ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Представленное ниже объяснение интерпретации индикатора накопления/распределения объема

дано самим Марком Чайкиным и приводится здесь с его согласия.

«Технический анализ как рыночных индексов, так и отдельных акций должен обязательно включать

в себя изучение объема торгов, чтобы помочь аналитику составить верное впечатление о внутреннем

состоянии конкретного рынка. Анализ объема позволяет разглядеть за динамикой цен внутреннюю

силу или слабость рынка. Зачастую только по расхождению объема и цен можно узнать о

предстоящем важном развороте рынка. Хотя технические аналитики всегда придавали большое

значение объему торгов, сколько-нибудь эффективных исследований в этой области практически не

проводилось до конца 60х, когда Джозеф Гранвилл и Ларри Уильямс более творчески подошли к

изучению взаимосвязи цены и объема.

В течение многих лет считалось, что цена и объем должны расти и падать одновременно, и любое

нарушение этой взаимосвязи является признаком возможной смены ценовой тенденции. Концепция

балансового объема (ОВV) Гранвилла, . согласно которой весь объем в день роста цен

рассматривается как накопление, а в день спада . как распределение, . приемлема, но слишком

упрощена и потому малоценна. Дело в том, что в очень многих случаях важные пики и впадины цен

(как краткосрочные, так и среднесрочные) подтверждаются ОВV. Однако, если образование

ценового экстремума все же сопровождается расхождением линии ОВV . это, как правило, служит

надежным техническим сигналом, за которым следует разворот цен.

Ларри Уильямс развил и усовершенствовал концепцию балансового объема. Чтобы определить, что

происходило в данный день на рынке в целом или с отдельной акцией . накопление или

распределение . Гранвилл сравнивал текущую цену закрытия с предыдущей, а Уильямс.цену

закрытия с ценой открытия. Уильямс создал кумулятивный индикатор, прибавляя к его

накопленному значению некоторую долю дневного объема торгов, если цена закрытия была выше

цены открытия, .и вычитая некоторую долю объема, если цена закрытия была ниже цены открытия.

Этот индикатор накопления/распределения оказался гораздо эффективнее классического метода

анализа объемных расхождений, созданного Гранвиллом.

Затем Уильямс пошел дальше, создав на основе линии накопления/ распределения осциллятор,

позволяющий получать еще более точные сигналы к покупке и продаже. К сожалению, в начале 70х

годов ежедневные газеты перестали публиковать данные о ценах открытия акций, и расчеты по

формуле Уильямса стали невозможны без ежедневных звонков брокеру. По причине недостатка

необходимых данных я и создал осциллятор Чайкина, заменив цену открытия в формуле Уильямса

на среднюю цену дня и распространив применение осциллятора на товарные рынки. Осциллятор

Чайкина . это превосходный инструмент анализа рынка и источник надежных сигналов к покупке и

продаже. На мой взгляд, он значительно превосходит предшествующие разработки.

Концепция этого осциллятора опирается на три основных положения. Первое: если акция или индекс

закрываются выше своего среднего значения за день (которое определяется как [максимум +

минимум] / 2) . значит в этот день происходило накопление. Чем ближе уровень закрытия акции

или индекса к максимуму, тем активнее накопление. И наоборот, если акция закрывается ниже

средней цены дня . то в этот день происходило распределение. Чем ближе к минимуму закрывается

акция, тем активнее распределение.

Второе положение: устойчивый рост цен сопровождается ростом объема торгов и сильным

накоплением объема. Поскольку объем . это своего рода топливо, питающее рост рынка, то

отставание объема при росте цен свидетельствует о недостатке топлива для продолжения подъема.

И наоборот, падение цен обычно сопровождается низким объемом, а заканчивается панической

ликвидацией позиций институциональными инвесторами. Таким образом, сначала наблюдается рост объема, затем падение цен при уменьшенном объеме, и лишь когда рынок приближается к

основанию, происходит некоторое накопление.

Третье положение состоит в том, что с помощью осциллятора Чайкина можно отслеживать объем

денежных средств, поступающих на рынок и уходящих с него. Сопоставление динамики объема и

цен позволяет выявлять вершины и основания рынка . как краткосрочные, так и среднесрочные.

Поскольку не существует безошибочно действующих методов технического анализа, рекомендую

применять этот осциллятор совместно с другими техническими индикаторами. Надежность

краткосрочных и среднесрочных торговых сигналов будет выше, если вместе с осциллятором

Чайкина использовать, например, ценовой конверт (см. стр. 78) на основе 21 дневного скользящего

среднего и какой-либо осциллятор перекупленности/перепроданности.

Наиболее важный сигнал осциллятора Чайкина возникает, когда цены достигают нового максимума

или минимума (особенно на уровне перекупленности или перепроданности), а осциллятору не

удается преодолеть свое предыдущее экстремальное значение и он разворачивается.

1. Сигналы в направлении среднесрочной тенденции надежнее сигналов против тенденции.

2. Подтверждение осциллятором нового максимума или минимума не означает, что цены

продолжат движение в том же направлении. Я расцениваю это событие как незначащее.

Существует и другой способ использования осциллятора Чайкина, при котором изменение его

направления считается сигналом к покупке или продаже, но только если оно совпадает с направле-

нием ценовой тенденции. Так, если акция на подъеме и ее цена выше 90дневного скользящего

среднего, то поворот кривой осциллятора вверх в области отрицательных значений можно считать

сигналом к покупке (но только если цена акции выше 90дневного скользящего среднего . не ниже

него).

Разворот осциллятора вниз в области положительных значений (выше нуля) можно считать сигналом

к продаже, только если цен акции в этот момент ниже 90дневного скользящего среднего цены

закрытия».

