ТЕМА 7. СОВРЕМЕННАЯ  КРЕДИТНО-БАНКОВСКАЯ

                СИСТЕМА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА

7.1. Сущность и назначение кредита, этапы развития,

          источники формирования и его формы

Логика экономической деятельности требует, чтобы деньги постоянно находились в обороте. При этом у одних экономических агентов накапливаются некоторые излишки средств либо за счет того, что они тратили меньше, чем зарабатывали (домохозяйства), либо временно свободные (фирмы, государство), а у других в это же время есть потребность в деньгах, которых они не имеют. Это противоречие разрешается с помощью кредита.

Кредит – система экономических отношений, связанных с аккумуляцией временно свободных экономических ресурсов и предоставлением их в пользование на условиях возвратности, срочности и платности.

Кредит выполняет две важные функции:

1. Перераспределительная функция кредита обеспечивает потребность участников рынка в финансовых ресурсах, стимулирует расширение хозяйственно-коммерческих отношений, способствует эффективному переливу кредитных ресурсов в те отрасли и регионы, где они наиболее востребованы.

2. Кредит дает возможность заменить в обращении действительные деньги кредитными деньгами и кредитными операциями (безналичными расчетами) и тем самым сократить издержки обращения.

В своем историческом развитии кредит прошел несколько последовательных этапов, каждый из которых характеризовался радикальными преобразованиями.

Этап I. Первичное становление

Для этого периода характерны следующие элементы: отсутствуют специализированные посредники, процветает ростовщический капитал, развивается вексельная форма кредита как одна из разновидностей кредитных отношений. С утверждением капиталистического способа производства и расширением производственных отношений наличная денежная масса перестала справляться со своими функциями как средства обращения и платежа и тем самым возросли потребности в заемном капитале. Как следствие, происходит расширение кредитных отношений, которое послужило толчком к новому витку развития кредита.

Этап II . Структурное развитие

Данный период характеризуется становлением и развитием специализированных посредников в лице кредитных учреждений, цель которых – аккумулирование временно свободных финансовых ресурсов и последующая их передача заемщикам. Они возникли на основе крупных ростовщических контор  и стали обслуживать уже несколько видов платежей и осуществлять ряд банковских операций.

Этап III. Современное состояние

Данный этап характеризуется усилением централизованного регулирования кредитных отношений со стороны государства, что послужило развитию центральных банков страны и расширению роли коммерческих банков в кредитно-банковской системе.

Основными источниками формирования ссудного капитала выступают:

                1. Временно свободные денежные средства государства, фирм и населения, на добровольной основе передаваемые финансовым посредникам для последующей капитализации и увеличения прибыли. Эти средства собираются на депозитных и сберегательных счетах в кредитных организациях и обеспечивают своим владельцам фиксированный доход в форме процентов по этим вкладам.

                2. Средства, временно высвобождающиеся в процессе кругооборота промышленного и торгового капиталов. Высвобождение происходит по следующим причинам:

                - время реализации произведенной продукции и оказанных услуг не всегда совпадает со сроком осуществления затрат на приобретение средств производства – покупки сырья, материалов, оплаты топлива энергии, выплаты заработной платы работникам фирмы и т.п. Поэтому средства, поступающие в виде выручки от реализации продукции и услуг на расчетный счет предпринимателя-продавца, могут быть использованы как краткосрочный ссудный капитал с момента их фактического образования до фактического использования;

                - постепенное накопление амортизационного капитала до необходимой величины делает возможным использование амортизационных фондов для краткосрочного кредитования;

                - образование нераспределенного остатка прибыли.

Выделяют следующие основные формы кредита.

1. Банковский кредит. Кредиторами выступают только специализированные банковские организации, имеющие лицензию на осуществление кредитных операций. В роли заемщика кредита выступают хозяйствующие субъекты. Инструментом кредитных отношений выступает кредитный договор. Доход по этой форме кредита поступает в виде ссудного процента.

                2. Коммерческий кредит. Данная форма кредита применяется в финансово-хозяйственных отношениях между юридическими лицами в форме реализации продукции с отсрочкой платежа. Коммерческий кредит послужил развитию вексельного обращения и безналичного платежного оборота.

Выделим отличительные черты коммерческого кредита от банковской формы кредита:

- в роли кредитора коммерческой формы кредитования выступает не специализированное кредитное учреждение, а любое юридическое лицо, связанное с производственно-коммерческой деятельностью;

- кредит предоставляется в товарной форме в отличие от банковского кредита, который имеет денежную форму.

3. Потребительский кредит. Данная форма кредита относится к целевому виду кредитования физических лиц. В роли кредитора могут выступать как кредитные организации, предоставляющие банковские ссуды в денежной форме, так и любые хозяйствующие субъекты в товарной форме в процессе розничной продажи товаров с отсрочкой платежа.

4. Государственный кредит. При данной форме кредита государство выступает в лице кредитора, которое осуществляет кредитование через Центральный Банк России. Государственные кредиты делят на 3 категории:

- кредитование конкретных отраслей экономики;

- кредитование бюджетов субъектов Федерации с целью выравнивания минимального уровня бюджетной обеспеченности регионов;

- кредитование коммерческих банков в процессе аукционной или прямой продажи кредитных ресурсов на межбанковском рынке.

5. Международный кредит. Данная форма кредита характеризует кредитные отношения международного уровня, участниками которых являются международные финансово-кредитные институты, правительства государств, отдельные юридические лица, общественные организации.

7.2. Структура современной кредитной системы

Кредитная система представляет собой комплекс валютно-финансовых учреждений, активно используемых государством в целях регулирования экономики.

Современная кредитная система имеет двухуровневую структуру: первый уровень представлен Центральным банком (или эмиссионным), второй уровень – коммерческими банками и небанковскими финансово-кредитными институтами.

Банк – это организация, созданная для привлечения денежных средств и размещения их от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности. Основное назначение банка – посредничество в перемещении денежных средств от кредиторов к заемщикам. Именно через банки деньги поступают в экономику, позволяя ей функционировать и развиваться. Они являются основными участниками в управлении всей денежной массой, обращающейся в стране.

Банки, имеющие право выпуска кредитных денег в форме наличных банкнот, называются эмиссионными (центральными) банками.

Коммерческий банк – это учреждение, осуществляющее кредитование хозяйствующих субъектов и частных лиц, их расчетно-кассовое обслуживание. Коммерческие банки являются основной базой двухуровневой кредитной системы. На них ложится обязанность мобилизации и распределения ссудного капитала, кредитование реального сектора экономики, проведение безналичных денежных расчетов и осуществление посреднических операций.

Классифицируют банки по следующим признакам:

- по функциям и характеру деятельности. К таким банкам относят депозитные, сберегательные, инвестиционные, ипотечные, универсальные банки и т.д.;

- по форме собственности. По данному признаку банки делятся на государственные, муниципальные, частные, смешанные;

- по способу формирования уставного капитала. Здесь банки делятся на акционерные (открытого и закрытого типов), паевые;

- по национальной или территориальной принадлежности. Согласно данному признаку классификации выделяют банки национальные, межгосударственные, международные, региональные.

Небанковские кредитно-финансовые институты – это специализированные организации, имеющие право осуществлять отдельные банковские операции. Именно узкая специализация отличает их от коммерческих банков. К ним относят: финансовые компании, занимающиеся коммерческим кредитованием; инвестиционные компании, оказывающие посреднические услуги на фондовых рынках; ин-

вестиционные фонды, в том числе паевые инвестиционные фонды – индустрия коллективных инвестиций; негосударственные пенсионные фонды, мобилизующие средства для выплаты пенсий гражданам страны; страховые компании – сфера материального обеспечения при наступлении страхового случая и возмещения ущерба и ряд других небанковских финансово-кредитных институтов.

Современная кредитная система России прошла трудный путь своего развития и становления. За последние 14 лет кредитная система России претерпела кардинальные изменения. При административно-командной системе управления экономикой она была составной частью государственного аппарата. Это означало, что банковская система была предельно централизована и осуществляла кредитные операции в рамках строго регламентированных направлений использования денежных средств и лимитируемых фондов кредитования. По большей части данная система на тот период времени осуществляла финансирование различных сфер народного хозяйства, нежели их кредитовала. Финансирование происходило строго по отраслям через филиалы единого Госбанка. У Госбанка была разветвленная филиальная структура, обслуживающая различные отрасли. Это было связано с тем, что продолжительное время структура промышленности России была преимущественно ориентирована на обслуживание оборонно-промышленного комплекса. В данную организационную структуру входили промышленные предприятия и научно-исследовательские центры, образующие научно-производственные объединения. Они обладали мощной производственной базой, но поддерживались финансовыми потоками государства. Согласно общегосударственному планированию и правительственным программам, Госбанк осуществлял практически беспроцентное кредитование промышленности и, по сути, занимался воспроизводственным процессом.

Что касается формирования финансовых ресурсов Госбанка, то оно осуществлялось за счет вкладов населения в сберкассы.

С появлением частной формы собственности в 1989 году появились первые самостоятельные коммерческие банки, не зависящие от государственных структур. Такие преобразования были вызваны условиями развивающегося рынка. С принятием в декабре 1990 года Законов «О Центральном банке РСФСР (Банка России)» и «О банках и банковской деятельности» российская кредитная система стала двухуровневой.

