3.3.9.2 Оценки и калькуляции инвестирования

Мероприятия по экономии энергии и соответствующие инвестиции обычно

основаны на экономических факторах. В будущем могут быть акцентированы

также другие аспекты. Главной причиной вложения капитала в повышение

эффективности энергии может стать скорее сокращение эмиссии CO2, чем прибыль

в денежных терминах. Когда мероприятия по экономии воды и энергии базируются

на доходности в денежных терминах, то применяются нормальные методы

калькуляции инвестиций. Обычно, применительно к инвестициям в мероприятия по

экономии энергии (и воды) компоненты расходов должны быть разделены на

следующие статьи:

Инвестиционные (капитальные) расходы и затраты капитала:

Например, дополнительная изоляция, регенераторы тепла в кондиционировании

или новый теплоузел центрального отопления относятся к инвестиционным

затратам. Иногда удается продать заменяемое или по каким-то причинам

остающееся неиспользованным оборудование. Этот вид дохода можно вычесть из

инвестиций, вкладываемых в мероприятия по экономии энергии. После этого

вычитания будут получены инвестиционные (капитальные) затраты нетто. Затраты

капитала включают расходы на заем денег, то есть процентную ставку. Если

процентная ставка или другие затраты финансирования отсутствуют, тогда за

инвестиционные (капитальные) затраты принимаются те суммы, которые

необходимо выплатить, например, подрядчику за выполнение мероприятий по

экономии энергии.

Изменение расходов на энергию и воду:

Эти расчеты основаны на возможностях экономии энергии и воды, исходя из

калькуляций потенциала экономии. В некоторых случаях, особенно при экономии

тепла, возрастает потребление электричества. Типичный пример: регенератор тепла

в системе кондиционирования увеличивает потребление электричества, потому что

от вентиляторов требуется больший перепад давления. Экономия нетто получается

в этом случае при вычитании из экономии тепла прироста потребления

электричества.

Изменения в других расходах:

Эта категория включает изменения в расходах на обслуживание, расходные

материалы и трудовые затраты. Например, если крыша получает дополнительную

изоляцию и новое водостойкое прорезиненное битумное покрытие, расходы на

обслуживание уменьшаются, поскольку ежегодная охота на течи и их ремонт

перестают быть необходимыми. Регенератор тепла в системе кондиционирования

может увеличивать расходы на фильтры и другие расходы на обслуживание.

Другие результаты:

Некоторые из ожидаемых последствий мероприятий по экономии трудно выразить

в денежных терминах. Например, если отремонтирована коробка здания, то не

только сэкономлено тепло, но увеличивается также срок службы здания,

улучшается внешний вид здания и тепловой комфорт в нем. Эти последствия

конечно ценны, но их трудно выразить в денежных терминах. В некоторых случаях

именно такие результаты могут быть главной причиной вложения капитала, или

можно сказать, что некоторые усовершенствования здания уменьшают также

расходование энергии. Могут возникнуть и некоторые отрицательные результаты,

которые также трудно выразить в денежных терминах. Эти результаты также

должны учитываться при вынесении решений. .

Первый шаг в калькуляции инвестиций состоит в сборе информации о проектных

расходах и доходах с целью вычислить инвестиционные денежные потоки. Это

покажет, сколько денег потрачено или заработано за каждый год проекта. Различие

между заработанными и потраченными деньгами показывает экономию нетто. Если

экономия нетто остается неизменной (или используется средняя экономия) за все

годы в течение всего проекта, тогда “срок окупаемости”, простейший критерий

оценки экономичности инвестиций, легко вычислить делением инвестиционных

(капитальных) нетто расходов на среднегодовую экономию. Это метод наиболее

часто используется для оценки экономичности инвестиций. В табл. 3.2 приводятся

некоторые предполагаемые примеры сроков окупаемости. Другие весьма часто

применяемые методы состоят в оценке средней нормы окупаемости, ее текущей

величины либо внутренней нормы окупаемости, см. Приложение 2.

Инвестиции сопряжены с риском. Перед инвестированием следует выполнить

анализ риска и неустойчивости рынка, особенно для долгосрочных и дорогих

инвестиций. Например, цены энергии могут вызывать неуверенность в доходности

инвестиций, или могут возникнуть задержки с инвестициями, или инвестиционные

расходы окажутся выше расчетных. Кроме того, неуверенность может вызвать

инфляция. Детальное рассмотрение оценок инвестиций и методов калькуляции

выходит за рамки Руководства. Эти методы применимы для любых видов

инвестиций, на эту тему имеется множество книг и отчетов.

Таблица 3.2. Предположительные примеры сроков окупаемости некоторых

мероприятий по экономии энергии.

