Тема . Международные валютно-финансовые и кредитные рынки.

Международный валютно-финансовый и кредитный рынок представляет собой одно из важнейших звеньев мирового хозяйства и международных экономических отношений.

Объём мирового рынка облигаций к началу века составил более 36,3 трлн. долларов, а акций 35,7 трлн. долларов.

Что представляют собой валютные рынки. Национальные валютные рынки представляют собой центры, где совершается купля-продажа иностранных валют. Главные участники рынка: банки, инвестиционные, паевые и инвестиционные фонды, трастовые компании.

В ряде стран созданы специальные валютные биржи. Валютный рынок в международной экономике выполняет следующие функции:

Обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов.

Формирование валютного курса на основе спроса и предложения.

Предоставление механизмов защиты от валютных рисков.

Использование валютного рынка как финансового инструмента для проведения денежно-кредитной политики центрального банка той или иной страны.

Глобальные валютные рынки. Предпосылками формирования мировых рынков валют являются:

Интернационализация хозяйственных связей.

Концентрация капитала в производстве и в банковском деле.

Развитие межбанковских коммуникаций.

Для современных валютных рынков свойственны следующие особенности:

Глобализация и интернационализация валютных рынков на основе мировых хозяйственных связей.

Децентрализация и глобальный масштаб валютных операций.

Унификация валютных операций.

Широкие масштабы спекулятивных сделок.

Нестабильность валютных курсов.

Международный рынок ссудных капиталов.

Этот рынок в последнее время стремительно развивается. Этот рынок делят на три рынка: мировой денежный рынок, мировой рынок капиталов, мировой финансовый рынок.

Мировой денежный рынок – охватывает краткосрочные депозитно-ссудные операции (от одного, дня до одного года). На этом рынке преобладают межбанковские ссуды, депозиты, депозитные сертификаты, векселя и банковские акцепты.

Мировой рынок капиталов – включает в себя две составляющие: средние и долгосрочные иностранные кредиты и еврокредиты (от одного года, до пятнадцати лет).

Мировой финансовый рынок – здесь, в основном осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг, иностранные займы, еврозаймы.

Для России интересен еврорынок. Причины появления еврорынка:

Появление предложений по размещению долларов вне США.

Регламентации властей США, усложняющих валютные операции с долларом внутри страны оп сравнению с операциями на свободном валютном рынке.

Желание европейских банков найти орудия финансирования международных операций.

До введения евро в операциях на ерорынках преобладали сделки с евродолларами (70%), с евромаркой (20%) и швейцарским франком (6%).

Основными источниками евродолларов являются: иностранные государства и граждане желающие хранить доллары вне США; ТНК и европейские банки; резервы стран (доллары в резервах ЦБ).

Еврооблигации (евробонды). Обычно еврооблигации выпускаются на срок от семи до пятнадцати лет.

Новые международные финансовые инструменты.

К числу таких финансовых инструментов относят:

фьючерсы;

опционы;

опционы на фьючерсные контракты;

хеджирование;

депозитарные расписки.

Валютный опцион.

Это, сравнительно не давно, появившийся валютный финансовый инструмент, он более гибок чем форвардный контракт, так как закрепляет за покупателем право не налагая на него дополнительных обязательств купить или продать иностранную валюту на определённую сумму по оговоренному обменному курсу в течение установленного периода.

Опцион.

Право на продажу или покупку биржевого товара, валюты, ценных бумаг в фиксированном объёме к определённой дате.

Обыкновенный опцион – можно купить валюту, но нельзя продать.

Европейский опцион – продавец может реализовать своё право на оплату опциона, либо отказаться к дате истечения срока контракта.

Американский опцион – данное право вы можете использовать в любое время Действия контракта.

Варианты стратегии хеджирования.

Хеджировать или защитить свои позиции в условиях риска от колебаний валютных курсов. Основные для корпорации методы защиты от валютных рисков, управление балансом и метод ускорения и задержки платежей.

Депозитарная расписка.

Это производная ценная бумага, выпущенная на бумаги иностранного эмитента и имеющая свободная хождение: американские депозитарные расписки (АДР) и глобальные депозитарные расписки (ГДР). АДР и ГДР котируются как на биржах, так и на не биржевом рынке. Эмиссия АДР не зависит от базовой корпорации, инициаторами выпуска являются американские финансовые институты. АДР выпущенные на российские акции обладают рядом преимуществ:

они не требуют регистрации у российского реестродержателя;

существует несколько уровне депозитарных расписок, что обеспечивает свободное обращение их на зарубежных фондовых рынках;

владельцы депозитарных расписок могут осуществлять сделки купли-продажи за пределами страны эмитента акций, что освобождает их от уплаты местных налогов.

В будущем, два фактора, видимо, станут оказывать заметное влияние на управление потоком наличности, на стратегии хеджирования и стратегии размещения АДР: информационный и технологический взрыв; развитие и усложнение инструментов хеджирования.

