Тема . Международное движение капитала.

Капитал, с немецкого языка, – главное имущество. С латинского – главный.

Вывоз капитала.

Вывоз капитала подорвал монополию вывоза товара. Движение капитала существенно отличается от движения товаров.

Вывоз капитала (зарубежное инвестирование) представляет собой процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в товарной и денежной форме в другую страну.

Причины вывоза капитала. Основная предпосылка вывоза капитала – относительный избыток капитала в данной стране и его перенакопление.

Международная миграция капитала – это встречное движение капиталов между странами, приносящее их собственникам соответствующий доход.

Важнейшие причины вывоза капитала:

Несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.

Появление возможности освоения местных товарных рынков. Наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешёвого сырья и рабочей силы.

Стабильная политическая обстановка и, в целом, благоприятный инвестиционный климат.

Более низкие экологические стандарты в принимающей стране, чем в стране-доноре капитала.

            Бегство капитала.

            К бегству капитала можно отнести не благоприятную социально-политическую, экономическую ситуацию и резкое ухудшение финансовой конъюнктуры.

            Движение капиталов транснациональных корпораций.

            Перемещение капиталов ТНК часто не вписывается в общую схему поиска наиболее благоприятных условий хозяйствования. Перелив там часто происходит к дочерним компаниям.

            На практике необходимость инвестирования определяется комплексом причин (инвестиционный климат – оценка различных рисков, портфельное инвестирования, экологические аспекты и социальные).

Факторы, стимулирующие вывоз капитала.

Растущая взаимозаменяемость и взаимосвязь национальных экономик.

Международное производственное кооперирование. Вложения ТНК в дочерние компании.

Экономическая политика промышленно развитых стран, направленных на привлечение значительных объёмов капитала для поддержания темпов экономического роста, развития передовых отраслей и поддержания уровня занятости.

Экономическое поведение развивающихся стран, стремящихся путём либерализации инвестиционного климата привлечь иностранный капитал и с его помощью вырваться из порочного круга бедности.

Важным стимулятором является деятельность международных организаций направляющих и регулирующих трансграничные потоки капиталов.

Международные соглашения об избегании двойного налогообложения доходов и капиталов между странами способствует развитию торгового, научно-технического сотрудничества и соответственно привлечению инвестиций.

            Основные формы международного движения капитала.

Прямые инвестиции в промышленные торговые и другие предприятия.

Портфельные инвестиции (инвестиции в акции облигации и другие ценные бумаги иностранных эмитентов).

Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты или займы ссудного капитала государствам, промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям.

Экономическая помощь (льготные кредиты, беспроцентные и т.д.).

В мировой практике проводится чёткое различие между передвижением капитала и иностранными инвестициями. Передвижения капитала включает в себя платежи по операциям с зарубежными партнёрами, предоставление займов на срок не более пяти лет, приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг с целью размещения капитала.

Иностранные инвестиции – такое перемещение капитала, которое предусматривает цель установления контроля и участие в управлении компанией в стране принимающей капитал.

Прямые инвестиции составляют основу господства международных корпораций на мировом рынке. Они обеспечивают или полный контроль и владение зарубежным предприятием (50%+1), либо обладание такой частью акционерного капитала, которая практически обеспечивает полный контроль (25%+1).

Портфельные инвестиции это акции, облигации, иные формы капиталовложений, не дающие возможности непосредственного контроля. Фундаментальные отличия прямого инвестирования от портфельного инвестирования является то, что портфельный инвестор не стремится захватить предприятие.

Права инвесторов.

В рамках международных экономических отношений существуют разнообразные контракты – сервисные, лицензионные, маркетинговые, технологические и другие. В Практике инвестиционного сотрудничества заметное место занимает интеллектуальная собственность (патенты, лицензии и т.д.).

География вывоза капитала.

Миграция капитала между странами триады (США, Западная Европа, Япония).

Крупнейшими экспортёрами капитала являются страны европейского сообщества (Скандинавские страны, Швейцария, Нидерланды, Япония).

Крупные заёмщики: США, Мексика, Саудовская Аравия.

Началась миграция капитала между развивающимися странами.

Страны-члены ОПЕК (Кувейт, Бахрейн и т.д.).

Государство и движение капитала.

