имеют схожие очертания; одинаковый диапазон максимальных и минимальных значений цены для каждого момента. Различие между ними состоит в том, как графически представлены цены открытия и закрытия.

Рисунок 3.1.3       Котировка акций ОАО “Нижнекамскнефтехим” в ноябре 20001 г.

По оси абсцисс столбиковой диаграммы откладывается время (дни), по оси ординат — цена бумаги, например, акции. Каждый столбик на диаграмме показывает разброс цены акции за прошедший день. Верхняя точка столбика го­ворит о самом высоком значении цены, нижняя — о самом низком ее значении за день. На уровне цены закрытия к столбику проводится перпендикулярная черточка.

Рисунок 3.1.4       Котировка акций ОАО “Нижнекамскнефтехим” в ноябре 20001 г.

Скользящие средние значения

Наиболее распространённым методом слежения за тенденциями биржевых цен являются графики средних скользящих. Скользящее среднее — это среднее значение цен закрытия в течение определенного количества дней. Аналитики могут видеть, соответствуют ли цены общей линии (кривой, проведенной через значения цен) или выбиваются из нее.

Анализ данных с помощью скользящей делается следующим образом.

Число усреднённых цен остаётся неизменным, но каждый последующий день старую цену и добавляет новую. Расчёт средней производится методом  средней арифметической простой. По средним и текущим ценам строятся графики, а затем анализируются.

На основе данных таблицы 3.1.2 посчитаю среднее арифметическое значение цен за 10 дней (результаты в таблице 3.1.3).

  Таблица 3.1.3    Десятичленная скользящая средняя.

Переложу данные двух таблиц на график (рисунок 3.1.5), расположив данные таблицы 3.1.3 именно с того дня, за сколько дней  считал среднюю скользящую (в данном случае с 10 дня).

Рисунок 3.1.5        Котировка акций ОАО “Нижнекамскнефтехим” в ноябре 2001 г. со скользящей средней

На графике   хорошо видно, что почти на всём промежутке линия текущих цен выше линии скользящей средней, что говорит о повышательном рынке. Такой ценовой тренд, при котором линия скользящей находится ниже ценового графика называют бычьим.

Эффективным инструментом механического прогнозирования являются “крестики-нолики”.

По оси ординат откладывается цена. Аналитик задает для се­бя шаг изменения цены (фильтр), который он регистрирует, например 5 руб.  Это означает: если цена акции за день изменилась менее чем на 5 руб., то инвестор не принимает это изменение в расчет, и оно не отражается на диаграмме. При отклонении цены более чем на 5 руб. он отмечает его на рисунке. Если цена выросла более чем на 5 руб., то на диаграмме ставят знак X. При следующем росте цены (более чем на 20 руб.) в данной колонке ставят выше новый знак X. Если цена затем падает более чем на 5 руб., то это обозначают с по­мощью знака 0, отступив правее и начав новую колонку. Первоначальную цену возьму на уровне 90 рублей.

Таблица 3.1.4     Изменение курсовой цены ОАО “Нижнекамскнефтехим” в течение дня в системе РТС

На основе данных таблицы 3.1.4  построю график “крестики-нолики” (рисунок  3.1.6)

Рисунок    3.1.6  Изменение цен акций ОАО “Нижнекамскнефтехим” в течение дня в РТС

График на рисунке даёт представление об изменении цены в течение дня. В начале дня преобладала повышательная тенденция, в середине дня цена на акции падала, но в конце дня цена снова стала расти и в результате превысила первоначальное значение.

Технический анализ в целом можно определить, как метод прогнозирования цены, основанный на математических, а не экономических выкладках. Этот метод был создан для чисто прикладных целей, а именно получения доходов при игре вначале на рынках ценных бумаг, а затем и на фьючерсных. Все методики технического анализа создавались отдельно друг от друга и лишь в 70-е годы были объединены в единую теорию с общей философией, аксиомами и основными принципами.

Технический анализ – это метод прогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движений рынка за предыдущие периоды времени. Под термином движения рынка аналитики понимают три основных вида информации: цена, объем, и открытый интерес. Ценой может быть как действительная цена товаров на биржах, так и значения валютных и других индексов. Объем торговли – количество позиций, не закрытых на конец торгового дня. Не все три индикатора равноценны. Главный из них – цена, на втором месте по значимости – объем, и последнее место занимает открытый интерес.

Практическое использование технического анализа подразумевает существование некоторых аксиом.

Аксиома 1. Движения рынка учитывают все. То есть любой фактор, влияющий на цену (например, рыночную цену товара), - экономический, политический, психологический – заранее учтен и отражен в ее графике.