Современная российская финансово-кредитная система развивается очень активно. На сегодняшний момент она охватывает 1320 коммерческих банков, 60 фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж, 700 инвестиционных фондов, 1000 страховых компаний и другие небанковские финансово-кредитные институты.

7.3. Роль Центрального банка в современной кредитной      

         системе страны. Функции Центрального банка

Центральный банк России (ЦБ) был образован 2 декабря 1990 года. Его деятельность строится на основе Федерального Закона «О Центральном банке РФ (Банке России)» и «О банках и банковской деятельности». Деятельность Центрального банка связана с формированием и реализацией денежно-кредитной политики, способствующей развитию и укреплению банковской системы страны, а также стабильности национальной валюты.

Роль Центрального банка в кредитной системе проявляется в выполнении им следующих функций:

1. Центральный банк имеет монопольное право на выпуск в обращении кредитных денег в виде банкнот. Эмиссия банкнот осуществляется под правительственные облигации, путем кредитования коммерческих банков и под золотовалютные резервы страны. Центробанк единолично определяет и контролирует наличную денежную массу, которая обращается на данный период в стране. Измерение денежной массы происходит с помощью деления всех классов ликвидных активов на денежных агрегаты.

2. Центральный банк является банком для коммерческих банков. Центральный банк сосредотачивает на своих текущих (корреспондентских) счетах денежные резервы коммерческих банков, через которые последние проводят расчетные платежи. Центральный банк  так же предоставляет коммерческим банкам кредиты, которые называются кредитами рефинансирования, так как Центробанк является последней инстанцией предоставления кредитных ресурсов для коммерческих банков.

3. Центральный банк регулирует деятельность специализированных кредитных организаций. Регулирование заключается в выработке системы мер, посредством которых Центробанк обеспечивает стабильное функционирование кредитной системы. К таким мерам относятся: установление конкретных правил, инструкций и норм, определяющих способы осуществления банковских операций. Цель данной функции поддержать прочность и надежность банков, а также обеспечивать стабильное функционирование банковской системы в целом.

4. Центральный банк осуществляет надзор и контроль за деятельностью коммерческих банков. Выполнение данной функции предполагает выдачу лицензий на банковскую деятельность, проверку отчетности и контроль законности проведения банковских операций.

5. Центральный банк разрабатывает и проводит денежно-кредитную политику, или, иначе, монетарную политику. Денежно-кредитная политика представляет собой совокупность мероприятий, направленных на регулирование денежной массы, обращающейся в данный момент в стране, т.е. контроль над денежным предложением. Инструментами монетарной политики являются: установление обязательных резервных норм (требований), кредиты рефинансирования, учетные операции, открытые операции с государственными ценными бумагами.

7.4. Коммерческие банки и их операции

Второй уровень кредитной системы представлен коммерческими банками. Коммерческие банки действуют на основе Закона РФ «О банках и банковской деятельности».

Коммерческие банки являются самостоятельными коммерческими предприятиями, конечной целью которых является получение прибыли. Соответственно их отношения с клиентами носят коммерческий характер. Они не подчиняются в административном порядке Центробанку, а лишь выполняют его указания в пределах норм, определяемых законами.

Коммерческие банки функционируют на основании лицензий, выдаваемых Центральным банком России. Эти лицензии имеют универсальный характер и дают право на осуществление ряда банковских операций (например, на осуществление кредитной, инвестиционной, посреднической, ипотечной и прочей коммерческой деятельности). Это принципиально отличается от практики лицензирования в зарубежных странах, где лицензии определяют специализацию банка по видам деятельности.

Коммерческие банки опираются на следующие принципы деятельности:

1. Коммерческие банки должны работать в лимитах реально имеющихся ресурсов. Они должны обеспечивать не только количественное соответствие между своими ресурсами и кредитными возможностями, но и добиваться соответствия характера банковских активов специфике собранных им ресурсов. Это относится к срокам привлечения ресурсов, а затем их размещения. Если банк будет привлекать средства на короткие сроки, а инвестировать их в долгосрочные операции, то его ликвидность окажется под угрозой.

2. Коммерческие банки обладают экономической самостоятельностью. Данный принцип деятельности коммерческого банка предполагает свободное распоряжение ресурсами банка, свободу выбора клиентов банка, свободное распоряжение доходами банка.

3. Взаимоотношение коммерческого банка со своими клиентами носит коммерческий характер. Этот принцип реализуется, когда банк предоставляет ссуды и величина ссудного процента определяется им на основе рыночных критериев прибыльности, риска и ликвидности.

Коммерческие банки выполняют ряд функций, к которым относят:

посредничество в кредите, которое осуществляется путем перераспределения денежных средств, временно высвобождающихся в процессе кругооборота фондов предприятия и частных лиц. Особенность этой функции состоит в том, что главным критерием перераспределения ресурсов выступает прибыльность их использования и последующая капитализация. В результате достигается свободное перемещение финансовых ресурсов в хозяйстве между всеми экономическими субъектами рынка;

стимулирование накоплений в хозяйстве. Коммерческие банки, выступая на финансовом рынке со спросом на кредитные ресурсы, мобилизуют тем самым имеющиеся в хозяйстве сбережения через формирование эффективных стимулов к накоплению средств. Стимулы к накоплению и сбережению денежных средств формируются на основе эффективной процентной политики по сберегательным вкладам клиентов коммерческих банков;

посредничество в платежах. Коммерческие банки выступают посредниками в платежах между отдельными хозяйствующими субъектами, т.е. обслуживают безналичный оборот;

посредничество на финансовых рынках. Банки имеют право выступать в качестве инвестиционных институтов, которые могут осуществлять деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредника, инвестиционного консультанта, дилера и инвестиционных компаний.

Деятельность коммерческих банков складывается из пассивных и активных операций.

Пассивные операции – это действия коммерческого банка по формированию ресурсов. Основными источниками формирования денежных ресурсов банка являются собственные, эмиссионные и привлеченные средства.

К собственным средствам относят фонды денежных средств, образованные в процессе создания или учреждения банка, уставной капитал (акционерный капитал), полученный в процессе коммерческой деятельности (прибыль), резервный капитал (денежный фонд, сформированный за счет текущей прибыли на цели покрытия непредвиденных убытков).

Эмиссионными средствами банка являются облигационные займы и выпуск банковских векселей.

К привлеченным средствам относят межбанковские кредиты и средства, сформированные в процессе осуществления банком депозитных операций.

Межбанковские операции – это источник пополнения привлеченных ресурсов банка через ссуды на межбанковском рынке, т.е. взаимного кредитования банковских учреждений.

Депозиты – это сумма денег, которую клиент банка вносит на хранение и может использовать для расчетов или изъятия наличными. Депозитные операции делят на: срочные и бессрочные.

Средства, хранящиеся на счетах до востребования (бессрочные вклады), предназначаются для осуществления текущих платежей (наличными средствами, с помощью пластиковых карточек и других

платежных документов). По бессрочным счетам банки выплачивают крайне низкие проценты, это связано с тем, что банки берут на себя работу по ведению и обслуживанию платежно-кассовых операций клиента, а также с тем, что вклады до востребования не оставляют банкам возможности дальнейшего размещения этих средств и использования в течение длительного времени.

Различаются обычные депозитные счета до востребования и контокорректные (текущие счета).

В случае обычного депозитного счета до востребования клиент имеет право пользоваться лишь остатком средств на собственном счете.

На контокорректном счете может быть минусовый итог, и коммерческий банк в этом случае может выдать ссуду клиенту в форме овердрафта. Овердрафт – это форма краткосрочного кредита, предоставление которого осуществляется путем списания банком средств по счету клиента сверх остатков на его счете. В результате такой операции образуется отрицательный баланс (дебетовое сальдо) – задолженность клиента банку. Банк и клиент заключают между собой соглашение, в котором устанавливается максимальная сумма овердрафта, условия предоставления кредита, порядок погашения и размер процента за кредит.

Другой вид депозитных операций – срочные депозиты, т.е. с определенными сроками погашения. На срочных счетах концентрируются средства целевого назначения с целью накопления и дальнейшего использования их в хозяйственной и коммерческой деятельности. По этим вкладам коммерческие банки выплачивают более высокие проценты, зависящие от срока вклада, поскольку являются формой аккумуляции долгосрочных накоплений банка. Они являются основой  осуществления активных операций, поэтому банки заинтересованы в срочных вкладах.

Одним из видов срочных вкладов являются депозитные сертификаты, рассчитанные на точно зафиксированное время привлечения средств. Депозитный сертификат – это свидетельство о депонировании в банке определенной достаточно крупной суммы денег, в котором указывается срок его обязательного обратного выкупа банком и размер выплачиваемой при этом определенной надбавки.

К пассивным операциям относят различные сберегательные вклады. Вклад – денежные средства в валюте РФ или иностранной валюте, размещаемые физическими лицами в банке в целях хранения, получения дохода и осуществления расчетов. Сберегательные вклады служат для накопления средств физических лиц, о чем клиенту банка выдается свидетельство в виде сберегательной книжки.

Активные операции – это операции банка по размещению привлеченных ресурсов с целью дальнейшей их капитализации и получения прибыли.

Активные операции коммерческих банков можно условно разделить на четыре большие группы:

- первая группа – ссудные операции;

- вторая группа – учетные операции;

- третья группа – инвестиционные операции;

- четвертая группа – посреднические операции.