В отношении прямых иностранных инвестиций государство оставляет за собой право принимать любые ограничения по защите национальных интересов. Вывоз капитала за границу регулируется меньше, чем приток капитала в страну.

Государство использует следующие методы, связанные с регулированием:

Метод финансового воздействия – ускоренная амортизация, налоговые льготы, предоставление субсидий, займов, страхование и гарантирование кредитов.

Не финансовые методы – предоставление земельных участков, обеспечение необходимой инфраструктуры и оказание технической помощи.

Организация азиатского тихоокеанского сотрудничества разработала добровольный кодекс прямых иностранных инвестиций. Кодекс включает в себя определённые принципы инвестирования:

Не дискриминационный подход к странам-донорам.

Национальный режим для иностранных инвесторов.

Сочетание инвестиционных стимулов с обеспечением требований о здравоохранении, безопасности и охраны окружающей среды.

Минимизация регулирующих инвестиции требований ограничивающих рост торговли и капиталовложений.

Отказ от экспроприаций инвестиций; в случае экспроприации – выплата достаточной и эффективной компенсации.

Обеспечение регистрации и конвертированности.

Устранение барьеров при вывозе капитала.

Избегание двойного налогообложения.

Соблюдение иностранным инвестором национального законодательства.

Разрешение на въезд и временное пребывание ключевого иностранного персонала.

Разрешение споров путём консультаций и переговоров, либо через арбитраж.

            Критерий экономической свободы (интегральный экономический показатель).

В него входят десять частных показателей:

Торговая политика.

Налогообложение.

Монетарная политика.

Функционирование банковской системы.

Правовое регулирование иностранных инвестиций.

Как защищены права собственности.

Доля, потребляемая государством в общем объёме производимых товаров и услуг.

Политика экономического стимулирования.

Масштабы существующего в стране чёрного рынка (black market).

Ценообразование и регулирование заработной платы.

            Отрицательные и положительные последствия инвестиций.

Отрицательные последствия экспортирования капитала:

Вывоз капитала за рубеж отрицательно сказывается на уровне занятости в стране-экспортёре.

Вывоз капитала без адекватного привлечения инвестиций ведёт к замедлению экономического развития вывозящих стран.

Перемещение капитала за границу отрицательно сказывается на платёжном балансе страны.

Положительные последствия ввоза капитала:

Регулируемый импорт капитала способствует экономическому росту страны.

Привлекаемый капитал создаёт новые рабочие места.

Иностранный капитал приносит новые технологии, эффективный менеджмент и способствует ускорению научно-технического прогресса.

Приток капитала способствует улучшению платёжного баланса принимающей страны.

Отрицательные последствия ввоза капитала:

Поток иностранного капитала подменяет местный капитал и вытесняет его из прибыльных отраслей.

Импорт капитала часто связывается с проталкиванием на рынок страны товаров уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства.

Импорт ссудного капитала ведёт к увеличению внешней задолженности страны.

В результате финансовых кризисов и резкого оттока капитала с фондового рынка серьёзно нарушается стабильность валют и финансово-экономическая ситуация в стране.

Использование ТНК трансфертных цен ведёт к потерям в налоговых и таможенных поступлениях.

Вывоз капитал из России.

С начала появления РФ вывезено в среднем от 500 до 600 млрд. долларов.

Вывоз национального капитала из России осуществляется двумя путями: законным и нелегальным. Законный способ – инвестирование капитала в страны СНГ, некоторые развивающиеся страны. Нелегальный способ – бегство капитала из страны благодаря различным схемам.

Одна треть капитала страны – криминальна, которая оседает в оффшорах и налоговых «гаванях».

Пути утечки капитала:

Сокрытие экспортной выручки.

Занижение экспортной и завышение импортной цены.

Осуществление авансовых платежей.

Недобросовестные бартерные операции.

Оказание фиктивных услуг.

и т.д.

По мнению западных экономистов, часть средств убежавшего капитала возвращается в Россию в виде покупки российских ценных бумаг, вложений в уставные фонды совместных предприятий и т.д.

Ограничение процесса бегства капитала.

Единый таможенный и валютный контроль.

Инвентаризация российских инвестиций за рубежом.

Амнистия капитала, ранее не легально вывезенного за границу.

Административные меры мало чего дадут и необходимо создать привлекательный инвестиционный климат.