Рост числа и усложнение разновидности финансовых инструментов, а также накопление опыта теми, кто предлагает и пользуется такими инструментами, позволит компаниям выявлять риски и ограждать себя от них более эффективно. Фирмы, которые прежде избегали определённых разновидностей риска поймут, что доступность новых финансовых инструментов выросла, и стоимость их снизилась и это сделает более реальной защиту от многих рисков.

Развивающиеся рынки (финансовые).

Развивающимися обычно называют рынки, капитализация которых составляет менее трёх процентов от мирового уровня. В последние время критерием стал месячный объём торговли не менее двух миллиардов долларов. Общими негативными чертами развивающихся рынков являются:

ограничения на репатриацию прибыли;

высокие налоги на прибыли иностранных компаний;

слабость рыночной инфраструктуры;

политическая не стабильность.

Самыми развитыми из развивающихся рынков являются рынки южной и юго-восточной Азии.

Второе место, в частности по уровню капитализации, это рынки латинской Америки.

Третью группу составляют рынки восточной Европы и средиземноморского бассейна.

К четвёртой группе относятся рынки африканских стран, кроме ЮАР.

Россия на международном валютно-финансовом рынке.

В 1996 году Россия подписала с международным валютным фондом соглашение, в результате рубль стал конвертируемым в платежах и переводах. Рубль можно приобрести на чикагской и венской валютной бирже.

В мае 1992 года Россия вступила в МВФ.

С середины девяностых годов Россия выпустила четыре транша еврооблигаций. Кроме того, субъекты РФ: Москва, С-Петербург, Н-Городская область, красноярский край, Тюмень и т.д. вышли на международный рынок и стали брать под себя займы. После субъектов федерации пошли крупные предприятия.

В 1996 году Россия подписала соглашение с парижским клубом о реструктуризации задолженности советских долгов в размере 42 млрд. долларов.

В октябре 1997 года было подписано соглашение с лондонским клубом о долге России в размере 32,2 млрд. долларов.

В 2003 году выплачено было 17,2 млрд. долларов.

В 2004 году – 11 млрд. долларов.

В 2005 годы нужно будет заплатить 12,5 млрд. долларов.

По разным оценкам, национальное богатство России 400 трлн. долларов.

По разным оценкам нам должны около 150 млрд. до разным оценкам нам должны около 150 млрд. лн. ондоским кулбоми задолженности советских долгов в размере 42 млрд. атежах и перлларов.

Текущая задолженность стран СНГ 9 млрд. долларов.

Международный валютно-финансовый и кредитный рынок представляет собой одно из важнейших звеньев мирового хозяйства и международных экономических отношений.

Объём мирового рынка облигаций к началу века составил более 36,3 трлн. долларов, а акций 35,7 трлн. долларов.

Что представляют собой валютные рынки. Национальные валютные рынки представляют собой центры, где совершается купля-продажа иностранных валют. Главные участники рынка: банки, инвестиционные, паевые и инвестиционные фонды, трастовые компании.

В ряде стран созданы специальные валютные биржи. Валютный рынок в международной экономике выполняет следующие функции:

Обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов.

Формирование валютного курса на основе спроса и предложения.

Предоставление механизмов защиты от валютных рисков.

Использование валютного рынка как финансового инструмента для проведения денежно-кредитной политики центрального банка той или иной страны.

Глобальные валютные рынки. Предпосылками формирования мировых рынков валют являются:

Интернационализация хозяйственных связей.

Концентрация капитала в производстве и в банковском деле.

Развитие межбанковских коммуникаций.

Для современных валютных рынков свойственны следующие особенности:

Глобализация и интернационализация валютных рынков на основе мировых хозяйственных связей.

Децентрализация и глобальный масштаб валютных операций.

Унификация валютных операций.

Широкие масштабы спекулятивных сделок.

Нестабильность валютных курсов.

Международный рынок ссудных капиталов.

Этот рынок в последнее время стремительно развивается. Этот рынок делят на три рынка: мировой денежный рынок, мировой рынок капиталов, мировой финансовый рынок.

Мировой денежный рынок – охватывает краткосрочные депозитно-ссудные операции (от одного, дня до одного года). На этом рынке преобладают межбанковские ссуды, депозиты, депозитные сертификаты, векселя и банковские акцепты.

Мировой рынок капиталов – включает в себя две составляющие: средние и долгосрочные иностранные кредиты и еврокредиты (от одного года, до пятнадцати лет).

Мировой финансовый рынок – здесь, в основном осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг, иностранные займы, еврозаймы.

Для России интересен еврорынок. Причины появления еврорынка:

Появление предложений по размещению долларов вне США.

Регламентации властей США, усложняющих валютные операции с долларом внутри страны оп сравнению с операциями на свободном валютном рынке.

Желание европейских банков найти орудия финансирования международных операций.

До введения евро в операциях на ерорынках преобладали сделки с евродолларами (70%), с евромаркой (20%) и швейцарским франком (6%).