Рассмотрим эти операции более подробно. Ссудные операции являются главными активными операциями коммерческих банков, которые осуществляются в форме банковского кредитования. Их можно классифицировать по следующим признакам:

1. По срокам погашения ссуды:

- онкольные ссуды, подлежащие возврату после поступления официального уведомления от кредитора;

                - краткосрочные ссуды, предоставляемые заемщику на восполнение временного недостатка собственных оборотных средств. В российской практике срок ссуды колеблется в пределах от 1 до 6 месяцев;

                - среднесрочные ссуды, предоставляемые на срок до 2 лет на цели производственного и коммерческого характера;

                - долгосрочные ссуды, используются для финансирования инвестиционных проектов, обслуживания движения основных фондов хозяйствующих субъектов, покупки имущества и осуществления капитальных вложений. Данный вид ссуды имеет продолжительный срок реализации и требует больших объемов передаваемых кредитных средств. Долгосрочные ссуды предоставляются часто на срок от 3 до 10 лет.

2. По способу погашения ссуды:

- ссуды, погашаемые единовременным взносом;

- ссуды, погашаемые равными долями в течение всего срока действия кредитного договора.

3. По способу взимания ссудного процента:

- ссуды, процент по которым выплачивается в момент ее общего погашения;

- ссуды, процент по которым выплачивается равномерными взносами в течение всего срока кредитного договора;

- ссуды, процент по которым удерживается кредитором в момент непосредственной передачи ее заемщику.

4. По наличию обеспечения:

- доверительные ссуды, единственной формой обеспечения которых является кредитный договор;

- обеспеченные ссуды, когда в роли обеспечения выступают имущество или ликвидные финансовые активы, принадлежащие заемщику на правах собственности;

- ссуды под финансовые гарантии третьих лиц, где возвратность кредита достигается за счет оформления обязательства со стороны гаранта возместить ссуду кредитору в случае несостоятельности заемщика или нарушения им условий кредитного договора.

5. По целевому назначению:

- ссуды общего характера, используемые заемщиком по своему усмотрению;

- целевые ссуды, предполагающие необходимость использовать кредитные ресурсы исключительно в целях, указанных в кредитном договоре и бизнес-плане, который необходим при данной форме кредитования.

По категории потенциальных заемщиков:

- вексельные ссуды –  это ссуды, обеспеченные векселем;

- подтоварные ссуды – это ссуды, выдаваемые под залог товаров и товарных документов;

- ипотечные ссуды, обеспечением которых являются юридические права на недвижимое имущество;

- межбанковские ссуды – это взаимные ссуды кредитных организаций;

- лизинговые ссуды – это ссуды, предоставляемые на покупку основных фондов, а затем передаваемые на правах аренды в долгосрочное пользование за определенную арендную плату.

Учетные операции – операции по учету векселей и других облигационных займов.

Напомним, что вексель – долговое обязательство должника уплатить обозначенную в векселе сумму в заранее оговоренный срок. Более подробная характеристика векселя была представлена в теме 6.

Операция учета (дисконтирования) векселей или иных облигационных займов означает покупку обязательств коммерческим банком до истечения срока погашения указанных ценных бумаг. За эту услугу коммерческий банк взимает с клиента определенный процент (комиссию), который называется учетным процентом (дисконтом). Дисконт равен разнице между суммой, обозначенной на ценной бумаге (номинальная стоимость), и суммой, выплачиваемой держателю данной бумаги ранее срока оплаты.

Формула учета (дисконтирования) векселя и облигаций:

,

где          Н1 – выплачиваемая в будущем сумма по векселю или по др. обязательствам; Н – номинальная стоимость векселя или облигации;   f – относительная длина периода до погашения векселя или облигации; d(t) – учетная (дисконтная) ставка.

Инвестиционными операциями коммерческого банка является размещение имеющихся в распоряжении банка ресурсов в различного рода ценные бумаги: в корпоративные акции, облигации, в том числе в государственные облигационные займы, в векселя, в производные ценные бумаги.

Акция – эмиссионная долевая ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть его имущества. Акции могут быть двух видов: обыкновенные и привилегированные. По обыкновенным акциям выплачиваются дивиденды, которые зависят от колебания прибыли, остающейся после уплаты дивидендов по привилегированным акциям акционерного общества. Обыкновенные акции обладают правом голоса. По привилегированным акциям их владелец получает твердо фиксированный дивиденд независимо от колебания прибыли.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента в установленный ею срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой

стоимости. Таким образом, облигация есть долговое обязательство эмитента перед инвестором. Облигации могут быть выпущены как предприятиями, так и государственными органами (федеральными или местными). Государственные облигации принято считать самыми ликвидными ценными бумагами, так как они обеспечены государственным имуществом.

Помимо долговых (облигаций) и долевых (акций) ценных бумаг существуют специфические финансовые инструменты рынка ценных бумаг, называемые производными финансовыми инструментами. Производные финансовые инструменты– это документ, определяющий право на покупку или передачу в будущем ценных бумаг. К ним относят финансовые фьючерсы, опционы, варранты.

Сформированный портфель финансовых активов должен обеспечивать банку соответствующую макроэкономической тенденции доходность, уровень прибыльности, диверсификацию активов и ликвидность. Доход по инвестиционному портфелю формируется в ходе совершения банком спекулятивных операций с ценными бумагами за счет получения разницы в ценах. В частности, банк ориентируется на краткосрочные колебания цен так, чтобы максимально увеличить разницу между ценой покупки и продажи финансовых активов. Кроме того, по инвестиционному портфелю банки получают процентные выплаты в виде купонов по облигациям, дивидендов по акциям.

Диверсификация вложений финансовых активов предполагает оптимальное и эффективное сочетание различных видов ценных бумаг с целью снижения риска. Поскольку все финансовые активы различаются по уровню доходности и риска, их возможные сочетания в портфеле устраняют негативные последствия.

И, наконец, к четвертой группе активных операций коммерческого банка можно отнести операции факторинга и форфейтинга.

Коммерческие банки стали использовать такую форму кредита, как факторинг. Это не традиционный вид банковских услуг и связан он с тем, что банк покупает «дебиторские задолженности» предприятий за наличные, а затем взыскивает долг с фактического покупателя, которому предприятие продало товар или оказало услуги.

Факторинг – это перекупка или перепродажа чужой задолженности или коммерческой операции по доверенности. Существует два вида факторинга: конвенционный (открытый) и конфиденциальный

(скрытый). При конвенционном факторинге поставщик указывает на своих счетах, что требование продано банку. При конфиденциальном факторинге никто из контрагентов не осведомлен о кредитовании его продаж банком. Поэтому стоимость конфиденциальных операций факторинга выше, чем конвенционных, и значительно дороже других банковских кредитов. Конфиденциальный факторинг, в свою очередь, бывает с правом регресса, т.е. с правом обратного требования платежа с поставщика, или без права регресса.

Использование факторинга позволяет ускорить получение платежей поставщиком, снижает его расходы и улучшает финансовые показатели. Одновременно данный вид операции сопровождается кредитным риском для банков, который, в свою очередь, требует от участников сделки наличия страхования.

Форфейтинг – это одна из разновидностей  долгосрочного факторинга, связанная с продажей банку долгов и соответственно переходом риска неплатежа по долговому документу на банк, взыскание которых наступит через 1-5 лет.

7.5. Назначение денежно-кредитной политики.

         Инструменты денежно-кредитной политики

Для устойчивой и стабильной денежно-кредитной системы необходим гибкий механизм денежно-кредитного регулирования экономики. С этой целью проводят денежно-кредитную политику, представляющую собой совокупность мероприятий, осуществляемых Центральным банком и направленных на регулирование денежной массы, обращающейся в данный момент в стране. Поскольку денежная масса в основном создается в процессе кредитно-депозитной деятельности коммерческих банков, регулирование ее структуры Центральный банк осуществляет посредством контроля и управления операциями финансово-кредитных институтов второго уровня.

Денежно-кредитная политика, направленная на расширение денежной массы, кредитных отношений и стимулирование денежно-кредитной эмиссии, называется кредитной экспансией. Если денежно-кредитная политика направлена на снижение деловой активности в периоды экономического подъема или сдерживание инфляционных процессов и соответственно на ограничение денежно-кредитной эмиссии, то она называется кредитной рестрикцией.

Инструментами денежно-кредитной политики являются:

установление обязательных резервных норм (требований);

кредиты рефинансирования;

учетные операции;

операции с государственными ценными бумагами.

Охарактеризуем каждый инструмент денежно-кредитной политики в отдельности, выявим их особенности и степень эффективности воздействия на макроэкономическое регулирование.

Установление минимальных резервных норм (требований).

Минимальные резервные нормы – это обязательная норма вкладов коммерческих банков в Центральном банке, устанавливаемая в законодательном порядке и определяемая как процент от общей суммы вкладов коммерческих банков. Норма минимальных резервов зависит от вида вкладов (срочные, бессрочные депозиты), их величины.

Резервные нормы размещаются на бессрочном вкладе Центробанка. Формирование обязательных резервов преследует несколько целей.

Во-первых, обязательные резервные нормы гарантируют минимальный уровень ликвидности коммерческих банков, т.е. для покрытия текущих расходов банка и снижения степени риска неуплаты по обязательствам.

Во-вторых, обязательные резервные нормы формируют базу денежных фондов, используемых в операциях рефинансирования и проведения аукционных открытых операций с государственными бумагами.

