§ 10. Уставный капитал акционерного общества

Уставный капитал акционерного общества представляет собой условную величину, которая состоит из первоначальной суммы номинальной стоимости его акций, изменяющейся в сторону уменьшения или увеличения. В отличие от других юридических лиц акционерное общество имеет достаточно простой механизм накопления капитала: средства инвесторов привлекаются за счет выпуска акций. "Уставный капитал акционерного общества не следует смешивать с фактическим имуществом акционерного общества"1, которое уже при его возникновении может быть меньше или больше по сравнению с уставным капиталом акционерного общества. Принято выделять три основные функции уставного капитала акционерного общества:

1. Внесенное в оплату уставного капитала имущество со-

1 Андреев В.К. Основы предпринимательской деятельности. - М., 1995. С. 75.

ставляет базу для торгово-производственной и иной деятельности акционерного общества, т.е. создается первоначальная имущественная основа, обеспечивается "высота прыжка" данного акционерного общества в экономическом обороте.

2. Гарантийная функция. Эта функция является основной и направлена прежде всего на защиту интересов кредиторов. Усилия законодателя направлены на: а) практическое создание уставного капитала; б) удержание уровня имущества хотя бы в размере уставного капитала. Первая цель реализуется при создании акционерного общества, когда производится оплата всей или части номинальной стоимости акций, а вторая - распределение прибыли между акционерами производится только в случае, когда стоимость имущества акционерного общества выше зафиксированной в уставном капитале.

3. Посредством уставного капитала определяется доля участия каждого акционера.

В отличие от учредителей общества с ограниченной ответственностью, которые должны к моменту создания и регистрации данного общества внести не менее 50% уставного капитала, на учредителей акционерного общества данная обязанность не распространяется. С другой стороны в Гражданском кодексе РФ содержится очень важное правило: открытая подписка на акции акционерного общества не допускается до полной оплаты уставного капитала. Таким образом, из сказанного следует, что учредители открытого акционерного общества должны сначала оплатить полностью его уставный капитал, а затем уже объявлять об открытой подписке на акции.

Как мы видим, на закрытое акционерное общество данное положение не распространяется. Однако как Закон "Об акционерных обществах", так и Гражданский кодекс РФ говорят о том, что при учреждении акционерного общества все его акции должны быть размещены среди его учредителей, а ведь уставный капитал акционерного общества и складывается из номинальной стоимости акций. Следовательно, получается, что в закрытом акционерном обществе уставный капитал полностью оплачивают его учредители при размещении между ними его акций. Уставный капитал является минимальной га-

рантией интересов кредиторов акционерного общества. Его минимальный размер составляет соответственно для закрытого акционерного общества - 100-кратную, а для открытого акционерного общества - 1000-кратную сумму минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации соответствующего акционерного общества (ст. 26 Закона "Об акционерных обществах"). Как мы видим закон установил минимум уставного капитала для акционерного общества, но максимума не установил. Данная сумма является достаточной, и поэтому не исключено "раздувание" величины уставного капитала за счет неадекватной оценки вкладов или фиктивных вкладов за счет заложенного имущества, имущества не имеющего никакой ценности и т.п.1

Акционер ни под каким основанием не может быть освобожден от обязанности оплаты акций акционерного общества, т.е. от обязанности по формированию уставного капитала акционерного общества.

Для защиты интересов кредиторов акционерного общества участники должны прежде всего внести имущественный вклад, в том числе и в виде денежных средств в уставный капитал акционерного общества. Как уже было сказано выше, уставный капитал определяет прежде всего минимальный размер имущества акционерного общества, и поэтому участникам акционерного общества желательно внести вклад в виде имущества. Таким образом, акции должны быть оплачены прежде всего реальными денежными средствами или эквивалентным им имуществом. Так же, как и в обществе с ограниченной ответственностью, в акционерном обществе существует запрет на осуществление вклада в уставный капитал путем зачета требований к обществу. Нельзя заменить зачетом реальный вклад в уставный капитал акционерного общества. Как уже было сказано выше, уставом акционерного общества может быть ограничена суммарная номинальная стоимость ак-

1 Тарусина Н.Н. Субъекты предпринимательской деятельности. - Ярославль, 1994. С.49.

ций, находящаяся у одного акционера, их число и т.п. Если такие ограничения в уставе акционерного общества установлены, то их необходимо соблюдать.