Аксиома 2. Цены двигаются направленно. Это предположение стало основой для создания всех методик технического анализа. Главной задачей технического анализа является определение трендов (т.е. направлений движения цен) для использования в торговле. Термин тренд означает определенное направление движения цен. То есть это ряд последовательных изменений цены, которые в совокупности движутся в одном направлении.Существуют три типа трендов – бычий (движение цены вверх), медвежий (движение цены вниз) и боковой (цена практически не движется). Все три типа трендов встречаются не в чистом виде, поскольку движение “по прямой” на ценовом графике можно встретить очень редко. Но преобладающий

Тренд на определенном временном промежутке определить можно. Все теории и методики технического анализа основаны на том, что тренд движется в одном и том же направлении, пока не подаст особых знаков о развороте.

                Аксиома 3. История повторяется. Аналитики предполагают, что если определенные типы анализа работали в прошлом, то будут работать и в будущем, поскольку эта работа основана на устойчивой человеческой психологии.

В процессе анализа инвестор использует графики, дающие пред­ставление о динамике цены бумаги и направлении ценового тренда. Ниже  приводу наиболее известные из них. Классификация методов технического анализа.

Графические методы. Под графическими понимаются те методы, в которых для прогнозирования используются наглядные изображения движений рынка. Эти методы возникли ранее всех остальных из-за простоты в применении, максимум требуемых инструментов – лист бумаги, ручка, линейка. Подобные методы различаются в зависимости от того, на каком типе графика строятся. Например, классические фигуры строятся на линейных либо гистограммных чартах. А особые способы построения ценовых графиков (японские свечи и крестики-нолики) привели к развитию отдельных методов прогнозирования только на их основе.

Методы, использующие фильтрацию или математическую аппроксимацию. Эти методы бурно развиваются последние 25 лет вместе с компьютерной техникой. Эта группа делится на две основные части – скользящие средние и осцилляторы.

Теория циклов. Теория циклов более развита на теоретическом, чем на практическом уровне. Она занимается циклическими колебаниями не только цен, но и  природных явлений в целом.

                Почти все методы технического анализа укладываются в эту классификацию. Например, Волновая Теория Эллиотта – метод в основном графический, но имеет черты фильтрации и цикличности.

Основоположником технического анализа считается Чарльз Доу, а его теория – одна из старейших. Теория Доу исходит из идеи: на рынке существуют тренды движе­ния цены: первичные;  вторичные;  второстепенные, или малые.

Первичный тренд - это долгосрочная тенденция, которая ведет весь рынок вверх или вниз. Вторичный тренд действует как сдерживающая сила для первичного тренда, корректируя отклонения от общих границ. Обычно он длится от одного до нескольких месяцев. Второстепенные тренды - это ежедневные или надельные колебания цен на рынке.

Как только аналитики устанавливают наличие устойчивого тренда, они рекомендуют инвесторам следовать ему, т.е. приобретать акции при повышательном (бычьем) тренде и продавать их при понижательном (медвежьем). Если цена акции неуклонно снижалась или повышалась, а затем тенденция сменилась противоположной, то такое изменение цены называется коррекцией.

Цена акции, с которой началось повышение, называется уровнем поддержки. Считается, что если цена снижается почти до уровня поддержки, то дальнейшего снижения не произойдет (благодаря наличию достаточного спроса). Понятие, противоположное уровню поддержки, - уровень сопротивления. Уровень сопротивления - это цена, с которой началось снижение. Предполагается, что если цена акций приблизилась к этому уровню, то дальнейшего повышения цен не произойдет (благодаря наличию достаточного предложения).

Поддержка и сопротивление часто меняются ролями после того, как эти уровни прорваны в значительной мере. После прорыва уровень поддержки становится уровнем сопротивления. Имеются разные мнения по поводу того, что считать значительным с точки зрения прорыва: некоторые аналитики считают, что 10%, в то время как другие - от 3 до 5%. Практика построения уровней поддержки сопротивления, несмотря на свою простоту, очень часто оказывается действенным инструментом прогнозирования движения цен на фондовом рынке.

Анализ графиков зачастую приводит к определенным моделям цен. Модели цен – это движения цен, которые при изображении на графике имеют предсказуемую конфигурацию. Они могут, например, указывать на поворот тренда.

Одной из самых известных моделей является модель “голова и плечи” (рис. 3.1.1)

Данная фигура имеет три пика, два более низких по краям (левое и правое плечи) и один более высокий — по середине (голова). По нижним точкам, рас­положенным между пиками плечей строится шея. Она является лини­ей сопротивления. Линия сопротивления — это линия, выше которой цена акции не должна подняться. Если цена бумаги опускается ниже линии шеи, это сигнал о смене тренда на противоположный. Аналогичным образом, но в обратной динамике будет представлена фигура "перевернутая голова и плечи". Она говорит о смене понижающегося тренда на по­вышающийся.

Рисунок  3.1.1     Пример модели “голова и плечи”

Графические методы технического анализа сводятся в основном к своевременному обнаружению на графиках движения цен фигур (или сочетаний элементов) или сигналов, свидетельствующих о продолжении существующего тренда или его развороте. На линейных графиках это фигуры (формации),  типа “голова и плечи”, “треугольники”, “флаги”, “вымпелы” и др., пробивание уровней поддержки и сопротивления. На крестиках-ноликах, также образование фигур и пробивание линий поддержки и сопротивления. На японских свечах (один из самых древних способов графического отражения движения цен) основными индикаторами являются сочетания свечек, обычно последних трех. Все эти методы очень эффективно работают на практике, но требуют очень продолжительной практики в их использовании, иногда возможно двоякое толкование ситуации, сложившейся на рынке, к тому же они практически не поддаются компьютеризации.