В-третьих, обязательные резервные нормы используются как важный инструмент денежно-кредитной политики ЦБ. Результатом повышения нормы обязательных резервов является сокращение количества свободных денежных ресурсов, находящихся в распоряжении коммерческих банков и используемых ими в активных операциях. Данные действия приводят к сужению кредитных возможностей рынка, а цена ссудного капитала повышается для всех экономических субъектов. Этот механизм государственного регулирования часто ис-

пользуется для сдерживания инфляции - проведения политики кредитной рестрикции, и, наоборот, проводя политику кредитной экспансии, Центральный банк будет снижать нормы обязательных резервов.

Влияние изучаемого инструмента денежно-кредитной политики на макроэкономическое равновесие описывается эффектом депозитного (банковского) мультипликатора. Депозитный (банковский) мультипликатор позволяет определить прирост денежной массы или иначе, созданных банками новых денег. Чем шире сфера депозитных услуг, тем меньше привлеченных денежных средств будет оседать на счетах в качестве банковских резервов. Основную сумму депозитных денег банки будут направлять на кредитные операции. Таким образом, коммерческие банки, осуществляя активные операции, создают новые деньги. При возвращении кредитов новые деньги «уничтожаются» и денежная масса снова сокращается.

Более подробно процесс создание новых денег банками проиллюстрируем на следующем примере.

Допустим, в коммерческом банке сумма депозитов составляет 100 ден. ед. Часть полученной суммы банк обязан хранить в резервном фонде, минимальный предел которого устанавливается Центральным банком с помощью инструмента обязательных резервных требований. Допустим, норма обязательных резервов составляет 10 %, что будет означать для коммерческого банка сокращение его капитала до 90 ден. ед. Эти оставшиеся денежные средства банк направит в кредитные операции. Процесс создания новых денег не ограничивается одним банком. Клиент, получивший деньги в одном банке, может разместить их в другом коммерческом банке. Дополнительный прирост банковских вкладов, другого коммерческого банка, составит 90 ден. ед., из которых 9 ден. ед. останутся в форме банковских резервов, а 81 ден. ед. будет предоставлена клиентам в виде кредитов. Таким образом, процесс создания новых денег будет продолжаться на последующих этапах увеличения депозитов в системе банков, но до определенного предела.

Величину прироста денежной массы можно определить с помощью формулы

где ΔМ - прирост денежной массы; md - коэффициент депозитного (банковского) мультипликатора; ΔD - прирост депозитов.

Коэффициент депозитного (банковского) мультипликатора определяется формулой

 или ,

где rr – норма обязательных резервных требований.

Коэффициент депозитного (банковского) мультипликатора показывает, во сколько раз коммерческие банки увеличивают размер денежной массы в обращении.

В нашем примере при уровне резервной нормы, равной 10 %, и первоначальной сумме депозита 100 ден. ед. прирост денежной массы вследствие действия эффекта мультипликационного расширения составит величину, равную 1000 ден. ед.

Следует отметить, что эффект депозитного мультипликатора увеличивает денежную массу, но не ведет к росту национального богатства, поскольку «созданные» деньги являются долговыми обязательствами.

Данный инструмент денежно-кредитной политики предполагает достижение более тесной связи между эмиссией денег и потребностью в них.

                Кредиты рефинансирования

Центральный банк предоставляет кредитные ресурсы коммерческим банкам, осуществляя тем самым операции рефинансирования. В свою очередь, коммерческие банки также кредитуют уже хозяйствующие субъекты и население с целью получения прибыли в виде ссудных процентов. Таким образом, чем выше будет ставка рефинансирования для коммерческих банков, тем дороже будут кредитные ресурсы для субъектов рынка и наоборот. Применяя данный инструмент денежно-кредитной политики, увеличивая или уменьшая ставку рефинансирования, Центральный банк имеет в распоряжении гибкий механизм регулирования предложения денег, а также косвенно воздействует на ссудные ставки коммерческих банков.

Кредиты рефинансирования дают коммерческим банкам возможность минимизировать запасы своих ликвидных активов, которые можно позаимствовать у Центробанка. Различают учетные и ломбардные кредиты рефинансирования.

Учетные (дисконтные) кредиты – ссуды, предоставляемые ЦБ банковским организациям под учет векселей, т.е. выдаваемые ЦБ посредством покупки у банков векселей до истечения срока обращения.

Ломбардные кредиты – предоставляемые ЦБ кредитным организациям процентные ссуды под залог государственных бумаг.

                Учетные операции

Учетная операция Центрального банка – это действия Центробанка по покупке высоколиквидных ценных бумаг раньше срока их погашения у коммерческих банков. Таким образом, официальная учетная ставка Центрального банка – это плата, взимаемая им при покупке у коммерческих банков государственных облигаций, векселей с удержанием в свою пользу определенного процента. Назначая величину учетной ставки, Центральный банк определяет низшую планку учетной ставки коммерческих банков. Величина учетной ставки напрямую влияет на ставку рефинансирования. Чем выше уровень учетной ставки, тем выше стоимость кредитов рефинансирования ЦБ и наоборот.

                Проведение операций на открытом рынке

Данные операции предполагают аукционную куплю – продажу государственных ценных бумаг. При покупке ценных бумаг Центробанком на открытом рынке увеличивается объем ресурсов коммерческих банков, и, наоборот, при продаже ценных бумаг денежная масса будет уменьшаться. Как следствие, данные действия в конечном итоге влияют на величину стоимости кредитных ресурсов в банковской системе в целом.

Механизм использования данной операции заключается в следующем. В период кредитной экспансии и острой нехватки ликвидных средств Центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческих банков. Соответствующие суммы поступают на их резервные счета, повышая величину минимальных резервов. Как следствие, увеличиваются ресурсы коммерческих банков, появляются новые возможности расширения активных операций, смягчаются условия получения ссудного капитала для предпринимателей и населения, оживляется деловая конъюнктура.

В период высокой деловой активности Центральный банк «навязывает» коммерческим банкам покупку ценных бумаг, соответственно сумма зарезервированных ими средств уменьшается, а также сокращается ресурсная база кредитных организаций. Таким образом, регулируя спрос и предложение ценных бумаг на рынке, Центробанк влияет на совокупный объем денежной массы. Операции на открытом рынке оказывают быстрое корректирующее воздействие, так как инициируется частая периодичность их проведения.

Операции на открытом рынке могут быть прямыми и обратными. Прямые операции представляют собой обычную покупку-продажу и предполагают полный расчет в течение дня совершения сделки (сделка «спот»). Обратная операция заключается в купле-продаже ценных бумаг с обязательным совершением обратной сделки по заранее установленному курсу, определяемому на основе аукционных торгов (сделки «своп»). Процентные платежи, причитающиеся по данным бумагам в период нахождения их в распоряжении Центрального банка, будут принадлежать кредитным организациям. Эта операция осуществляется путем заключения соглашения между Банком России и кредитной организацией об обратной покупке-продаже государственных бумаг. Это удобный и активный инструмент, применяемый коммерческими банками для управления ликвидностью.

Операции на открытом рынке являются наиболее популярным и современным методом регулирования денежно-кредитной политики. Сегодня в денежно-кредитной политике наблюдается тенденция сокращения резервных требований и снижения объема кредитных операций, что компенсируется усилением роли операций на открытом рынке. Они характеризуются большей гибкостью, многообразием финансовых инструментов и прозрачностью посылаемых рынку сигналов относительно направления денежной политики. Обратные операции еще являются методом более мягкого воздействия на денежный рынок.

Итак, в зависимости от экономической ситуации Центральный банк, используя название инструмента, проводит политику «дешевых» и «дорогих» денег. Дж. Кейнс считал, что для борьбы с растущей безработицей и спадом производства необходимо проводить политику «дешевых» денег. Таким образом, политика «дешевых» денег включает следующие меры:

1) понижение величины обязательных резервных норм;

понижение ставки по кредитам рефинансирования;

повышение учетной ставки;

покупка государственных бумаг на открытом рынке.

Конечным итогом действий Центрального банка будет создание благоприятных условий роста инвестиций.

Политика «дорогих» денег, по мнению Дж. Кейнса, должна проводиться в случае усиливающегося роста инфляции, для чего применяют следующие действия:

1) повышение величины обязательных резервных норм;

повышение ставки по кредитам рефинансирования;

понижение учетной ставки;

продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке.

Данные действия ограничивают рост предложения денег, а кредитные ресурсы коммерческих банков становятся дорогими.

Концептуальные основы денежно-кредитной политики в данном ее виде получили широкое распространение в странах с рыночной экономикой, особенно монетарные принципы распространены в Евросоюзе. Это свидетельствует об ее эффективности и способности решать экономические проблемы.

вопросы для самопроверки

В чем сущность кредита? Какие формы кредита Вы знаете?

Какова современная структура кредитной системы? Дайте понятие кредитной системы.

Какие функции выполняют банки, а также небанковские финансово-кредитные организации?

Охарактеризуйте роль Центрального банка и назовите выполняемые им функции.

Из каких операций складывается деятельность коммерческих банков?

Какие виды пассивных  и активных операций коммерческих банков Вы знаете?

Что такое депозит и депозитные операции банков?

Как осуществляется денежно-кредитное регулирование?

Что такое депозитный мультипликатор? Каков его экономический смысл?