20.05.2005г.

Капитал, с немецкого языка, – главное имущество. С латинского – главный.

Вывоз капитала.

Вывоз капитала подорвал монополию вывоза товара. Движение капитала существенно отличается от движения товаров.

Вывоз капитала (зарубежное инвестирование) представляет собой процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в товарной и денежной форме в другую страну.

Причины вывоза капитала. Основная предпосылка вывоза капитала – относительный избыток капитала в данной стране и его перенакопление.

Международная миграция капитала – это встречное движение капиталов между странами, приносящее их собственникам соответствующий доход.

Важнейшие причины вывоза капитала:

Несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.

Появление возможности освоения местных товарных рынков. Наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешёвого сырья и рабочей силы.

Стабильная политическая обстановка и, в целом, благоприятный инвестиционный климат.

Более низкие экологические стандарты в принимающей стране, чем в стране-доноре капитала.

            Бегство капитала.

            К бегству капитала можно отнести не благоприятную социально-политическую, экономическую ситуацию и резкое ухудшение финансовой конъюнктуры.

            Движение капиталов транснациональных корпораций.

            Перемещение капиталов ТНК часто не вписывается в общую схему поиска наиболее благоприятных условий хозяйствования. Перелив там часто происходит к дочерним компаниям.

            На практике необходимость инвестирования определяется комплексом причин (инвестиционный климат – оценка различных рисков, портфельное инвестирования, экологические аспекты и социальные).

Факторы, стимулирующие вывоз капитала.

Растущая взаимозаменяемость и взаимосвязь национальных экономик.

Международное производственное кооперирование. Вложения ТНК в дочерние компании.

Экономическая политика промышленно развитых стран, направленных на привлечение значительных объёмов капитала для поддержания темпов экономического роста, развития передовых отраслей и поддержания уровня занятости.

Экономическое поведение развивающихся стран, стремящихся путём либерализации инвестиционного климата привлечь иностранный капитал и с его помощью вырваться из порочного круга бедности.

Важным стимулятором является деятельность международных организаций направляющих и регулирующих трансграничные потоки капиталов.

Международные соглашения об избегании двойного налогообложения доходов и капиталов между странами способствует развитию торгового, научно-технического сотрудничества и соответственно привлечению инвестиций.

            Основные формы международного движения капитала.

Прямые инвестиции в промышленные торговые и другие предприятия.

Портфельные инвестиции (инвестиции в акции облигации и другие ценные бумаги иностранных эмитентов).

Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты или займы ссудного капитала государствам, промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям.

Экономическая помощь (льготные кредиты, беспроцентные и т.д.).

В мировой практике проводится чёткое различие между передвижением капитала и иностранными инвестициями. Передвижения капитала включает в себя платежи по операциям с зарубежными партнёрами, предоставление займов на срок не более пяти лет, приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг с целью размещения капитала.

Иностранные инвестиции – такое перемещение капитала, которое предусматривает цель установления контроля и участие в управлении компанией в стране принимающей капитал.

Прямые инвестиции составляют основу господства международных корпораций на мировом рынке. Они обеспечивают или полный контроль и владение зарубежным предприятием (50%+1), либо обладание такой частью акционерного капитала, которая практически обеспечивает полный контроль (25%+1).

Портфельные инвестиции это акции, облигации, иные формы капиталовложений, не дающие возможности непосредственного контроля. Фундаментальные отличия прямого инвестирования от портфельного инвестирования является то, что портфельный инвестор не стремится захватить предприятие.

Права инвесторов.

В рамках международных экономических отношений существуют разнообразные контракты – сервисные, лицензионные, маркетинговые, технологические и другие. В Практике инвестиционного сотрудничества заметное место занимает интеллектуальная собственность (патенты, лицензии и т.д.).

География вывоза капитала.

Миграция капитала между странами триады (США, Западная Европа, Япония).

Крупнейшими экспортёрами капитала являются страны европейского сообщества (Скандинавские страны, Швейцария, Нидерланды, Япония).

Крупные заёмщики: США, Мексика, Саудовская Аравия.

Началась миграция капитала между развивающимися странами.

Страны-члены ОПЕК (Кувейт, Бахрейн и т.д.).

Государство и движение капитала.