Если по окончании второго и каждого последующего года стоимость чистых активов акционерного общества окажется меньше размера уставного капитала акционерного общества, оно обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение уставного капитала. В случае если стоимость данных активов меньше минимального уставного капитала акционерного общества, то оно подлежит ликвидации. В остальном все положения, относящиеся к обществу с ограниченной ответственностью, относятся и к акционерным обществам. Должен быть соблюден порядок уведомления кредиторов об уменьшении уставного капитала.

Уставный капитал акционерного общества может быть увеличен либо уменьшен. Рассмотрим механизм таких действий с уставным капиталом акционерного общества. Остановимся на увеличении уставного капитала акционерного общества. Как Гражданский кодекс РФ, так и Закон "Об акционерных обществах" предусматривают всего два способа увеличения уставного капитала акционерного общества:

1. Увеличение номинальной стоимости акций;

2. Выпуск дополнительного количества акций или размещение дополнительных акций.

Так как оба эти способа приводят к тому, что нужно изменять размер уставного капитала, а следовательно, и текст устава акционерного общества, то такое решение об увеличении уставного капитала акционерного общества и о том, каким образом оно будет производиться, принимает общее собрание акционеров или совет директоров, если уставом общества или решением общего собрания акционеров им представлено такое право. Приведенное выше положение касается только увеличения уставного капитала, производимого путем увеличения номинальной стоимости акций. Может быть увеличен уставный капитал акционерного общества путем увеличения номинальной стоимости не всех акций акционерного общества, а определенной категории или типа. Надо помнить

только, что и обыкновенные, и привилегированные акции акционерного общества должны иметь одинаковую номинальную стоимость в своем виде. Может быть также увеличена номинальная стоимость определенного типа акций.

Размещение дополнительных акций — более сложная процедура, предполагающая принятие ряда решений различными органами акционерного общества:

1. О дополнительном размещении акций.

2. Об увеличении уставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных акций.

3. О внесении изменений в устав общества в связи с увеличением уставного капитала. Если акционерное общество зарегистрировало изменения в уставе и начало размещение акций, то по окончании эмиссии может выясниться, что фактически акций приобретено меньше, чем предполагалось. В таком случае акционерному обществу надо снова вносить изменения в устав в связи с уменьшением своего уставного капитала. Данная схема была до сих пор наиболее распространена, но она противоречит концепции уставного капитала акционерного общества, а также ставит эмитента в невыгодное положение по итогам эмиссии, ущемляет права акционеров-владельцев акций предшествующих выпусков.

В уставный капитал акционерного общества могут быть включены только те акции, которые уже размещены. Если до начала размещения акций акционерного общества уже принято решение об увеличении уставного капитала, то тем самым в уставный капитал акционерного общества относятся не размещенные акции, что противоречит как Гражданскому кодексу РФ, так и Закону "Об акционерных обществах". В таком случае необходимо принять решение об уменьшении уставного капитала на сумму неразмещенных акций. Оба способа уменьшения уставного капитала связаны только с размещенными акциями1.

Можно сколь угодно рассматривать различные варианты

1 Новое в законодательстве об акционерных обществах. - СПб., 1996.

С. 22.

выхода из данной ситуации. Выход из данной ситуации предлагает А. Глушецкий, представляющий для увеличения уставного капитала путем размещения дополнительных акций схему, опирающуюся на закон. Автор предлагает принять пять решений, обеспечивающих такую процедуру:

1. О внесении в устав акционерного общества положений об объявленных акциях (их количестве, типах, номинальной стоимости и т.п.).

2. О размере дополнительных акций в пределах общего количества объявленных акций, установленных уставом акционерного общества.

3. Об утверждении итогов размещения и выявлении размещенных и полностью оплаченных акций.

4. Об увеличении уставного капитала путем внесения в него фактически размещенных акций.

5. О внесении изменений в устав акционерного общества в связи с увеличением уставного капитала путем размещения дополнительных акций1.

Если мы обратимся к Закону "Об акционерных обществах", то все приведенные положения, сделанные А. Глушец-ким, вытекают из него.