МЕРОПРИЯТИЯ ПО ЭКОНОМИИ СРОК ОКУПАЕМОСТИ

Замена эжектора современным теплоузлом 1-4 лет *)

Дополнительная __________изоляция фронтонов 7-25 лет **)

Уравновешивание потоков воды в системе

отопления и новые балансирующие клапана

2-4 лет *)

*) зависит от величины перетопа до реконструкции

**) более короткий срок окупаемости обоснован в предположении увеличения срока службы здания

и улучшения возможностей теплового уравновешивания

Мероприятия по экономии энергии и соответствующие инвестиции обычно

основаны на экономических факторах. В будущем могут быть акцентированы

также другие аспекты. Главной причиной вложения капитала в повышение

эффективности энергии может стать скорее сокращение эмиссии CO2, чем прибыль

в денежных терминах. Когда мероприятия по экономии воды и энергии базируются

на доходности в денежных терминах, то применяются нормальные методы

калькуляции инвестиций. Обычно, применительно к инвестициям в мероприятия по

экономии энергии (и воды) компоненты расходов должны быть разделены на

следующие статьи:

Инвестиционные (капитальные) расходы и затраты капитала:

Например, дополнительная изоляция, регенераторы тепла в кондиционировании

или новый теплоузел центрального отопления относятся к инвестиционным

затратам. Иногда удается продать заменяемое или по каким-то причинам

остающееся неиспользованным оборудование. Этот вид дохода можно вычесть из

инвестиций, вкладываемых в мероприятия по экономии энергии. После этого

вычитания будут получены инвестиционные (капитальные) затраты нетто. Затраты

капитала включают расходы на заем денег, то есть процентную ставку. Если

процентная ставка или другие затраты финансирования отсутствуют, тогда за

инвестиционные (капитальные) затраты принимаются те суммы, которые

необходимо выплатить, например, подрядчику за выполнение мероприятий по

экономии энергии.

Изменение расходов на энергию и воду:

Эти расчеты основаны на возможностях экономии энергии и воды, исходя из

калькуляций потенциала экономии. В некоторых случаях, особенно при экономии

тепла, возрастает потребление электричества. Типичный пример: регенератор тепла

в системе кондиционирования увеличивает потребление электричества, потому что

от вентиляторов требуется больший перепад давления. Экономия нетто получается

в этом случае при вычитании из экономии тепла прироста потребления

электричества.

Изменения в других расходах:

Эта категория включает изменения в расходах на обслуживание, расходные

материалы и трудовые затраты. Например, если крыша получает дополнительную

изоляцию и новое водостойкое прорезиненное битумное покрытие, расходы на

обслуживание уменьшаются, поскольку ежегодная охота на течи и их ремонт

перестают быть необходимыми. Регенератор тепла в системе кондиционирования

может увеличивать расходы на фильтры и другие расходы на обслуживание.

Другие результаты:

Некоторые из ожидаемых последствий мероприятий по экономии трудно выразить

в денежных терминах. Например, если отремонтирована коробка здания, то не

только сэкономлено тепло, но увеличивается также срок службы здания,

улучшается внешний вид здания и тепловой комфорт в нем. Эти последствия

конечно ценны, но их трудно выразить в денежных терминах. В некоторых случаях

именно такие результаты могут быть главной причиной вложения капитала, или

можно сказать, что некоторые усовершенствования здания уменьшают также

расходование энергии. Могут возникнуть и некоторые отрицательные результаты,

которые также трудно выразить в денежных терминах. Эти результаты также

должны учитываться при вынесении решений. .

Первый шаг в калькуляции инвестиций состоит в сборе информации о проектных

расходах и доходах с целью вычислить инвестиционные денежные потоки. Это

покажет, сколько денег потрачено или заработано за каждый год проекта. Различие

между заработанными и потраченными деньгами показывает экономию нетто. Если

экономия нетто остается неизменной (или используется средняя экономия) за все

годы в течение всего проекта, тогда “срок окупаемости”, простейший критерий

оценки экономичности инвестиций, легко вычислить делением инвестиционных

(капитальных) нетто расходов на среднегодовую экономию. Это метод наиболее

часто используется для оценки экономичности инвестиций. В табл. 3.2 приводятся

некоторые предполагаемые примеры сроков окупаемости. Другие весьма часто

применяемые методы состоят в оценке средней нормы окупаемости, ее текущей

величины либо внутренней нормы окупаемости, см. Приложение 2.

Инвестиции сопряжены с риском. Перед инвестированием следует выполнить

анализ риска и неустойчивости рынка, особенно для долгосрочных и дорогих

инвестиций. Например, цены энергии могут вызывать неуверенность в доходности

инвестиций, или могут возникнуть задержки с инвестициями, или инвестиционные

расходы окажутся выше расчетных. Кроме того, неуверенность может вызвать

инфляция. Детальное рассмотрение оценок инвестиций и методов калькуляции

выходит за рамки Руководства. Эти методы применимы для любых видов

инвестиций, на эту тему имеется множество книг и отчетов.

Таблица 3.2. Предположительные примеры сроков окупаемости некоторых

мероприятий по экономии энергии.

МЕРОПРИЯТИЯ ПО ЭКОНОМИИ СРОК ОКУПАЕМОСТИ

Замена эжектора современным теплоузлом 1-4 лет *)

Дополнительная __________изоляция фронтонов 7-25 лет **)

Уравновешивание потоков воды в системе

отопления и новые балансирующие клапана

2-4 лет *)

*) зависит от величины перетопа до реконструкции

**) более короткий срок окупаемости обоснован в предположении увеличения срока службы здания

и улучшения возможностей теплового уравновешивания