 Какой экономический эффект дают политика «дорогих» и политика «дешевых» денег?

                СИСТЕМА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА

7.1. Сущность и назначение кредита, этапы развития,

          источники формирования и его формы

Логика экономической деятельности требует, чтобы деньги постоянно находились в обороте. При этом у одних экономических агентов накапливаются некоторые излишки средств либо за счет того, что они тратили меньше, чем зарабатывали (домохозяйства), либо временно свободные (фирмы, государство), а у других в это же время есть потребность в деньгах, которых они не имеют. Это противоречие разрешается с помощью кредита.

Кредит – система экономических отношений, связанных с аккумуляцией временно свободных экономических ресурсов и предоставлением их в пользование на условиях возвратности, срочности и платности.

Кредит выполняет две важные функции:

1. Перераспределительная функция кредита обеспечивает потребность участников рынка в финансовых ресурсах, стимулирует расширение хозяйственно-коммерческих отношений, способствует эффективному переливу кредитных ресурсов в те отрасли и регионы, где они наиболее востребованы.

2. Кредит дает возможность заменить в обращении действительные деньги кредитными деньгами и кредитными операциями (безналичными расчетами) и тем самым сократить издержки обращения.

В своем историческом развитии кредит прошел несколько последовательных этапов, каждый из которых характеризовался радикальными преобразованиями.

Этап I. Первичное становление

Для этого периода характерны следующие элементы: отсутствуют специализированные посредники, процветает ростовщический капитал, развивается вексельная форма кредита как одна из разновидностей кредитных отношений. С утверждением капиталистического способа производства и расширением производственных отношений наличная денежная масса перестала справляться со своими функциями как средства обращения и платежа и тем самым возросли потребности в заемном капитале. Как следствие, происходит расширение кредитных отношений, которое послужило толчком к новому витку развития кредита.

Этап II . Структурное развитие

Данный период характеризуется становлением и развитием специализированных посредников в лице кредитных учреждений, цель которых – аккумулирование временно свободных финансовых ресурсов и последующая их передача заемщикам. Они возникли на основе крупных ростовщических контор  и стали обслуживать уже несколько видов платежей и осуществлять ряд банковских операций.

Этап III. Современное состояние

Данный этап характеризуется усилением централизованного регулирования кредитных отношений со стороны государства, что послужило развитию центральных банков страны и расширению роли коммерческих банков в кредитно-банковской системе.

Основными источниками формирования ссудного капитала выступают:

                1. Временно свободные денежные средства государства, фирм и населения, на добровольной основе передаваемые финансовым посредникам для последующей капитализации и увеличения прибыли. Эти средства собираются на депозитных и сберегательных счетах в кредитных организациях и обеспечивают своим владельцам фиксированный доход в форме процентов по этим вкладам.

                2. Средства, временно высвобождающиеся в процессе кругооборота промышленного и торгового капиталов. Высвобождение происходит по следующим причинам:

                - время реализации произведенной продукции и оказанных услуг не всегда совпадает со сроком осуществления затрат на приобретение средств производства – покупки сырья, материалов, оплаты топлива энергии, выплаты заработной платы работникам фирмы и т.п. Поэтому средства, поступающие в виде выручки от реализации продукции и услуг на расчетный счет предпринимателя-продавца, могут быть использованы как краткосрочный ссудный капитал с момента их фактического образования до фактического использования;

                - постепенное накопление амортизационного капитала до необходимой величины делает возможным использование амортизационных фондов для краткосрочного кредитования;

                - образование нераспределенного остатка прибыли.

Выделяют следующие основные формы кредита.

1. Банковский кредит. Кредиторами выступают только специализированные банковские организации, имеющие лицензию на осуществление кредитных операций. В роли заемщика кредита выступают хозяйствующие субъекты. Инструментом кредитных отношений выступает кредитный договор. Доход по этой форме кредита поступает в виде ссудного процента.

                2. Коммерческий кредит. Данная форма кредита применяется в финансово-хозяйственных отношениях между юридическими лицами в форме реализации продукции с отсрочкой платежа. Коммерческий кредит послужил развитию вексельного обращения и безналичного платежного оборота.

Выделим отличительные черты коммерческого кредита от банковской формы кредита:

- в роли кредитора коммерческой формы кредитования выступает не специализированное кредитное учреждение, а любое юридическое лицо, связанное с производственно-коммерческой деятельностью;

- кредит предоставляется в товарной форме в отличие от банковского кредита, который имеет денежную форму.

3. Потребительский кредит. Данная форма кредита относится к целевому виду кредитования физических лиц. В роли кредитора могут выступать как кредитные организации, предоставляющие банковские ссуды в денежной форме, так и любые хозяйствующие субъекты в товарной форме в процессе розничной продажи товаров с отсрочкой платежа.

4. Государственный кредит. При данной форме кредита государство выступает в лице кредитора, которое осуществляет кредитование через Центральный Банк России. Государственные кредиты делят на 3 категории:

- кредитование конкретных отраслей экономики;

- кредитование бюджетов субъектов Федерации с целью выравнивания минимального уровня бюджетной обеспеченности регионов;

- кредитование коммерческих банков в процессе аукционной или прямой продажи кредитных ресурсов на межбанковском рынке.

5. Международный кредит. Данная форма кредита характеризует кредитные отношения международного уровня, участниками которых являются международные финансово-кредитные институты, правительства государств, отдельные юридические лица, общественные организации.

7.2. Структура современной кредитной системы

Кредитная система представляет собой комплекс валютно-финансовых учреждений, активно используемых государством в целях регулирования экономики.

Современная кредитная система имеет двухуровневую структуру: первый уровень представлен Центральным банком (или эмиссионным), второй уровень – коммерческими банками и небанковскими финансово-кредитными институтами.

Банк – это организация, созданная для привлечения денежных средств и размещения их от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности. Основное назначение банка – посредничество в перемещении денежных средств от кредиторов к заемщикам. Именно через банки деньги поступают в экономику, позволяя ей функционировать и развиваться. Они являются основными участниками в управлении всей денежной массой, обращающейся в стране.

Банки, имеющие право выпуска кредитных денег в форме наличных банкнот, называются эмиссионными (центральными) банками.

Коммерческий банк – это учреждение, осуществляющее кредитование хозяйствующих субъектов и частных лиц, их расчетно-кассовое обслуживание. Коммерческие банки являются основной базой двухуровневой кредитной системы. На них ложится обязанность мобилизации и распределения ссудного капитала, кредитование реального сектора экономики, проведение безналичных денежных расчетов и осуществление посреднических операций.

Классифицируют банки по следующим признакам:

- по функциям и характеру деятельности. К таким банкам относят депозитные, сберегательные, инвестиционные, ипотечные, универсальные банки и т.д.;

- по форме собственности. По данному признаку банки делятся на государственные, муниципальные, частные, смешанные;

- по способу формирования уставного капитала. Здесь банки делятся на акционерные (открытого и закрытого типов), паевые;

- по национальной или территориальной принадлежности. Согласно данному признаку классификации выделяют банки национальные, межгосударственные, международные, региональные.

Небанковские кредитно-финансовые институты – это специализированные организации, имеющие право осуществлять отдельные банковские операции. Именно узкая специализация отличает их от коммерческих банков. К ним относят: финансовые компании, занимающиеся коммерческим кредитованием; инвестиционные компании, оказывающие посреднические услуги на фондовых рынках; ин-

вестиционные фонды, в том числе паевые инвестиционные фонды – индустрия коллективных инвестиций; негосударственные пенсионные фонды, мобилизующие средства для выплаты пенсий гражданам страны; страховые компании – сфера материального обеспечения при наступлении страхового случая и возмещения ущерба и ряд других небанковских финансово-кредитных институтов.

Современная кредитная система России прошла трудный путь своего развития и становления. За последние 14 лет кредитная система России претерпела кардинальные изменения. При административно-командной системе управления экономикой она была составной частью государственного аппарата. Это означало, что банковская система была предельно централизована и осуществляла кредитные операции в рамках строго регламентированных направлений использования денежных средств и лимитируемых фондов кредитования. По большей части данная система на тот период времени осуществляла финансирование различных сфер народного хозяйства, нежели их кредитовала. Финансирование происходило строго по отраслям через филиалы единого Госбанка. У Госбанка была разветвленная филиальная структура, обслуживающая различные отрасли. Это было связано с тем, что продолжительное время структура промышленности России была преимущественно ориентирована на обслуживание оборонно-промышленного комплекса. В данную организационную структуру входили промышленные предприятия и научно-исследовательские центры, образующие научно-производственные объединения. Они обладали мощной производственной базой, но поддерживались финансовыми потоками государства. Согласно общегосударственному планированию и правительственным программам, Госбанк осуществлял практически беспроцентное кредитование промышленности и, по сути, занимался воспроизводственным процессом.

Что касается формирования финансовых ресурсов Госбанка, то оно осуществлялось за счет вкладов населения в сберкассы.

С появлением частной формы собственности в 1989 году появились первые самостоятельные коммерческие банки, не зависящие от государственных структур. Такие преобразования были вызваны условиями развивающегося рынка. С принятием в декабре 1990 года Законов «О Центральном банке РСФСР (Банка России)» и «О банках и банковской деятельности» российская кредитная система стала двухуровневой.