В отношении прямых иностранных инвестиций государство оставляет за собой право принимать любые ограничения по защите национальных интересов. Вывоз капитала за границу регулируется меньше, чем приток капитала в страну.

Государство использует следующие методы, связанные с регулированием:

Метод финансового воздействия – ускоренная амортизация, налоговые льготы, предоставление субсидий, займов, страхование и гарантирование кредитов.

Не финансовые методы – предоставление земельных участков, обеспечение необходимой инфраструктуры и оказание технической помощи.

Организация азиатского тихоокеанского сотрудничества разработала добровольный кодекс прямых иностранных инвестиций. Кодекс включает в себя определённые принципы инвестирования:

Не дискриминационный подход к странам-донорам.

Национальный режим для иностранных инвесторов.

Сочетание инвестиционных стимулов с обеспечением требований о здравоохранении, безопасности и охраны окружающей среды.

Минимизация регулирующих инвестиции требований ограничивающих рост торговли и капиталовложений.

Отказ от экспроприаций инвестиций; в случае экспроприации – выплата достаточной и эффективной компенсации.

Обеспечение регистрации и конвертированности.

Устранение барьеров при вывозе капитала.

Избегание двойного налогообложения.

Соблюдение иностранным инвестором национального законодательства.

Разрешение на въезд и временное пребывание ключевого иностранного персонала.

Разрешение споров путём консультаций и переговоров, либо через арбитраж.

            Критерий экономической свободы (интегральный экономический показатель).

В него входят десять частных показателей:

Торговая политика.

Налогообложение.

Монетарная политика.

Функционирование банковской системы.

Правовое регулирование иностранных инвестиций.

Как защищены права собственности.

Доля, потребляемая государством в общем объёме производимых товаров и услуг.

Политика экономического стимулирования.

Масштабы существующего в стране чёрного рынка (black market).

Ценообразование и регулирование заработной платы.

            Отрицательные и положительные последствия инвестиций.

Отрицательные последствия экспортирования капитала:

Вывоз капитала за рубеж отрицательно сказывается на уровне занятости в стране-экспортёре.

Вывоз капитала без адекватного привлечения инвестиций ведёт к замедлению экономического развития вывозящих стран.

Перемещение капитала за границу отрицательно сказывается на платёжном балансе страны.

Положительные последствия ввоза капитала:

Регулируемый импорт капитала способствует экономическому росту страны.

Привлекаемый капитал создаёт новые рабочие места.

Иностранный капитал приносит новые технологии, эффективный менеджмент и способствует ускорению научно-технического прогресса.

Приток капитала способствует улучшению платёжного баланса принимающей страны.

Отрицательные последствия ввоза капитала:

Поток иностранного капитала подменяет местный капитал и вытесняет его из прибыльных отраслей.

Импорт капитала часто связывается с проталкиванием на рынок страны товаров уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства.

Импорт ссудного капитала ведёт к увеличению внешней задолженности страны.

В результате финансовых кризисов и резкого оттока капитала с фондового рынка серьёзно нарушается стабильность валют и финансово-экономическая ситуация в стране.

Использование ТНК трансфертных цен ведёт к потерям в налоговых и таможенных поступлениях.

Вывоз капитал из России.

С начала появления РФ вывезено в среднем от 500 до 600 млрд. долларов.

Вывоз национального капитала из России осуществляется двумя путями: законным и нелегальным. Законный способ – инвестирование капитала в страны СНГ, некоторые развивающиеся страны. Нелегальный способ – бегство капитала из страны благодаря различным схемам.

Одна треть капитала страны – криминальна, которая оседает в оффшорах и налоговых «гаванях».

Пути утечки капитала:

Сокрытие экспортной выручки.

Занижение экспортной и завышение импортной цены.

Осуществление авансовых платежей.

Недобросовестные бартерные операции.

Оказание фиктивных услуг.

и т.д.

По мнению западных экономистов, часть средств убежавшего капитала возвращается в Россию в виде покупки российских ценных бумаг, вложений в уставные фонды совместных предприятий и т.д.

Ограничение процесса бегства капитала.

Единый таможенный и валютный контроль.

Инвентаризация российских инвестиций за рубежом.

Амнистия капитала, ранее не легально вывезенного за границу.

Административные меры мало чего дадут и необходимо создать привлекательный инвестиционный климат.

20.05.2005г.