Рассмотрю изменение цен на акции ОАО “Нижнекамскнефтехим” по месяцам в течение года. В таблице 3.1.1 представлены данные о ценах.

Таблица 3.1.1  Котировки акций ОАО “Нижнекамскнефтехим” в РТС в 2000 г.

На основе таблицы 3.1.1 построю столбиковый чарт (рисунок 3.1.2) Как показано на рисунке   ценовой канал показывает колебания цены внутри месяца и примерно равен 15-20 рублям. В целом цены устойчиво растут и понижения в следующем году не предполагается.

                В таблице 3.1.2 приведены данные о котировке акций ОАО “Нижнекамскнефтехим” в ноябре 2001 г. На основании данных таблицы 3.1.2 построю столбиковую диаграмму (рис. 3.1.1) и японские подсвечники (3.1.2).

Таблица 3.1.2     Котировка акций ОАО “Нижнекамскнефтехим” в ноябре 20001 г.

Графики на рисунках 3.1.2 и 3.1.3 имеют много общего. Они построены по одним данным; имеют схожие очертания; одинаковый диапазон максимальных и минимальных значений цены для каждого момента. Различие между ними состоит в том, как графически представлены цены открытия и закрытия.

Рисунок 3.1.3       Котировка акций ОАО “Нижнекамскнефтехим” в ноябре 20001 г.

По оси абсцисс столбиковой диаграммы откладывается время (дни), по оси ординат — цена бумаги, например, акции. Каждый столбик на диаграмме показывает разброс цены акции за прошедший день. Верхняя точка столбика го­ворит о самом высоком значении цены, нижняя — о самом низком ее значении за день. На уровне цены закрытия к столбику проводится перпендикулярная черточка.

Рисунок 3.1.4       Котировка акций ОАО “Нижнекамскнефтехим” в ноябре 20001 г.

Скользящие средние значения

Наиболее распространённым методом слежения за тенденциями биржевых цен являются графики средних скользящих. Скользящее среднее — это среднее значение цен закрытия в течение определенного количества дней. Аналитики могут видеть, соответствуют ли цены общей линии (кривой, проведенной через значения цен) или выбиваются из нее.

Анализ данных с помощью скользящей делается следующим образом.

Число усреднённых цен остаётся неизменным, но каждый последующий день старую цену и добавляет новую. Расчёт средней производится методом  средней арифметической простой. По средним и текущим ценам строятся графики, а затем анализируются.

На основе данных таблицы 3.1.2 посчитаю среднее арифметическое значение цен за 10 дней (результаты в таблице 3.1.3).

  Таблица 3.1.3    Десятичленная скользящая средняя.

Переложу данные двух таблиц на график (рисунок 3.1.5), расположив данные таблицы 3.1.3 именно с того дня, за сколько дней  считал среднюю скользящую (в данном случае с 10 дня).

Рисунок 3.1.5        Котировка акций ОАО “Нижнекамскнефтехим” в ноябре 2001 г. со скользящей средней

На графике   хорошо видно, что почти на всём промежутке линия текущих цен выше линии скользящей средней, что говорит о повышательном рынке. Такой ценовой тренд, при котором линия скользящей находится ниже ценового графика называют бычьим.

Эффективным инструментом механического прогнозирования являются “крестики-нолики”.

По оси ординат откладывается цена. Аналитик задает для се­бя шаг изменения цены (фильтр), который он регистрирует, например 5 руб.  Это означает: если цена акции за день изменилась менее чем на 5 руб., то инвестор не принимает это изменение в расчет, и оно не отражается на диаграмме. При отклонении цены более чем на 5 руб. он отмечает его на рисунке. Если цена выросла более чем на 5 руб., то на диаграмме ставят знак X. При следующем росте цены (более чем на 20 руб.) в данной колонке ставят выше новый знак X. Если цена затем падает более чем на 5 руб., то это обозначают с по­мощью знака 0, отступив правее и начав новую колонку. Первоначальную цену возьму на уровне 90 рублей.

Таблица 3.1.4     Изменение курсовой цены ОАО “Нижнекамскнефтехим” в течение дня в системе РТС

На основе данных таблицы 3.1.4  построю график “крестики-нолики” (рисунок  3.1.6)

Рисунок    3.1.6  Изменение цен акций ОАО “Нижнекамскнефтехим” в течение дня в РТС

График на рисунке даёт представление об изменении цены в течение дня. В начале дня преобладала повышательная тенденция, в середине дня цена на акции падала, но в конце дня цена снова стала расти и в результате превысила первоначальное значение.