Представленное ниже объяснение интерпретации индикатора накопления/распределения объема

дано самим Марком Чайкиным и приводится здесь с его согласия.

«Технический анализ как рыночных индексов, так и отдельных акций должен обязательно включать

в себя изучение объема торгов, чтобы помочь аналитику составить верное впечатление о внутреннем

состоянии конкретного рынка. Анализ объема позволяет разглядеть за динамикой цен внутреннюю

силу или слабость рынка. Зачастую только по расхождению объема и цен можно узнать о

предстоящем важном развороте рынка. Хотя технические аналитики всегда придавали большое

значение объему торгов, сколько-нибудь эффективных исследований в этой области практически не

проводилось до конца 60х, когда Джозеф Гранвилл и Ларри Уильямс более творчески подошли к

изучению взаимосвязи цены и объема.

В течение многих лет считалось, что цена и объем должны расти и падать одновременно, и любое

нарушение этой взаимосвязи является признаком возможной смены ценовой тенденции. Концепция

балансового объема (ОВV) Гранвилла, . согласно которой весь объем в день роста цен

рассматривается как накопление, а в день спада . как распределение, . приемлема, но слишком

упрощена и потому малоценна. Дело в том, что в очень многих случаях важные пики и впадины цен

(как краткосрочные, так и среднесрочные) подтверждаются ОВV. Однако, если образование

ценового экстремума все же сопровождается расхождением линии ОВV . это, как правило, служит

надежным техническим сигналом, за которым следует разворот цен.

Ларри Уильямс развил и усовершенствовал концепцию балансового объема. Чтобы определить, что

происходило в данный день на рынке в целом или с отдельной акцией . накопление или

распределение . Гранвилл сравнивал текущую цену закрытия с предыдущей, а Уильямс.цену

закрытия с ценой открытия. Уильямс создал кумулятивный индикатор, прибавляя к его

накопленному значению некоторую долю дневного объема торгов, если цена закрытия была выше

цены открытия, .и вычитая некоторую долю объема, если цена закрытия была ниже цены открытия.

Этот индикатор накопления/распределения оказался гораздо эффективнее классического метода

анализа объемных расхождений, созданного Гранвиллом.

Затем Уильямс пошел дальше, создав на основе линии накопления/ распределения осциллятор,

позволяющий получать еще более точные сигналы к покупке и продаже. К сожалению, в начале 70х

годов ежедневные газеты перестали публиковать данные о ценах открытия акций, и расчеты по

формуле Уильямса стали невозможны без ежедневных звонков брокеру. По причине недостатка

необходимых данных я и создал осциллятор Чайкина, заменив цену открытия в формуле Уильямса

на среднюю цену дня и распространив применение осциллятора на товарные рынки. Осциллятор

Чайкина . это превосходный инструмент анализа рынка и источник надежных сигналов к покупке и

продаже. На мой взгляд, он значительно превосходит предшествующие разработки.

Концепция этого осциллятора опирается на три основных положения. Первое: если акция или индекс

закрываются выше своего среднего значения за день (которое определяется как [максимум +

минимум] / 2) . значит в этот день происходило накопление. Чем ближе уровень закрытия акции

или индекса к максимуму, тем активнее накопление. И наоборот, если акция закрывается ниже

средней цены дня . то в этот день происходило распределение. Чем ближе к минимуму закрывается

акция, тем активнее распределение.

Второе положение: устойчивый рост цен сопровождается ростом объема торгов и сильным

накоплением объема. Поскольку объем . это своего рода топливо, питающее рост рынка, то

отставание объема при росте цен свидетельствует о недостатке топлива для продолжения подъема.

И наоборот, падение цен обычно сопровождается низким объемом, а заканчивается панической

ликвидацией позиций институциональными инвесторами. Таким образом, сначала наблюдается рост объема, затем падение цен при уменьшенном объеме, и лишь когда рынок приближается к

основанию, происходит некоторое накопление.

Третье положение состоит в том, что с помощью осциллятора Чайкина можно отслеживать объем

денежных средств, поступающих на рынок и уходящих с него. Сопоставление динамики объема и

цен позволяет выявлять вершины и основания рынка . как краткосрочные, так и среднесрочные.

Поскольку не существует безошибочно действующих методов технического анализа, рекомендую

применять этот осциллятор совместно с другими техническими индикаторами. Надежность

краткосрочных и среднесрочных торговых сигналов будет выше, если вместе с осциллятором

Чайкина использовать, например, ценовой конверт (см. стр. 78) на основе 21 дневного скользящего

среднего и какой-либо осциллятор перекупленности/перепроданности.

Наиболее важный сигнал осциллятора Чайкина возникает, когда цены достигают нового максимума

или минимума (особенно на уровне перекупленности или перепроданности), а осциллятору не

удается преодолеть свое предыдущее экстремальное значение и он разворачивается.

1. Сигналы в направлении среднесрочной тенденции надежнее сигналов против тенденции.

2. Подтверждение осциллятором нового максимума или минимума не означает, что цены

продолжат движение в том же направлении. Я расцениваю это событие как незначащее.

Существует и другой способ использования осциллятора Чайкина, при котором изменение его

направления считается сигналом к покупке или продаже, но только если оно совпадает с направле-

нием ценовой тенденции. Так, если акция на подъеме и ее цена выше 90дневного скользящего

среднего, то поворот кривой осциллятора вверх в области отрицательных значений можно считать

сигналом к покупке (но только если цена акции выше 90дневного скользящего среднего . не ниже

него).

Разворот осциллятора вниз в области положительных значений (выше нуля) можно считать сигналом

к продаже, только если цен акции в этот момент ниже 90дневного скользящего среднего цены

закрытия».