Современная российская финансово-кредитная система развивается очень активно. На сегодняшний момент она охватывает 1320 коммерческих банков, 60 фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж, 700 инвестиционных фондов, 1000 страховых компаний и другие небанковские финансово-кредитные институты.

7.3. Роль Центрального банка в современной кредитной      

         системе страны. Функции Центрального банка

Центральный банк России (ЦБ) был образован 2 декабря 1990 года. Его деятельность строится на основе Федерального Закона «О Центральном банке РФ (Банке России)» и «О банках и банковской деятельности». Деятельность Центрального банка связана с формированием и реализацией денежно-кредитной политики, способствующей развитию и укреплению банковской системы страны, а также стабильности национальной валюты.

Роль Центрального банка в кредитной системе проявляется в выполнении им следующих функций:

1. Центральный банк имеет монопольное право на выпуск в обращении кредитных денег в виде банкнот. Эмиссия банкнот осуществляется под правительственные облигации, путем кредитования коммерческих банков и под золотовалютные резервы страны. Центробанк единолично определяет и контролирует наличную денежную массу, которая обращается на данный период в стране. Измерение денежной массы происходит с помощью деления всех классов ликвидных активов на денежных агрегаты.

2. Центральный банк является банком для коммерческих банков. Центральный банк сосредотачивает на своих текущих (корреспондентских) счетах денежные резервы коммерческих банков, через которые последние проводят расчетные платежи. Центральный банк  так же предоставляет коммерческим банкам кредиты, которые называются кредитами рефинансирования, так как Центробанк является последней инстанцией предоставления кредитных ресурсов для коммерческих банков.

3. Центральный банк регулирует деятельность специализированных кредитных организаций. Регулирование заключается в выработке системы мер, посредством которых Центробанк обеспечивает стабильное функционирование кредитной системы. К таким мерам относятся: установление конкретных правил, инструкций и норм, определяющих способы осуществления банковских операций. Цель данной функции поддержать прочность и надежность банков, а также обеспечивать стабильное функционирование банковской системы в целом.

4. Центральный банк осуществляет надзор и контроль за деятельностью коммерческих банков. Выполнение данной функции предполагает выдачу лицензий на банковскую деятельность, проверку отчетности и контроль законности проведения банковских операций.

5. Центральный банк разрабатывает и проводит денежно-кредитную политику, или, иначе, монетарную политику. Денежно-кредитная политика представляет собой совокупность мероприятий, направленных на регулирование денежной массы, обращающейся в данный момент в стране, т.е. контроль над денежным предложением. Инструментами монетарной политики являются: установление обязательных резервных норм (требований), кредиты рефинансирования, учетные операции, открытые операции с государственными ценными бумагами.

7.4. Коммерческие банки и их операции

Второй уровень кредитной системы представлен коммерческими банками. Коммерческие банки действуют на основе Закона РФ «О банках и банковской деятельности».

Коммерческие банки являются самостоятельными коммерческими предприятиями, конечной целью которых является получение прибыли. Соответственно их отношения с клиентами носят коммерческий характер. Они не подчиняются в административном порядке Центробанку, а лишь выполняют его указания в пределах норм, определяемых законами.

Коммерческие банки функционируют на основании лицензий, выдаваемых Центральным банком России. Эти лицензии имеют универсальный характер и дают право на осуществление ряда банковских операций (например, на осуществление кредитной, инвестиционной, посреднической, ипотечной и прочей коммерческой деятельности). Это принципиально отличается от практики лицензирования в зарубежных странах, где лицензии определяют специализацию банка по видам деятельности.

Коммерческие банки опираются на следующие принципы деятельности:

1. Коммерческие банки должны работать в лимитах реально имеющихся ресурсов. Они должны обеспечивать не только количественное соответствие между своими ресурсами и кредитными возможностями, но и добиваться соответствия характера банковских активов специфике собранных им ресурсов. Это относится к срокам привлечения ресурсов, а затем их размещения. Если банк будет привлекать средства на короткие сроки, а инвестировать их в долгосрочные операции, то его ликвидность окажется под угрозой.

2. Коммерческие банки обладают экономической самостоятельностью. Данный принцип деятельности коммерческого банка предполагает свободное распоряжение ресурсами банка, свободу выбора клиентов банка, свободное распоряжение доходами банка.

3. Взаимоотношение коммерческого банка со своими клиентами носит коммерческий характер. Этот принцип реализуется, когда банк предоставляет ссуды и величина ссудного процента определяется им на основе рыночных критериев прибыльности, риска и ликвидности.

Коммерческие банки выполняют ряд функций, к которым относят:

посредничество в кредите, которое осуществляется путем перераспределения денежных средств, временно высвобождающихся в процессе кругооборота фондов предприятия и частных лиц. Особенность этой функции состоит в том, что главным критерием перераспределения ресурсов выступает прибыльность их использования и последующая капитализация. В результате достигается свободное перемещение финансовых ресурсов в хозяйстве между всеми экономическими субъектами рынка;

стимулирование накоплений в хозяйстве. Коммерческие банки, выступая на финансовом рынке со спросом на кредитные ресурсы, мобилизуют тем самым имеющиеся в хозяйстве сбережения через формирование эффективных стимулов к накоплению средств. Стимулы к накоплению и сбережению денежных средств формируются на основе эффективной процентной политики по сберегательным вкладам клиентов коммерческих банков;

посредничество в платежах. Коммерческие банки выступают посредниками в платежах между отдельными хозяйствующими субъектами, т.е. обслуживают безналичный оборот;

посредничество на финансовых рынках. Банки имеют право выступать в качестве инвестиционных институтов, которые могут осуществлять деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредника, инвестиционного консультанта, дилера и инвестиционных компаний.

Деятельность коммерческих банков складывается из пассивных и активных операций.

Пассивные операции – это действия коммерческого банка по формированию ресурсов. Основными источниками формирования денежных ресурсов банка являются собственные, эмиссионные и привлеченные средства.

К собственным средствам относят фонды денежных средств, образованные в процессе создания или учреждения банка, уставной капитал (акционерный капитал), полученный в процессе коммерческой деятельности (прибыль), резервный капитал (денежный фонд, сформированный за счет текущей прибыли на цели покрытия непредвиденных убытков).

Эмиссионными средствами банка являются облигационные займы и выпуск банковских векселей.

К привлеченным средствам относят межбанковские кредиты и средства, сформированные в процессе осуществления банком депозитных операций.

Межбанковские операции – это источник пополнения привлеченных ресурсов банка через ссуды на межбанковском рынке, т.е. взаимного кредитования банковских учреждений.

Депозиты – это сумма денег, которую клиент банка вносит на хранение и может использовать для расчетов или изъятия наличными. Депозитные операции делят на: срочные и бессрочные.

Средства, хранящиеся на счетах до востребования (бессрочные вклады), предназначаются для осуществления текущих платежей (наличными средствами, с помощью пластиковых карточек и других

платежных документов). По бессрочным счетам банки выплачивают крайне низкие проценты, это связано с тем, что банки берут на себя работу по ведению и обслуживанию платежно-кассовых операций клиента, а также с тем, что вклады до востребования не оставляют банкам возможности дальнейшего размещения этих средств и использования в течение длительного времени.

Различаются обычные депозитные счета до востребования и контокорректные (текущие счета).

В случае обычного депозитного счета до востребования клиент имеет право пользоваться лишь остатком средств на собственном счете.

На контокорректном счете может быть минусовый итог, и коммерческий банк в этом случае может выдать ссуду клиенту в форме овердрафта. Овердрафт – это форма краткосрочного кредита, предоставление которого осуществляется путем списания банком средств по счету клиента сверх остатков на его счете. В результате такой операции образуется отрицательный баланс (дебетовое сальдо) – задолженность клиента банку. Банк и клиент заключают между собой соглашение, в котором устанавливается максимальная сумма овердрафта, условия предоставления кредита, порядок погашения и размер процента за кредит.

Другой вид депозитных операций – срочные депозиты, т.е. с определенными сроками погашения. На срочных счетах концентрируются средства целевого назначения с целью накопления и дальнейшего использования их в хозяйственной и коммерческой деятельности. По этим вкладам коммерческие банки выплачивают более высокие проценты, зависящие от срока вклада, поскольку являются формой аккумуляции долгосрочных накоплений банка. Они являются основой  осуществления активных операций, поэтому банки заинтересованы в срочных вкладах.

Одним из видов срочных вкладов являются депозитные сертификаты, рассчитанные на точно зафиксированное время привлечения средств. Депозитный сертификат – это свидетельство о депонировании в банке определенной достаточно крупной суммы денег, в котором указывается срок его обязательного обратного выкупа банком и размер выплачиваемой при этом определенной надбавки.

К пассивным операциям относят различные сберегательные вклады. Вклад – денежные средства в валюте РФ или иностранной валюте, размещаемые физическими лицами в банке в целях хранения, получения дохода и осуществления расчетов. Сберегательные вклады служат для накопления средств физических лиц, о чем клиенту банка выдается свидетельство в виде сберегательной книжки.

Активные операции – это операции банка по размещению привлеченных ресурсов с целью дальнейшей их капитализации и получения прибыли.

Активные операции коммерческих банков можно условно разделить на четыре большие группы:

- первая группа – ссудные операции;

- вторая группа – учетные операции;

- третья группа – инвестиционные операции;

- четвертая группа – посреднические операции.