Так, второе решение полностью повторяется в п. 3 ст. 28 Закона "Об акционерных обществах", первое решение вытекает из положений п. 1 ст. 27 Закона "Об акционерных обществах", в котором определено, что уставом акционерного общества может определяться количество и номинальная стоимость акций, которые акционерное общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям (объявленные акции). Номинальная стоимость таких акций, однако, не включается в уставный капитал акционерного общества. Закон "Об акционерных обществах" различает помимо объявленных размещенные акции, т.е. акции уже приобретенные акционерами.

Решение, которое идет под № 3, конечно, примет любой

1 Глушецкий А. Как правильно увеличить уставный капитал акционерного общества // Экономика и жизнь. 1996. № 5. С.38.

руководящий орган акционерного общества перед тем как увеличить свой уставный капитал, так как всегда важно знать, а стоит ли вообще увеличивать уставный капитал и на сколько? Когда мы выявим по итогам эмиссии сколько объявленных акций размещено, то будем знать на сколько увеличить уставный капитал. И только тогда можно принимать решение № 4. С осуществлением данного пункта вносятся изменения в уставный капитал, он увеличивается и, следовательно, изменяются соответствующие положения устава акционерного общества, что и соответствует решению № 5.

При использовании данной схемы в уставном капитале акционерного общества всегда будут отражаться только размещенные акции, что и требует Гражданский Кодекс РФ и Закон "Об акционерных обществах". Поэтому, по нашему мнению, данная схема является наиболее приемлемой для предпринимателей, которые решили увеличить свой уставный капитал путем выпуска дополнительных акций.

Закон "Об акционерных обществах" определяет, что если решение вопроса об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций находится в компетенции общего собрания, то оно может быть принято вместе с решением об увеличении количества объявленных акций. А если такое решение было принято советом директоров, то надо убедиться, предоставлены ли ему такие полномочия уставом акционерного общества или решением общего собрания.

При увеличении уставного капитала акционерного общества следует также учитывать следующие обстоятельства:

1. Участники акционерного общества должны полностью оплатить уставный капитал общества до принятия ими решения об увеличении такового.

2. В открытом акционерном обществе открытая подписка на акции может быть объявлена лишь после полной оплаты уставного капитала открытого акционерного общества.

3. Увеличение уставного капитала акционерного общества не может быть обусловлено необходимостью покрытия понесенных им убытков. В решении об увеличении уставного капитала согласно п. 3 ст. 28 Закона "Об акционерных обще-

ствах" должны быть определены для увеличения путем дополнительного размещения акций — их количество, категория (тип), сроки и условия их размещения и др. Уставом акционерного общества может быть предусмотрено, что владельцы обыкновенных акций имеют преимущественное право на покупку дополнительно выпущенных акционерным обществом акций пропорционально количеству принадлежащих им акций. Однако если увеличение уставного капитала осуществляется путем увеличения номинальной стоимости акций, они такого права не имеют.

Уменьшение уставного капитала акционерного общества, как и его увеличение, производится двумя способами:

1. Путем уменьшения номинальной стоимости акций.

2. Сокращением общего количества акций акционерного общества, в том числе путем покупки части акций в случаях, предусмотренных Законом "Об акционерных обществах" (п. 1 ст. 29 Закона "Об акционерных обществах" и п. 1 ст. 101 ГК РФ).

Применение того или иного способа уменьшения уставного капитала всецело зависит от усмотрения общего собрания акционеров. Решение об уменьшении уставного капитала тем или иным образом принимается только общим собранием. Право принятия такого решения не может быть передано другому органу.

Независимо от причин и способа уменьшения уставного капитала акционерного общества не позднее 30 дней с даты принятия решения об этом акционерное общество должно письменно уведомить об этом своих кредиторов. В свою очередь кредиторы вправе не позднее 30 дней с даты направления им уведомления об уменьшении уставного капитала акционерного общества потребовать от него прекращения или досрочного исполнения его обязательств и возмещения связанных с этим убытков (ст. 30 Закона "Об акционерных обществах").

Уменьшение уставного капитала акционерного общества путем покупки и погашения части акций акционерного общества возможно только тогда, когда это предусмотрено уставом

акционерного общества. Уставный капитал акционерного общества не должен уменьшаться до величины меньшей размера минимального уставного капитала, определяемого на дату регистрации соответствующих изменений в уставе акционерного общества (п. 1 ст. 29 Закона "Об акционерных обществах").