Основными источниками евродолларов являются: иностранные государства и граждане желающие хранить доллары вне США; ТНК и европейские банки; резервы стран (доллары в резервах ЦБ).

Еврооблигации (евробонды). Обычно еврооблигации выпускаются на срок от семи до пятнадцати лет.

Новые международные финансовые инструменты.

К числу таких финансовых инструментов относят:

фьючерсы;

опционы;

опционы на фьючерсные контракты;

хеджирование;

депозитарные расписки.

Валютный опцион.

Это, сравнительно не давно, появившийся валютный финансовый инструмент, он более гибок чем форвардный контракт, так как закрепляет за покупателем право не налагая на него дополнительных обязательств купить или продать иностранную валюту на определённую сумму по оговоренному обменному курсу в течение установленного периода.

Опцион.

Право на продажу или покупку биржевого товара, валюты, ценных бумаг в фиксированном объёме к определённой дате.

Обыкновенный опцион – можно купить валюту, но нельзя продать.

Европейский опцион – продавец может реализовать своё право на оплату опциона, либо отказаться к дате истечения срока контракта.

Американский опцион – данное право вы можете использовать в любое время Действия контракта.

Варианты стратегии хеджирования.

Хеджировать или защитить свои позиции в условиях риска от колебаний валютных курсов. Основные для корпорации методы защиты от валютных рисков, управление балансом и метод ускорения и задержки платежей.

Депозитарная расписка.

Это производная ценная бумага, выпущенная на бумаги иностранного эмитента и имеющая свободная хождение: американские депозитарные расписки (АДР) и глобальные депозитарные расписки (ГДР). АДР и ГДР котируются как на биржах, так и на не биржевом рынке. Эмиссия АДР не зависит от базовой корпорации, инициаторами выпуска являются американские финансовые институты. АДР выпущенные на российские акции обладают рядом преимуществ:

они не требуют регистрации у российского реестродержателя;

существует несколько уровне депозитарных расписок, что обеспечивает свободное обращение их на зарубежных фондовых рынках;

владельцы депозитарных расписок могут осуществлять сделки купли-продажи за пределами страны эмитента акций, что освобождает их от уплаты местных налогов.

В будущем, два фактора, видимо, станут оказывать заметное влияние на управление потоком наличности, на стратегии хеджирования и стратегии размещения АДР: информационный и технологический взрыв; развитие и усложнение инструментов хеджирования.

Рост числа и усложнение разновидности финансовых инструментов, а также накопление опыта теми, кто предлагает и пользуется такими инструментами, позволит компаниям выявлять риски и ограждать себя от них более эффективно. Фирмы, которые прежде избегали определённых разновидностей риска поймут, что доступность новых финансовых инструментов выросла, и стоимость их снизилась и это сделает более реальной защиту от многих рисков.

Развивающиеся рынки (финансовые).

Развивающимися обычно называют рынки, капитализация которых составляет менее трёх процентов от мирового уровня. В последние время критерием стал месячный объём торговли не менее двух миллиардов долларов. Общими негативными чертами развивающихся рынков являются:

ограничения на репатриацию прибыли;

высокие налоги на прибыли иностранных компаний;

слабость рыночной инфраструктуры;

политическая не стабильность.

Самыми развитыми из развивающихся рынков являются рынки южной и юго-восточной Азии.

Второе место, в частности по уровню капитализации, это рынки латинской Америки.

Третью группу составляют рынки восточной Европы и средиземноморского бассейна.

К четвёртой группе относятся рынки африканских стран, кроме ЮАР.

Россия на международном валютно-финансовом рынке.

В 1996 году Россия подписала с международным валютным фондом соглашение, в результате рубль стал конвертируемым в платежах и переводах. Рубль можно приобрести на чикагской и венской валютной бирже.

В мае 1992 года Россия вступила в МВФ.

С середины девяностых годов Россия выпустила четыре транша еврооблигаций. Кроме того, субъекты РФ: Москва, С-Петербург, Н-Городская область, красноярский край, Тюмень и т.д. вышли на международный рынок и стали брать под себя займы. После субъектов федерации пошли крупные предприятия.

В 1996 году Россия подписала соглашение с парижским клубом о реструктуризации задолженности советских долгов в размере 42 млрд. долларов.

В октябре 1997 года было подписано соглашение с лондонским клубом о долге России в размере 32,2 млрд. долларов.

В 2003 году выплачено было 17,2 млрд. долларов.

В 2004 году – 11 млрд. долларов.

В 2005 годы нужно будет заплатить 12,5 млрд. долларов.

По разным оценкам, национальное богатство России 400 трлн. долларов.

По разным оценкам нам должны около 150 млрд. до разным оценкам нам должны около 150 млрд. лн. ондоским кулбоми задолженности советских долгов в размере 42 млрд. атежах и перлларов.

Текущая задолженность стран СНГ 9 млрд. долларов.