Рассмотрим эти операции более подробно. Ссудные операции являются главными активными операциями коммерческих банков, которые осуществляются в форме банковского кредитования. Их можно классифицировать по следующим признакам:

1. По срокам погашения ссуды:

- онкольные ссуды, подлежащие возврату после поступления официального уведомления от кредитора;

                - краткосрочные ссуды, предоставляемые заемщику на восполнение временного недостатка собственных оборотных средств. В российской практике срок ссуды колеблется в пределах от 1 до 6 месяцев;

                - среднесрочные ссуды, предоставляемые на срок до 2 лет на цели производственного и коммерческого характера;

                - долгосрочные ссуды, используются для финансирования инвестиционных проектов, обслуживания движения основных фондов хозяйствующих субъектов, покупки имущества и осуществления капитальных вложений. Данный вид ссуды имеет продолжительный срок реализации и требует больших объемов передаваемых кредитных средств. Долгосрочные ссуды предоставляются часто на срок от 3 до 10 лет.

2. По способу погашения ссуды:

- ссуды, погашаемые единовременным взносом;

- ссуды, погашаемые равными долями в течение всего срока действия кредитного договора.

3. По способу взимания ссудного процента:

- ссуды, процент по которым выплачивается в момент ее общего погашения;

- ссуды, процент по которым выплачивается равномерными взносами в течение всего срока кредитного договора;

- ссуды, процент по которым удерживается кредитором в момент непосредственной передачи ее заемщику.

4. По наличию обеспечения:

- доверительные ссуды, единственной формой обеспечения которых является кредитный договор;

- обеспеченные ссуды, когда в роли обеспечения выступают имущество или ликвидные финансовые активы, принадлежащие заемщику на правах собственности;

- ссуды под финансовые гарантии третьих лиц, где возвратность кредита достигается за счет оформления обязательства со стороны гаранта возместить ссуду кредитору в случае несостоятельности заемщика или нарушения им условий кредитного договора.

5. По целевому назначению:

- ссуды общего характера, используемые заемщиком по своему усмотрению;

- целевые ссуды, предполагающие необходимость использовать кредитные ресурсы исключительно в целях, указанных в кредитном договоре и бизнес-плане, который необходим при данной форме кредитования.

По категории потенциальных заемщиков:

- вексельные ссуды –  это ссуды, обеспеченные векселем;

- подтоварные ссуды – это ссуды, выдаваемые под залог товаров и товарных документов;

- ипотечные ссуды, обеспечением которых являются юридические права на недвижимое имущество;

- межбанковские ссуды – это взаимные ссуды кредитных организаций;

- лизинговые ссуды – это ссуды, предоставляемые на покупку основных фондов, а затем передаваемые на правах аренды в долгосрочное пользование за определенную арендную плату.

Учетные операции – операции по учету векселей и других облигационных займов.

Напомним, что вексель – долговое обязательство должника уплатить обозначенную в векселе сумму в заранее оговоренный срок. Более подробная характеристика векселя была представлена в теме 6.

Операция учета (дисконтирования) векселей или иных облигационных займов означает покупку обязательств коммерческим банком до истечения срока погашения указанных ценных бумаг. За эту услугу коммерческий банк взимает с клиента определенный процент (комиссию), который называется учетным процентом (дисконтом). Дисконт равен разнице между суммой, обозначенной на ценной бумаге (номинальная стоимость), и суммой, выплачиваемой держателю данной бумаги ранее срока оплаты.

Формула учета (дисконтирования) векселя и облигаций:

,

где          Н1 – выплачиваемая в будущем сумма по векселю или по др. обязательствам; Н – номинальная стоимость векселя или облигации;   f – относительная длина периода до погашения векселя или облигации; d(t) – учетная (дисконтная) ставка.

Инвестиционными операциями коммерческого банка является размещение имеющихся в распоряжении банка ресурсов в различного рода ценные бумаги: в корпоративные акции, облигации, в том числе в государственные облигационные займы, в векселя, в производные ценные бумаги.

Акция – эмиссионная долевая ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть его имущества. Акции могут быть двух видов: обыкновенные и привилегированные. По обыкновенным акциям выплачиваются дивиденды, которые зависят от колебания прибыли, остающейся после уплаты дивидендов по привилегированным акциям акционерного общества. Обыкновенные акции обладают правом голоса. По привилегированным акциям их владелец получает твердо фиксированный дивиденд независимо от колебания прибыли.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента в установленный ею срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой

стоимости. Таким образом, облигация есть долговое обязательство эмитента перед инвестором. Облигации могут быть выпущены как предприятиями, так и государственными органами (федеральными или местными). Государственные облигации принято считать самыми ликвидными ценными бумагами, так как они обеспечены государственным имуществом.

Помимо долговых (облигаций) и долевых (акций) ценных бумаг существуют специфические финансовые инструменты рынка ценных бумаг, называемые производными финансовыми инструментами. Производные финансовые инструменты– это документ, определяющий право на покупку или передачу в будущем ценных бумаг. К ним относят финансовые фьючерсы, опционы, варранты.

Сформированный портфель финансовых активов должен обеспечивать банку соответствующую макроэкономической тенденции доходность, уровень прибыльности, диверсификацию активов и ликвидность. Доход по инвестиционному портфелю формируется в ходе совершения банком спекулятивных операций с ценными бумагами за счет получения разницы в ценах. В частности, банк ориентируется на краткосрочные колебания цен так, чтобы максимально увеличить разницу между ценой покупки и продажи финансовых активов. Кроме того, по инвестиционному портфелю банки получают процентные выплаты в виде купонов по облигациям, дивидендов по акциям.

Диверсификация вложений финансовых активов предполагает оптимальное и эффективное сочетание различных видов ценных бумаг с целью снижения риска. Поскольку все финансовые активы различаются по уровню доходности и риска, их возможные сочетания в портфеле устраняют негативные последствия.

И, наконец, к четвертой группе активных операций коммерческого банка можно отнести операции факторинга и форфейтинга.

Коммерческие банки стали использовать такую форму кредита, как факторинг. Это не традиционный вид банковских услуг и связан он с тем, что банк покупает «дебиторские задолженности» предприятий за наличные, а затем взыскивает долг с фактического покупателя, которому предприятие продало товар или оказало услуги.

Факторинг – это перекупка или перепродажа чужой задолженности или коммерческой операции по доверенности. Существует два вида факторинга: конвенционный (открытый) и конфиденциальный

(скрытый). При конвенционном факторинге поставщик указывает на своих счетах, что требование продано банку. При конфиденциальном факторинге никто из контрагентов не осведомлен о кредитовании его продаж банком. Поэтому стоимость конфиденциальных операций факторинга выше, чем конвенционных, и значительно дороже других банковских кредитов. Конфиденциальный факторинг, в свою очередь, бывает с правом регресса, т.е. с правом обратного требования платежа с поставщика, или без права регресса.

Использование факторинга позволяет ускорить получение платежей поставщиком, снижает его расходы и улучшает финансовые показатели. Одновременно данный вид операции сопровождается кредитным риском для банков, который, в свою очередь, требует от участников сделки наличия страхования.

Форфейтинг – это одна из разновидностей  долгосрочного факторинга, связанная с продажей банку долгов и соответственно переходом риска неплатежа по долговому документу на банк, взыскание которых наступит через 1-5 лет.

7.5. Назначение денежно-кредитной политики.

         Инструменты денежно-кредитной политики

Для устойчивой и стабильной денежно-кредитной системы необходим гибкий механизм денежно-кредитного регулирования экономики. С этой целью проводят денежно-кредитную политику, представляющую собой совокупность мероприятий, осуществляемых Центральным банком и направленных на регулирование денежной массы, обращающейся в данный момент в стране. Поскольку денежная масса в основном создается в процессе кредитно-депозитной деятельности коммерческих банков, регулирование ее структуры Центральный банк осуществляет посредством контроля и управления операциями финансово-кредитных институтов второго уровня.

Денежно-кредитная политика, направленная на расширение денежной массы, кредитных отношений и стимулирование денежно-кредитной эмиссии, называется кредитной экспансией. Если денежно-кредитная политика направлена на снижение деловой активности в периоды экономического подъема или сдерживание инфляционных процессов и соответственно на ограничение денежно-кредитной эмиссии, то она называется кредитной рестрикцией.

Инструментами денежно-кредитной политики являются:

установление обязательных резервных норм (требований);

кредиты рефинансирования;

учетные операции;

операции с государственными ценными бумагами.

Охарактеризуем каждый инструмент денежно-кредитной политики в отдельности, выявим их особенности и степень эффективности воздействия на макроэкономическое регулирование.

Установление минимальных резервных норм (требований).

Минимальные резервные нормы – это обязательная норма вкладов коммерческих банков в Центральном банке, устанавливаемая в законодательном порядке и определяемая как процент от общей суммы вкладов коммерческих банков. Норма минимальных резервов зависит от вида вкладов (срочные, бессрочные депозиты), их величины.

Резервные нормы размещаются на бессрочном вкладе Центробанка. Формирование обязательных резервов преследует несколько целей.

Во-первых, обязательные резервные нормы гарантируют минимальный уровень ликвидности коммерческих банков, т.е. для покрытия текущих расходов банка и снижения степени риска неуплаты по обязательствам.

Во-вторых, обязательные резервные нормы формируют базу денежных фондов, используемых в операциях рефинансирования и проведения аукционных открытых операций с государственными бумагами.

В-третьих, обязательные резервные нормы используются как важный инструмент денежно-кредитной политики ЦБ. Результатом повышения нормы обязательных резервов является сокращение количества свободных денежных ресурсов, находящихся в распоряжении коммерческих банков и используемых ими в активных операциях. Данные действия приводят к сужению кредитных возможностей рынка, а цена ссудного капитала повышается для всех экономических субъектов. Этот механизм государственного регулирования часто ис-

пользуется для сдерживания инфляции - проведения политики кредитной рестрикции, и, наоборот, проводя политику кредитной экспансии, Центральный банк будет снижать нормы обязательных резервов.

Влияние изучаемого инструмента денежно-кредитной политики на макроэкономическое равновесие описывается эффектом депозитного (банковского) мультипликатора. Депозитный (банковский) мультипликатор позволяет определить прирост денежной массы или иначе, созданных банками новых денег. Чем шире сфера депозитных услуг, тем меньше привлеченных денежных средств будет оседать на счетах в качестве банковских резервов. Основную сумму депозитных денег банки будут направлять на кредитные операции. Таким образом, коммерческие банки, осуществляя активные операции, создают новые деньги. При возвращении кредитов новые деньги «уничтожаются» и денежная масса снова сокращается.

Более подробно процесс создание новых денег банками проиллюстрируем на следующем примере.

Допустим, в коммерческом банке сумма депозитов составляет 100 ден. ед. Часть полученной суммы банк обязан хранить в резервном фонде, минимальный предел которого устанавливается Центральным банком с помощью инструмента обязательных резервных требований. Допустим, норма обязательных резервов составляет 10 %, что будет означать для коммерческого банка сокращение его капитала до 90 ден. ед. Эти оставшиеся денежные средства банк направит в кредитные операции. Процесс создания новых денег не ограничивается одним банком. Клиент, получивший деньги в одном банке, может разместить их в другом коммерческом банке. Дополнительный прирост банковских вкладов, другого коммерческого банка, составит 90 ден. ед., из которых 9 ден. ед. останутся в форме банковских резервов, а 81 ден. ед. будет предоставлена клиентам в виде кредитов. Таким образом, процесс создания новых денег будет продолжаться на последующих этапах увеличения депозитов в системе банков, но до определенного предела.

Величину прироста денежной массы можно определить с помощью формулы

где ΔМ - прирост денежной массы; md - коэффициент депозитного (банковского) мультипликатора; ΔD - прирост депозитов.

Коэффициент депозитного (банковского) мультипликатора определяется формулой

 или ,

где rr – норма обязательных резервных требований.

Коэффициент депозитного (банковского) мультипликатора показывает, во сколько раз коммерческие банки увеличивают размер денежной массы в обращении.

В нашем примере при уровне резервной нормы, равной 10 %, и первоначальной сумме депозита 100 ден. ед. прирост денежной массы вследствие действия эффекта мультипликационного расширения составит величину, равную 1000 ден. ед.

Следует отметить, что эффект депозитного мультипликатора увеличивает денежную массу, но не ведет к росту национального богатства, поскольку «созданные» деньги являются долговыми обязательствами.

Данный инструмент денежно-кредитной политики предполагает достижение более тесной связи между эмиссией денег и потребностью в них.

                Кредиты рефинансирования

Центральный банк предоставляет кредитные ресурсы коммерческим банкам, осуществляя тем самым операции рефинансирования. В свою очередь, коммерческие банки также кредитуют уже хозяйствующие субъекты и население с целью получения прибыли в виде ссудных процентов. Таким образом, чем выше будет ставка рефинансирования для коммерческих банков, тем дороже будут кредитные ресурсы для субъектов рынка и наоборот. Применяя данный инструмент денежно-кредитной политики, увеличивая или уменьшая ставку рефинансирования, Центральный банк имеет в распоряжении гибкий механизм регулирования предложения денег, а также косвенно воздействует на ссудные ставки коммерческих банков.

Кредиты рефинансирования дают коммерческим банкам возможность минимизировать запасы своих ликвидных активов, которые можно позаимствовать у Центробанка. Различают учетные и ломбардные кредиты рефинансирования.

Учетные (дисконтные) кредиты – ссуды, предоставляемые ЦБ банковским организациям под учет векселей, т.е. выдаваемые ЦБ посредством покупки у банков векселей до истечения срока обращения.

Ломбардные кредиты – предоставляемые ЦБ кредитным организациям процентные ссуды под залог государственных бумаг.

                Учетные операции

Учетная операция Центрального банка – это действия Центробанка по покупке высоколиквидных ценных бумаг раньше срока их погашения у коммерческих банков. Таким образом, официальная учетная ставка Центрального банка – это плата, взимаемая им при покупке у коммерческих банков государственных облигаций, векселей с удержанием в свою пользу определенного процента. Назначая величину учетной ставки, Центральный банк определяет низшую планку учетной ставки коммерческих банков. Величина учетной ставки напрямую влияет на ставку рефинансирования. Чем выше уровень учетной ставки, тем выше стоимость кредитов рефинансирования ЦБ и наоборот.

                Проведение операций на открытом рынке

Данные операции предполагают аукционную куплю – продажу государственных ценных бумаг. При покупке ценных бумаг Центробанком на открытом рынке увеличивается объем ресурсов коммерческих банков, и, наоборот, при продаже ценных бумаг денежная масса будет уменьшаться. Как следствие, данные действия в конечном итоге влияют на величину стоимости кредитных ресурсов в банковской системе в целом.

Механизм использования данной операции заключается в следующем. В период кредитной экспансии и острой нехватки ликвидных средств Центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческих банков. Соответствующие суммы поступают на их резервные счета, повышая величину минимальных резервов. Как следствие, увеличиваются ресурсы коммерческих банков, появляются новые возможности расширения активных операций, смягчаются условия получения ссудного капитала для предпринимателей и населения, оживляется деловая конъюнктура.

В период высокой деловой активности Центральный банк «навязывает» коммерческим банкам покупку ценных бумаг, соответственно сумма зарезервированных ими средств уменьшается, а также сокращается ресурсная база кредитных организаций. Таким образом, регулируя спрос и предложение ценных бумаг на рынке, Центробанк влияет на совокупный объем денежной массы. Операции на открытом рынке оказывают быстрое корректирующее воздействие, так как инициируется частая периодичность их проведения.

Операции на открытом рынке могут быть прямыми и обратными. Прямые операции представляют собой обычную покупку-продажу и предполагают полный расчет в течение дня совершения сделки (сделка «спот»). Обратная операция заключается в купле-продаже ценных бумаг с обязательным совершением обратной сделки по заранее установленному курсу, определяемому на основе аукционных торгов (сделки «своп»). Процентные платежи, причитающиеся по данным бумагам в период нахождения их в распоряжении Центрального банка, будут принадлежать кредитным организациям. Эта операция осуществляется путем заключения соглашения между Банком России и кредитной организацией об обратной покупке-продаже государственных бумаг. Это удобный и активный инструмент, применяемый коммерческими банками для управления ликвидностью.

Операции на открытом рынке являются наиболее популярным и современным методом регулирования денежно-кредитной политики. Сегодня в денежно-кредитной политике наблюдается тенденция сокращения резервных требований и снижения объема кредитных операций, что компенсируется усилением роли операций на открытом рынке. Они характеризуются большей гибкостью, многообразием финансовых инструментов и прозрачностью посылаемых рынку сигналов относительно направления денежной политики. Обратные операции еще являются методом более мягкого воздействия на денежный рынок.

Итак, в зависимости от экономической ситуации Центральный банк, используя название инструмента, проводит политику «дешевых» и «дорогих» денег. Дж. Кейнс считал, что для борьбы с растущей безработицей и спадом производства необходимо проводить политику «дешевых» денег. Таким образом, политика «дешевых» денег включает следующие меры:

1) понижение величины обязательных резервных норм;

понижение ставки по кредитам рефинансирования;

повышение учетной ставки;

покупка государственных бумаг на открытом рынке.

Конечным итогом действий Центрального банка будет создание благоприятных условий роста инвестиций.

Политика «дорогих» денег, по мнению Дж. Кейнса, должна проводиться в случае усиливающегося роста инфляции, для чего применяют следующие действия:

1) повышение величины обязательных резервных норм;

повышение ставки по кредитам рефинансирования;

понижение учетной ставки;

продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке.

Данные действия ограничивают рост предложения денег, а кредитные ресурсы коммерческих банков становятся дорогими.

Концептуальные основы денежно-кредитной политики в данном ее виде получили широкое распространение в странах с рыночной экономикой, особенно монетарные принципы распространены в Евросоюзе. Это свидетельствует об ее эффективности и способности решать экономические проблемы.

вопросы для самопроверки

В чем сущность кредита? Какие формы кредита Вы знаете?

Какова современная структура кредитной системы? Дайте понятие кредитной системы.

Какие функции выполняют банки, а также небанковские финансово-кредитные организации?

Охарактеризуйте роль Центрального банка и назовите выполняемые им функции.

Из каких операций складывается деятельность коммерческих банков?

Какие виды пассивных  и активных операций коммерческих банков Вы знаете?

Что такое депозит и депозитные операции банков?

Как осуществляется денежно-кредитное регулирование?

Что такое депозитный мультипликатор? Каков его экономический смысл?

 Какой экономический эффект дают политика «дорогих» и политика «дешевых» денег?